مع تباطؤ التضخم يمكن أن تقف الأجور الأعلى في طريق الوصول إلى هدف 2٪
تنمو أجور الكنديين أخيرًا بشكل أسرع من الأسعار مع استمرار انخفاض التضخم، لكن هذا ليس بالضرورة خبرًا جيدًا للاقتصاديين الذين يخشون أن نمو الأجور المرتفع قد يقف في طريق إعادة التضخم إلى هدف 2 في المائة.
من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الكندي الذي سيصدر يوم الثلاثاء أن التضخم تباطأ مرة أخرى في أبريل.
أدى مزيج من الضغوط العالمية الميسرة وأسعار الفائدة المرتفعة إلى انخفاض التضخم بشكل كبير منذ الصيف الماضي في كل من كندا والولايات المتحدة. هنا في كندا، انخفض معدل التضخم إلى النصف تقريبًا، حيث تباطأ من ذروة بلغت 8.1 في المائة إلى 4.3 في المائة في مارس..
وتتوقع TD أن معدل التضخم السنوي كان 4.0 في المائة في أبريل. ويتوقع البنك التجاري أيضا أن تضخم أسعار المواد الغذائية، الذي أجهد مالية الناس بشكل كبير، تراجع الشهر الماضي.
أعطى التباطؤ في التضخم بنك كندا مبررًا لإيقاف دورة رفع أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا العام واختيار نهج الانتظار والترقب.
يتوقع بنك كندا أن التضخم سينخفض إلى حوالي ثلاثة في المائة في الأشهر المقبلة. من المتوقع أن يكون المسار المؤدي إلى تضخم بنسبة 2 في المائة أطول بكثير، حيث يتوقع البنك المركزي عودة التضخم إلى الهدف بحلول نهاية عام 2024.
ويبلغ سعر الفائدة الرئيسي 4.5 في المائة – وهو أعلى سعر له منذ عام 2007. ومن المتوقع أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة الناجمة عن رفع أسعار الفائدة إلى وقف النمو الاقتصادي تقريبًا هذا العام.
لكن بنك كندا قال إنه لن يكون راضيًا حتى يعود التضخم إلى هدفه البالغ 2 في المائة. لقياس الشكل الذي سيبدو عليه المسار المؤدي إلى التضخم بنسبة 2 في المائة، يراقب البنك المركزي عن كثب جزء معين من الاقتصاد: سوق العمل.
كان أداء سوق العمل الكندي غامضًا إلى حد ما بالنسبة للاقتصاديين. فوجئ المتنبئون مرارًا وتكرارًا بمكاسب وظيفية أقوى من المتوقع، بينما ظل معدل البطالة ثابتًا عند 5 في المائة.
تفسر القوة في سوق العمل جزئيًا من خلال النمو السكاني القوي في البلاد والذي يضيف إلى عدد العمال المتاحين للشركات. في غضون ذلك، تراجعت الوظائف الشاغرة عن الصيف الماضي حيث أبلغت الشركات عن نقص في العمالة.
ولكن مع معدل بطالة أعلى بقليل من أدنى مستوى قياسي في البلاد وهو 4.9 في المائة، يقول الاقتصاديون إن سوق العمل لا يزال ضيقًا بشكل واضح.
يجادل البنك المركزي بأن سوق العمل الضيق هو علامة على اقتصاد محموم يغذي التضخم.
يتمثل أحد العناصر الأساسية لمخاوف البنك المركزي في كيفية تأثير سوق العمل المتشدد على الأجور. بعد التضخم البطيء في معظم فترات الارتفاع في الأسعار، تجاوز نمو الأجور الآن التضخم، حيث ارتفع بنسبة 5.2 في المائة في نيسان (أبريل) مقارنة بالعام الماضي.
بالنسبة للعمال الذين تعرضوا للضغط بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة، فإن نمو الأجور هذا يبشر بخبر سار.
يقول مدير الاقتصاد في TD، جيمس أورلاندو، إن الأجور تلعب الآن دور اللحاق بالركب حيث يسعى العمال للحصول على تعويض عن التضخم.
قال جيمس أورلاندو: “بعد فترة طويلة من الوقت حصل فيها العمال على تخفيضات حقيقية في رواتبهم، لأن أجورهم لم تواكب التضخم، لديك آثار موازنة حيث بدأ نمو الأجور الآن في إحداث مكاسب حقيقية في الأجور”، قال جيمس أورلاندو، مدير الاقتصاد في TD.
في الآونة الأخيرة، أبرم الآلاف من العمال الفيدراليين الذين تركوا وظائفهم اتفاقيات مؤقتة مع الحكومة الفيدرالية تتضمن زيادات كبيرة في الأجور تهدف إلى تعويض التضخم. وسيحصل هؤلاء العمال، الذين يمثلهم تحالف الخدمة العامة الكندي، على زيادة مركبة بنسبة 12.6 في المائة على مدى أربع سنوات بالإضافة إلى مبلغ إجمالي قدره 2500 دولار.
يقول أورلاندو إن العمال النقابيين عادة ما يرون أجورهم تتكيف بعد عمال القطاع الخاص، مما يعني أن الأجور قد تستمر في الارتفاع بسرعة مع التفاوض على المزيد من الاتفاقات الجماعية.
يقول كبير الاقتصاديين في BMO، دوجلاس بورتر ، إن نمو الأجور فوق التضخم لا يمثل مشكلة في العادة إذا كان الاقتصاد يشهد أيضًا نموًا في الإنتاجية. لكن نمو الإنتاجية لم يتماشى مع الأجور، وفي الواقع، كان في تراجع مؤخرًا.
“لسوء الحظ، لم تشهد كندا نموًا كبيرًا في الإنتاجية في السنوات الأخيرة. لذا، فإن ذلك يمثل نوعا من التحدي بالنسبة لتوقعات التضخم.
يقول الاقتصاديون إن ارتفاع الأجور يغذي ارتفاع أسعار الخدمات، والتي تستمر في الارتفاع بسرعة حتى مع تراجع أسعار السلع. قال بورتر إن نمو الأجور لن يؤدي إلى ارتفاع التضخم، لكنه قد يجعل من الصعب خفض التضخم.
أدى قلق بنك كندا بشأن سوق العمل والتضخم الثابت إلى قيام مجلس إدارته بالنظر في رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي. قررت في النهاية أن تظل متوقفة مؤقتًا، لكن الحاكم تيف ماكليم بعث برسالة إلى الأسواق المالية مفادها أنه لا ينبغي أن يتوقع تخفيض سعر الفائدة في أي وقت قريب.
المصدر: globalnews
اقرأ أيضا:
