تفكيك التضخم – إجابات على أسئلة السكان والأعمال
أكد مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر الذي تم نشره اليوم البيانات الأولية المنشورة في وقت سابق – التضخم السنوي، أي متوسط التغيير في الأسعار في نوفمبر من هذا العام مقارنة بالشهر المقابل من العام الماضي، تجاوز 9 في المائة في ليتوانيا. هذا رقم مهم حقًا. ومع ذلك، وفقًا لكل من البنك المركزي الأوروبي وبنك ليتوانيا، فإن هذه الزيادة في التضخم مؤقتة ومؤقتة. إذن ما الذي يحدث في الاقتصاد وما هو دور البنوك المركزية في هذه الحالة؟
لماذا هو كل شيء مكلفة جدا؟ يتم تحديد نصيب الأسد من التضخم من خلال ثلاثة أسباب: 1) تعطل سلاسل التوريد التي لا تستطيع مواكبة انتعاش الطلب. 2) زيادة كبيرة في أسعار موارد الطاقة والمواد الخام الأخرى و3) التأثير الأساسي.
توضح البيانات المنشورة اليوم ما يشعر به السكان والشركات منذ بعض الوقت – أغلى منتجات الطاقة. شهر نوفمبر تكلفة الوقود 39.3٪. أكثر مما كانت عليه في نفس الفترة من العام الماضي، وعلى سبيل المثال، الطاقة الحرارية – بقدر 44.2 في المائة. تعتبر الأطعمة والمشروبات غير الكحولية، التي تمثل في المتوسط حوالي خمس السلة، أقل تكلفة بكثير. على سبيل المثال، الزيادة السنوية في أسعار منتجات اللحوم والأسماك في نوفمبر. لم تصل إلى 3 في المائة
التضخم المرتبط بالتغيرات في الأسواق العالمية، أي نوع من التضخم “المستورد”، كان مسؤولاً عن حوالي ثلثي التضخم في ليتوانيا في الأشهر الأخيرة. والثالث الآخر مرتبط بالعوامل المحلية – نمو أعلى في أسعار الخدمات، وهو أكثر ارتباطًا بالتنمية الاقتصادية المحلية.
استمرار التوتر في سلاسل التوريد العالمية وارتفاع أسعار مختلف مواد الإنتاج الخام وموارد الطاقة يؤدي إلى النمو السريع للسلع الصناعية والأسعار الإدارية (التدفئة والغاز والكهرباء). يرجع التأثير الأكبر على نمو الأسعار الأخيرة إلى ارتفاع أسعار الوقود الحيوي والغاز الطبيعي – فقد زادت في نوفمبر. بنسبة 12.8 في المئة. وكانت أعلى مرة ونصف تقريبًا مما كانت عليه في نفس الفترة من العام الماضي. بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تستمر اضطرابات الإمداد طوال عام 2022. وتظهر العقود الآجلة لموارد الطاقة أن أسعار الكهرباء والغاز الطبيعي يجب أن تنخفض بشكل كبير بالفعل في النصف الأول من العام المقبل.
وسط النمو السريع للأجور، تجاوز النمو السنوي لأسعار الخدمة بالفعل مستويات ما قبل الجائحة وفي نوفمبر. شكلت 7.4 في المئة. تصبح الخدمات المختلفة أكثر تكلفة: على سبيل المثال، خدمات الإقامة في نوفمبر. كان – 10، والتموين – 7.4 في المائة. أغلى مما كانت عليه قبل عام.
من أجل زيادة نمو أسعار الخدمات في نوفمبر. كما تأثرت التغييرات في أسعار الخدمات المقدمة من قبل القطاعات التي تأثرت بشدة بالوباء – فقد تأثرت بالتأثير الأساسي، أي حقيقة أنها كانت قبل عام، مقارنة بما قبل الجائحة 2019، أرخص بكثير، والآن يعودون أو حتى تجاوزوا المستوى السابق. خدمات الطيران في أكتوبر. كان 15.9 والرحلات – 9.5 في المائة. أغلى مما كانت عليه قبل عام.
لماذا يعتبر التضخم في ليتوانيا أعلى منه في دول منطقة اليورو الأخرى؟ تؤثر الأجور المتزايدة بسرعة، وارتفاع أسعار السلع المستوردة، وهيكل وقود التدفئة، ومستوى المعيشة، وكذلك الأسعار التي تقترب من الدول الغربية، على الارتفاع الأسرع في الأسعار في ليتوانيا.
مع استمرار التوتر في سلاسل التوريد وأسواق المواد الخام، زاد التضخم ليس فقط في ليتوانيا، ولكن أيضًا في منطقة اليورو بأكملها. ومع ذلك، التضخم في ليتوانيا في الأشهر الأخيرة. يتجاوز كل من التضخم في منطقة اليورو ونمو الأسعار في دول البلطيق المجاورة. هناك عدة أسباب لذلك. بادئ ذي بدء، يتخلف مستوى أسعار كل من السلع والخدمات في ليتوانيا عن متوسط مستوى السعر في الاتحاد الأوروبي (EU). أسعار البضائع في ليتوانيا عام 2020 كانت تمثل 83 في المائة فقط، والخدمات 53 في المائة فقط. من مستوى سعر الاتحاد الأوروبي. في لاتفيا وإستونيا، يتخلف مستوى أسعار كل من السلع والخدمات أيضًا عن متوسط الاتحاد الأوروبي، لكن الفجوة أصغر. لذلك، مع اقتراب مستوى المعيشة من مستوى المعيشة في الدول الغربية، يصبح مستوى الأسعار أيضًا مشابهًا، مما يؤثر على الارتفاع السريع في الأسعار في ليتوانيا.
نمت الأجور في ليتوانيا بنسبة تصل إلى 12٪ في الربع الثاني من هذا العام، وبنسبة 10٪ في الربع الثالث. بمعدل سنوي. زادت تكاليف العمالة في بلدنا بشكل أسرع مما كانت عليه في لاتفيا وإستونيا أو في المتوسط في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. نظرًا لأن تكاليف العمالة في حالة الخدمات تشكل جزءًا كبيرًا من التكاليف، فقد ساهم ذلك أيضًا في الارتفاع السريع في أسعار الخدمات.
إن تأثير ارتفاع أسعار المواد الخام وموارد الطاقة محسوس أيضًا في ليتوانيا بقوة أكبر من المتوسط في المنطقة الاقتصادية. على سبيل المثال، أسعار السلع الصناعية في أكتوبر في ليتوانيا، ارتفع بنسبة 4 في المائة، وفي المنطقة الاقتصادية الأوروبية – بنسبة 2 في المائة. بمعدل سنوي. نظرًا لأننا “نستورد” جزءًا كبيرًا من الزيادة في أسعار هذه السلع، فمن المهم الانتباه إلى التغيرات في أسعار السلع المستوردة – فالسلع المستوردة في ليتوانيا كانت أغلى ثمناً من المتوسط في المنطقة الاقتصادية الأوروبية أو البلطيق المجاورة هذا العام، مما كان له تأثير على ارتفاع نمو أسعار السلع الصناعية. التأثير الأكبر للزيادة في سعر موارد الطاقة محسوس بشكل خاص بسبب الزيادة الأسرع في سعر الطاقة الحرارية في ليتوانيا. شهر أكتوبر. كانت الطاقة الحرارية 39٪ في ليتوانيا، 9٪ في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، 17٪ في لاتفيا، و4٪ فقط في إستونيا. أغلى مما كانت عليه قبل عام.
لماذا تكون الزيادة في التضخم مؤقتة؟ بالنظر إلى المستقبل، بعد أن يستعيد المنتجون المخزونات المخفضة، يجب أن ينخفض الطلب على المواد الخام، وبالتالي فإن الأساس لمزيد من النمو في أسعار المواد الخام يجب أن يتلاشى في المستقبل القريب. بالإضافة إلى ذلك، تشجع الأسعار المرتفعة على زيادة العرض، الأمر الذي من شأنه أيضًا أن يخفف التوتر في سوق السلع ويقلل من التضخم.
تتأثر الزيادة الحالية في التضخم بشكل أساسي بعوامل مؤقتة. سيستمر تأثيرهم في العام المقبل أيضًا، خاصة في بداية العام، ولكن في النصف الثاني من العام، من المفترض أن يهدأ هذا التأثير. نظرًا لصدمات العرض المستمرة، من المرجح أن يكون متوسط نمو الأسعار في العام المقبل أعلى من المتوقع في سبتمبر، لكن هذا لا يغير بشكل كبير التقييم القائل بأن الزيادة في التضخم مؤقتة. إذا نظرنا إلى أبعد من ذلك، هناك سبب للتنبؤ بذلك في عام 2023 سيكون التضخم أقل مما كان عليه في عام 2022.
بالطبع، هناك خطر من أن التوتر في سوق السلع يمكن أن يطول. على سبيل المثال، يمكن أن تؤدي القيود المفروضة على إمدادات الغاز إلى أوروبا بسبب العوامل الجيوسياسية، وزيادة انتشار فيروس COVID-19، والمتغيرات الجديدة منه، وحتى الطلب الزائد على أساس المخاوف بشأن زيادة الأسعار إلى توترات في السوق، وبالتالي زيادة الأسعار. بعد تقييم هذه المخاطر وآخر التغييرات في الاقتصاد الوطني والعالمي، سيتم تحديث توقعات التضخم في ديسمبر.
هل دخل السكان يتبع الأسعار؟ في السنوات الأخيرة، كان دخل سكان ليتوانيا ينمو بسرعة كبيرة، وربما كان العام الماضي هو الأسرع بين جميع دول الاتحاد الأوروبي وأسرع بكثير من الأسعار، أي زادت القوة الشرائية للسكان.
على الرغم من أن التضخم في ليتوانيا قد ارتفع بالفعل مؤخرًا، من المهم أن نتذكر أن متوسط الأجور في البلاد يرتفع بشكل أسرع من التضخم، لذلك يمكن للسكان شراء المزيد من السلع والخدمات في المتوسط (في الربع الثالث من هذا العام، بلغ التضخم السنوي إلى 5.2٪ وزادت الأجور بنسبة 9.9٪ بمعدل سنوي). بشكل عام، بعد انتعاش الاقتصاد الليتواني بعد الأزمة المالية العالمية، منذ عام 2013 يتجاوز نمو الأجور التضخم، وفي عام 2020 – حتى تجاوز معدل التضخم السنوي بأكثر من 9 مرات.
تطور الأجور والتضخم في ليتوانيا
في العام الماضي، زاد الدخل المتاح للمقيمين الليتوانيين بنسبة تصل إلى 8.6 في المائة. وكان هذا من بين أعلى الزيادات بين جميع دول الاتحاد الأوروبي. كانت أعلى بـ 43 مرة من متوسط الزيادة في الدخل المتاح في الاتحاد الأوروبي، والتي كانت 0.2٪. لذلك، من المحتمل أن يكون للنمو الأعلى والمدخرات لدينا إمكانية أكبر للضغط على الأسعار.
هل طبع البنك المركزي للنقود لم يساهم في التضخم؟ تأثير السياسة النقدية التحفيزية له تأثير إيجابي كبير على التغيير في الناتج المحلي الإجمالي، يتجاوز بكثير التأثير على التضخم.
بادئ ذي بدء، ينبغي ألا يغيب عن الأذهان أن ترادف السياسات النقدية والمالية التحفيزية لتعزيز الطلب جعل الأزمة الاقتصادية الوبائية قصيرة الأجل وأكثر اعتدالًا مما كان يعتقد في البداية. حتى أن الاقتصاد الليتواني تجنب الركود ليس فقط بسبب الإجراءات الداخلية، ولكن أيضًا بسبب الطلب الأجنبي على الصادرات – فقد كان مدعومًا بالسياسة النقدية والمالية التحفيزية في منطقة اليورو وأسواق التصدير الأخرى. عندما بدأت الاقتصادات في التعافي، واجه الطلب المتزايد على moki (بسبب الفوائد ومزايا العمل والقروض الجديدة والسداد المعلق للقروض السابقة) اضطرابًا في سلاسل الإنتاج المتأثرة بالوباء وانقطاع العرض. ومع ذلك، لولا الطلب القوي، لكانت سلاسل الإنتاج قد انهارت أكثر بكثير وكان لدينا تضخم مرتفع وركود اقتصادي أعمق. صحيح أن الوباء وانهيار سلاسل الإنتاج استمر لفترة أطول، مما كان يعتقد. ومع ذلك، على المدى المتوسط ، يستمر التضخم المتوقع في منطقة اليورو في الانخفاض إلى أقل من 2 في المائة، حيث لا تنتقل عوامل التضخم المؤقتة إلى التضخم الصافي.
وفقًا لتقييم بنك ليتوانيا اعتبارًا من عام 2020 يمشي. اعتمدت إجراءات السياسة النقدية التحفيزية لبلدنا، مما خفف من حدة انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2 في المائة. نقطة، وفي عام 2021 يجب أن يساهموا بنسبة 0.5 في نمو الناتج المحلي الإجمالي لدينا، وفي عام 2022 – 0.4 في المائة نقطة. يجب أن تساهم تدابير السياسة النقدية التالية بدرجة أقل في نمو الأسعار مقارنةً بنمو الناتج المحلي الإجمالي: في عام 2020 – 0.1 في 2021 – 0.2 وفي عام 2022 – 0.1 بالمائة نقطة.
التأثير على النمو الاقتصادي في عام 2021 أعلى نسبيًا من التأثير على التضخم في كل من منطقة اليورو وليتوانيا. قد يكون التأثير المباشر لتدابير السياسة النقدية على ليتوانيا، حيث يكون التضخم الفعلي أعلى من متوسط منطقة اليورو، أقل حتى بسبب انخفاض مستوى الديون في ليتوانيا والأسواق المالية الأقل تطورًا.
المصدر: lb
شاهد ايضا:
ايداع بنك الراجحي
