سيهدف باول من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الفوز برهان عالي المخاطر في الفصل الثاني
راهن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في العام الماضي على أن سياسات معدلات الفائدة المنخفضة للغاية من شأنها أن تساعد في إنعاش الاقتصاد الذي غرق بعمق في الركود الناجم عن الوباء. حتى الآن، رهانه قد أتى ثماره في الغالب.
انتعش النمو والتوظيف بشكل أسرع مما توقعه أي شخص. اختار الرئيس جو بايدن، يوم الاثنين، باول لولاية أخرى مدتها أربع سنوات، مستشهدا بالتزامه بخفض البطالة.
ومع ذلك، فإن تحدي باول لم ينته بعد. لقد قفز التضخم إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود، وستشكل جهود باول لاحتوائه أقوى اختبار في ولايته المقبلة. من خلال القيام بذلك، سيتعين عليه أيضًا مواجهة تعقيدات إضافية، من الطبيعة غير العادية للتعافي من الوباء إلى مخاطر التقدم على البنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم.
سيكون السيطرة على التضخم أمرًا صعبًا بشكل خاص لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يواجه اقتصادًا محموما بشكل تقليدي. عادة، يمكن للبنك المركزي تهدئة النمو الجامح وخطر التضخم المرتفع عن طريق رفع سعر الفائدة القياسي، مما يؤثر على معدلات القروض الأخرى في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي القيام بذلك إلى إبطاء الاقتراض والإنفاق.
هذه المرة، أدى الإنفاق الحكومي الضخم على التحفيز، وإطلاق الطلب المكبوت مع إعادة فتح الاقتصاد، وسياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي الخاصة – التي حافظت على سعرها قصير الأجل بالقرب من الصفر منذ مارس 2020 – إلى زيادة الطلب الاستهلاكي. تم توجيه زيادة الإنفاق في الغالب إلى سلع مثل السيارات والأثاث والإلكترونيات. وأدى ارتفاع الطلب إلى انسداد الموانئ والسكك الحديدية واصطدامه بنقص العمالة والعرض. هذا المزيج من العوامل ليس شيئًا يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إصلاحه.
قالت سارة بيندر، أستاذة العلوم السياسية في جامعة جورج واشنطن والتي درست مجلس الاحتياطي الفيدرالي: “هذه ليست طفرة التضخم في حديقتك”. هذا الاقتصاد الوبائي مختلف. ليس هناك حقًا دليل لما يلي: كيف تحصل على الهبوط الناعم الذي يسعى إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي دائمًا؟ “
في الوقت نفسه، لا يزال لدى الاقتصاد 4 ملايين وظيفة أقل مما كان عليه قبل الوباء. في إطار السياسة الجديدة التي اعتمدها بنك الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي، ركز مجددًا على الوصول إلى الحد الأقصى من فرص العمل. إذا أخطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقديره وأبقى المعدلات منخفضة للغاية لفترة طويلة جدًا لمحاولة تحفيز المزيد من نمو الوظائف، فقد تتسارع زيادات الأسعار. وسيتعين على البنك المركزي بعد ذلك اللجوء إلى زيادات أكثر حدة في أسعار الفائدة لخفض التضخم مرة أخرى. وهذا بدوره سيخاطر بالتسبب في ركود آخر.
قالت كلوديا سام، زميلة بارزة في معهد جين فاميلي وخبيرة اقتصادية سابقة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: “سيكون عام 2022 بلا شك واحدة من أصعب السنوات التي يتعين على الاحتياطي الفيدرالي اجتيازها”. “أمامهم مهمة معقدة للغاية.”
وفقًا لمعظم المقاييس، كان أداء الاقتصاد جيدًا هذا العام، على الرغم من أن الأسعار المرتفعة قد قوضت ثقة الأمريكيين به وجعلت من الصعب على العديد من الأسر توفير الغذاء والوقود والضروريات الأخرى. يوم الاثنين، أثناء تقديم باول ومرشحه لمنصب نائب الرئيس – لايل برينارد، عضو مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي – أعلن بايدن أن الاقتصاد الأمريكي “تحول من اقتصاد مغلق إلى اقتصاد يقود العالم في الاقتصاد. نمو.” وأثنى على سياساته الخاصة وكذلك سياسات الاحتياطي الفيدرالي.
قال الرئيس: “الأمور تتحسن بالنسبة للعمال الأمريكيين”. “أجور أعلى، مزايا أفضل، جداول زمنية أكثر مرونة…. ارتفعت المدخرات، وارتفعت قيمة المساكن “.
ومع ذلك، فقد ارتفعت أسعار المستهلك أيضًا بنسبة 6.2٪ في الأشهر الـ 12 التي انتهت في أكتوبر، وهي أسرع قفزة على أساس سنوي منذ عام 1990. بعد أن وصف باول سابقًا التضخم المرتفع بأنه مجرد “مؤقت”، يقر الآن أنه يمكن أن يستمر حتى العام المقبل.
يتوقع معظم المحللين أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين على الأقل في عام 2022 لمحاولة كبح جماح التضخم، الذي يريد الاحتياطي الفيدرالي أن يبلغ متوسطه 2٪ سنويًا بمرور الوقت. لكن هذه الزيادات في المعدل ستخلق تحدياتهم الخاصة. في ظل الإطار الجديد الذي وضعه باول وبرينارد من بين آخرين، يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أقصى قدر من التوظيف “الواسع والشامل”. هذا يعني أنها ستأخذ في الاعتبار نقاط البيانات الأخرى، مثل معدل البطالة للأمريكيين السود، بدلاً من مجرد معدل البطالة الإجمالي.
ومع ذلك، حتى لو انخفض معدل البطالة الإجمالي إلى أقل من 4٪ العام المقبل – وهو 4.6٪ الآن – وهو قريب مما يعتبره العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عمالة كاملة، فمن المرجح أن تكون البطالة بين الأمريكيين من أصل أفريقي أعلى بكثير، نظرًا للفجوة العرقية الدائمة في البطالة. البطالة بين السود هي 7.9٪ الآن.
أشارت ستيفاني آرونسون، الخبيرة الاقتصادية السابقة في الاحتياطي الفيدرالي والتي تدير الآن الدراسات الاقتصادية في معهد بروكينغز، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قال مرارًا إنه يريد الحفاظ على نمو الاقتصاد بقوة قدر الإمكان، لمساعدة العمال المحرومين على استعادة وظائفهم أو كسب رواتب أعلى. إذا بدأ البنك المركزي بدلاً من ذلك في رفع أسعار الفائدة لخنق التضخم، فقد يمنع بعض تلك المكاسب المحتملة في التوظيف.
قال آرونسون، إذا حدث ذلك، “فسيتعين عليهم تحديد سبب عدم انتظارهم لفترة أطول.”
وأضافت أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد يلاحظون أن ارتفاع التضخم يضر أيضًا بالعاملين من ذوي الدخل المنخفض.
قال آرونسون: “يمكنهم التعبير عن هذا بوضوح، لكن يجب أن يبدأوا”.
اقترح جوزيف ستيجليتز، الخبير الاقتصادي بجامعة كولومبيا والحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد، أن على الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أن يأخذ في الاعتبار العواقب العالمية لسياساته. على سبيل المثال، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه لا يزال يرى ارتفاع التضخم على أنه ظاهرة مؤقتة في الغالب. يشير ذلك إلى أن باول يمكن أن يرفع أسعار الفائدة قبل أن يفعل ذلك البنك المركزي الأوروبي، خاصة إذا فعل ذلك في النصف الأول من العام المقبل.
حذر ستيجليتز، الذي فضل برينارد كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، “سيؤدي ذلك إلى زيادة في سعر صرف الدولار، الأمر الذي سيقلل من صادراتنا، ويقلل من القدرة التنافسية الأمريكية ويضعف اقتصادنا”.
المصدر: investmentexecutive
قد يهمك:
شروط الحصول على قرض الشخصي في الإمارات
شركات التوصيل السريع في فنلندا
افضل شركات التوصيل السريع في فرنسا
