يحذر بنك HSBC من حدوث ركود في الولايات المتحدة هذا العام – ومن المقرر أن تحذو أوروبا حذوها في عام 2024
ستدخل الولايات المتحدة فترة ركود في الربع الرابع، يليها” عام من الانكماش والركود الأوروبي في عام 2024″، وفقًا لـ HSBC Asset Management.
في توقعات منتصف العام، قال مدير الأصول العملاق المصرفي البريطاني إن تحذيرات الركود” تومض باللون الأحمر” للعديد من الاقتصادات، في حين أن السياسات المالية والنقدية غير متزامنة مع أسواق الأسهم والسندات.
قال جوزيف ليتل، كبير الاستراتيجيين العالميين في HSBC Asset Management، إنه في حين ظلت بعض أجزاء الاقتصاد مرنة حتى الآن، فإن ميزان المخاطر” يشير إلى مخاطر ركود عالية الآن”، مع تخلف أوروبا عن الولايات المتحدة، ولكن المسار الكلي بشكل عام” متوافق.”
قال ليتل في التقرير الذي اطلعت عليه قناة سي إن بي سي:” نحن بالفعل في حالة ركود معتدل في الأرباح، وقد بدأت حالات التخلف عن السداد في الشركات في الارتفاع أيضًا”.
″الجانب المشرق هو أننا نتوقع أن يتراجع التضخم المرتفع بسرعة نسبيًا. سيخلق ذلك فرصة لصناع السياسة لخفض أسعار الفائدة”.
على الرغم من النبرة المتشددة التي اعتمدها محافظو البنوك المركزية والالتصاق الواضح بالتضخم، لا سيما على المستوى الأساسي، تتوقع HSBC Asset Management أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2023، مع اتباع البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا. دعوى العام المقبل.
أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التشديد النقدي في اجتماعه في يونيو، تاركًا النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 5٪ و5.25٪، لكنه أشار إلى أنه يمكن توقع زيادتين أخريين هذا العام. تتوقع أسعار السوق بصعوبة أن تكون معدلات الأموال الفيدرالية أعلى بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر من هذا العام، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
أقر ليتل من HSBC بأن محافظي البنوك المركزية لن يكونوا قادرين على خفض أسعار الفائدة إذا ظل التضخم فوق الهدف بشكل كبير – كما هو الحال في العديد من الاقتصادات الكبرى – وقال إنه من المهم بالتالي ألا يأتي الركود في وقت مبكر جدًا وأن يتسبب في تراجع التضخم.
وأضاف ليتل:” سيناريو الركود القادم سيكون أشبه بالركود في أوائل التسعينيات، حيث يتمثل السيناريو المركزي لدينا في انخفاض بنسبة 1-2٪ في الناتج المحلي الإجمالي”.
يتوقع بنك HSBC أن يؤدي الركود في الاقتصادات الغربية إلى” توقعات صعبة ومتقلبة للأسواق” لسببين.
أولاً، لدينا تشديد سريع في الأوضاع المالية تسبب في حدوث تراجع في دورة الائتمان. ثانياً، لا يبدو أن الأسواق تضع في اعتبارها وجهة نظر متشائمة تجاه العالم.
″نعتقد أن تدفق الأخبار الواردة خلال الأشهر الستة المقبلة قد يكون من الصعب استيعابها في السوق التي تسعر” هبوطًا ضعيفًا”.
أشار القليل إلى أن هذا الركود لن يكون كافياً” لتطهير” جميع ضغوط التضخم من النظام، وبالتالي تواجه الاقتصادات المتقدمة نظام” تضخم أعلى إلى حد ما وأسعار فائدة بمرور الوقت”.
ونتيجة لذلك، فإننا نتبنى وجهة نظر شاملة حذرة بشأن المخاطر والتقلبات الدورية في المحافظ. وقال ليتل إن التعرض لسعر الفائدة جذاب – لا سيما منحنى الخزانة – وهو الواجهة الأمامية والجزء الأوسط من المنحنى، مضيفًا أن الشركة ترى” بعض القيمة” في السندات الأوروبية أيضًا.
″في الائتمان، نحن انتقائيون ونركز على ائتمانات عالية الجودة في الدرجة الاستثمارية على ائتمانات درجة الاستثمار المضاربة. نحن نتوخى الحذر بشأن أسهم الأسواق المتقدمة”.
دعم الصين والهند
مع خروج الصين من عدة سنوات من إجراءات الإغلاق الصارمة لـ Covid-19، يعتقد HSBC أن المستويات المرتفعة من مدخرات الأسر المحلية يجب أن تستمر في دعم الطلب المحلي، في حين أن المشاكل في قطاع العقارات آخذة في التراجع ويجب أن تخلق الجهود المالية الحكومية فرص عمل.
أشار القليل أيضًا إلى أن التضخم المنخفض نسبيًا – ارتفعت أسعار المستهلك إلى أدنى مستوى شهري لمدة عامين بنسبة 0.1 ٪ في مايو حيث يكافح الاقتصاد للعودة إلى إطلاق النار على جميع الأسطوانات – يعني المزيد من التيسير في السياسة النقدية ممكنًا وأن نمو الناتج المحلي الإجمالي” يجب أن يتجاوز بسهولة” هدف الحكومة المتواضع البالغ 5٪ هذا العام.
لا يزال HSBC يعاني من زيادة الوزن على الأسهم الصينية لهذا السبب، وقال ليتل” لا ينبغي الاستهانة بتنويع الأسهم الصينية.”
″على سبيل المثال، تفوقت القيمة على النمو في الصين وآسيا. هذا هو عكس أسواق الأسهم المتقدمة.
إلى جانب الصين، أشار ليتل إلى أن الهند هي” قصة النمو الكلي الرئيسية في عام 2023″ حيث تعافى الاقتصاد بقوة من الوباء على خلفية الإنفاق الاستهلاكي المتنامي وقطاع الخدمات القوي.
قال ليتل:” في الهند، تخلق مفاجآت النمو التصاعدية الأخيرة ومفاجآت انخفاض التضخم شيئًا من مزيج اقتصادي” معتدل”.
كما تم تعزيز ميزانيات الشركات والبنوك المحسّنة من خلال الإعانات الحكومية. وطوال الوقت، تظل قصة الاستثمار الهيكلي طويل المدى للهند كما هي”.
المصدر: cnbc
شاهد ايضا:
