سجلت الشركة الأسترالية أرباحًا كبيرة مع ارتفاع التضخم. هل هو التربح؟
أدى ارتفاع التضخم إلى تحقيق بعض الفائزين الكبار في موسم تقارير الشركة هذا.
شهدت الأسعار المرتفعة تحسنًا في الهوامش لبعض الشركات التي تواجه المستهلك، مثل Woolworths و Qantas، وعززت أسعار الفائدة المرتفعة خزائن CBA، وساعدت الطبيعة الأم شركات التأمين مثل Suncorp، واستفاد منتجو الطاقة مثل Woodside.
وأشار ريتشارد شيلباخ، محلل الأسهم في UBS Australia، إلى أن “Corporate Australia لا تزال في موقع جيد جدًا”.
مع ارتفاع تكلفة كل شيء تقريبًا، من الحليب إلى الكهرباء إلى قروض المنازل، هل يمكن القول إن أكبر الخاسرين في موسم تقرير الأرباح هذا هم المستهلكون؟
لقد كان قطاع السياحة رابحًا كبيرًا
على الرغم من ارتفاع أسعار الوقود وتكاليف العمالة وقدرة الطيران التي لم تعود بعد إلى مستويات ما قبل الوباء، فقد شهد قطاع السياحة، بقيادة شركة كانتاس، ارتفاعًا في أرباحه.
أعلنت Qantas ASX: QAN عن ربح قدره مليار دولار، بإيرادات تقارب 10 مليار دولار.
ربما يكون الأكثر دلالة، مع ذلك، هو الهامش التشغيلي، أو مقدار الأموال التي جنيها من كل دولار ينفقه المستهلكون مع شركة الطيران، والذي ارتفع إلى 15.6 في المائة.
كان هذا الهامش خسارة بنسبة 36.7 في المائة في النصف المقابل السابق، وهي ليست مفاجأة بسبب قيود السفر COVID.
لكن على وجه الخصوص، كان هامش التشغيل في نصف ديسمبر 2018، قبل COVID-19، 10 في المائة فقط.
وبالتالي فإن النتيجة الأخيرة تمثل تحسنًا بنسبة تزيد عن 50 في المائة عن الهوامش التي كانت عليها قبل الجائحة.
“قبل تحديث الأرباح قبل بضعة أشهر، اعتقد الجميع أن كانتاس ستجني مليار دولار لمدة عام كامل – وقد حققوا ذلك في ستة أشهر.”
وقالت إن قلة المنافسة والطلب المكبوت على “السفر الانتقامي” كان مفيدًا لشركات السياحة.
وقالت: “بالنسبة إلى كانتاس، كانت مجرد بيئة تشغيل مذهلة حيث لم يتمكنوا من العثور على مقاعد فارغة كافية لتلبية الطلب، لذا فقد تجاوزت الأسعار السقف”.
“كنا جميعًا نشاهد القصص حول هذا الموضوع”.
قالت السيدة ليو إن الخبر السار للمستهلكين هو أن تلك الأسعار ستنخفض.
وقالت “من الواضح أن هذا في الأشهر الستة المقبلة سوف يعود … أسعار التذاكر ستنخفض”.
ليست كانتاس الشركة الوحيدة في قطاع السياحة التي شهدت زيادة في أرباحها.
مع زيادة رحلات العمل، شهدت Corporate Travel Management ASX: CTD تأرجحًا في أرباحها من خسارة في النصف الأول من السنة المالية السابقة إلى ربح قدره 15.7 مليون دولار في الأشهر الستة حتى ديسمبر 2022.
وارتفعت الإيرادات بنسبة 79٪ لتصل إلى 291.9 مليون دولار أمريكي، وتوقعت التوجيهات المستقبلية للشركة “زيادة كبيرة في الإيرادات / هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في النصف الثاني”.
كما تحولت HelloWorld Travel ASX: HLO من خسارة إلى ربح بقيمة 1.6 مليون دولار حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 150 في المائة لتصل إلى 73.18 مليون دولار.
سجلت Flight Center ASX: FLT خسارة قدرها 20 مليون دولار في النصف.
لكن إيراداتها ارتفعت بنسبة 217 في المائة لتصل إلى مليار دولار، مع هامش إيرادات يصل إلى 10.1 في المائة. هذا أعلى من 9.7 في المائة التي كانت عليه قبل ستة أشهر.
كلنا ما زلنا نشتري الحليب والخبز و … الفيجيمايت
البيع بالتجزئة، وخاصة البقالة، هو أحد القطاعات التي يلاحظ فيها التضخم بشكل كبير لأن الناس يشترون الأشياء كل أسبوع ويميل معظمهم إلى تكوين فكرة تقريبية عن نفقاتهم النموذجية.
عند تسليم نتائجهم، أنكرت متاجر السوبر ماركت Coles وWoolworths أنهم كانوا يستفيدون من التضخم، قائلين إن أعدادهم المرتفعة كانت بسبب انخفاض التكاليف المرتبطة بـ COVID.
لكن العديد من المحللين لم يتوقعوا أن تعلن Coles Group ASX: COL عن مثل هذه الزيادة الكبيرة في صافي أرباحها، والتي ارتفعت بنسبة 17.1 في المائة لتصل إلى 643 مليون دولار.
كانت الزيادة في مبيعاتها بمثابة زيادة متواضعة بنسبة 4.1 في المائة، وكشف هامش الربح الإجمالي لكولز، الذي ارتفع من 26.1 في المائة إلى 26.5 في المائة، أنه حقق أرباحًا أكبر على كل دولار ينفقه العملاء في متاجره مقارنة بشهر يوليو. حتى ديسمبر من عام 2021.
عندما سئل عن زيادة الهوامش في جلسة استماع للجنة مجلس الشيوخ بشأن تكلفة المعيشة الأسبوع الماضي، قالت فيتوريا بون، مديرة العلاقات الحكومية والصناعية في كولز، إن السوبر ماركت قد خفض أسعار بعض منتجاته.
وقالت لجلسة الاستماع “لهذا السبب لدينا الحملات التي لدينا، [مثل] Dropped and Locked”.
“لدينا 5000 منتج في أي وقت يمثل قيمة لعملائنا لأنهم مميزون … ولدينا مجموعة كاملة من المنتجات التي يمكن للعملاء شراؤها بأقل من دولار واحد، على سبيل المثال التونة المعلبة والخضروات المعلبة.
“نحن ندرك تمامًا ضغوط تكلفة المعيشة التي يواجهها عملاؤنا، ولهذا السبب نستجيب لهذه الأنواع من الحملات القيمة.”
قال شيلباخ لمحلات السوبر ماركت وبائعي التجزئة الآخرين أنهم يرفعون الأسعار لمجرد أنهم يستطيعون ذلك.
وقال: “المستهلك، الذي لا يزال في أستراليا يستفيد من سوق عمل قوي للغاية، لديه الأموال اللازمة لارتداء هذه الزيادات في التكاليف، لذلك تقوم الشركات بتمريرها لأنهم يدركون أن عملاءهم سيدفعون مقابل ذلك في نهاية المطاف”.
سجلت Woolworths Group ASX: WOW، والتي تضم أعمالاً تجارية مثل Big W وكذلك السوبر ماركت، قفزة في الأرباح بنسبة 14 في المائة لتصل إلى 907 مليون دولار.
زادت الهوامش على أعمالها في مجال الأغذية الأسترالية من 30.2 في المائة إلى 30.7 في المائة، مما يدل على أنها حسنت أيضًا العائد الذي حققته من كل دولار ينفقه العملاء.
وقال كبير الاقتصاديين في بيتاشارس ديفيد بسانيز إن الطلب على البقالة لا يزال مرتفعا.
قال السيد باسانيز: “نحن بحاجة لتناول الطعام، وهذا لا يغير كل هذا القدر، ولذا فنحن لسنا حساسين لهذا السعر”.
“نكره دفع المزيد مقابل الفيجيمايت وزبدة الفول السوداني، لكننا في النهاية سنشتريها حتى بأسعار أعلى.
“لذا فإن ما رأيناه هو أن الشركات في تلك الحالات كانت قادرة على نقل زيادة التكلفة إلى الأسعار، وتم الحفاظ على المبيعات بشكل أساسي.”
عند إصدار نتائج وولوورث للنصف الأول، قال الرئيس التنفيذي براد باندوتشي إنه قلق بشأن قطاعي الألبان ومنتجات الأطفال، مشيرًا إلى مزيد من الزيادات في الأسعار في المستقبل.
صرحت Bega Cheese ASX: BGA بأنها تجاوزت زيادات في الأسعار بقيمة 260 مليون دولار على أكثر من 1000 خط إنتاج، لكن أرباحها لا تزال منخفضة بنسبة 74 في المائة حيث استوعبت في البداية قفزة كبيرة في أسعار الحليب المزرعة.
إن المدى الكامل للزيادة في اللبن الخام، والذي يقول رئيس شركة Bega Pete Findlay أنه 30 في المائة في فترة شهرين، لم يشق طريقه بالكامل إلى المستهلكين، لذلك قد لا تكون أسعار التجزئة للحليب واللبن والجبن قد بلغت ذروتها بعد.
شهدت شركة A2 Milk ASX: A2M لصناعة الحليب وحليب الأطفال ارتفاع أرباحها بنسبة 22.1 في المائة لتصل إلى 68.5 مليون دولار نيوزيلندي (63.4 مليون دولار) في الفترة المشمولة بالتقرير.
وارتفعت هوامشها الإجمالية إلى 371.9 مليون دولار نيوزيلندي، مما يعكس زيادة 1.3 نقطة مئوية إلى 47.6 في المائة.
لكن الشركة النيوزيلندية، المدرجة في البورصة الأسترالية وتبيع منتجاتها هنا، تبيع أيضًا منتجاتها في الصين، لذا فإن نتائجها لا تعكس فقط الظروف في أستراليا.
ماذا عن بائعي التجزئة الآخرين؟
روبرت ميلر، مدير المحفظة في NAOS Asset قال الإدارة.
“ليس بالضرورة [بسبب] رفع الأسعار فحسب، ولكن أيضًا بسبب الطريقة التي يديرون بها تكاليفهم داخل أعمالهم الخاصة، فقد تمكنوا من تحقيق تحسينات قوية بشكل معقول على الهامش على الرغم من البيئة.”
شهدت JB Hi-Fi ASX: JBH تحسنًا في هوامشها الربحية من 21.89 في المائة في النصف المقابل السابق إلى 22.77 في المائة، مما يعني أنها كانت تحقق ربحًا أكبر من كل دولار في المبيعات.
على الرغم من أن تكلفة ممارسة الأعمال التجارية قد ارتفعت أيضًا بمقدار 53 نقطة أساس لتصل إلى 11.54 في المائة، إلا أن زيادة المبيعات بنسبة 8.6 في المائة لتصل إلى 5.28 مليار دولار قد أدت إلى زيادة أرباح الشركة بنسبة 15 في المائة تقريبًا لتصل إلى 330 مليون دولار.
شهدت Super Retail Group ASX: SUL التي تشمل أعمالها BCF و Rebel و Supercheap Auto، انخفاضًا في هوامشها بمقدار 50 نقطة أساس لتصل إلى 46.2 في المائة، على الرغم من أن ذلك لا يزال أعلى من مستويات ما قبل COVID وارتفعت أرباحها بنسبة 30 في المائة إلى 144 مليون دولار.
وأشار ميلر: “لقد تمكنوا من تحقيق تحسينات كبيرة في هامش الربح بشكل معقول على الرغم من البيئة”.
“كيف يبدو ذلك للمضي قدمًا هو سؤال آخر تمامًا وقد رأينا بعض الرؤساء التنفيذيين لتلك الشركات يقولون إنهم لن يكونوا محصنين ضد ما يأتي.
شهدت Wesfarmers ASX: WES المالكة لـ Bunnings، Officeworks، Kmart and Target، ارتفاع أرباحها الإجمالية بعد الضرائب بنسبة 14.1 في المائة لتصل إلى 1.38 مليار دولار.
تم تسليم الكثير من ذلك من قبل Bunnings، التي سجلت زيادة 6.3 في المائة في إيراداتها إلى 9.79 مليار دولار.
ولكن بصفتها شركة تجزئة منخفضة التكلفة تتنافس في بيئة عالية التضخم، فقد خفضت هامش أرباحها قبل الضرائب من 13.2 في المائة إلى 12.7 في المائة.
على النقيض من ذلك مع مجموعة Kmart، التي تضم Target، وهي أيضًا شركة بيع بالتجزئة منخفضة التكلفة.
وارتفعت عائداتها بنسبة 24.1٪ لتصل إلى 5.71 مليار دولار وهامش أرباح بنسبة 8.3٪ قبل الضرائب. وكان هذا ما يقرب من ضعف نسبة 4.8 في المائة المسجلة في النصف المقابل السابق.
البنوك تنمو حساباتها الخاصة
مع ارتفاع معدل 10 بنك احتياطي، مما يجعل تكلفة الحصول على قرض عقاري أكثر تكلفة كل شهر، تجني الشركات التي تقرض المقترضين قروضهم العقارية فوائد كبيرة.
شهد أكبر مقرض في أستراليا، Commonwealth Bank ASX: CBA، ارتفاعًا بنسبة 10 في المائة في صافي أرباحه بعد الضرائب إلى 5.22 مليار دولار كهامش فائدة صافٍ (وهو مقدار الأموال التي يكسبها على القروض مقارنة بالمبلغ الذي يدفعه. لاقتراض الأموال، والمعروفة باسم NIM) إلى 2.1 في المائة.
قال الرئيس التنفيذي مات كومين لصحيفة The Business إن أسعار الفائدة المرتفعة التي حددها بنك الاحتياطي الأسترالي ومررها البنك المركزي الأسترالي بالكامل لعملاء قروض الإسكان (وليس دائمًا بالكامل إلى حسابات التوفير) ساعدت على رفع هذا الهامش.
ضاعف بنك الاحتياطي الأسترالي المعدل النقدي أكثر من ثلاثة أضعاف في النصف الأول من السنة المالية 2023، ليرتفعه من 0.85 في المائة في يوليو إلى 3.1 في المائة بحلول ديسمبر.
هذه 2.25 نقطة مئوية تستحق الزيادات.
في حديثه في قمة الأعمال في AFR في سيدني هذا الأسبوع، قال السيد كومين للجمهور أن 2.1 في المائة من NIM للبنك كانت أقل مما نشره في 2018 عندما كان سعر فائدة بنك الاحتياطي الأسترالي 1.5 في المائة (CBA’S NIM كان 2.18 في المائة في الأول. نصف السنة المالية 2018).
“بصراحة، إذا لم يكن لدينا درجة معينة من الربحية في فترة من الظروف الاقتصادية القوية للغاية، ندخل في منطقة بها ظروف أكثر صعوبة، وبالتأكيد توقعاتنا هي أننا نريد دعم عملائنا من خلال ذلك، فسيكون ذلك أمرًا حقيقيًا قال.
البنوك الثلاثة الأخرى “الأربعة الكبار” لا تبلغ عن نتائج نصف السنة في هذا الوقت.
لكن Bendigo وAdelaide Bank ASX: BEN يفعلان ذلك. وشهدت زيادة NIM أيضًا – بزيادة 19 نقطة أساس إلى 1.88 في المائة.
وزادت أرباحها بعد خصم الضرائب بنسبة 22.5 في المائة لتصل إلى 249 مليون دولار.
وقالت السيدة ليو: “لقد رأيت بعضًا من أفضل النتائج أو أفضل أرقام النمو التي نشرتها البنوك”.
“من المحتمل أن يكون أفضل ما حصلت عليه على الإطلاق، لذا فهو نمو مذهل بسبب ارتفاع معدل الفائدة.
“ومع ذلك … فقد حذروا من أنه من غير المحتمل الحفاظ على هذا الهامش لأنه مرتفع للغاية وهناك منافسة على انتقاء الرهون العقارية.”
حققت Suncorp ASX: SUN، وهي شركة تأمين وبنك (على الرغم من أنها تخطط لبيع أعمالها المصرفية إلى ANZ)، قفزة بنسبة 44.3 في المائة في صافي أرباحها بعد الضرائب إلى 560 مليون دولار.
كان الدافع وراء معظم ذلك هو أعمال التأمين، التي سجلت قفزة بنسبة 142.1 في المائة في الأرباح لتصل إلى 276 مليون دولار، حيث قلبت الكوارث الطبيعية حياة العديد من الناس رأسًا على عقب.
وارتفعت أرباح الأعمال المصرفية لشركة Suncorp بنسبة 28 في المائة لتصل إلى 256 مليون دولار، وبلغ صافي الربح الصافي 2.03 في المائة.
قال شيلباخ: “بعض المجالات التي لاحظنا فيها أن الشركات تتمتع بدرجة مدهشة من الراحة، فيما يتعلق بنقل التكاليف، كانت شركات التأمين فيما يتعلق بأقساطها”.
شركات الطاقة تربح مع احتدام الحرب
شركات التعدين والطاقة أقل مواجهة للمستهلكين، لكن أرباحها تؤثر أيضًا على تلك الموجودة في سلسلة التوريد.
تقدم Woodside ASX: WDS نتائجها للعام بأكمله في هذا الوقت، وليس أرقامها نصف السنوية، وقد قفزت أرباحها لعام 2022 بنسبة 228 في المائة لتصل إلى 6.5 مليار دولار أمريكي (9.85 مليار دولار أمريكي).
أدى الطلب على منتجاتها، إلى ارتفاع الأسعار، إلى جانب شراء الأصول البترولية لشركة BHP مما جعلها شركة أكبر بكثير، مما ساعد على تحقيق القفزة.
قال السيد باسانيز: “كان قطاع الطاقة من أقوى القطاعات أداءً من حيث الأرباح خلال العام الماضي على خلفية ارتفاع أسعار الغاز، وارتفاع أسعار النفط، لذلك شعرنا بذلك من حيث أسعار الكهرباء في أستراليا”..
شهدت Origin Energy ASX: ORG، وهي شركة منتجة للطاقة وبائع تجزئة، تأرجح أرباحها من 131 مليون دولار خسارة في النصف نفسه من العام الماضي إلى 399 مليون دولار في هذا النصف.
لكن بينما استفادت من ارتفاع أسعار الغاز من إنتاجها، انخفض هامش ربح الكهرباء بشكل حاد من 6.4 إلى 1 في المائة وسط ارتفاع تكلفة الوقود لمحطات الكهرباء.
سجلت Whitehaven Coal ASX: WHC قفزة في الأرباح بنسبة 423 في المائة لتصل إلى 1.78 مليار دولار.
تضاعف هامش EBITDA (أرباح ما قبل الضرائب وقبل الفوائد) على مبيعات الفحم، والذي تم قياسه بالدولار للطن، أربع مرات من 102 مليون دولار إلى 414 مليون دولار.
تأثرت أرباح BHP ASX: BHP بانخفاض أسعار السلع الأساسية. لكن صافي الربح بعد خصم الضرائب البالغ 6.46 مليار دولار لا يزال مبلغًا ضخمًا من الأموال المحققة في فترة ستة أشهر، على الرغم من انخفاضه بنسبة 32 في المائة عن أرباح الفترة نفسها من العام الماضي.
كانت الشركة تتداول أيضًا بدون قسم البترول، والذي أصبح الآن جزءًا من Woodside.
كما تأثرت Rio Tinto ASX: RIO، التي تُعلن أيضًا عن نتائج العام بأكمله، بانخفاض أسعار السلع الأساسية، حيث انخفضت أرباحها بنسبة 41 في المائة عن العام السابق لتصل إلى 12.4 مليار دولار أمريكي.
هل كل هذه الأرقام علامة على التربح؟
قال ميلر: “لن أستخدم هذه الكلمة”.
“يمكنني القول بالتأكيد أن البعض يتعامل مع التحديات من وجهة نظر التكلفة بشكل أفضل من الآخرين.
“لقد رأيت أرقام نمو الأرباح تنتعش إلى المستويات الطبيعية. سواء كان ذلك من أجل الربح أم لا، فأنا بالتأكيد لا أعتقد ذلك بالضرورة.
“أود أن أقول، بشكل عام، إنها علامة نجاح لمجرد أن تكون قادرًا على الحفاظ على الهوامش في هذه البيئة الحالية.”
وافق السيد بسانيز.
وقال: “الأمر لا يتعلق بالتربح بقدر كبير، بل هو أكثر قدرة على الحفاظ على أرباحهم وتحويل هذه التكاليف إلى المستهلكين”.
قال السيد شيلباخ إن تأثيرات COVID-19 لا تزال تتدفق وتؤدي إلى تحريف بعض النتائج.
وقال “ما يعنيه هذا هو أن المقارنات التي نتطلع إلى مقارنتها بها مشوهة، وكذلك الأرقام الحالية”.
“فيما يتعلق ببعض قصص هوامش الربح وقصص الربح الزائد القادمة من قطاعات معينة، ربما أتراجع خطوة إلى الوراء وأتذكر أولاً أن هذه غالبًا ما تكون قطاعات دورية لتبدأ بها ونحن حاليًا في بيئة اقتصادية حيث تم تضخيم الدورة بشكل أكبر.
“لذا فإنني أرى إلى حد كبير التحرك في بعض هوامش الربح لهذه القطاعات على أنه انعكاس لما وصلنا إليه في الدورة الاقتصادية.”
ليست كل الأعمال في مواجهة التضخم
لقد أضر الانكماش الاقتصادي الناجم عن الارتفاعات المتتالية لأسعار الفائدة وخطر الركود بالعديد من الشركات التي تعاني الآن من ضعف الأداء – والتوقعات ليست وردية أيضًا.
قال شيلباخ: “كان هناك بالتأكيد انحراف نحو خيبة الأمل”.
“هناك شيء نعرفه خلال موسم النتائج هذا مقارنة بالسابق وهو أن هناك دقات أرباح أقل من السابق.
أظهر تحليل UBS أن المزيد من الشركات قد فاتتها التوقعات أكثر من التغلب عليها.
في حين أن الشركات التي تواجه المستهلك هي من بين الفائزين في موسم التقارير هذا، لم يشهد جميع تجار التجزئة ارتفاع الأسعار وهوامش ربح أفضل.
“الكثير من تجار التجزئة الذين استفادوا من زيادة الطلب على السلع المرتبطة بـ COVID – كما تعلمون، الأثاث، الملابس، الزيادة الكبيرة في التسوق عبر الإنترنت – تم تراجعهم، لذلك تضرر تجار التجزئة هؤلاء، أو تباطأت الأرباح، أو المبيعات تباطأ “، أوضح السيد بسانيز.
وقالت السيدة ليو إن ذلك يمكن أن يقدم أخبارًا جيدة للمستهلكين، الذين بدأوا في كبح جماح إنفاقهم.
وقالت: “مع تراجع البيئة الاستهلاكية، سيزداد هذا الخصم، وقد لاحظناه بالفعل في الأسبوعين الماضيين وسيكون هناك المزيد في الأشهر الأربعة إلى الخمسة المقبلة”.
المصدر: abc
قد يهمك:
