رفع الاقتصاديون في أكبر بنك في نيوزيلندا ذروة توقعاتهم للتعرّف الضوئي على الحروف بمقدار 75 نقطة أساس
يتوقع الاقتصاديون في ANZ النيوزيلندي الآن أن يصل معدل النقد الرسمي (OCR) إلى الذروة عند 4.75٪ العام المقبل، مرتفعًا عن تقديراتهم السابقة البالغة 4٪، بحجة أن المخاطر الاقتصادية تميل بقوة نحو التضخم وتوقعات التضخم.
لدى البنك الاحتياطي حاليًا معدل OCR عند 3٪، بعد أن بدأ في زيادته من أدنى مستوى قياسي له عند 0.25٪ في أكتوبر الماضي. على الرغم من تغيير اتصال OCR الخاص بها، فإن كبير الاقتصاديين في ANZ NZ، شارون زولنر، يقول إن الاقتصاد لا يتقلب، مع سوق العمل الضيق ونمو الأجور القوي الذي يعوض جزئيًا تأثير ارتفاع أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، تقول إن انخفاض الدولار النيوزيلندي يعد أيضًا تعويضًا ذا مغزى للظروف النقدية الحالية.
مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين إلى أعلى مستوى له في 32 عامًا عند 7.3٪، والبطالة الرسمية عند 3.3٪ فقط، يقول زولنر إن البنك الاحتياطي يحتاج إلى رؤية “درجة معقولة من الركود في الاقتصاد”، بما في ذلك ارتفاع معدل البطالة إلى 5٪.
ذكرت هيئة الإحصاء النيوزيلندية يوم الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي قد ارتفع بنسبة 1.7٪ في ربع يونيو، أعلى بكثير من الزيادة البالغة 0.4٪ التي توقعها الاقتصاديون في ANZ. بعد إصدار الناتج المحلي الإجمالي، راجع الاقتصاديون في ASB أيضًا توقعات OCR الخاصة بهم، حيث شهدوا الآن ذروة عند 4.25 ٪ في وقت مبكر من العام المقبل، مرتفعة من 4.0 ٪. وفقًا لاقتصاديين ANZ، اعتبارًا من يوم الجمعة، كانت الأسواق المالية تسعير في ذروة OCR عند حوالي 4.34 ٪ في مايو / يوليو من العام المقبل، مع تسعير التخفيضات بعد ذلك.
“من خلال رفع مستوى OCR، يحاول البنك الاحتياطي تهدئة الطلب إلى الحد الذي ينخفض فيه إلى ما دون العرض (المقيد)، مما يفتح” فجوة إنتاجية سلبية “. أي أنهم بحاجة إلى رؤية درجة معقولة من الركود في الاقتصاد – بما في ذلك معدل بطالة 5٪ “، كما يقول زولنر.
تتطلب اتفاقية أهداف سياسة البنك الاحتياطي مع الحكومة أن تستهدف الحد الأقصى من العمالة المستدامة جنبًا إلى جنب مع استقرار الأسعار – الحفاظ على التضخم بين 1٪ و3٪ في المتوسط على المدى المتوسط - عند وضع السياسة النقدية. ومع ذلك، ما هو الحد الأقصى للتوظيف المستدام، غامض إلى حد ما. إنها ليست نسبة بطالة محددة.
ومن المقرر أن يراجع بنك الاحتياطي OCR في 5 أكتوبر.
مطلوب: طاقة احتياطية
يقول زولنر إن البيانات الاقتصادية الأخيرة تظهر على الرغم من أن ملف النمو الاقتصادي ليس قوياً، إلا أنه ليس من الواضح أنه بخلاف سوق الإسكان، تنجح زيادات الأسعار التي تم تسليمها حتى الآن في فتح قدر كبير من الطاقة الفائضة في الاقتصاد.
“يتطلب ذلك إنفاقًا عائليًا أقل بشكل ملموس. في استطلاع ثقة المستهلك الذي أجريناه، كان من المرجح أن يقول أولئك الذين لديهم قروض عقارية أن الوقت ليس مناسبًا لشراء عنصر منزلي رئيسي، ولكن من ناحية أخرى، كانوا أكثر عرضة للإبلاغ عن تحسن الوضع المالي الشخصي. من المحتمل أن يعكس ذلك أن أولئك الذين لديهم منازل هم عادة من أصحاب الدخل المرتفع، وبالتالي يتعرضون لضغوط أقل من رفع تكلفة المعيشة “، كما يقول زولنر.
وتقول إن نمو الأجور هو على الأقل أعلى مستوى له منذ عام 2008 ولم يبلغ ذروته بعد.
“ارتفعت حصة الوظائف التي تتلقى زيادة في الأجور بنسبة تزيد عن 5٪ إلى أعلى مستوى منذ عام 2008. وارتفع متوسط الأرباح الأسبوعية بنسبة 8.8٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2022، وهي أسرع زيادة منذ بدء البيانات في 1998. لا تزال توقعات أجور الشركات مرتفعة للغاية، ومعدل البطالة، عند 3.3٪، يعتبر تضخميًا بدرجة عالية ومن المرجح أن يظل كذلك لمدة عام آخر على الأقل “.
بالإضافة إلى ذلك، يقول زولنر إن جميع مقاييس التضخم الأساسية لا تقل عن 4.8٪، ومن غير الواضح أنها بلغت ذروتها.
“في حين أن أحجام البيع بالتجزئة منخفضة، فإن الإنفاق ببطاقة ANZ يظهر أن الإنفاق على البنود التقديرية مثل الإنفاق على المطاعم يرتفع. وترتفع ثقة الأعمال والمستهلكين من أدنى مستوياتها. إن أكبر أربع مشاكل تواجهها الشركات كلها تضخمية: إيجاد العمالة والتكاليف والأجور والتنظيم. الحكاية تتفق مع استمرار الطلب “.
وبينما تستمر أسعار المساكن في الانخفاض، حيث وصل الانخفاض تقريبًا إلى رقمين، يقول زولنر إنهم وجدوا أرضية.
“في توقعاتنا المحدثة، ارتفع OCR بمقدار 175 نقطة أساس أخرى، من مستواه الحالي البالغ 3٪، إلى 4.75٪ بحلول منتصف العام المقبل، ونفترض أن ذلك يدخل في معدلات الرهن العقاري العائمة 1: 1. لكن التضخم الرئيسي يفعل ذلك. الكثير من العمل على رفع أسعار الفائدة الحقيقية، حيث انخفضت من 7.3٪ في الربع الثاني إلى 2٪ بحلول منتصف عام 2024 – أي 530 نقطة أساس لرفع معدلات الرهن العقاري العائمة الحقيقية. وهذا يسلط الضوء على أنه إذا لم ينخفض التضخم يقول زولنر: “بعيدًا أو بأسرع ما توقعناه، لأي سبب من الأسباب، فلا يزال هناك خطر تصاعدي في ذروة توقعاتنا لـ OCR، حتى عند 4.75٪”.
“OCR المحايد آخذ في الارتفاع“
وتقترح أيضًا أن OCR المحايد، المستوى الذي يعتبر أنه لا يحفز أو يقيد النشاط الاقتصادي، أعلى من أحدث تقدير للبنك الاحتياطي البالغ 2٪.
“نظرًا لمدى تجاوز التضخم الهدف، والتوقعات بأنه سيظل على هذا النحو لبعض الوقت، والنمو القوي للأجور، فليس من غير المعقول الاعتقاد بأن نظام التعرف الضوئي على الحروف المحايد آخذ في الارتفاع. وهذا هو، في الشارع، فكرة الناس عن ماهية يقول زولنر إن معدل الرهن العقاري “الجيد” يبدو وكأنه يرتفع مع تلاشي صدمة الارتفاع المفاجئ، كما أن نمو الأجور بنسبة 7٪ يزيل بعض اللدغة من الزيادة في كل من أعباء خدمة الديون والقدرة على الاقتراض “.
“على الرغم من أنه غير مؤكد وغير قابل للرصد، فإن التعرف الضوئي على الحروف (OCR) المحايد مهم كثيرًا. إذا كان بالفعل في حالة رفع، فإن OCR يطارد هدفًا متحركًا. يجب أن يرتفع جنبًا إلى جنب مع محايد 1: 1 لمجرد الوقوف دون حراك من حيث التأثير الانكماشي الحقيقي انها تمتلك “.
“نشك في أن OCR الاسمي المحايد حاليًا يبلغ حوالي 3٪، أو على الأقل سيكون قريبًا. قد يبدو ذلك مرتفعًا، لكن من الجدير بالذكر أن البطالة أقل حاليًا، والتضخم أعلى مما كان عليه في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما كان البنك الاحتياطي يقدر محايد بحوالي 5٪ “.
“نحن لا نتوقع أن يقوم البنك الاحتياطي بإجراء تغيير مفاجئ في تقديره للحيادية. بدلاً من ذلك، نتوقع قصة بطيئة من ضغوط التضخم التي لا تهدأ بالسرعة التي يتوقعها بنك الاحتياطي. لذلك نحن يتنبأون بسلسلة من 25 نقطة أساس من عمليات الشحن الإضافية، بدلاً من استمرار الحركات العدوانية مزدوجة الحجم “، كما يقول زولنر.
“إن الأسرة المتوسطة الأسطورية هي في الواقع في وضع جيد للتعامل مع النتائج المترتبة على معدلات الرهن العقاري التي ترتفع إلى 4.75٪. وكما يوضح الشكل 3 [أدناه]، فإن عبء خدمة الديون يمثل جزءًا صغيرًا مما كان عليه في عام 2008، عندما كان OCR 8.25٪، وسيظل عند 4.75٪. دين الأسرة بالنسبة للدخل في الواقع هو نفسه تقريبًا كما كان في ذلك الوقت، على الرغم من أن هذه الإحصائية تخفي انتقالًا كبيرًا للثروة من مجموعة أصغر سناً إلى مجموعة أكبر سناً. “
ANZ هو أكبر مقرض للرهن العقاري السكني في نيوزيلندا حيث بلغ إجمالي قروض الإسكان 102 مليار دولار في 30 يونيو.
المصدر: interest
اقرأ ايضا:
طريقة تحويل الاموال البنك الاهلي
كيفية تحويل الاموال من الامارات الى مصر
رقم خدمة عملاء بنك الجزيرة | الخط الساخن 24 ساعة
