أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مؤقتًا لكنه يرى أن تكاليف الاقتراض سترتفع
ترك مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، لكنه أشار في توقعات جديدة إلى أن تكاليف الاقتراض قد لا تزال بحاجة إلى الارتفاع بما يصل إلى نصف نقطة مئوية بحلول نهاية هذا العام، حيث كان رد فعل البنك المركزي الأمريكي على اقتصاد أقوى من المتوقع وتراجع أبطأ في التضخم.
في مؤتمر صحفي في نهاية الاجتماع الأخير لسياسة البنك المركزي، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول النمو الأمريكي وسوق العمل على أنهما صامدان بشكل أفضل مما كان متوقعًا تحت وطأة تشديد السياسة النقدية العنيف في العام الماضي – من المحتمل أن يطيل من فترة كفاح بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم ولكن أيضًا يسمح له بالمضي قدمًا مع أضرار اقتصادية أقل.
قال باول إن التوقف جاء بدافع الحذر للسماح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بجمع المزيد من المعلومات قبل تحديد ما إذا كانت المعدلات بحاجة إلى الارتفاع مرة أخرى، حيث أصبحت وتيرة تحركاته الآن أقل أهمية من العثور على نقطة نهاية مناسبة تعمل على إبطاء زيادات الأسعار مع تقليل أي ارتفاع في البطالة.
بعد عام جادل فيه العديد من الاقتصاديين والمحللين بأن الركود بات وشيكًا وأن الاقتصاد على وشك الانهيار، وفقًا للتوقعات الفصلية الأخيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، “ارتفعت تقديرات النمو قليلاً، وانخفضت تقديرات البطالة قليلاً، وارتفعت تقديرات التضخم”، كما قال باول.
تشير البيانات مجتمعة إلى أن “المزيد من ضبط النفس سيكون ضروريًا مما كنا نعتقد”، كما قال باول عن التوقعات الجديدة التي أظهرت تحولًا موحدًا أعلى في توقعات صانعي السياسة لأسعار الفائدة لهذا العام.
يرى تسعة من 18 مسئولاً أن سعر الفائدة لليلة واحدة يرتفع بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى إلى ما بعد النطاق الحالي 5.00-5.25 في المائة، بينما يشعر ثلاثة آخرون أنه بحاجة إلى الارتفاع أكثر من ذلك.
لكن باول قال أيضًا إنه شعر أن أجزاء لغز التضخم بدأت في التراجع، مع تركيز الاحتياطي الفيدرالي على “تصحيح السياسة” حيث يفكر فيما قد يكون زيادات سعره النهائية قبل أن يسمح انخفاض التضخم بتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة العام المقبل.
وقال باول للصحفيين، “الظروف التي نحتاج أن نراها … لخفض التضخم بدأت في مكانها”، بما في ذلك نمو أقل من الاتجاه، وسوق عمل أضعف إلى حد ما، وتحسين سلاسل التوريد. “لكن عملية ذلك العمل في الواقع على التضخم ستستغرق بعض الوقت.”
لقد كانت رسالة متفائلة بمهارة خففت التوقعات المتشددة التي ترى ارتفاع معدل السياسة أعلى مما توقعه المشاركون في السوق.
قالت سوبادرا راجابا، رئيسة إستراتيجية الأسعار الأمريكية في بنك سوسيتيه جنرال، إنها تعتقد أن هذا لم يكن خطأ، حيث يبقي الاحتياطي الفيدرالي الآن خياراته مفتوحة في حالة الحاجة إلى مزيد من الزيادات في الأسعار، ولكنه غير ملتزم إذا انخفض التضخم بشكل أسرع مما كان متوقعًا.
وقالت: “النقاط” متشددة، لكنه قام بعمل جيد بإخبار الأسواق ألا تراها على هذا النحو “.
في الواقع، يرى المستثمرون في العقود المقيدة بسعر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي يقدم زيادة ربع نقطة مئوية واحدة فقط بحلول نهاية العام. إنهم يرون حوالي 65 في المائة فرصة لرفع سعر الفائدة الشهر المقبل، بزيادة طفيفة فقط عما قبل اجتماع هذا الأسبوع.
لقاء مباشر
على الرغم من أن باول كرر التحذير القياسي للاحتياطي الفيدرالي بشأن المخاطر “الصعودية” للتضخم، فإن قرار الثبات في هذا الوقت كان أيضًا محاولة لتخفيف وتيرة زيادات الأسعار “بأقل ضرر” لسوق العمل.
أظهرت التوقعات الجديدة ارتفاع معدل البطالة بحلول نهاية عام 2023 إلى 4.1 في المائة من 3.7 في المائة الحالية، لكن هذه زيادة أقل بكثير من معدل البطالة 4.6 في المائة الذي توقعه المسؤولون في مارس.
وقالت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة للبنك المركزي في بيان سياسي بالإجماع في ختام اجتماعها الذي استمر يومين، “إن الحفاظ على النطاق المستهدف (سعر الفائدة) ثابتًا في هذا الاجتماع يسمح للجنة بتقييم معلومات إضافية وآثارها على السياسة النقدية” قبل اتخاذ خطوة أخرى.
قال باول إنه حتى مع أن المسؤولين لم يقرروا ما سيفعلونه بالأسعار، فإن اجتماع 25-26 يوليو هو “اجتماع مباشر”، مما قد يؤدي إلى زيادة أخرى.
“هذا يبدو كاجتماع حيث تم تقسيم اللجنة، وحصل الجميع على شيء، ولم يحصل أحد على كل شيء. كتب الاقتصاديون في شركة التحليلات لاري ماير، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق، “قرار حذر، وبيان متشدد، ونقاط متشددة للغاية”.
“في النهاية … على الرغم من أن باول كان غامضًا في العديد من النقاط، إلا أننا نرى أن مؤتمره الصحفي كان مسالمًا نسبيًا”.
آفاق اقتصادية أقوى
تتزامن توقعات سعر الفائدة الأعلى للاحتياطي الفيدرالي مع رؤية محسنة للاقتصاد، وبالتالي، تقدم أبطأ في إعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪. هو حاليا أكثر من ضعف ذلك.
ضاعف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في المتوسط توقعاتهم للنمو الاقتصادي لعام 2023 بأكثر من الضعف إلى واحد في المائة من 0.4 في المائة في توقعات مارس.
من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من 4.7 في المائة حاليًا إلى 3.9 في المائة بنهاية عام 2023، مقارنة بمعدل 3.6 في المائة بنهاية العام في توقعات صانعي السياسات في مارس.
قطع قرار السياسة يوم الأربعاء سلسلة من 10 زيادات متتالية في أسعار الفائدة، حيث استجاب بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسوأ تفشي للتضخم منذ 40 عامًا بمجموعة مطابقة من التحركات العدوانية، بما في ذلك أربع زيادات ضخمة تبلغ ثلاثة أرباع نقطة مئوية العام الماضي.
ارتفع معدل سياسة البنك المركزي، الذي يؤثر على تكاليف الاقتراض المنزلي والتجاري في جميع أنحاء الاقتصاد، بنسبة 5 نقاط مئوية كاملة من بداية دورة التشديد في مارس 2022، ليصل إلى أعلى مستوى منذ ما قبل بداية الركود في 2007-2009.
المصدر: agbi
قد يهمك:
