الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي والسلع المعمرة ومطالبات البطالة ترسم صورة اقتصاد مرن
بقلم ستيوارت تالمان، محلل استراتيجي للعملات في XE
كان السوق يكافح للعثور على اتجاه خلال أيام التداول القليلة الماضية، وأرباح الشركات الأمريكية المختلطة وبيانات الاقتصاد الكلي المختلطة مما تسبب في تأثير الدفع والجذب للأسهم الأمريكية وغيرها من الأصول الخطرة.
بينما كنا ننشر التحديث الصباحي أمس، كانت الأسهم الأمريكية تسجل ارتفاعًا مثيرًا للإعجاب من خسائر الجلسة المبكرة (انخفض مؤشر S&P 500 ~ 1.70٪ عند أدنى مستوياته)، متجاهلاً التوقعات القاتمة لمايكروسوفت لتنهي جلسة الأربعاء على حالها.
بالتوجه إلى نيويورك بعد ظهر يوم الخميس، فإن جلسة الخميس تفعل العكس.
افتتحت الأسهم الأمريكية على ارتفاع، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تفوق أرباح Tesla للربع الرابع، متجاوزًا تقديرات الأرباح والخط السفلي. ومع ذلك، كانت هناك مخاوف – هوامش الربح تتعرض للضغط يتباطأ نمو المبيعات.
ارتفع مؤشر ناسداك بما يقرب من 2٪ بعد الافتتاح بفترة وجيزة، وارتفع الآن ثلاثة أرباع النسبة المئوية حيث نصدر تحديث هذا الصباح.
يتم تداول العديد من الأصول الخطرة، بما في ذلك الدولار النيوزيلندي، على مقربة من الارتفاعات الأخيرة، ولكن يبدو أنها مرهقة قليلاً عند هذه المستويات، غير راغبة في الدفع من خلال المقاومة الرئيسية الصاعدة.
بالنسبة للكيوي، تقع تلك المنطقة بين 0.6500 / 30.
تم تسجيل أعلى مستوى خلال سبعة أشهر عند 0.6530 الأسبوع الماضي …. تراوحت قيمة الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي هذا الأسبوع بين 0.6440 و0.6525، وفشل مرة أخرى في الحفاظ على موطئ قدم فوق 0.65 حتى يوم الخميس، متراجعًا من شمال 0.6510 إلى 0.6560.
على الرغم من ذلك، يمكن أن تكون حالة إعادة شحن البطاريات قبل ساق أخرى أعلى نظرًا لأن التحيز الصعودي لا يزال سليماً.
يجب أن يكون الأسبوع المقبل محوريًا، حيث يوفر الزخم للأسهم الأمريكية والدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي والأصول الأخرى ذات المخاطر إما للارتفاع أو نهاية شهر يناير. يعتبر قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي (المتوقع على نطاق واسع + 25 نقطة أساس) وأرقام الوظائف الأمريكية الحدثين الرئيسيين. كما التقى البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا – من المتوقع أن يرتفع كلاهما بمقدار 50 نقطة أساس.
كانت الظروف المالية تتراجع.
مؤشر بلومبيرج للأوضاع المالية الذي يتتبع المستوى العام للضغوط المالية في أسواق المال والسندات والأسهم الأمريكية، عاد الآن إلى مستويات مماثلة في يناير الماضي. في ذلك الوقت، كان معدل الأموال الفيدرالية يقترب من الصفر، وكان مؤشر S & P500 قد سجل للتو أعلى مستوى قياسي له على الإطلاق.
وبينما كان التضخم معتدلاً، فإنه لا يزال عند مستويات مرتفعة.
تفاؤل المستثمرين، وفقًا لمؤشر بلومبيرج للأوضاع المالية، لا يتوافق جيدًا مع الاحتياطي الفيدرالي. لذلك قد نرى جاي باول وزملاؤه يحاولون مرة أخرى التراجع، مما يؤثر سلبًا على المعنويات لدفع الأسهم الأمريكية إلى الانخفاض.
في هذه الأوقات غير العادية، تحول وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى استدعاء من الاحتياطي الفيدرالي.
لجذب انتباهنا مرة أخرى إلى الأسبوع الحالي، فقد أعطت بيانات إغراق الولايات المتحدة يوم الخميس أرقامًا إيجابية للاقتصاد الأمريكي. نقطة البيانات الرئيسية – جاء الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع أقوى من المتوقع (2.9٪ مقابل 2.6٪)، في حين يشير إلى أن ضغوط التضخم تستمر في التراجع.
كما تجاوز الخير الدائم التوقعات ومطالبات إعانة البطالة الأمريكية عند أدنى مستوياتها منذ أبريل (نيسان) مما يثير الآمال في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يخترق الطريق، مما يوفر هبوطًا ناعمًا للاقتصاد الأمريكي.
لا يزال تدفق البيانات من الولايات المتحدة مختلطًا. المؤشرات المستقبلية تومض إشارات الركود.
في وقت سابق من الأسبوع، انخفض المؤشر الاقتصادي الرائد الصادر عن “كونفرنس بورد” (مؤشر رئيسي يهدف إلى توقع النشاط الاقتصادي المستقبلي) للشهر العاشر على التوالي. أدت هذه السلسلة من الانخفاضات الشهرية المتتالية إلى سبع من فترات الركود الثمانية الأخيرة …. وكان الانحراف الوحيد هو الركود الناجم عن الوباء. لا يوجد مؤشر يمكن أن يتنبأ بذلك.
منحنى العائد عند المستوى المقلوب تاريخيًا. يمتلك انعكاس منحنى العائد لمدة 3 أشهر إلى 10 سنوات أحد أفضل سجلات التتبع للتنبؤ بالركود في الولايات المتحدة – وهو معدل نجاح بنسبة 100٪ على مدار العقد الماضي في استدعاء الركود.
تعويض هذه العلامات التحذيرية – سوق العمل. لا تزال ضيقة، لا تزال قوية.
في مرحلة ما، سيتغير هذا …. تسريح العمالة التقنية الأخيرة التي حظيت بدعاية كبيرة مما يشير إلى حدوث ذلك بالفعل.
سوف يرتفع معدل البطالة، وسوف ينخفض الإنفاق الاستهلاكي، وسيحدث الركود.
السؤال هو – هل سيكون ركودًا له عواقب مادية؟
من المرجح أن يتم استلام الإجابة في النصف الثاني من عام 2023 أو أوائل العام المقبل.
حتى يومنا هذا، يعتبر مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو نقطة البيانات الرئيسية لليوم. بلغ PCE الأساسي ذروته عند 5.2 ٪ في سبتمبر. ويتوقع انخفاض من 4.7٪ إلى 4.4٪ لقراءة ديسمبر.
يفضل الاحتياطي الفيدرالي بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي، معتبراً أنها مقياس أوسع وأكثر قوة للتضخم (بالنسبة إلى مؤشر أسعار المستهلك). تقوم نفقات الاستهلاك الشخصي بتحديث الترجيحات بشكل متكرر، وتشمل الأسعار الحضرية والريفية وتغطي العناصر المشتراة نيابة عن المستهلكين وكذلك السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون مباشرة.
أنت تعرف التدريبات الآن – نتيجة PCE أضعف من المتوقع، دفعت الأسهم الأمريكية والدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي والأصول الأخرى الحساسة للمخاطر إلى الأعلى. تغذي قوة نفقات الاستهلاك الشخصي القوية المخاوف من أن التضخم لا يزال ثابتًا، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على الدواسة، وتراجع الأصول الخطرة.
باستثناء صدمة نفقات الاستهلاك الشخصي، من المتوقع أن ينهي الدولار النيوزلندي الأسبوع بالقرب من 65 سنتًا أمريكيًا.
المصدر: interest
قد يهمك:
