أسعار الفائدة آخذة في الارتفاع: هل بنك الاحتياطي الأسترالي مخطئ في السماح للأستراليين بتحمل الكثير من الديون؟
هل يمكننا إلقاء اللوم على الأستراليين لكونهم مرتبكين قليلاً بشأن رسائل البنك الاحتياطي بشأن أسعار الفائدة؟
قرب نهاية عام 2020 وعلى مدار العام الماضي تقريبًا، قال محافظ بنك الاحتياطي فيليب لوي إن أسعار الفائدة لن ترتفع على الأرجح حتى عام 2024.
اتخذ أشخاص مثل سارة إبراهيم وشريكها قرارات حياتية بناءً على ذلك.
أثناء الوباء، مع ارتفاع متوسط أسعار المنازل في سيدني وملبورن إلى أكثر من مليون دولار، حصل الزوجان على قرض بقيمة 1.5 مليون دولار مع وديعة بنسبة 10 في المائة على أمل عدم ارتفاع أسعار الفائدة لمدة أربع سنوات تقريبًا.
في نوفمبر وديسمبر 2020، قال الدكتور لوي في بيان قرار السياسة النقدية للبنك إن “المجلس لا يتوقع زيادة معدل النقد لمدة ثلاث سنوات على الأقل”.
كل بيان فردي بين فبراير 2021 وأكتوبر 2021 من الدكتور لوي يوضح قرار بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن ترك معدل النقد عند مستويات منخفضة تاريخية قال نفس الشيء تقريبًا. يقرأ:
“لن يقوم المجلس بزيادة معدل النقد حتى يصبح التضخم الفعلي على نحو مستدام ضمن النطاق المستهدف بنسبة 2 إلى 3 في المائة. ولكي يحدث ذلك، يجب أن يكون نمو الأجور أعلى مما هو عليه حاليًا. وسيتطلب هذا مكاسب كبيرة في التوظيف والعودة إلى سوق العمل الضيق. ولا يتوقع المجلس تلبية هذه الشروط حتى عام 2024 على أقرب تقدير.
لم يكن الأمر كذلك حتى نوفمبر عندما أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن أسعار الفائدة قد ترتفع في وقت أقرب مما توقعه المجلس، وفي ديسمبر اختفت كلمة “2024” من بيان الدكتور لوي. يقرأ الآن:
“لن يرفع المجلس معدل النقد حتى يصبح التضخم الفعلي على نحو مستدام ضمن النطاق المستهدف بنسبة 2 إلى 3 في المائة. وسيتطلب ذلك أن يكون سوق العمل محكمًا بدرجة كافية لتوليد نمو في الأجور أعلى مما هو عليه حاليًا. وهذا مرجح يستغرق بعض الوقت والمجلس على استعداد للتحلي بالصبر “.
كما قالت السيدة إبراهيم لشبكة ABC News، في أواخر عام 2020 “أخذت بالتأكيد رسالة [من بنك الاحتياطي الأسترالي] أنه يمكنك البدء في وضع الخطط، مع العلم أن أسعار الفائدة ستظل مستقرة ومنخفضة”.
مثل الآلاف من الآخرين، أصيبت السيدة إبراهيم وشريكها، اللذان لديهما طفلان وكانا يكافحان بالفعل بتكاليف المعيشة، بأحد أطرافهما. ولكن فقط لأنهم اعتقدوا أنهم تم تشجيعهم على القيام بذلك.
لقد أخذوا في الاعتبار ارتفاع أسعار الفائدة. ليس قبل عام 2024.
ارتفاع أسعار الفائدة 1.5 سنة من وقت حصولهم على قرض هو معادلة مختلفة تمامًا عن ارتفاع أسعار الفائدة لمدة أربع سنوات على المسار الصحيح.
عندما تنتهي أسعار الفائدة الثابتة، سيكافح الكثيرون مع الرهون العقارية
وقد حسبت السيدة إبراهيم أنه إذا ارتفع معدل النقد إلى 2.5 في المائة وربما أكثر (معدلات متغيرة تبلغ حوالي 5 في المائة أو أكثر)، فهذا يعني زيادة بنحو 20 ألف دولار في السنة على مدفوعات الرهن العقاري.
إنهم من بين ما يقرب من 40 في المائة من الأستراليين الذين لديهم قروض عقارية والذين حافظوا على معدلات ثابتة منخفضة للغاية في عامي 2020 و2021 وسوف يتم طرحها في أقرب وقت في العام المقبل.
عندما يفعلون ذلك، قد يكون من الصعب للغاية تحمل الارتفاع المفاجئ والهائل في مدفوعاتهم.
أقر بنك الاحتياطي بأن هذا أمر ممكن بالنسبة للبعض، في مراجعته الأخيرة للاستقرار المالي.
وقالت إنه بينما قامت معظم الأسر الأسترالية بتكوين مدخرات كافية للتعامل مع ارتفاع أسعار الفائدة، لا يزال هناك جزء من المقترضين سيكافح.
وبكلماتها: “حصة المقترضين الذين يواجهون نسبة خدمة دين أكبر من 30 في المائة – وهي عتبة شائعة الاستخدام لأعباء السداد” المرتفعة “- ستزداد من حوالي 10 في المائة إلى أقل بقليل من 20 في المائة”.
وهذا يعني أن مئات الآلاف من الأستراليين الذين لديهم قروض عقارية كبيرة قد يعانون.
وفي حين أن المقترضين الذين لديهم قروض بسعر فائدة ثابت “من المرجح أن يكونوا قادرين على التعامل مع الزيادات في أقساط السداد الخاصة بهم عندما تنتهي شروط معدلهم الثابت”، قال بنك الاحتياطي الأسترالي إن هذه “الحسابات تفترض أن دخل الأسرة بعد المصروفات الأخرى لم يتغير”.
وقالت: “إذا أدى ارتفاع التضخم إلى تآكل الدخل الحقيقي للأسر، فقد يضطر بعض المقترضين إلى تقليص فائض السداد المتراكم بسرعة أكبر و/ أو تقليص الإنفاق الآخر”.
قال شين أوليفر، كبير الاقتصاديين في AMP Capital، إنه في حين أن العديد من الأسر لديها احتياطيات مدخرات، إلا أنها تميل إلى أن تكون أكبر سناً وذات دخل أعلى.
وقال إنه لا يزال هناك جزء كبير من قطاع الأسرة “معرض بشدة” لارتفاع أسعار الفائدة.
تميل هذه العائلات إلى أن تكون أصغر سناً، أشخاص في أواخر العشرينات إلى أوائل الأربعينيات من العمر دخلوا السوق خلال السنوات القليلة الماضية – “الذين لم يسيطروا على ديونهم بعد”، على حد قوله.
قال الدكتور أوليفر: “إنهم الأشخاص الذين يضبطون إنفاقهم استجابة للصدمات”.
“هؤلاء هم الأشخاص الذين من المرجح أن يواجهوا مشاكل في خدمة رهنهم العقاري أو يضطرون فقط إلى تقليص الإنفاق خلال هذه الفترة، ومن ثم يكون لذلك تأثير على الاقتصاد الأوسع.”
يقول بنك الاحتياطي الأسترالي إنه لم يقدم أي وعود، لكن الاقتصاديين يقولون إن الجمهور سمع أحدًا
دافع بنك الاحتياطي في السابق عن رسالته، قائلاً إنه لم يعد بأن أسعار الفائدة لن ترتفع حتى عام 2024.
وفي خطاب ألقاه في تشرين الثاني (نوفمبر)، قال الدكتور لوي إن توجيهات البنك تستند إلى حالة الاقتصاد، وليس التقويم.
وأشار إلى أنه “على الرغم من ذلك، فقد استكملنا هذا التوجيه القائم على الدولة بالإشارة إلى توقعاتنا والتقويم”.
“لقد فعلنا ذلك لتزويد المجتمع بالإطار الزمني المتوقع والعوامل التي ستؤثر على هذا الإطار الزمني.
“لم يشكل هذا بأي حال من الأحوال وعدًا بأن السعر النقدي سيظل دون تغيير في أي تاريخ معين.
“بدلاً من ذلك، في وقت كل بيان سياسة، قدمنا أفضل توقعاتنا للتوقيت الذي قد يتغير فيه معدل النقد، مع إدراك أن التوقيت المتوقع يمكن أن يتغير.”
لكن الاقتصاديين البارزين يقولون إن بنك الاحتياطي بحاجة إلى تحسين اتصالاته مع الأستراليين العاديين.
قال الدكتور أوليفر: “كان بعيدًا عن عام 2024 للإبقاء على أسعار الفائدة عند [قريبة] من الصفر”.
“لم نكن نعتقد حقًا أن هذا (سينتهي في الواقع). وأعتقد أن بعض الاقتصاديين الآخرين هناك لم يصدقهم أيضًا.
“لكن المشكلة هي أن الكثيرين في المجتمع أخذوا على محمل الجد”.
وقال إنه بينما قد يدافع محافظ البنك الاحتياطي عن أن ذلك لم يكن توقعًا قائمًا على التقويم، فإن ما يهم في الواقع هو الرسالة التي سمعها الناس.
قال الدكتور أوليفر: “هذا ما تم نقله في وسائل الإعلام، وأعتقد أنه كان هناك الكثير من الأشخاص الذين أخذوا ذلك على محمل الجد”.
“وأعتقد أنه أضر بسمعة بنك الاحتياطي الأسترالي قليلاً أو كثيرًا.”
هل يمكن للمكتب الإقليمي لأفريقيا تحسين اتصالاته؟
وضع بنك الاحتياطي الأسترالي أمواله في مكانه عندما حدد “هدف العائد”، وفقًا لستيفن هاميلتون، أستاذ الاقتصاد المساعد في جامعة جورج واشنطن والزميل الزائر في مدرسة كروفورد في الجامعة الوطنية الأسترالية.
كان هذا الهدف، الذي تم تقديمه في مارس 2020، جزءًا من حزمة تدابير السياسة النقدية المصممة لمساعدة الاقتصاد خلال جائحة COVID-19.
على حد تعبير الدكتور لوي، كان هذا الهدف موجودًا “لتعزيز التوجيهات المستقبلية لمجلس الإدارة بأن معدل النقد من غير المرجح أن يرتفع لمدة ثلاث سنوات، والتي استمرت في ذلك الوقت حتى مارس 2023”.
في الشهر الماضي، في مراجعة للعائد المستهدف، قال البنك الاحتياطي إن السياسة نجحت في خفض تكاليف التمويل عبر الاقتصاد (مشيرًا إلى انخفاض أسعار الفائدة الثابتة، وزيادة في إقراض الإسكان والأعمال).
لكنها أقرت بأن الخروج من البرنامج أواخر العام الماضي أضر بسمعة البنك المركزي وعطل سوق السندات.
وقالت المراجعة: “بينما تم تحقيق الهدف لمعظم الفترة، كان الخروج في أواخر عام 2021 غير منظم وتسبب في بعض الإضرار بسمعة البنك”.
قال الدكتور هاميلتون إن خلاصة القول هي أن “بنك الاحتياطي أشار بالفعل إلى أنه لن يرفع أسعار الفائدة حتى عام 2024، وقد اعترفوا هم أنفسهم بأنهم فهموا ذلك بشكل خاطئ.
وقال لشبكة ABC News: “أعتقد أن المشكلة الكبرى هنا هي التواصل”.
“أنا لا ألوم الأسر على الاستماع إلى بنك الاحتياطي، وسماع ذلك الوعد بأسعار فائدة [قريبة من الصفر] … واتخاذ قرار مالي على هذا الأساس.
“أعتقد أنه يمكن أن يشعروا بالتضليل، إلى حد ما، من قبل بنك الاحتياطي.
“وأعتقد أن البنك الاحتياطي يحتاج إلى إلقاء نظرة فاحصة على اتصالاته في المستقبل وإبلاغ السياق الكامل لتوقعاته والمخاطر المحيطة به بشكل صحيح.”
هل المنظمون بحاجة للتغيير؟
وقال الدكتور أوليفر إنه بينما لم يتم الإعلان عن الاختصاصات بعد، فقد يؤدي ذلك إلى تغييرات في تشكيل مجلس الإدارة.
وقال “أعتقد أن [المراجعة] ستعبر عن شكوك حول التوجيهات المستقبلية”.
“وقد يوصي بنطاق أوسع من تمثيل المجتمع في مجلس إدارة البنك الاحتياطي، وربما يشمل ممثلين من أسواق العمل أو النقابات.
“ولكن بعد ذلك، لا أراهم يتخلون عن هدف التضخم بنسبة 2 إلى 3 في المائة.”
ليس بنك الاحتياطي هو المنظم الوحيد الذي لديه أسئلة للإجابة عليها.
في ديسمبر 2019، قامت هيئة الرقابة المصرفية APRA بإزالة قيود معينة على الإقراض، فقط لإعادة بعض القيود في أكتوبر 2021 بعد أن ارتفعت أسعار المنازل مرة أخرى.
ولكن بحلول ذلك الوقت، كان الحصان قد انطلق بالفعل. سُمح للعديد من الأستراليين بالحصول على قروض ستة أضعاف دخلهم أو أكثر، أو بنسب قرض إلى قيمة تزيد عن 90 في المائة (بمعنى آخر، ودائع بنسبة 10 في المائة أو أقل).
أضف إلى ذلك حقيقة أنه بينما كانت المعدلات في أدنى مستوياتها، ارتفعت أسعار المنازل، وكان الناس في سوق يغذيها مالك المنزل الأول ومنح HomeBuilder.
وقالت سارة إبراهيم إنه في حين أن هناك العديد من المتغيرات المختلفة التي يتعين على المنظمين أخذها في الاعتبار، مثل بنك الاحتياطي الأسترالي، “يجب أن يكون أحدها قروضًا عقارية موجهة بشكل كبير وأشخاص في هذا الموقف”.
قد يجادل بنك الاحتياطي الأسترالي بأن رسالته تأتي دائمًا مع إخلاء المسؤولية، وقد تجادل APRA بأن تفويضها هو حماية النظام المالي (بمعنى آخر، البنوك)، لكن تمكين المقترضين من تحمل ديون ضخمة تؤدي إلى المزيد من حالات التخلف عن السداد في ظل معدلات أعلى يجب أن يأخذ في الاعتبار في حالة عدم الاستقرار المالي. من الذي يحرس هذه النتيجة؟
المصدر: abc
قد يهمك:
