مخاطر تضخم جديدة معلقة فوق الاحتياطي الفيدرالي
البالونات ليست التهديد الوحيد من الصين الذي يدق ناقوس الخطر في واشنطن.
يشعر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالقلق بشكل متزايد من أن إعادة فتح البلاد بعد سنوات من عمليات الإغلاق الخاصة بفيروس كوفيد يمكن أن يؤدي إلى زيادة الطلب على السلع المسببة للتضخم مثل الطاقة والغذاء، مما يقوض جهودهم لترويض أكبر ارتفاع في الأسعار منذ أربعة عقود.
حتى مع انخفاض التضخم في الولايات المتحدة عن أعلى مستوياته في 2022، فإنه لا يزال مرتفعا، كما أظهر أحدث تقرير حكومي لأسعار المستهلك صدر يوم الجمعة. ويتصارع صانعو السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل مع احتمالية ألا يعود بسهولة إلى هدفهم البالغ 2 في المائة حيث يواصل الأمريكيون الإنفاق ويصل معدل البطالة إلى أدنى مستوياته في 50 عامًا.
لهذا السبب يراقبون الصين عن كثب بحثًا عن علامات على تسارع الإقبال العالمي على السلع والخدمات. إذا حدث ذلك، فإنه سيعزز عزم الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات معاقبة لفترة أطول – مما يزيد من احتمالات الألم الاقتصادي في الولايات المتحدة في وقت لاحق من هذا العام ويقضي على الآمال في أن تتمكن البلاد من تجنب الركود.
قال توماس باركين، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، في مقابلة: “هناك حجة – ربما، في هذه المرحلة، أكثر في معسكر … تقول، أن التضخم سيستمر لفترة أطول مما نتمنى أن يكون”. أحد الأسباب البارزة: “إعادة فتح أبواب الصين ستضغط على أسعار السلع الأساسية”.
ذكر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي التأثيرات الموجية المحتملة من الصين خمس مرات في ملخص اجتماع تحديد سعر الفائدة الأخير الذي صدر هذا الأسبوع. الأسئلة التي تطرح على صانعي السياسة: ما حجم الدفعة التي ستحظى بها النفقات، وهل ستقابلها أحداث أخرى؟
ذكرت الحكومة يوم الجمعة أن التضخم ارتفع بنسبة 0.6 في المائة في يناير و5.4 في المائة على مدار العام، وهو أعلى قليلاً من توقعات الاقتصاديين.
من المؤكد أن هناك جانبًا إيجابيًا قويًا للانتعاش الصيني: من المتوقع أن يحصل النمو الاقتصادي العالمي على دفعة إضافية حيث تكثف المصانع في قوة التصنيع الإنتاج ويبدأ السائحون ذوو الإنفاق الكبير في السفر حول العالم مرة أخرى.
ومع ذلك، قد يؤدي كل ذلك إلى ارتفاع أسعار النفط، مما يعكس بعض الانخفاض في تكاليف الوقود التي ساعدت في حدوث انخفاضات قوية في التضخم الكلي. توقعت وكالة الطاقة الدولية أن يزداد الطلب على النفط بمقدار مليوني برميل يوميًا هذا العام – نصفها تقريبًا سيأتي من الصين.
قال أندرو ليبوا، رئيس شركة Lipow Oil Associates الاستشارية في سوق النفط ومقرها هيوستن: “إنها بصراحة أكبر عامل يبحث عنه الناس”.
وفي الوقت نفسه، يمكن أن ترتفع تكلفة الواردات – مما يغذي التضخم – إذا أدى المزيد من النمو الاقتصادي في البلدان الأخرى إلى ضعف الدولار مقابل العملات الأجنبية. الاقتصادات القوية تترجم إلى عملات أقوى.
في الوقت نفسه، يمكن أن يساعد قرار بكين بتخفيف القيود على النشاط في نقص المعروض الذي أدى إلى إذكاء التضخم، والذي يمكن أن يبطل بعض آثار الطلب الصيني المتجدد.
قال إريك روبرت سن، رئيس الأبحاث العالمية في ستاندرد تشارترد: “لا أعتقد أنه يمكننا المبالغة في تقدير مدى أهمية ذلك”. “إنها ليست مجرد قمصان وقبعات بيسبول. الكثير منها عبارة عن أشياء ذات قيمة مضافة أعلى أيضًا. من المفترض أن يساعد ذلك في تقليل اختلال التوازن بين العرض والطلب في جميع أنحاء العالم، وهو أمر غير تضخمي، إنه عامل مضاد للتضخم “.
تعد الصين أكبر اقتصاد في العالم من حيث القوة الشرائية، وسجلت التجارة الثنائية مع الولايات المتحدة رقماً قياسياً بلغ 690 مليار دولار في عام 2022، مما يُظهر مدى الترابط العميق بين البلدين، على الرغم من أن بعض هذه الزيادة تُعزى إلى التضخم.
تعد بكين أيضًا أكبر مستهلك للسلع العالمية مثل خام الحديد والنحاس، وهي مدخلات رئيسية لمجموعة من عمليات البناء والتصنيع، والتي يمكن أن تنتعش مع زيادة سرعة الاقتصاد. كان سوق العقارات في الصين في حالة ركود ممتد منذ أن اتخذت الحكومة إجراءات صارمة بشأن تمويل المنازل الجديدة، مما أدى إلى تباطؤ بناء الشقق التي تم بيعها بالفعل.
قال ليبو: “هناك سؤال حول حجم النشاط الصناعي الذي سوف يتحسن – خاصة في منطقة البناء، والتي من شأنها أن تستهلك الكثير من وقود الديزل – بالنظر إلى أن لديهم أزمة عقارية على أيديهم”.
لكن الطلب العالمي سيتأثر أيضًا بما يحدث خارج الصين حيث تقوم العديد من الاقتصادات الكبرى بما في ذلك الولايات المتحدة برفع تكاليف الاقتراض وقد تشهد تباطؤًا اقتصاديًا هذا العام.
وقال روبرتسن: “هناك وجهة نظر، ومن السابق لأوانه تأكيد ما إذا كانت وجهة النظر صحيحة أم لا، بأن التباطؤ في الاقتصادات الغربية سيعوض التحسن في الاقتصاد الصيني”.
قال ماثيو لوزيتي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك: “السؤال أو القلق الحقيقي من وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون بالضرورة هذه العوامل بطيئة الحركة، لكن هل نرى ارتفاعات كبيرة”. “سيكون هذا مدفوعا بشكل أكبر بأحداث المخاطر الجيوسياسية.”
كلتا الحالتين ذات أهمية كبيرة داخل الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لمحضر اجتماع السياسة في فبراير، رأى المسؤولون “عددًا من المخاطر الصعودية المحيطة بتوقعات التضخم الناشئة عن عوامل خارجية، مثل تخفيف الصين لسياساتها الخاصة بعدم انتشار فيروس كوفيد.
وتكهن المحللون أيضًا بإمكانية حدوث طفرة فيما يسمى بالإنفاق الانتقامي من قبل المستهلكين الصينيين بعد سنوات من النشاط الضئيل والمدخرات المتزايدة. لكن هذا التأثير، أيضًا، يمكن تخفيفه لأن المستهلكين ما زالوا يعانون من الصدمة الاقتصادية. ارتفعت حركة المرور في قطارات الأنفاق والطرق في الأسابيع الستة الماضية، لكن البطالة بين الشباب، كما أشار روبر تسن، لا تزال 17 في المائة.
وقال “سيكون هناك انتعاش في الصين، وسيكون قويا، لكن سيكون هناك جزء كبير من السكان سيكون في غاية الحذر”.
المصدر: politico
قد يهمك:
