مصر تجد صعوبة في جمع رأس المال بعد فورة الاقتراض
لن تولد المشاريع العملاقة النقد الأجنبي بسرعة- سحب صافي الأصول الأجنبية جزئيًا لدعم الجنيه
- خفضت وكالات الائتمان ديون مصر
تواجه مصر مهمة صعبة على نحو متزايد في جمع السيولة لسداد الديون الخارجية بعد أن تضاعف الاقتراض الخارجي أربع مرات على مدى السنوات الثماني الماضية للمساعدة في تمويل رأس مال جديد وبناء البنية التحتية وشراء الأسلحة ودعم عملة مبالغ فيها.
وتولّد القليل من مشاريعها الكبرى تدفقات إضافية من العملة الصعبة، بينما زاد المستثمرون الأجانب من مشاكلها من خلال تجاهل مصر والأسواق الناشئة الأخرى منذ بداية حرب أوكرانيا ومع ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية.
وتقول الحكومة إنها ستفي بأقساط السداد، لكنها لم تنفذ التغييرات الهيكلية التي وعدت بها منذ فترة طويلة في اقتصادها، كما أن محاولتها لجمع السيولة عن طريق بيع ممتلكات الدولة فشلت في تفريغ أي أصول رئيسية بالعملة الأجنبية منذ ما يقرب من عام.
وقالت مونيكا مالك من بنك أبو ظبي التجاري ومقره أبو ظبي “أعتقد أن أكبر مشكلة في الوقت الحالي هي أن لا أحد يرى إصلاحات كافية.” “مصر تنتظر تدفقات رأس المال، ولا أحد ممن أتحدث معه على استعداد لإعادة ذلك مرة أخرى حتى يرى الإصلاح”.
لطالما دفع المستثمرون إلى عملة أكثر مرونة. لكن الجنيه المصري لم يتحرك مقابل الدولار منذ ثلاثة أشهر رغم تعهد صندوق النقد الدولي بتحريره بموجب حزمة مالية بقيمة ثلاث مليارات دولار تم الاتفاق عليها في ديسمبر كانون الأول.
وسط أزمة العملة الأجنبية، سحبت مصر صافي الأصول الأجنبية في النظام المصرفي بأكثر من 40 مليار دولار في عامين، تستخدم جزئيًا لدعم الجنيه.
في غضون ذلك، سعى رئيس الوزراء مصطفى مدبولي إلى طمأنة المستثمرين بشأن مالية الدولة. وقال في أبريل / نيسان “أؤكد أن الدولة المصرية لم تفشل ولن تفشل في سداد أي من التزاماتها الدولية”.
وقالت مصر إنها ستفي بالتزاماتها الأجنبية وستجمع أموالا عن طريق بيع أصول منها ملياري دولار بنهاية يونيو حزيران.
ولم ترد وزارة المالية على طلب للتعليق على هذا المقال.
البحث عن أموال أجنبية
وارتفع اثنان من مصادر العملات الأجنبية الرئيسية في مصر وهما السياحة ورسوم عبور قناة السويس. لكن مصرفيين يقولون إن تحويلات المصريين العاملين في الخارج تراجعت بسبب تحويل المزيد من الناس لأموالهم باستخدام السوق غير الرسمية.
وبالسعر الرسمي، يصل الدولار إلى نحو 31 جنيهاً، بينما يحصل بالسعر غير الرسمي على 39 جنيهاً.
أثار شح العملة الصعبة مخاوف بشأن قدرة مصر على سداد الديون الخارجية. منذ أبريل، خفضت وكالات الائتمان الرئيسية الثلاث توقعات الدين المصري.
وقالت موديز “ملف استحقاق الدين الخارجي الكبير لمصر أصبح يمثل تحديًا متزايدًا”.
أظهرت بيانات البنك المركزي الأسبوع الماضي أن المدفوعات المستحقة تشمل 2.49 مليار دولار من الديون قصيرة الأجل في يونيو، بينما في النصف الثاني من 2023 تشمل 3.86 مليار دولار في شكل اقتراض قصير الأجل و11.38 مليار دولار في الديون طويلة الأجل.
وبعضها مدين لمقرضين ودودين مثل حلفاء مصر الخليجيين. بناءً على التجارب السابقة، من المرجح أن يقوموا بتدوير ما يقرب من 30 مليار دولار قاموا بإيداعها في البنك المركزي المصري.
وهناك ديون أخرى مستحقة لمقرضين أقل تسامحًا مثل صندوق النقد الدولي، الذي يجب أن يدفع لها 2.95 مليار دولار بحلول نهاية عام 2023، وحاملي السندات الأجانب، الذين يستحقون 1.58 مليار دولار. جدول السداد مرهق بالمثل في السنوات اللاحقة.
وتبلغ هذه المدفوعات لصندوق النقد الدولي وحاملي السندات الأجنبية وحدهم، والتي تبلغ قيمتها حوالي 4.5 مليار دولار، أكثر من نصف 8 مليارات دولار تجنيها مصر سنويًا من قناة السويس.
الاقتراض بنهم
انطلقت موجة الاقتراض في مصر حول المؤتمر الاقتصادي الذي عقد في مارس 2015، بعد أقل من عام من تولي الجنرال عبد الفتاح السيسي الرئاسة، عندما تم الإعلان عن سلسلة من المشاريع العملاقة بما في ذلك العاصمة الجديدة وثلاث محطات للطاقة.
وبتأكيد من صفقات صندوق النقد الدولي في عامي 2016 و2020، قفز المقرضون متعددو الأطراف والحكومات الأجنبية والمستثمرون المؤسسيون على متن الطائرة.
كما استفادت مصر، التي استضافت قمة المناخ COP27 العام الماضي، من موجة التمويل الأخضر.
أظهرت بيانات البنك المركزي أن القروض الخارجية لمصر قفزت إلى 162.9 مليار دولار بحلول ديسمبر كانون الأول 2022 من أقل من 40 مليار دولار في 2015. قفز الاقتراض في الربع الأخير من عام 2022 وحده بمقدار 8 مليارات دولار.
وقال فاروق سوسة من بنك جولدمان ساكس “كانت مصر محبوبة لدى صندوق النقد الدولي والمستثمرين بسبب ما تفعله لتحقيق الاستقرار الكلي”.
لكن النمو كان مرتفعا للغاية، تغذيه الأموال المقترضة في منطق دائري فاسد. كما أن الاستثمار الذي غذته لم يوفر العائد المأمول من حيث تعزيز القدرة على سداد الديون الخارجية.
يقول خبراء اقتصاديون إن مصر، التي يبلغ تعداد سكانها 105 ملايين نسمة وتعد واحدة من أكبر مستوردي القمح في العالم وتعتمد أيضًا على واردات أطعمة أساسية أخرى ووقود، أنفقت معظم الأموال المقترضة على مشروعات لن تولد بسرعة العملة الأجنبية التي تحتاجها.
وتشمل المشاريع رأس مال جديد سيكلف 58 مليار دولار لبناء شرق القاهرة، ومحطة للطاقة النووية بقيمة 25 مليار دولار على ساحل البحر الأبيض المتوسط ، و2000 كيلومتر من شبكة السكك الحديدية عالية السرعة، وهي سادس أكبر شركة في العالم، والتي قالت الرئاسة إنها ستكلف في النهاية 23 مليار دولار.
بين عامي 2015 و2019، أصبحت مصر ثالث أكبر مستورد للأسلحة في العالم، حيث قدمت ما لا يقل عن 54 طلبية للأسلحة، وفقًا لمعهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام.
المصدر: agbi
قد يهمك:
