مصنع المليونيرات يكشف الخير والشر عن الشركة المصنعة للمليونير الأسترالي – Macquarie Bank
The Millionaires ‘Factory، بعنوان “القصة الداخلية لكيفية تحول Macquarie Bank إلى عملاق عالمي” من قبل الصحفيين الماليين جويس مولاكيس وكريس رايت، هو كتاب مثير للإعجاب وغني بالمعلومات استمتعت بقراءته.
بالإضافة إلى تقديم رؤى حول تطور العملاق المالي الأسترالي وتنظيمه ونطاقه ونجاحه، فإنه يقول الكثير عن التاريخ المالي لأستراليا.
سيوفر العدد الكبير من خريجي Macquarie (يقترح الكتاب حوالي 100000) والموظفين الحاليين (أكثر من 18000 عالميًا في عام 2022) سوقًا جاهزًا.
لكن بالنسبة للآخرين، على الرغم من العديد من رسومات الشخصيات المثيرة للاهتمام و “قصص السفر” المكتوبة جيدًا من خلال مآثر ماكواري، فقد يكون الكتاب ثقيلًا إلى حد ما – لسبب رئيسي واحد.
Macquarie هي منظمة ضخمة شاركت في عدد كبير من الأنشطة المالية المعقدة عبر المسرح الدولي.
يقول تقرير Macquarie السنوي لعام 2022 إنه يعمل في 33 سوقًا في
- إدارة الأصول
- التجزئة والأعمال المصرفية
- إدارة الثروة
- التأجير وتمويل الأصول
- الوصول إلى الأسواق
- تجارة البضائع
- تطوير مصادر الطاقة المتجددة
- مشورة متخصصة
- الوصول إلى رأس المال، و
- الاستثمار الرئيسي.
تشكل الخطوط العريضة للمعاملات الرئيسية وحدها، بالضرورة، جزءًا كبيرًا من الكتاب.
لسوء الحظ، يحتاج معظمهم فعليًا إلى كتاب كامل لشرح كل منهم، وعلى أي حال، يحتاجون إلى مستوى عالٍ من الخبرة المالية لفهمه بشكل صحيح.
يمكن لأولئك الذين ليسوا خبراء ماليين تخطي الصفقات المحددة وسيظلون يجدون قيمة كبيرة (على الأقل) في جزأين من الكتاب.
إحداها هي المعلومات المتعلقة بإدارة المنظمة وحوكمتها، بما في ذلك قدرة هيكلها التقسيمي على التكيف مع الفرص والتحديات.
أظهر Macquarie باستمرار استعداده للتوسع في أنشطة جديدة (“متجاورة” بشكل عام) يقترحها الموظفون (وليس من الأعلى) في ظل إطار صارم للتحكم في المخاطر.
والعنصر الثاني (المرتبط) هو تأكيده على جودة موظفيه واعتماده على موظفيه للتحقيق في أنشطة جديدة وتوليدها وتطويرها.
تحويل الموظفين إلى مليونيرات
تجلب ترتيبات المكافآت الوعد بمكافآت شخصية ثرية إذا نجحت، في حين أن الفشل في نشاط جديد حصل على الضوء الأخضر في ظل ضوابط صارمة للمخاطر ليس نتيجة مقيدة للمهنة.
قد يجد بعض القراء غرابة في التلاوة المستمرة لأسماء وخصائص موظفي Macquarie الرئيسيين – لكن الأشخاص المعنيين هم الذين جعلوا Macquarie على ما هو عليه اليوم. كما يقول المثل، في المؤسسات المالية، تخرج الأصول الرئيسية من الباب كل ليلة (أو في الصباح الباكر في كثير من الحالات).
شيء واحد لا يفعله الكتاب هو تقديم أي جداول أو رسوم بيانية توضح النمو الهائل لماكواري منذ إنشائها من هيل صموئيل في عام 1985، ودورها الأساسي في النظام المالي الأسترالي وتوسعها الناجح في الخارج.
بالطبع، نظرًا لنطاق أنشطة Macquarie، ليس من السهل تحديد المقاييس ذات الصلة لأغراض المقارنة. على سبيل المثال، يعد بنك Macquarie (الجزء “المصرفي التجاري” من المجموعة) صغيرًا مقارنة بالبنوك الأربعة الكبرى، حيث تبلغ ودائع المقيمين حوالي ثلث أصغر البنوك الأربعة الكبرى، ANZ.
تضم مجموعة Macquarie بشكل عام حوالي نصف عدد موظفي ANZ، لكن إجمالي نفقات الموظفين في عام 2022 كانت أعلى بنسبة 15٪ تقريبًا من ANZ (مما يعكس عبارة “مصنع أصحاب الملايين” المستخدمة في عنوان الكتاب).
دفع الحدود
يلمح المؤلفون إلى العديد من الأسئلة التي طرحها منتقدو Macquarie Group، لكنهم لا يعالجونها.
أولاً، إلى أي مدى تأتي أرباح Macquarie من دفع حدود المراجحة الضريبية (مثل نقل الأرباح من المواقع ذات الضرائب المرتفعة إلى المواقع منخفضة الضرائب ونقل الخسائر في الاتجاه الآخر)، بحيث لا تكون أرباحها الناتجة مكافأة لإضافة قيمة اجتماعية ولكن بدلاً من ذلك يتم إنشاؤها على حساب دافعي الضرائب؟
هناك دائمًا ثغرات في قانون الضرائب بسبب الصياغة غير الكاملة، أو المناطق الرمادية التي تقع بين ما هو واضح داخل القانون أو خارجه. تكون فرصة استغلال مثل هذه الثغرات أكبر عندما يتعلق الأمر بعدة ولايات قضائية، ويشير الكتاب إلى العديد منها، مثل موازنة توزيع الأرباح “cum-ex”. وهناك آخرون.
يقود دافع الربح الذي تقوم عليه Macquarie وهيكل الأجور الخاص بها بشكل طبيعي إلى محاولات استغلال هذه الفرص حتى لو كانت المكاسب الخاصة على حساب عائدات الضرائب الحكومية ولا تنطوي على أي (أو الكثير) من خلق قيمة اجتماعية.
يستشهد المؤلفان بأمين الخزانة السابق بيتر كوستيلو قائلاً “لقد صمموا إعفاءات ضريبية في حدود شبر واحد من حياتهم”، مما أدى غالبًا إلى تغييرات في قوانين الضرائب لمنع مثل هذه الأنشطة. ما مدى هذا السلوك الأخلاقي هو مسألة رأي!
يشحن العملاء بشدة
السؤال الثاني هو: في بناء صفقات ذات قيمة مضافة مع العملاء والعملاء، ما مقدار صافي الفوائد التي تعود على Macquarie، وما هو المبلغ الذي حصل عليه عملاؤها؟
بالإضافة إلى لقب “مصنع المليونيرات”، تمت الإشارة إلى Macquarie أيضًا باسم “مصنع الرسوم”.
على سبيل المثال، في هياكل ائتمان البنية التحتية التي تم التخلي عنها الآن، ستحصل أجزاء مختلفة من Macquarie على رسوم: عند شراء الأصول للائتمان (و “اقتطاع التذكرة” من خلال ربح من سعر البيع في الصندوق الاستئماني)، رسوم من إدارة الثقة، عمولات من بيع الوحدات في الأمانة للمستثمرين، إلخ.
غالبًا ما منحها موقع Macquarie كمنشئ مبتكر للمنتجات والهياكل المالية ميزة المحرك الأول، مثل أنه مع عدم وجود مورد منافس، تمكنت Macquarie من استخراج جزء كبير من القيمة التي تم إنشاؤها.
من الواضح أنه يجب توفير بعض القيمة للعميل، والمخاوف من أن التوزيع غير العادل للفوائد سيجعل من الصعب تكرار التمرين يحد من مقدار استخراج القيمة الممكن. لكن ما هو “عادل” هو مسألة رأي!
استغلال ضعاف المعلومات
السؤال الثالث هو: إلى أي مدى استفادت Macquarie من استغلال المستهلكين والمستخدمين ذوي المعلومات الضعيفة (بالجملة والتجزئة) لمنتجاتها المالية – كما وجدت الهيئة الملكية Hayne أن هذا هو الحال بالنسبة للبنوك الأربعة الكبرى وغيرها؟
نجت ماكواري من الهيئة الملكية بصورتها التي شوهت بالكاد مقارنة بالأربعة الكبار. كان أحد الأسباب هو أن رئيسها التنفيذي آنذاك، نيكولاس مور، كان قادرًا على الإشارة إلى أنشطة العلاج التي وضعها قبل اللجنة بمجرد إدراكها للمشكلات.
لكن ماكواري كان محظوظًا أيضًا لأن اختصاصات الهيئة الملكية تطلب منها فقط النظر إلى الوراء فيما يتعلق بالأزمة المالية العالمية. لو كان هناك حاجة إلى مزيد من النظر إلى الوراء، فقد تكون النتائج التي توصل إليها مختلفة.
قبل الأزمة المالية، ابتكرت Macquarie (وبنوك أخرى) منتجات منظمة ومهندسة مالياً بدرجة عالية وقام بتسويقها لمستثمري التجزئة (وغيرهم). حتى المستثمرين المتعلمين مالياً لم يكن بإمكانهم فهم مخاطر أو قيمة المنتجات التي تم بيعها.
الغالبية العظمى من هذه المنتجات لم تكن لتفي بمتطلبات التصميم والتوزيع الحالية التي تهدف إلى حماية المستهلكين.
كان هذا نموذجيًا في ذلك الوقت ولم يكن Macquarie مختلفًا بشكل خاص عن مزودي هذه المنتجات. لكن ما إذا كان ماكواري سيعود إلى دفع هذه الحدود، في غياب التنظيم الفعال، هو مسألة رأي!
نجاح أسترالي مع ذلك
ليس هناك شك في أن Macquarie هي قصة نجاح أسترالية.
يشير التقرير السنوي لعام 2022 إلى أن 100 دولار أسترالي استثمرت في أسهمها في وقت إدراجها في البورصة في عام 1996 كانت ستنمو إلى 10000 دولار في عام 2022.
والأهم من ذلك، أنها قدمت أو مكنت التمويل للعديد من المشاريع الاستثمارية لعملائها، والتي لم يكن من الممكن أن تمضي قدمًا لولا ذلك.
من خلال الاضطلاع بدور نشط في إدارة وحوكمة المشاريع الكبيرة (مثل الطرق والمرافق العامة)، فقد أتاح تشغيل هذه المشاريع بشكل أكثر كفاءة مما كان يمكن أن يحدث لولا ذلك.
وهي حاليًا بالقرب من طليعة الممولين الذين يركزون على “التمويل الأخضر”، حيث يمكن أن تكون الأنشطة التي تولد منافع اجتماعية وبيئية متسقة مع الاستفادة من موقع المحرك الأول.
لا شك أنه سيظل هناك العديد من النقاد لتوجه ماكواري نحو الربح وما ينتج عن ذلك من صراع محتمل مع أهداف اجتماعية أوسع. سيكسبون الكثير من قراءة هذا الكتاب، للعثور على أمثلة محددة لهذا الصراع، ولكن أيضًا لمعرفة أن السعي وراء الربح لا يتعارض دائمًا مع الأهداف الاجتماعية.
المصدر: interest
قد يهمك:
تحويل الاموال من الامارات الى مصر
كيفية تحويل الاموال بنك الراجحي
مكاتب تحويل الاموال في السعودية
