كان أداء البنوك دون المستوى لسنوات، وستواصل اللجنة الملكية ذلك
إذا كان هناك ضوء في نهاية النفق للبنوك الأسترالية، فقد تكون المصابيح الأمامية لقطار مليء باللوائح الجديدة والانخفاضات الأكثر حدة في سوق العقارات تتجه نحوهم، بدلاً من الهروب من واحدة من أسوأ سنواتهم في التاريخ الحديث.
كان 2018 بمثابة صدمة للمصارف الأربعة الكبرى.
لقد أفسدوا سمعتهم بالأدلة التي قدموها في لجنة ملكية.
إنهم يواجهون سنوات في المحاكم لترتيب الفوضى المختلفة، وفرض غرامات باهظة من المنظمين المعاقبين، بالإضافة إلى أتعاب كبيرة لكتائب المحامين الذين سينضمون إلى المعركة.
تباطأت “أنهار الذهب” من الإقراض من المنزل. أدى التنافس على القروض وارتفاع تكاليف التمويل إلى تراجع الهوامش.
كل هذا يجب أن يكون مكشوفًا عندما يبدأ موسم التقارير السنوية للبنوك هذا الأسبوع.
ليس هناك ما يشير إلى التفاؤل في مجتمع المستثمرين بشأن النتائج الوشيكة.
توقع جوناثان موت، كبير المحللين في بنك UBS، انخفاضًا بنسبة 7 في المائة في أرباح السهم عبر الأربعة الكبار.
وقال موت للعملاء: “نحن لا نرى احتمالًا ضئيلًا – أو حافزًا – لتحقيق المفاجأة الإيجابية في ضوء اللجنة الملكية والتدقيق السياسي المكثف”.
يعود ضعف أداء البنوك إلى سنوات
ومع ذلك، فإن ضعف البنوك يعود إلى ما هو أبعد بكثير مما كان عليه هذا العام.
يتتبع مراقب البنك المخضرم في CLSA، براين جونسون، الشعور بالضيق إلى أوائل عام 2015.
قال جونسون: “بعد أن بلغت ذروتها في أبريل 2015، كان أداء البنوك الأسترالية في وقت لاحق دون المستوى حيث انجرفت السوق حتى وقت قريب جدًا”.
“حقيقة أن ASX200 قد ارتفع، على الرغم من أداء البنوك الثقيلة القياسي، هو مؤشر واضح على أن شيئًا آخر في السوق قد ارتفع كثيرًا.”
في ذروة ذروتها في مارس 2015، شكلت البنوك حوالي ثلث وزن مؤشر ASX200. هذا الرقم الآن أقل من الربع وهو في انخفاض.
بدأ المد في التحول في منتصف عام 2015 عندما شرعت البنوك في ضرب مساهميها مقابل 18 مليار دولار من عمليات جمع رأس المال لتلبية المطالب التنظيمية للحصول على احتياطيات رأس المال “القوية بلا شك”.
هذا، جنبًا إلى جنب مع مطالب إبطاء إقراض المستثمر ذي الهامش المرتفع، يضر بنمو الأرباح وتوزيعات الأرباح.
تم النظر إلى مواسم التقارير اللاحقة على الرغم من عامي 2016 و2017 على أنها كئيبة ومخيبة للآمال.
استمرت أسعار أسهم البنوك في الارتفاع، لكن ثقل سوق الشركات الأربع الكبرى استمر في التراجع حيث استعاد عمال المناجم وبعض الصناعات موجوهم.
بحلول عام 2017، كانت أرباح البنوك صامدة، لكن “الأسود الجديد” في البنوك كان يتقلص إلى العظمة. أصبح تخفيض الوظائف ومبيعات الأصول أمرًا ضروريًا.
قال جونسون إنه بعد ثلاث سنوات ونصف من ضعف الأداء، أصبحت البنوك في أفضل الأحوال “قيمة عادلة” الآن. لكن هذا لا يجعلهم “شراء”.
“من المقرر أن يتباطأ نمو العائد على السهم في البنوك الآجلة (العائد على السهم) – تباطؤ نمو الائتمان، وتلاشي هامش الفائدة الصافي، وتطبيع الأسواق المالية، والتكاليف التنظيمية / التقنية، وتطبيع خسائر القروض – وفي ظل العمالة، الذين يتقدمون في استطلاعات الرأي، أرباح البنوك يمكن أن تكون أقل والبنوك أرخص “.
تكلفة السلوك السيئ
من المرجح أن تركز الموضوعات الرئيسية لموسم التقارير 2018 على الربحية التي تآكلت بسبب مدفوعات التعويضات للعملاء الممزقين وتضييق الهوامش.
بشكل جماعي، أعلنت البنوك الكبرى عن حوالي مليار دولار من تعويضات العملاء ومخصصات الإصلاح منذ تقديم التقرير المؤقت للهيئة الملكية في سبتمبر.
تختلف تقديرات التكلفة الإجمالية لسلوك البنوك في مجتمع المحللين، ولكن تعويض العملاء عن أي نصيحة سيئة أو بدون نصيحة، يقدر عمومًا بما يتراوح بين 2 مليار دولار و3 مليارات دولار.
أضف تكاليف تنفيذ المتطلبات التنظيمية الجديدة، والمخاطر وترقيات الامتثال، بالإضافة إلى الفواتير القانونية الجارية المرتبطة باللجنة الملكية والتقاضي، ويمكن إضافة 3 مليارات دولار أخرى إلى علامة التبويب.
بمجرد اتخاذ العقوبات المدنية المرتبطة بسوء السلوك بسبب المشورة المالية المرفوعة في العمولة، يمكن أن يواجه كل بنك غرامات تزيد عن 200 مليون دولار.
ومع ذلك، فإن تلك الأيام من الحساب قد لا تزال بعد عامين من المسار الصحيح.
تعيين الأرباح للانزلاق
خلال عمله في UBS، يقول Mott إن نتائج 2018 يجب أن تظهر انخفاض الإيرادات “الرئيسية” في جميع المجالات بنسبة 3 في المائة تقريبًا، وتقلص الهوامش وانخفاض حجم المبيعات بسبب تشديد معايير الإقراض.
مثل CLSA، ليس من المستغرب أن UBS ليس لديه توصيات “شراء” على البنوك.
وجهة النظر المتفق عليها هي أن إجمالي الدخل الصافي سينخفض بنحو 8 في المائة إلى 29.6 مليار دولار – على الرغم من تضخم الانخفاض بسبب الانخفاضات الضخمة من ANZ، التي باعت أصولها الآسيوية وجريان أعمالها المؤسسية، وNAB التي انفصلت عنها بنك المملكة المتحدة وخرج بكفالة من الولايات المتحدة.
يمكن أن يستمر تراجع الأرباح لسنوات
قال السيد Mott إن استجواب رؤساء البنوك خلال موسم إعداد التقارير من المرجح أن يكون أكثر إثارة للاهتمام عند استهداف القضايا على مستوى الصناعة.
ويشمل ذلك معرفة ما إذا كان القطاع سيمضي قدمًا بالتوصيات النهائية للهيئة الملكية بشأن قضايا مثل تشديد متطلبات قابلية خدمة القرض من خلال التخلي عن معيار قياس إنفاق الأسرة المريح إلى حد ما.
“هل ستوصي اللجنة الملكية بإزالة أهداف المكافآت المرتبطة بالمبيعات والأرباح للمديرين التنفيذيين وموظفي الخطوط الأمامية؟ ما حجم رسوم معالجة العملاء التي يمكن أن نتوقعها في السنوات المالية 2019/20؟ هل ستؤثر هذه الرسوم المرتفعة على القدرة على دفع توزيعات الأرباح؟ “
قال موت إن هذه ستكون من بين الأسئلة الرئيسية التي ستطرح على البنوك الكبرى.
قال Mott: “إن خطر تحول” أزمة الائتمان “الحالية إلى” أزمة ائتمان “حقيقي ويتزايد، مع تراجع سوق الإسكان بشكل حاد الآن”.
“يواجه القطاع المصرفي فترة من ضغوط الأرباح الكبيرة والمستمرة والتي من المرجح أن تستمر عدة سنوات.”
من الصعب تحديد وقت حدوث ذروة التشاؤم.
من المرجح أن يكون سعر السوق في حالة ضعف مستمر، ولكن ليس مقلقًا في سوق العقارات.
إذا تبين أن الانكماش الاقتصادي كان أكثر وحشية من الانهيار الحالي، فإن معاناة البنوك لم تنته بعد.
الدورة السياسية تنقلب على البنوك
تواجه البنوك شكوكاً أكثر خطورة من الدورة السياسية بعد أن تمكنت من خلق معارضة موحدة لأنشطتها من جميع أطياف الحزب.
بصرف النظر عن الائتلاف والعمل والخضر والمستقلين المتنوعين الذين يتفقون بشدة على الحاجة إلى اتخاذ موقف صارم مع البنوك، فإن منصة حزب العمل تتضمن إعادة الإعفاءات الضريبية السخية التي يوفرها التلاعب السلبي والتخلي عن الأرباح المستردة من ضريبة الائتمان.
يقول بريان جونسون من CLSA إن تأثيرات هبوط أسعار المساكن والتغيرات السلبية المحتملة في الاستدانة ربما تكون مبالغًا فيها.
وقال “أسعار المساكن تتعرض لضغوط لكنها حتى الآن تتلاشى بشكل يمكن التحكم فيه مقابل الانهيار التام! هيكل منتجات قروض الإسكان الأسترالية أقل خطورة بشكل أساسي بالنسبة للمقرض من قروض الإسكان الأمريكية”.
إذا حكمنا من خلال تقرير جمعية البنائين الرئيسيين عن تغييرات التروس السلبية المقترحة من قبل حزب العمل، قال جونسون إن الانخفاض الضمني بمقدار 8400 في المساكن المبدئية مقابل المعدل السنوي الحالي البالغ حوالي 230.000 “يبدو وكأنه عيب”.
ومع ذلك، يجادل جونسون بأن تقدم حزب العمال في استطلاعات الرأي يمثل مشكلة للمستثمرين.
وقال إن التغييرات التي اقترحها حزب العمل على ائتمانات توزيع الأرباح قد يكون لها تأثير أكبر، بالنظر إلى أن سجلات الأسهم المصرفية الأربعة الكبرى يهيمن عليها المستثمرون المدفوعون بالعائد.
ثم هناك إمكانية لزيادة التمويل لمقاضاة القضايا من اللجنة الملكية، والتي قال جونسون إنها قد تطيل بيئة اللجنة حيث يقوم ASIC ومدير النيابة العامة بإعادة التحقيق في القضايا ثم مقاضاة القضايا.
وقال جونسون: “[هناك أيضًا] إمكانية لزيادة الرسوم المصرفية لتمويل الوعود الانتخابية”، مضيفًا أن كل هذا جعل صورة البنوك أكثر كآبة.
قم بإلقاء نظرة على قابلية البنوك للتأثر بالعوامل الرقمية المرنة منخفضة التكلفة، ونمو المقرضين غير المصرفيين بسرعة حصتهم في سوق الرهن العقاري والبنوك التي تنقذ إدارة الثروات والتقاعد والتأمين، ومن الصعب معرفة أين سيحدث نمو الأرباح يأتي من.
الانكماش إلى العظمة شيء واحد، ولكن يمكن أن يكون احتكار القلة المصرفي القوي في أستراليا يتقلص ببساطة.
المصدر: abc
شاهد أيضا:
