إن التقييم الإيجابي لبيئة الأعمال الحالية يكتنفه ظلال التحديات
تُظهر أحدث البيانات أن مؤشرات الثقة في الأعمال التجارية قد تحسنت، وأن حجم التداول في العديد من الأنشطة الاقتصادية الرئيسية أعلى بكثير مما كان عليه قبل عام، ولا تزال مستويات السيولة مرتفعة تاريخيًا، ولا تزال مستويات الديون من بين أدنى المستويات في الاتحاد الأوروبي، ولا يزال نمو الإفلاس معتدلاً. ومع ذلك، في هذا العام أيضًا، تواجه الأعمال عددًا من التحديات: أصبحت الأنشطة محدودة بشكل متزايد بسبب نقص المواد الخام والعاملين، وارتفاع الأسعار والتكاليف بسرعة، وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي والوضع الوبائي العالمي غير المستقر، الأمر الذي يثير القلق. يمكن منح مساعدة الدولة للأعمال التجارية التي تواجه صعوبات، ولكن يجب أن تكون مستهدفة، وتجنب التحفيز الاقتصادي المفرط والمساعدة في العثور على فرص تمويل السوق، وتوفير مزيد من المعلومات حول بدائل التمويل الممكنة.
بشكل عام، نجحت الشركات الليتوانية في تحمل تحديات الوباء حتى الآن: فهي تقيم الوضع الحالي بشكل إيجابي للغاية، وتظهر مؤشرات مالية جيدة، وتميل إلى الاقتراض أكثر فأكثر. تظهر أحدث التقديرات أن ثقة الأعمال الليتوانية، أي . تغيير الوضع، موجز تقييم الوضع الحالي والتنبؤات، اعتبارًا من عام 2021 في أبريل لا يزال إيجابيًا وهو حاليًا أعلى من المتوسط طويل الأجل (7٪) وأعلى بكثير من مستوى ما قبل الجائحة (-26٪). يمكن أن يعزى التفاؤل المتزايد إلى تحسن وضع الشركاء التجاريين وحوالي 15 في المائة. تصدير السلع والخدمات أعلى مما كان عليه قبل الوباء، وتحسن حالة السيولة للشركات، وزيادة حجم المبيعات، ومقدار مرتفع من الودائع من السكان (حوالي 20 مليار يورو)، والتي يمكن أن يسهم جزء منها في الاستهلاك السريع المتوقع لهذا عام (5.8٪). يتضح نشاط النشاط التجاري أيضًا من خلال النمو الائتماني المتسارع: لأول مرة منذ عام 2019 منذ بداية العام، لوحظ النمو السنوي للمحفظة الائتمانية للشركات غير المالية، والتي، وفقا لأحدث البيانات، فقد ارتفع بنسبة 6.9 في المئة. كما يستمر الاقتراض من مصادر خارجية أخرى في النمو: في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2021 في هذا الربع، مولت منصات التمويل الجماعي ضعف عدد المشاريع التي تم تمويلها في عام 2020 بالكامل، وزادت القروض بين الشركات بنسبة 17٪ تقريبًا، مما يشير إلى أن الاقتصاد والائتمان ينتعشان على الرغم من عدم اليقين السائد.
تظهر الدراسات الاستقصائية للمشاركين في السوق المالية أيضًا أن التفاؤل يتزايد في سوق الائتمان: يتم تقييم بيئة الإقراض التجاري بشكل إيجابي، وتميل مخاطر معظم الأنشطة إلى الانخفاض. بناءً على نتائج مسح المخاطر على النظام المالي الذي أجراه بنك ليتوانيا، يعتقد المشاركون في السوق المالية أنه، مقارنة بعام 2020، انخفض خطر تدهور الوضع المالي للشركات بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، أظهر مسح الشركات أن حصة الشركات المتقدمة للحصول على قرض ارتفعت بنسبة 15٪.، وكانت البنوك أكثر استعدادًا للإقراض: من 43 إلى 35 بالمائة سنويًا. انخفضت نسبة القروض المرفوضة أو التي تم الوفاء بها جزئيًا فقط. مقارنة بالسنة الأولى للوباء، يظهر تحسن وضع الائتمان أيضًا من خلال المسح الذي تم إجراؤه للبنوك: على الرغم من اتباع نهج أكثر حذرًا إلى حد ما في شركات النقل والعقارات، حيث يقيد حوالي ثلث البنوك الإقراض، والفنادق والمطاعم، التي تأثرت بشكل خاص بالوباء، والتي يقتصر الإقراض عليها بنحو 80٪. البنوك، بالنسبة لبقية الشركات، لا يقتصر إقراضها. المؤسسات المالية تدعي أيضا أن مستوى الاستعداد لتحمل المخاطر قد ارتفع وأصبح مشابهًا لعام 2018. المستوى السابق الذي لا ينبغي أن يكون مفاجئًا، حيث إن مستوى القروض المتعثرة آخذ في الانخفاض وقد انخفض مؤخرًا إلى أقل من 1٪. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت المنافسة المتزايدة بين المؤسسات المالية في الإقراض بشروط أفضل. من 2020 في بداية العام، عندما تجاوزت أسعار الفائدة للشركات 3٪، بدأت في الانخفاض تدريجيًا والآن يمكن للشركات الاقتراض بنسبة 2.5٪ تقريبًا، وأسعار الفائدة آخذة في الانخفاض لكل من القروض الأكبر (التي تتجاوز مليون يورو) والقروض الأصغر (أعلى) إلى مليون يورو).
يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم، المدفوع إلى حد كبير بعوامل خارجية، إلى نمو اقتصادي أبطأ من المتوقع، كما أن تدهور التوقعات سيجعل من الصعب إدارة الالتزامات المتزايدة. قد تؤدي الزيادة المطولة في أسعار الطاقة والمواد الخام، مثل النفط والمعادن والغاز، إلى زيادة تسارع التضخم، الذي تجاوز تغييره 10 في المائة خلال العام في ليتوانيا. العوامل الخارجية، إلى جانب الاضطرابات في سلسلة التوريد، هي المسؤولة عن حوالي ثلثي التضخم السائد في الأشهر الأخيرة. وفقًا لتقييم بنك ليتوانيا، فإن تأثير زيادة التضخم مؤقت ويجب أن يتلاشى في النصف الثاني من العام، على الرغم من أنه من المتوقع أن يظل متوسط التضخم السنوي في ليتوانيا مرتفعًا وسيصل إلى أكثر من 5٪. إذا استمرت الزيادة في أسعار المواد الخام، بسبب عوامل خارجية، لفترة أطول، يمكن أن تنخفض إمكانات الاستهلاك للأسر، ويمكن أن تزيد تكاليف تشغيل الشركات، ويمكن أن تزيد تقديرات التنمية. لذلك، يمكن أن يصبح تطور الاقتصاد الكلي أقل تفاؤلاً مما كان متوقعًا، مما قد يؤدي إلى مؤشرات مالية أسوأ للأعمال. من خلال فهم التوقعات، وعدم اليقين الجيوسياسي السائد، والالتزامات المتزايدة، والارتباطات المالية بين الشركات التي تظل مرتفعة (35٪ من جميع المطلوبات)، قد تواجه بعض قطاعات الشركات مخاطر في إدارة الديون. يمكن أن يأتي التأثير الأكبر على الاقتصاد والنظام المالي من الصعوبات في تلك الأنشطة التي تنطوي على أكبر الخصوم بالنسبة إلى إجمالي مديونية الأعمال: التجارة (حوالي 25٪) والتصنيع (حوالي 17٪) والعمليات العقارية والنقل (حوالي 12٪) كل). في حالة السيناريو المذكور، يمكن أن ينشأ التحدي أيضًا لأنشطة التصنيع والبناء، والتي تعتمد بشكل كبير على أسعار المواد الخام، والتي يتم تقييدها بشكل كبير ليس فقط بسبب نقص المواد (27٪ و19٪، على التوالي). ) وكذلك قلة العمال (30٪ و37٪ على التوالي). وبما أن الروابط المالية بين الشركات لا تزال عالية (35٪ من جميع الالتزامات)، فقد تواجه بعض قطاعات الشركات مخاطر في إدارة الديون. يمكن أن يأتي التأثير الأكبر على الاقتصاد والنظام المالي من الصعوبات في تلك الأنشطة التي تنطوي على أكبر الخصوم بالنسبة إلى إجمالي مديونية الأعمال: التجارة (حوالي 25٪) والتصنيع (حوالي 17٪) والعمليات العقارية والنقل (حوالي 12٪) كل). في حالة السيناريو المذكور، يمكن أن ينشأ التحدي أيضًا لأنشطة التصنيع والبناء، والتي تعتمد بشكل كبير على أسعار المواد الخام، والتي يتم تقييدها بشكل كبير ليس فقط بسبب نقص المواد (27٪ و19٪، على التوالي). ) وكذلك قلة العمال (30٪ و37٪ على التوالي). وبما أن الروابط المالية بين الشركات لا تزال عالية (35٪ من جميع الالتزامات)، فقد تواجه بعض قطاعات الشركات مخاطر في إدارة الديون. يمكن أن يأتي التأثير الأكبر على الاقتصاد والنظام المالي من الصعوبات في تلك الأنشطة التي تنطوي على أكبر الخصوم بالنسبة إلى إجمالي مديونية الأعمال: التجارة (حوالي 25٪) والتصنيع (حوالي 17٪) والعمليات العقارية والنقل (حوالي 12٪) كل). في حالة السيناريو المذكور، يمكن أن ينشأ التحدي أيضًا لأنشطة التصنيع والبناء، والتي تعتمد بشكل كبير على أسعار المواد الخام، والتي يتم تقييدها بشكل كبير ليس فقط بسبب نقص المواد (27٪ و19٪، على التوالي). ) وكذلك قلة العمال (30٪ و37٪ على التوالي). يمكن أن يأتي التأثير الأكبر على الاقتصاد والنظام المالي من الصعوبات في تلك الأنشطة التي تنطوي على أكبر الخصوم بالنسبة إلى إجمالي مديونية الأعمال: التجارة (حوالي 25٪) والتصنيع (حوالي 17٪) والعمليات العقارية والنقل (حوالي 12٪) كل). في حالة السيناريو المذكور، يمكن أن ينشأ التحدي أيضًا لأنشطة التصنيع والبناء، والتي تعتمد بشكل كبير على أسعار المواد الخام، والتي يتم تقييدها بشكل كبير ليس فقط بسبب نقص المواد (27٪ و19٪، على التوالي). ) وكذلك قلة العمال (30٪ و37٪ على التوالي). يمكن أن يأتي التأثير الأكبر على الاقتصاد والنظام المالي من الصعوبات في تلك الأنشطة التي تنطوي على أكبر الخصوم بالنسبة إلى إجمالي مديونية الأعمال: التجارة (حوالي 25٪) والتصنيع (حوالي 17٪) والعمليات العقارية والنقل (حوالي 12٪) كل). في حالة السيناريو المذكور، يمكن أن ينشأ التحدي أيضًا لأنشطة التصنيع والبناء، والتي تعتمد بشكل كبير على أسعار المواد الخام، والتي يتم تقييدها بشكل كبير ليس فقط بسبب نقص المواد (27٪ و19٪، على التوالي). ) وكذلك قلة العمال (30٪ و37٪ على التوالي).
نظرًا لتفاقم الوضع الجيوسياسي ولم يهدأ الوباء بعد، فقد تحتاج الأعمال إلى دعم إضافي من الدولة، والذي يجب استهدافه.بسبب الوضع الوبائي المعقد وأنشطة عدد محدود من الشركات، مثل تلك التي تعمل في أماكن الإقامة والمطاعم والأنشطة الترفيهية والتعليمية، لا تزال هذه الشركات تواجه صعوبات مالية. من المحتمل أن يكون لتجسيد المخاطر في الأنشطة الأكثر تضررًا من COVID-19 تأثير مباشر محدود على النظام المالي بسبب محفظة القروض الصغيرة نسبيًا لهذه الأنشطة، والتي تصل إلى حوالي 3 ٪. بالإضافة إلى ذلك، 1.2 بالمائة السيد. أعلى مما كان عليه قبل الوباء، فإن مستوى القروض المتعثرة، التي وصلت إلى 10.5 في المائة، يتم ملاحظته فقط في أنشطة الإيواء والتموين. ومع ذلك، مع فهم الوضع الوبائي وزيادة التوترات الجيوسياسية، يمكن أن يؤثر الوضع الناتج على مجموعة واسعة من الشركات. لذلك، لا يمكن استبعاد أن الحاجة إلى مساعدة الدولة قد تتزايد مرة أخرى، والتي، أن دعم الدولة مهم ويكمل أدوات تمويل السوق، وقد ظهر ذلك من خلال الاستخدام النشط لأدوات الدعم من قبل الشركات أثناء الحجر الصحي الأول والثاني (انظر الشكل). من خلال تقديم الدعم، تتحمل الدولة جزءًا من مخاطر الائتمان، كما تزداد أيضًا احتمالية دعم نماذج الأعمال غير المستدامة بشكل أساسي. وبالتالي، إذا كان من الضروري تقليل العواقب المحتملة لوباء أو توترات تنشأ في العلاقات مع الصين، فمن المهم للغاية تطبيق تدابير المساعدة بطريقة هادفة وفي الوقت المناسب، ومواءمتها وفقًا لنوع وشدة الظروف والغرض، ولتقليل التأثير الجيوسياسي – لإعطاء الأولوية لتمكين الأعمال التجارية. هذا من شأنه أن يخلق الظروف الملائمة للنمو الاقتصادي المستدام. كما أنه يزيد من احتمالية دعم نماذج الأعمال غير المستدامة أساسًا. وبالتالي، إذا كان من الضروري تقليل العواقب المحتملة لوباء أو توترات تنشأ في العلاقات مع الصين، فمن المهم للغاية تطبيق تدابير المساعدة بطريقة هادفة وفي الوقت المناسب، ومواءمتها وفقًا لنوع وشدة الظروف والغرض، ولتقليل التأثير الجيوسياسي – لإعطاء الأولوية لتمكين الأعمال التجارية. هذا من شأنه أن يخلق الظروف الملائمة للنمو الاقتصادي المستدام. كما أنه يزيد من احتمالية دعم نماذج الأعمال غير المستدامة أساسًا. وبالتالي، إذا كان من الضروري تقليل العواقب المحتملة لوباء أو توترات تنشأ في العلاقات مع الصين، فمن المهم للغاية تطبيق تدابير المساعدة بطريقة هادفة وفي الوقت المناسب، ومواءمتها وفقًا لنوع وشدة الظروف والغرض، ولتقليل التأثير الجيوسياسي – لإعطاء الأولوية لتمكين الأعمال التجارية. هذا من شأنه أن يخلق الظروف الملائمة للنمو الاقتصادي المستدام.
تدفق القروض وتدابير مساعدات الدولة
حتى بعد انتهاء فترة الإعفاء المؤقت من الإفلاس بسبب تأثير عواقب COVID-19، يظل مستوى حالات إفلاس الأعمال أقل مما كان عليه قبل الوباء، وزاد عدد الشركات العاملة أكثر من تلك التي أفلست. لا يزال عدد حالات الإفلاس حوالي 50 بالمائة. أقل مما كانت عليه قبل الوباء، على الرغم من أن نموه اكتسب زخمًا في نهاية العام، عندما كان في ديسمبر بدأ حوالي 15 في المئة. من كل عام 2021 حالات الإفلاس (انظر الشكل). كان من المتوقع الشروع في حالات الإفلاس بشكل أسرع بعد انتهاء التنظيم القانوني، حيث لم تتمكن الشركات من الشروع في الإفلاس لفترة زمنية معينة. يمكن أن تعود حقيقة أن عدد حالات الإفلاس لم ينمو بسرعة إلى عدة أسباب، مثل قدرة الأعمال على التكيف مع الظروف المتغيرة، ومقاومة الصدمات للاقتصاد الليتواني، والطلب المتزايد بسرعة ومساعدة الدولة، والتدابير طويلة الأجل. تتكيف مع الأزمة الناجمة عن COVID-19. على سبيل المثال، أظهر التحليل الذي أجراه بنك ليتوانيا أنه من بين الشركات التي استفادت من المساعدة، نمت حصة الشركات المتخلفة عن الوفاء بالتزاماتها الائتمانية بشكل أبطأ بكثير (3.5٪ ص.) من الشركات التي لم تستخدم إجراءات المساعدة (8.8 بالمائة ص). بالإضافة إلى ذلك، أصبح الوضع الاقتصادي أكثر ملاءمة: بلغ عدد الكيانات الاقتصادية العاملة في بداية هذا العام 5 في المائة. أعلى، وزيادتها العام الماضي في بداية العام لم تصل إلى 1 في المائة. ومع ذلك، من المرجح أن تعود حالات الإفلاس إلى المستويات الطبيعية مع عودة بيئة الأعمال إلى مستويات ما قبل الوباء، وقد تتفاقم بسبب عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع ضغوط التكلفة. بناءً على التحليل، يبدو أن عدد الشركات الأكثر ضعفاً كان يتماشى بشكل عام مع مستوى ما قبل الجائحة لإفلاس الشركات، عند حوالي 1500. أن حالات الإفلاس ستعود إلى مستوياتها الطبيعية مع عودة بيئة الأعمال إلى مستويات ما قبل الوباء، وقد تتفاقم أكثر بسبب عدم اليقين الجيوسياسي وتزايد ضغوط التكلفة. بناءً على التحليل، يبدو أن عدد الشركات الأكثر ضعفاً كان يتماشى بشكل عام مع مستوى ما قبل الجائحة لإفلاس الشركات، عند حوالي 1500. أن حالات الإفلاس ستعود إلى مستوياتها الطبيعية مع عودة بيئة الأعمال إلى مستويات ما قبل الوباء، وقد تتفاقم أكثر بسبب عدم اليقين الجيوسياسي وتزايد ضغوط التكلفة. بناءً على التحليل، يبدو أن عدد الشركات الأكثر ضعفاً كان يتماشى بشكل عام مع مستوى ما قبل الجائحة لإفلاس الشركات، عند حوالي 1500.
المصدر: lb
شاهد ايضا:
رقم خدمة عملاء البنك الأهلي السعودي
