لا يزال التفاؤل هو المزاج السائد. مهلا، أي ركود؟ رأس مزدوج لمؤشر أسعار المستهلك
بقلم ستيوارت تالمان، محلل استراتيجي للعملات في XE
كانت حكمة السوق التقليدية التي تتجه إلى عام 2023 تتمحور حول وجهة النظر القائلة بأن العام المقبل سوف يسبب المزيد من الألم لأصول المخاطرة حيث استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع، مما تسبب في تباطؤ كبير في الأرباح وركود.
بنك الاحتياطي الفيدرالي على التشديد من شأنه أن يكسر الاقتصاد.
حسنًا، يروي السوق قصة مختلفة خلال الشهر الأول من العام.
في خضم السلبية لعام 2022 التي كان من المتوقع أن تتسرب حتى عام 2023، كانت الأسواق ترسم صورة صعودية، لتزيل مستويات مقاومة فنية مهمة.
يخترق مؤشر S&P 500 فوق 4000، ومتوسطه المتحرك لمدة 200 يوم وخط الاتجاه الهابط الذي توج الاتجاه الصعودي لمؤشر الأسهم القياسي في خمس مناسبات على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
انتعش النفط الخام والمعادن الصناعية والسلع الأخرى بقوة – النحاس، مقياس النمو العالمي ارتفع بأكثر من 30٪ من أدنى مستوى له في الربع الرابع …… خام الحديد، أكبر مصدر للثروة التصديرية في أستراليا، يقترب من 60٪ خلال هذه الفترة.
ارتفع الدولاران الأسترالي والنيوزيلندي الموالي للدورة الاقتصادية، متخليًا عن المستويات الفسيولوجية المهمة البالغة 70 و65 سنتًا أمريكيًا على التوالي.
إعادة فتح الصين، وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأقل حدة، والأمل في أن الركود الوشيك سيكون معتدلاً هي الروايات الرئيسية التي تغذي المخاطر على التدفقات التي نشأت في أكتوبر.
يبدو أن المشاركين في السوق غافلين عن حقيقة أن رفع أسعار الفائدة يستغرق وقتًا طويلاً للتأثير بشكل كامل على الاقتصاد الحقيقي والأسواق المالية. قد تستغرق أسرع وتيرة رفع الأسعار تسعة أشهر أو نحو ذلك قبل الشعور بها بالكامل.
يخبرنا تاريخ السوق أنه يمكننا رؤية فشل مالي كبير أو حدث ائتماني يقع في نهاية دورة سعر الفائدة الفيدرالية.
لم يضطر الاحتياطي الفيدرالي من قبل إلى تقليص ميزانيته العمومية من مثل هذه الذروة المرتفعة – حيث يعد التخفيض من 9 تريليون دولار أمريكي مهمة ضخمة …… ومع ذلك فإن الحالة المزاجية الحالية تشير إلى أن الأسواق تبدو غافلة عن تأثير كيو تي على الأوضاع المالية.
في حين أننا قد يكون لدينا أعلى للركض على المدى القصير، لا تشعر بالرضا.
كيف سيتداول السوق خلال الأسابيع القادمة؟
سنحصل على بعض الإجابات المهمة الأسبوع المقبل والأسبوع الذي يليه.
يجتمع كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا الأسبوع المقبل، ويتوقع 25 نقطة أساس من جاي باول بينما يتم تسعير 50 نقطة أساس عبر المحيط الأطلسي بثبات من كلا البنكين المركزيين. نتلقى أيضًا أرقام الوظائف الأمريكية لشهر يناير.
سيوفر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الأسبوع التالي تحديثًا مهمًا لوجهات النظر الاقتصادية والتضخم للمشاركين في السوق.
إذا تم تداول الأصول الخطرة على ارتفاع خلال الجانب الآخر من هذه الأحداث، فهذه إشارة صعودية مؤثرة على الاتجاه الصعودي المستمر خلال الربع الأول.
أو قد يثبت أنه ذروة السوق مع عودة ظهور مخاوف النمو والتضخم العالمي.
وبالعودة إلى تركيزنا إلى الوقت الحاضر، قدمنا يوم الثلاثاء مؤشرات مديري المشتريات لاقتصادات أستراليا والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو والولايات المتحدة – وهي مؤشرات استشرافية مهمة لنشاط التصنيع والخدمات.
في حين أن معظم مؤشرات مديري المشتريات قد قدمت قراءة أقل من 50.0، وبقيت في منطقة الانكماش، إلا أنها تجاوزت إلى حد كبير تقديرات الإجماع، مما يشير إلى أن النشاط الاقتصادي أفضل من المتوقع.
وتجدر الإشارة إلى أن مؤشر مديري المشتريات الخدمي في منطقة اليورو قفز مرة أخرى فوق 50.0، حيث ينمو هذا القطاع من الاقتصاد حيث تشهد أوروبا شتاءً معتدلاً، مما أدى إلى تراجع سريع في أسعار الغاز الطبيعي تشتد الحاجة إليه.
من أواخر ديسمبر / كانون الأول، تراوحت حركة سعر NZDEUR بين 0.5870 و0.6000، وهي الروايات المتنافسة للأداء الاقتصادي المحسن في منطقة اليورو / البنك المركزي الأوروبي المتشدد مقابل تحسن معنويات المخاطرة العالمية التي تعكر توقعات زوج العملات.
سجلت أعلى المستويات ليوم الثلاثاء عند 0.5980.
قد نرى اختراقًا للنطاق الأسبوع المقبل إذا فاجأ البنك المركزي الأوروبي السوق. وعلمًا بالتيار المستمر للخطابات المتشددة من البنك المركزي الأوروبي من ديسمبر فصاعدًا، فقد تم تعيين الشريط عالياً لمفاجأة متشددة أخرى.
كان الضياع البارز ضمن مجموعة مؤشر مديري المشتريات يوم الثلاثاء هو قطاع الخدمات في المملكة المتحدة، حيث سجل قراءة عند 48.0 (توقع 49.9)، وكانت القراءة الأدنى منذ عامين. لقد عانى مقدمو الخدمات من خسارة ملحوظة في الزخم منذ ديسمبر، حيث أشار المشاركون في الاستطلاع إلى ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض ثقة المستهلك كعوامل رئيسية أعاقت النشاط التجاري.
بدسار فوق 0.5266، ارتداد فيبوناتشي بنسبة 50٪ للتأرجح الهبوط القوي في سبتمبر / أيلول إلى أكتوبر / تشرين الأول، وصل NZDGBP إلى أعلى مستوى له منذ أواخر سبتمبر، ويستعد لمزيد من الاتجاه الصعود.
كنا ندعو إلى اختراق فوق 0.5270 للتحول إلى نظرة صعودية أكثر للزوج. إذا رأينا متابعة من خلال الشراء في الأيام المقبلة، فإننا نتطلع إلى اختبار NZDGBP لاختبار 0.5320 – وهو مستوى مقاومة فني مهم شكل قمة مزدوجة في أغسطس وسبتمبر.
في الولايات المتحدة، يتم متابعة مؤشرات مديري المشتريات ISM على نطاق واسع على إصدارات S & P / Markit التي تم إصدارها بين عشية وضحاها. في حين أن مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية والخدمية لا تزال ثابتة في منطقة الانكماش، إلا أن كلاهما تجاوز التوقعات.
تراجع الدولار الأمريكي خلال التداولات المسائية مما دفع الدولار النيوزيلندي إلى الوراء عبر 65 سنتًا أمريكيًا بعد أن سجل أعلى مستوى سجله يوم الثلاثاء عبر 0.6520 في وقت سابق من اليوم.
إعادة اختبار أعلى مستوى كان قد سجله الأسبوع الماضي عند 0.6530 هو احتمال كبير حتى يوم الأربعاء.
إنه يوم كبير على الصعيد الإقليمي، حيث صدر مؤشر أسعار المستهلكين لاقتصاديات كل من نيوزيلندا وأستراليا. من المتوقع أن يتراجع مؤشر أسعار المستهلكين المحلي أكثر من ذروة 7.2٪ في الربع الثاني، بينما في جميع أنحاء تسامان، من المتوقع أن تصل ضغوط الأسعار إلى ذروة جديدة – التضخم الرئيسي السنوي يصل إلى 7.6٪.
بشرط أن يخرج أحد التقريرين أو كلاهما عن الإجماع، نتوقع رؤية تحركات واضحة للتقاطع المقابل للأقدام ….. وصل NZDAUD إلى القمة عبر 0.93 الأسبوع الماضي بعد تكوين قاع بالقرب من 0.9150.
نحن نفضل تجارة أكثر استقرارًا ومحددة النطاق خلال الفترة المتبقية من الربع الأول.
يتمثل الحدث الخارجي الرئيسي في قرار بنك كندا بشأن سعر الفائدة، حيث تحدد أسعار السوق احتمالية بنسبة 70٪ بزيادة 25 نقطة أساس إلى 4.50٪.
المصدر: interest
قد يهمك:
