تتبنى البنوك السندات المستدامة البديلة مع تناقص عرض القروض الخضراء
تستكشف البنوك هياكل سندات مستدامة ومبتكرة في سعيها لتوسيع قدرتها على الإصدار بما يتجاوز السندات الخضراء التقليدية والاستفادة من طلب المستثمرين.
كانت المؤسسات المالية مُصدِرًا رئيسيًا للسندات الخضراء حتى الآن، مما ساعدها على تمويل القروض لأنشطة مثل الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية مع التأكيد على التزامات الاستدامة الخاصة بها. ومع ذلك، فإن حجم القروض التي يمكن أن تدعم هذه السندات يتضاءل، والمخاوف التنظيمية تعني أن المنتجات البديلة الأخرى، مثل السندات المرتبطة بالاستدامة، غير مناسبة للبنوك.
قال جاكوب ميش يلسن، رئيس قسم الاستشارات المالية المستدامة في نورديا ماركتس ، إن التحدي الرئيسي للبنوك هو أن معظم بصمتها الكربونية تكمن في دفتر الإقراض، مما يعني أن البنوك لا تمتلك الأصول التي تحتاج إلى التحول. وقال إنه لذلك ستكون هناك حاجة إلى هياكل تمويلية جديدة.
وقال ميش يلسن: “نحتاج إلى رؤية الابتكار في السوق، كما فعلنا في المقام الأول مع السندات الخضراء والقروض المرتبطة بالاستدامة”.
يتوقع المحللون نمو إصدار البنوك للسندات الاجتماعية والأدوات المرتبطة بالأنشطة الانتقالية.
باع بنك Nordea Bank Abp ومقره فنلندا في سبتمبر 2022 سندات استخدام العائدات لتمويل محفظة القروض المرتبطة بالاستدامة، وهي الأولى من نوعها. تجري شركة Nordea Markets ، الوحدة الاستشارية للبنك، محادثات مع العديد من المؤسسات المالية الأخرى حول إصدار هيكل مماثل.
وقال ميشي لسن: “لقد تلقينا دعمًا قويًا للغاية من المستثمرين وبشكل عام من المشاركين في السوق”.
في حين أن جهات الإصدار في الصناعات الأخرى قد تبنت السندات المرتبطة بالاستدامة كوسيلة لدعم انتقالها، فقد ابتعدت المؤسسات المالية إلى حد كبير عن هذه الأداة بسبب الحواجز التنظيمية ومخاوف المستثمرين. وبدلاً من ذلك، عرضت سندات نورديا الهجينة هيكلًا لاستخدام العوائد – على غرار السندات الخضراء والاجتماعية – يشعر به المُصدرون والمستثمرون والمنظمون، بينما تساعد العائدات في تمويل الشركات الملوثة التي تمر بمرحلة انتقالية.
أصدرت مجموعة NatWest Group PLC التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها في مارس / آذار سنداً اجتماعياً سيمول قروضاً للمؤسسات التي تقودها نساء، وهو أول سند يركز على النوع الاجتماعي من بنك أوروبي. جمع الإصدار 500 مليون يورو من دفتر أوامر بأكثر من 1.75 مليار يورو في ذروته.
قال سكوت فورست، رئيس أسواق رأس مال سندات الخزانة في NatWest: “كان هناك طلب قوي للغاية من المستثمرين”. “كان لدينا الكثير من الاهتمام والدعم لأنه كان شيئًا مختلفًا بعض الشيء. لقد رأينا عددًا من الأسماء في دفتر الطلبات لدينا لم نرها من قبل.”
قال فورست إن NatWest شهدت اهتمامًا متزايدًا من المستثمرين بالسندات الاجتماعية منذ إصدارها الأول في عام 2019 حيث وسعت المزيد من الصناديق نطاق تفويضها لتشمل الاستثمارات الاجتماعية. قال فورست إن هذا التنويع في قاعدة مستثمريها هو فائدة رئيسية لإصدار سندات مستدامة.
أصدر البنك ثلاث سندات خضراء وثلاثة سندات اجتماعية حتى الآن وحدد هدفًا لجمع حوالي مليار جنيه إسترليني من إصداره السنوي للديون العليا في شكل السندات الخضراء أو الاجتماعية.
تباطؤ السندات الخضراء
كان القطاع المالي محركًا رئيسيًا للنمو في عرض السندات الخضراء حتى الآن، حيث شكل 26.4 ٪ من إجمالي الإصدارات العالمية بين عامي 2013 و 2022، وفقًا لبيانات من مبادرة سندات المناخ.
في عام 2022، أصدرت البنوك 59.9 مليار يورو من السندات الخضراء المقومة باليورو، ارتفاعًا من 46.4 مليار يورو في عام 2021 و18.6 مليار يورو في عام 2020، وفقًا لأبحاث ING. لكن مورين شولر ، رئيسة إستراتيجية القطاع المالي في ING، قالت إن النمو قد يفقد قوته حيث تواجه المؤسسات المالية حدودًا لعدد القروض الحالية التي يمكن تصنيفها على أنها خضراء، بينما من المتوقع أن يتباطأ نمو الإقراض الجديد. وتتوقع أن ينخفض إصدار سندات البنوك الخضراء باليورو إلى 45 مليار يورو في عام 2023، على الرغم من احتياجات التمويل المتزايدة للبنوك.
وفي الوقت نفسه، قال شولر إن طلب المستثمرين على بدائل الاستثمار المستدام “سيظل مرتفعًا بشكل غير متناسب” بسبب التنظيم وطموحات الاستدامة الخاصة بالمستثمرين. وقالت إن هذا سيحفز البنوك على توسيع أطر سنداتها المستدامة لتغطية أنواع أصول جديدة مع تقديم أنواع جديدة من السندات.
يتوقع شولر أن تجد المزيد من البنوك هيكل Nordea الهجين جذابًا لتمكين المستثمرين من المساهمة في جهود انتقال العملاء. قال شولر إن تطوير تصنيف الاتحاد الأوروبي للأنشطة الضارة بشكل كبير من المرجح أن يوفر أيضًا فرصًا جديدة للبنوك. السندات الانتقالية، على سبيل المثال، يمكن أن تساعد في تمويل إزالة الكربون من الصناعات الملوثة.
تتوقع S&P Global Ratings أن البنوك ستتبنى بشكل متزايد إصدار الديون الاجتماعية أثناء استكشافها طرقًا لتأمين التمويل الذي يمكن أن يدعم الإقراض لشرائح السكان المحرومة. دينيس سوغرو ، المسؤول البيئي والاجتماعي والحوكمة للتأمين العالمي في S&P Global Ratings ، يتوقع “نموًا كبيرًا” فيما يسمى بسندات الاستدامة، التي تجمع بين الأصول الخضراء والاجتماعية، من البنوك في عام 2023.
قاعدة المستثمرين المستقبلين
قال فورست إن NatWest تتعامل مع المستثمرين بشأن موضوعات الاستدامة ولديها “قاعدة مستثمرين متقبلة للغاية”. يعمل البنك على تطوير نهجه في إعداد تقارير حول تأثير السندات المستدامة وهيكلها من خلال هذه المحادثات. لسبب واحد، حدد المصرف البريطاني تفضيل المستثمر لاستخدام ردود الاستطلاع من العملاء لإثبات تأثير السندات، والتي سيتطلع البنك إلى تنفيذها العام المقبل، حسبما قال فورست.
بالنسبة للإصدارات المستقبلية، ستبحث NatWest أيضًا في مناقشة مع المستثمرين الفترة الزمنية لتخصيص أصول جديدة للسندات، والتي تكون عادةً 12 شهرًا. قد يسمح تمديد هذا لمطابقة مدة السند للبنك بتضمين المزيد من الإقراض الجديد في سنداته المستدامة. تم تخصيص أول سندات خضراء من NatWest لإعادة تمويل 100 ٪ من القروض الحالية، في حين تم تخصيص عائدات السندات الحديثة جزئيًا للإقراض الجديد.
قال فورست: “الباب مفتوح وأحيانًا ما عليك سوى التوجه إلى المستثمرين وإجراء تلك المحادثات”.
المصدر: spglobal
شاهد أيضا:
كيفية فتح حساب في بنك الرياض باستخدام تطبيق الرياض
