البنك المركزي الأوروبي يرفع معدلات 50 نقطة أساس، ويكشف عن أداة جديدة لمكافحة التجزئة
لقد كانت 24 ساعة أخرى مليئة بالإثارة في الأسواق. قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أكبر من المتوقع، ولكن الارتفاع الأولي لأسعار اليورو والألمانية قد تلاشى، وكلاهما لم يتغير كثيرًا اليوم. تعرضت السندات الإيطالية لضغوط من حالة عدم اليقين السياسي في البلاد (من المقرر إجراء انتخابات جديدة في سبتمبر)، مع تلقي أداة مكافحة التجزئة الجديدة للبنك المركزي الأوروبي بقبول فاتر. انخفض معدل الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات بشكل حاد خلال الليل، وعاد إلى حوالي 2.90٪، وسط انخفاض في أسعار النفط وضعف البيانات الاقتصادية. مع ذلك، لم تتعرض أسواق الأسهم للاضطراب، مع ارتفاع المؤشرات الأمريكية الرئيسية لليوم الثالث على التوالي. تم احتواء تحركات العملات بشكل عام نسبيًا، ولا يزال الدولار النيوزلندي فوق 0.62.
رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال الليل، وأعاد سعر الفائدة على الودائع إلى 0٪ وأنهى سياسة معدل الفائدة السلبية التي كانت سارية منذ عام 2014. كان السوق يسعّر حول فرصة بنسبة 50٪ لرفع 50 نقطة أساس في الفترة التي سبقت الاجتماع، بعد الصحافة ذكرت في وقت سابق من الأسبوع أن البنك المركزي الأوروبي قد يفكر في مثل هذه الخطوة. للمضي قدمًا، فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يتخذ ” نهج الاجتماع باجتماع “، مما يشير بشكل معقول إلى نهاية توجيهاته المستقبلية في بيئة من عدم اليقين الاقتصادي الهائل. قدم السوق تسعير رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي، مع وجود فرصة بنسبة 75 نقطة أساس في الاجتماع التالي في سبتمبر وحوالي 70٪ فرصة لرفع أسعار أخرى بمقدار 50 نقطة أساس لشهر أكتوبر ولكن تغيرًا طفيفًا في الذروة المتوقعة في الدورة. كان معدل ألمانيا لمدة عامين أعلى بمقدار 4 نقاط أساس فقط في اليوم، أعلى بقليل من 0.6٪.
بشكل منفصل، كشف البنك المركزي الأوروبي عن أداة مكافحة التجزئة التي يطلق عليها “أداة حماية الإرسال”، وهي برنامج شراء ” غير محدود ” للسندات يمكن نشره لمنع ” غير المبرر” “التحركات في أسواق السندات المحيطية، مثل أسواق إيطاليا. كلمة المنطوق هنا “لا مبرر لها”. يمكن القول إن التوسع الحاد في هوامش السندات الإيطالية إلى ألمانيا له ما يبرره نظرًا للاضطرابات السياسية في البلاد (انظر أدناه) ومن المحتمل ألا يوفر تغطية للبنك المركزي الأوروبي لبدء شراء سنداته. ولكن ستكون هناك حجة أقوى للبنك المركزي الأوروبي للتدخل في الأسواق الثانوية الأخرى، مثل البرتغال وإسبانيا، إذا انتشرت العدوى من إيطاليا. على عكس التيسير الكمي العادي، من المتوقع أن تكون أداة شراء السندات الجديدة بمثابة دعامة، حيث من المتوقع أن تمتثل الدول للقواعد المالية للاتحاد الأوروبي، على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي كان غامضًا بشكل مناسب بشأن الشروط الدقيقة التي سيتم نشرها في ظلها.
كما أبلغنا بالأمس، عادت إيطاليا إلى الاضطرابات السياسية بعد استقالة دراجي من منصب رئيس الوزراء بعد أن رفض شركاء التحالف الثلاثة دعمه في تصويت على الثقة، مما جعل البلاد تستعد لانتخابات جديدة، ستعقد في 25 سبتمبر. عاد فارق السندات بين إيطاليا وألمانيا لمدة 10 سنوات إلى ما يزيد عن 230 نقطة أساس، أي نحو 20 نقطة أساس في اليوم، مما يعكس زيادة المخاطر السياسية، مع إعلان أداة مكافحة التجزئة للبنك المركزي الأوروبي الذي كان له تأثير ضئيل على السوق.
كما تنبأ بوتين الليلة الماضية، استؤنفت تدفقات الغاز عبر خط أنابيب نورد ستريم 1 من روسيا إلى ألمانيا، لتفادي أسوأ سيناريو للتوقف المفاجئ لإمدادات الغاز. تشير الدلائل إلى أن تدفق الغاز سيعاد تشغيله بنسبة 40٪ من السعة، حول ما كان عليه قبل إيقاف الصيانة السنوية، وهو أكثر مما كان يتوقعه السوق. ومع ذلك، اقترح بوتين أن التدفقات قد تنخفض إلى حوالي 20٪ في أقرب وقت الأسبوع المقبل. بعد انخفاضها في البداية بما يصل إلى 8٪، عادت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي إلى حالتها دون تغيير خلال اليوم، نظرًا للمخاطر التي لا تزال مرتفعة لنقص الغاز في المستقبل.
على الرغم من رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بشكل أكبر من المتوقع، فقد انخفضت المعدلات العالمية بين عشية وضحاها، حيث انخفض سعر الفائدة لمدة 10 سنوات في الولايات المتحدة بمقدار 11 نقطة أساس إلى 2.92٪. تزامن الانخفاض في أسعار الفائدة الأمريكية مع إصدار بيانات أضعف من المتوقع لطلبات إعانة البطالة الأمريكية واستطلاع الأعمال الأضعف من بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا (انظر أدناه). ومن المحتمل أيضًا أن يكون الانخفاض في أسعار النفط (خام برنت -3٪) من العوامل التي ساهمت في هذه الخطوة، حيث كان معظم الانخفاض في سعر الفائدة الأمريكية لمدة 10 سنوات ناتجًا عن انخفاض معدل التضخم (-8 نقطة أساس في اليوم). لا يزال معدل 10 سنوات في الولايات المتحدة محتجزًا على نطاق واسع ضمن نطاق تداول 2.75٪ -3.25٪، مع مخاوف الركود التي تحد من الاتجاه الصعودي والتضخم الذي لا يزال مرتفعًا يحد من الاتجاه الهبوطي.
ارتفعت طلبات إعانة البطالة إلى 251 ألفًا، لتواصل اتجاهها التدريجي الصعودي خلال الأشهر الأخيرة، لتصل الآن إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر. في حين أن مطالبات البطالة يمكن أن تتشوه في هذا الوقت من العام بسبب قضايا التعديل الموسمي، فإن الاتجاه الأعلى يبدو واضحًا ومتسقًا مع الحكايات المتزايدة لتجميد التوظيف وتسريح العمال في العديد من الشركات متعددة الجنسيات (انظر أدناه). بشكل منفصل، كان مسح الأعمال الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا أضعف بكثير مما كان متوقعًا، حيث انخفضت نوايا النفقات الرأسمالية الآجلة إلى أدنى مستوى لها في 9 سنوات ووصلت الأسعار المدفوعة إلى أدنى مستوى لها منذ أوائل العام الماضي.
بعد الأخبار التي صدرت في وقت سابق من هذا الأسبوع بأن Google كانت تقيِّم متطلباتها المتعلقة بعدد الموظفين وأن شركة Apple تعمل على تقليص خطط التوظيف والاستثمار، قالت Microsoft إنها تخطط لتقليص التوظيف أثناء إزالة معظم فرص العمل في الشركة، مما يلقي باللوم على البيئة الاقتصادية الأكثر صعوبة. بشكل منفصل، قالت فورد إنها تخطط لخفض 8000 عامل كجزء من تمرين لخفض التكاليف. أعلنت معظم شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى الآن عن خطط للتراجع عن التوظيف. لا يزال سوق العمل الأمريكي ضيقًا للغاية، ولكن يبدو أن الزخم قد تغير، حتى لو كانت هناك إشارات أولية في البيانات الاقتصادية في هذه المرحلة.
وفي إشارة أخرى إلى تدهور التوقعات الاقتصادية، قالت شركة الاتصالات الأمريكية AT&T إن هناك زيادة في المدفوعات المتأخرة لفواتير الهاتف. خفضت الشركة توقعات التدفق النقدي الحر لهذا العام من 14 مليار دولار إلى 12 مليار دولار، حوالي نصف الانخفاض بسبب الزيادة في المدفوعات المتأخرة، حيث شهدت سعر سهمها يتراجع بنحو 8٪.
لم تتأثر الأسهم الأمريكية بالبيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة، حيث ارتفع مؤشر S & P500 بنسبة 0.6٪ وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1٪، مدعومًا بأرباح أقوى من المتوقع من تسلا بعد الجرس أمس. في أوروبا، ارتفع مؤشر EuroStoxx بنسبة 0.4٪، على الرغم من رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بشكل أكبر من المتوقع، بينما انخفض المؤشر القياسي الإيطالي بنسبة 0.7٪ وسط الدراما السياسية في البلاد.
كانت تحركات العملة متواضعة نسبيًا بشكل عام. يعتبر الين الياباني هو أقوى عملة في اليوم، حيث انخفض الدولار الأمريكي / الين الياباني بحوالي 0.5٪ إلى 137.50 على خلفية الانخفاض الحاد في أسعار السندات الأمريكية. سجلت معظم العملات ارتفاعًا طفيفًا مقابل الدولار الأمريكي خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، وكان الدولار النيوزلندي استثناءً واحدًا، حيث انخفض بنسبة 0.2٪، على الرغم من أنه لا يزال فوق مستوى 0.62 هذا الصباح.
لم تكن هناك مفاجآت كبيرة في اجتماع بنك اليابان أمس، حيث تمسك البنك المركزي بموقفه شديد السهولة في السياسة النقدية، بما في ذلك الحد الأقصى بنسبة 0.25٪ لسعر السندات لأجل 10 سنوات. رفع بنك اليابان توقعاته للتضخم، مع توقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء المواد الغذائية الطازجة 2.3٪ هذا العام (ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار النفط) قبل أن يتراجع إلى 1.4٪ العام المقبل. يُنظر الآن إلى مخاطر التضخم في الاتجاه الصعودي، ولكن نظرًا لأن التضخم الأساسي لا يزال منخفضًا، أشار كورودا إلى أن بنك اليابان لم يكن في عجلة من أمره للتخلي عن موقفه التكيفي، قائلاً إنه “ليس لديه نية على الإطلاق” لرفع أسعار الفائدة و ” عدم وجود نية على الإطلاق” “برفع سقف 0.25٪ على سعر السندات لأجل 10 سنوات. كما عارض كورودا الاقتراحات القائلة بأن زيادة طفيفة في معدل السيولة يمكن أن تدعم الين، الذي وصل مؤخرًا إلى أدنى مستوى له في 24 عامًا، مدعيًا أنه سيتطلب “ارتفاعات كبيرة” لعكس اتجاه العملة والذي بدوره سيضر بالاقتصاد صعب.
كان يومًا أكثر هدوءًا في سوق الأسعار المحلية أمس، حيث انجرفت معدلات المقايضة إلى أدنى من 1-3 نقطة أساس بعد عمليات البيع المكثفة في اليوم السابق. شهدت مناقصة السندات الحكومية بالأمس بيع جميع السندات الثلاثة بعوائد 1-2 نقطة في الثانية أقل من مستويات السوق الثانوية السائدة، ولكن كان هناك القليل من المتابعة، حيث انخفض عائد 10 سنوات بمقدار 1 نقطة أساس فقط في اليوم. تنخفض آجلة السندات الأسترالية ذات العشر سنوات بنحو 8 نقاط أساس عما كانت عليه في وقت إغلاق السوق النيوزيلندي أمس، مما يشير إلى أننا يجب أن نتوقع تحركًا جيدًا في أسعار الفائدة النيوزيلندية عند استئناف التداول هذا الصباح.
سوف يتم التركيز على مؤشرات مديري المشتريات الأوروبية الليلة، حيث يبحث السوق عن مزيد من الانزلاق في كل من نشاط الخدمات والتصنيع في المنطقة. تم إصدار مؤشرات مديري المشتريات للولايات المتحدة أيضًا، على الرغم من أن هذه تميل إلى أن تكون أقل أهمية في السوق من استطلاعات ISM طويلة المدى.
المصدر: interest
قد يهمك:
تحويل الاموال من الامارات الى مصر
كيفية تحويل الاموال بنك الراجحي
مكاتب تحويل الاموال في السعودية
