سيحافظ بنك الاحتياطي الهندي RBI MPC على الإيقاف المؤقت المطول
في حين أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI)، يوم الخميس، أبقى بشكل غير متوقع على سعر إعادة الشراء دون تغيير عند 6.5 في المائة، ما هي توقعات حركة أسعار الفائدة في المستقبل؟ وفقًا للاقتصاديين والخبراء، ستحافظ لجنة السياسة النقدية على “وقفة مطولة” وتقييم التأثير المتأخر لارتفاعات أسعار الفائدة السابقة وسط حالة عدم اليقين الكلي العالمية ونهاية دورة رفع الأسعار العالمية. “ما لم يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين إلى أكثر من 6 في المائة على أساس مستدام، نتوقع أن تحافظ لجنة السياسة النقدية على وقفة مطولة فيما بعد وتقييم التأثير المتأخر لارتفاع أسعار الفائدة السابقة وسط حالة عدم اليقين الكلي العالمي ونهاية دورة رفع الأسعار العالمية. إذا افترضنا عدم رفع سعر الفائدة مرة أخرى، فإن معدل إعادة الشراء الحقيقي للسياسة سيقف عند 1.2 في المائة (مقابل 0.9 في المائة في وقت سابق) بافتراض أن معدل التضخم في مارس 2024 هو 5.3 في المائة “.جاريما كابور، خبير اقتصادي، الأسهم المؤسسية، Elara Capital.
كما قال مادان سابنافيس، كبير الاقتصاديين في بنك بارودا، “الرسالة من قرار السياسة هي أن القرار سيكون مدفوعًا بالبيانات. توقع انخفاض معدلات التضخم بسبب التأثيرات الأساسية. وبالتالي، يمكن أن نتوقع وقفة طويلة “.
لاكشمي آير، الرئيس التنفيذي للاستثمار والاستراتيجية، Kotak Investment Advisors Limited. ، “لا تغيير في الموقف يعني أن بنك الاحتياطي الهندي مستعد للتصرف إذا دعت الحاجة. في حين أن التوقف المؤقت لا يعني التمحور حتى الآن، فإن إجراءات البنوك المركزية العالمية ستحافظ على المفتاح للمضي قدمًا “.
رفع السعر أو خفضه، من الآن فصاعدًا؟
بينما أبقى بنك الاحتياطي الهندي السعر دون تغيير، قال الحاكم شاكتيكانتا داس إن لجنة السياسة النقدية لن تتردد في رفع سعر إعادة الشراء في الاجتماعات المستقبلية، إذا لزم الأمر. قال سوفوديب راكشيت، خبير اقتصادي أول، Kotak Institutional Equities. قام بتجميع أسباب ذلك على النحو التالي: 1) من المتوقع أن يظل التضخم المحلي عند مستويات أقل من 6 في المائة في السنة المالية 2024، 2) مخاطر سلبية كبيرة لتقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي للسنة المالية 2020 في بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنسبة 6.5 في المائة، 3) معدلات السياسة الحقيقية تقترب من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في وقت سابق. مستوى الراحة المعلن أعلى من 100 نقطة أساس، 4) تخفيف مخاطر القطاع الخارجي، 5) دورة تشديد السياسة النقدية العالمية تقترب من الذروة.
متفق عليه غاريما كابور، “على الرغم من تأكيد الحاكم شاكتيكانتا داس على أنه لا ينبغي النظر إلى الإيقاف المؤقت الحالي كمحور، فإننا نعتقد أنه قد تم رفع مستوى رفع الأسعار في المستقبل، خاصة وأن مطبوعات مؤشر أسعار المستهلكين على المدى القريب ستكون أقل من 6 في المائة ( مقابل 6 في المائة زائد لشهري كانون الثاني (يناير) وشباط (فبراير) 2023). “
وفي الوقت نفسه، رأى دارماكيرتي جوشي، كبير الاقتصاديين في CRISIL، أن بنك الاحتياطي الهندي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة في نهاية السنة المالية 2024. “تؤثر السياسة النقدية عادة على الاقتصاد الحقيقي بفاصل من 3-4 أرباع، ومن المتوقع أن يؤدي التأثير الكامل إلى إبطاء النمو. وتضخم معتدل في السنة المالية 2024. من المرجح أن يستجيب بنك الاحتياطي الهندي بخفض أسعار الفائدة في نهاية السنة المالية 2024. “
هل يتماشى بنك الاحتياطي الهندي مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي؟
كان تحرك سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الهندي مخالفًا للتوقعات الواسعة برفع 25 نقطة أساس متبوعًا بتوقف مطول. كما توقع الاقتصاديون أن يكون الارتفاع متماشياً مع إعلانات الزيادة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي. رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أو 0.25 نقطة مئوية في فبراير 2023. وأوضح محافظ بنك الاحتياطي الهندي أيضًا أن السياسة النقدية للهند يتم تحديدها بشكل أساسي من خلال العوامل المحلية وليس من خلال إجراءات البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. في تفاعل إعلامي، قال داس، “لم نكن مرتبطين حقًا بعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي”.
وأشار الخبراء أيضًا إلى أنه ليس فقط بنك الاحتياطي الهندي، يبدو أن البنوك المركزية العالمية الرئيسية أيضًا قريبة من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة. “يبدو أن البنوك المركزية العالمية الكبرى أيضًا قريبة من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة. تتوقع ستاندرد آند بورز جلوبال ارتفاعًا أقل في سعر الفائدة في مايو (حوالي 20 نقطة أساس)، مع بلوغ سعر الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ذروته عند 5.00-5.15 في المائة، “قال دارماكيرتي جوشي. وأضاف أن وكالة ستاندرد آند بورز العالمية تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي فقط من منتصف عام 2024، وينتهي عند 4.00 في المائة بحلول نهاية هذا العام. “هذا يمكن أن يبقي ظروف التمويل الخارجي صعبة بالنسبة للأسواق الناشئة مثل الهند في عام 2023.”
يشير كل هذا إلى أنه في حين أن مرحلة رفع أسعار الفائدة قد تكون قد انتهت، فإن الآثار اللاحقة على الظروف المالية جنبًا إلى جنب مع أي ارتفاع للتضخم ستكون المخاطر التي يجب مراقبتها في السنة المالية الجديدة.
المصدر: financialexpress
قد يهمك:
