بدأت موجة الأموال الرخيصة في الانحسار – إجابات على الأسئلة الملتهبة حول أسعار الفائدة
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في 21 يوليو قررت رفع أسعار الفائدة بعد توقف دام أكثر من عقد. 0.5 بالمائة السيد. تعني هذه الخطوة خروج بيئة أسعار الفائدة السلبية، ومن المتوقع في المستقبل تطبيع طبيعة السياسة النقدية. في حين أن مؤيدي السياسة النقدية الأكثر تشددًا يقولون إن البنك المركزي الأوروبي متأخر بالفعل وخلف العديد من البنوك المركزية الأخرى، يقول معارضوه إنه لا داعي للاندفاع وأن رفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة جدًا قد يؤدي إلى الركود. آخر مرة تم فيها زيادة أسعار الفائدة في منطقة اليورو في عام 2011، لذلك من الطبيعي أن يثير نمو أسعار الفائدة العديد من الأسئلة – كيف تعمل عمليات الاقتصاد الكلي، وكم باليورو يمكن أن تكلفه مدفوعات الرهن العقاري الشهرية، وما إلى ذلك. الإجابات على الأقل يتم توفير بعضها في هذه المقالة القديمة. في تعليق الخبيرة الاقتصادية روكا كامينسكاس.
ما الذي يسبب رفع أسعار الفائدة بعد هذا الوقت الطويل؟
تم اتخاذ القرار في ضوء الزيادة الكبيرة في التضخم في منطقة اليورو واحتمالات ارتفاع التضخم في المستقبل. يرجع جزء كبير من زيادة الأسعار إلى موارد الطاقة باهظة الثمن، ولكن حتى إذا تم استبعاد تأثير الزيادة، فإن ما يسمى بالتضخم الصافي يتجاوز بالفعل هدف 2٪ للبنك المركزي الأوروبي. مستوى. هذا يدل على أن التضخم الأعلى يمكن تحديده ليس فقط من خلال العوامل قصيرة الأجل. مثل هذا النمو في مستوى الأسعار المطول على مدى فترة أطول قد يؤدي إلى انخفاض توقعات التضخم بعيدًا عن الهدف. يجب أن يؤدي رفع معدل المعايرة بشكل صحيح إلى القضاء على هذه المخاطر.
مع ضعف الاقتصاد بسبب جائحة Covid-19 والحرب، هل سيؤدي تشديد السياسة النقدية إلى أزمة اقتصادية جديدة؟
يمكن لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل أن تثبط النمو الاقتصادي، ولكن تجاهل هدف التضخم يمكن أن يكون له آثار سلبية أكثر أهمية، خاصة على المدى الطويل. إذا كانت الثقة في حقيقة أن نظام اليورو سينفذ نسبة 2٪ بهدف استقرار الأسعار، فقد يؤدي ذلك إلى دوامة تضخم لا يمكن السيطرة عليها. يتوقع المقيمون والشركات أيضًا زيادة الأسعار، لذلك ستستمر الشركات في رفع الأسعار وسيسارع السكان للاستهلاك قبل أن تصبح السلع والخدمات أكثر تكلفة. مع زيادة الطلب، ستقترض الشركات المزيد وتوظف المزيد من العمال، وترفع الأجور أكثر. كل هذا من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار والتوقعات للسلع والخدمات. عندها سيكون هناك فقدان للثقة في قدرة البنك المركزي على إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف، لذلك، فإن الزيادة السريعة في أسعار الفائدة فقط هي التي ستعيد استقرار الأسعار. قد تؤدي هذه الخطوة الجذرية بالفعل إلى ركود، لذا من المهم استباق مثل هذا السيناريو.
لكن ألم يفت الأوان؟ مع ارتفاع التضخم بالفعل عدة مرات فوق الهدف واستجابة البنوك المركزية الأخرى بشكل أسرع، لماذا تأخر البنك المركزي الأوروبي طويلاً؟
في الواقع، بدأ كل من بنك إنجلترا ونظام الاحتياطي الفيدرالي (الولايات المتحدة الأمريكية) في تشديد السياسة النقدية قبل ذلك بكثير: لقد أنهيا التيسير الكمي ورفعوا أسعار الفائدة. هذا السلوك من جانبهم هو أمر منتظم، لأنه في هذه الاقتصادات توجد مؤشرات على “الانهاك” الاقتصادي أكثر بكثير مما هي عليه في منطقة اليورو. على سبيل المثال، نمو الأجور أعلى فيها، ومعدل البطالة أقل بكثير.
من ناحية أخرى، يمكن أن تؤدي الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة إلى تفاقم ظروف التمويل وتثبيط النمو الاقتصادي بلا داع. لذلك، من المهم إيجاد التوازن الصحيح، مع مراعاة حالة اقتصاد معين عند اتخاذ قرارات السياسة النقدية.
في الوقت نفسه، تجدر الإشارة إلى أنه عندما يطبق البنك المركزي إجراءات السياسة النقدية، لا يتأثر التضخم إلا بعد فترة زمنية معينة. تظهر الأبحاث أن التأثيرات عادة ما تكون أقوى بعد 12-18 شهرًا. في الوقت الحالي، تقترب توقعات الأسواق والاقتصاديين فيما يتعلق بالتضخم في منطقة اليورو على المدى المتوسط من هدف 2٪. مستوى. لذا من وجهة النظر هذه، لا يبدو أن البنك المركزي الأوروبي متأخر أو يفعل القليل أيضًا.
مع بدء أسعار الفائدة في الارتفاع، ما هو المستوى الذي يمكن أن تصل إليه في النهاية؟
على الرغم من أن أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي قد تجاوزت 4٪ منذ حوالي 15 عامًا، فإن الأسواق المالية تقدر حاليًا أن أسعار الفائدة قد تصل إلى 1.5-2٪. مستوى. هذه التوقعات قابلة للتغيير بالتأكيد، لكن التغييرات الهيكلية في العقود الأخيرة تشير إلى أن الاقتصادات يمكن أن تنمو بطريقة متوازنة مع انخفاض أسعار الفائدة باستمرار. تكشف الدراسات الاقتصادية أن الرقمنة وشيخوخة المجتمع واتجاهات عدم المساواة المتزايدة تساهم في ذلك.
أسعار الفائدة الحالية في منطقة اليورو وتوقعات الأسواق المالية بشأن ديناميكيتاها في المستقبل.
لماذا يعد ارتفاع أسعار الفائدة مهمًا للأسر والشركات التي لديها قروض؟
ديناميكيات سعر الفائدة EURIBOR (عادة 3 أو 6 أشهر) مناسبة لأصحاب الرهن العقاري، وهي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي. مع توقع ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل، كان EURIBOR يرتفع لبعض الوقت ويؤدي الآن إلى زيادة مدفوعات القروض تدريجياً. من شأن أسعار الفائدة المرتفعة أن تزيد من تكاليف السكان لسداد قروضهم الحالية، فضلاً عن تقليل النية في الحصول على قروض جديدة. إذا تم تخصيص جزء أكبر من الدخل لسداد أقساط القرض، فإن قدرة السكان على تخصيص الدخل للاستهلاك ستنخفض.
لا ينبغي أن تصبح أسعار الفائدة المرتفعة عبئًا لا يطاق على المقترضين: يشرف بنك ليتوانيا على أن الإقراض يتم وفقًا لأحكام الإقراض المسؤول، والذي يحدد، من بين أمور أخرى، إجراء اختبار الحساسية عند تقديم قرض سكني لضمان قدرة المقترضين على سداد مدفوعات القروض المتزايدة في حالة زيادة أسعار الفائدة بنسبة تصل إلى 5٪ 1.
ارتفاع أسعار الفائدة سيؤثر أيضًا على الشركات التي تقدم قروضًا. زيادة تكاليف القروض لإعادة أرباح الشركات التي تم تقليص حجمها (بشكل أساسي تلك التي لم تتمكن من نقل التكاليف المتزايدة إلى المشترين أو تعويض تأثيرها عن طريق زيادة الكفاءة التشغيلية). مع ارتفاع أسعار الفائدة، لن يتم تطوير بعض المشاريع الأقل ربحية لأنها ستصبح أقل جاذبية. قد يؤدي ذلك إلى تقليل الاستثمار وتطوير الأعمال، ولكنه سيساعد على المدى الطويل في تحقيق التوازن بين النمو الاقتصادي وتحسين صحة الاقتصاد والنظام المالي.
ما هي تكلفة أقساط الرهن العقاري؟
كل حالة فردية – تعتمد التغييرات في مدفوعات الرهن العقاري على مدة القرض ومبلغ القرض وطريقة السداد والتغيرات في أسعار الفائدة. على سبيل المثال، يمكننا أن نأخذ متوسط مبلغ قرض المنزل غير المسدد الذي يحتفظ به المقيمون حاليًا – حوالي 50 ألفًا. EUR ومتوسط المدة المتبقية لسداد القرض حوالي 22 عامًا. القسط الشهري لمثل هذا القرض، عندما يزيد EURIBOR إلى 2٪. (كما هو مُسعّر حاليًا في الأسواق لتكون قادرًا على الحدوث على المدى الطويل)، سيزداد بنحو 50 يورو 2.
هل ستصبح التكلفة المتزايدة للاقتراض الحكومي مصدراً لعدم الاستقرار في ليتوانيا؟
ستزداد تكلفة الاقتراض الحكومي تدريجيًا أيضًا، لكن ليتوانيا مرنة تمامًا في هذا الصدد لعدة أسباب. أولاً، يقدر المستثمرون ليتوانيا كشريك موثوق لأنه لا يزال لدينا مستوى منخفض نسبيًا من الديون. يمثل الدين الحكومي حوالي 44 في المائة. من ناتجنا المحلي الإجمالي مقارنة بأكثر من 96 بالمائة فيما يتعلق بمنطقة اليورو بشكل عام 3. ثانيًا، تقترض الحكومة عادة لفترة طويلة إلى حد ما، وعند إصدار السندات تكون الفائدة ثابتة، وبالتالي فإن تأثير الزيادة في أسعار الفائدة على تكلفة تمويل الدولة لن يكون محسوسًا إلا على مدى فترة زمنية أطول.
من الذي سيستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة؟
بشكل عام، سوف تميل الزيادة في أسعار الفائدة إلى أن ينظر إليها بشكل إيجابي من قبل أولئك الذين سيعني ارتفاع أسعار الفائدة بالنسبة لهم دخلًا إضافيًا، مثل المودعين. ومع ذلك، على المدى المتوسط والطويل، ستكون قرارات السياسة النقدية الصحيحة مفيدة للجميع، لأنها تهدف إلى ضمان استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي المتوازن.
1 5 بالمائة في حالة الفائدة، يجب ألا تتجاوز أقساط القرض 50٪. دخل.
2 عند سداد القرض باستخدام طريقة الأقساط السنوية.
3 في 2021 حسب بيانات الربع الرابع.
المصدر: lb
شاهد ايضا:
ايداع بنك الراجحي
