أعلنت المملكة المتحدة عن تخفيف مالي كبير ليلة الجمعة مما أدى إلى عمليات بيع مكثفة
كانت الأسواق متقلبة للغاية منذ إغلاق السوق النيوزيلندية بعد ظهر يوم الجمعة. تعرضت السندات البريطانية والجنيه الإسترليني لضغوط شديدة منذ إصدار الحكومة البريطانية “الميزانية المصغرة” للإنفاق الحر. انهار الجنيه الإسترليني بنسبة 5٪ تقريبًا في جلستي تداول فقط، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له عند 1.0350 أمس، في حين انفجرت عائدات السندات الذهبية في المملكة المتحدة أعلى، مع تسعير السوق بمقدار 170 نقطة أساس (!) من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا بحلول اجتماعه القادم في نوفمبر. ترددت أصداء التقلبات في المملكة المتحدة في الأسواق الأخرى، مع ضعف جميع العملات مقابل الدولار الأمريكي، واستمرار ارتفاع الأسعار، واستمرار انخفاض أسواق الأسهم. سجل الدولار النيوزلندي قيعان جديدة مقابل خلفية الدولار الأقوى، وانخفض إلى 0.5630، وهو أضعف بنسبة 3٪ عما كان عليه يوم الجمعة. يجب أن نتوقع تحركًا كبيرًا آخر أعلى في أسعار الدولار النيوزيلندي عند استئناف التداول هذا الصباح.
كان الأسبوع الماضي تاريخيًا للأسواق، حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 75 نقطة أساس ونشر مجموعة متشددة من توقعات أسعار الفائدة، وتدخلت وزارة المالية اليابانية في سوق العملات الأجنبية لدعم الين الياباني لأول مرة منذ عام 1998، ومجموعة كبيرة من تقوم البنوك المركزية الأخرى برفع أسعار الفائدة بشكل كبير (Riksbank + 100bps، SNB + 75bps، BoE and Norges Bank + 50bps). لقد كان أسبوعًا كانت فيه المعدلات أعلى بكثير (الولايات المتحدة 5 سنوات + 35 نقطة أساس)، وكان الدولار أقوى بشكل ملحوظ (BBDXY + 2.4٪)، وكانت الأصول الخطرة أضعف بشكل حاد (S & P500 -4.7٪، خام برنت -5.7٪) وسط تصاعد. التوقعات بأن تشديد السياسة النقدية سوف يسحق الاقتصاد العالمي.
منذ عودتنا إلى الوطن ليلة الجمعة، أصبحت المملكة المتحدة مركز اهتمام الأسواق العالمية. في ليلة الجمعة، أعلن المستشار البريطاني الجديد Kwarteng عن تخفيف مالي كبير، والذي يمثل أكبر تخفيض ضريبي منذ عام 1972، بأكثر من 1.5 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. تأتي مجموعة التخفيضات الضريبية، بما في ذلك إلغاء أعلى معدل لضريبة الدخل بنسبة 45٪، جنبًا إلى جنب مع الدعم المالي واسع النطاق المعلن سابقًا للأسر والشركات لحمايتها من أسعار الطاقة المرتفعة للغاية ويمكن أن تضع التكلفة الإجمالية لـ تدابير مجتمعة في منطقة 12-13٪ من الناتج المحلي الإجمالي على مدى العامين المقبلين وفقًا لبعض التقديرات، حافزًا ماليًا عدوانيًا بشكل غير عادي في وقت يواجه فيه بنك إنجلترا تضخمًا في مؤشر أسعار المستهلكين يقارب 10٪.
كانت استجابة السوق للحزمة المالية بمثابة رفض مؤكد. ارتفعت عائدات السندات الحكومية البريطانية (المذهبة) إلى أعلى، حيث زاد معدل السندات لأجل 5 سنوات بمعدل مذهل 100 نقطة أساس في جلستي تداول فقط، حيث يتوقع السوق ضغوطًا تضخمية أكبر بسبب التيسير المالي ولا محالة استجابة أكثر قوة من بنك إنكلترا. انهار الجنيه الإسترليني، حيث انخفض بنسبة 3.5٪ يوم الجمعة وبقدر 4.7٪ أمس خلال ساعات التداول الآسيوية غير السائلة، مسجلاً أدنى مستوى له على الإطلاق عند 1.0350. وقد “تعافى” منذ ذلك الحين إلى حوالي 1.0680، ولا يزال أقل بنسبة 5٪ من صباح يوم الجمعة. كما أن الجنيه الإسترليني أضعف بشكل ملحوظ مقابل العملات الأخرى، وإن كان أقل بكثير من الدولار الأمريكي. سعر صرف اليورو / الجنيه الإسترليني أعلى بحوالي 3٪ من صباح يوم الجمعة ويقترب من قمة النطاق الذي ظل صامدًا على مدى السنوات الخمس الماضية،
تذكرنا عمليات البيع المتزامنة في كل من السندات والعملة البريطانية بتجربة الأسواق الناشئة أكثر من العملات الرئيسية، وتشير إلى أن المستثمرين يعلقون علاوة مخاطر أكبر على الأصول المقومة بالجنيه الإسترليني. تعاني المملكة المتحدة بالفعل من عجز كبير جدًا في الحساب الجاري (~ 8٪ / الناتج المحلي الإجمالي) وسيصبح قريبًا عجزًا ماليًا كبيرًا للغاية، مما يعني أنها ستعتمد على المستثمرين الأجانب للتمويل (والمعدلات الأعلى / الجنيه الإسترليني المنخفض هي وسيلة لتحقيق أصول الجنيه الإسترليني أكثر جاذبية للأجانب). بالإضافة إلى ذلك، لن يكون بنك إنجلترا موجودًا للمساعدة في امتصاص المعروض من السندات هذه المرة – وافق الأسبوع الماضي على البدء بنشاط في بيع ممتلكاته من الذهب (10 مليارات جنيه إسترليني لكل ربع) مما سيضيف إلى صافي متطلبات التمويل في السوق.
في حين رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة الأسبوع الماضي فقط، بمقدار 50 نقطة أساس، كانت هناك تكهنات شديدة بين عشية وضحاها بأنه قد يعلن عن رفع نادر للغاية بين الاجتماعات، لمحاولة وقف ضعف الجنيه الإسترليني وإعادة تأكيد أوراق اعتماده لمكافحة التضخم. في وقت ما بين عشية وضحاها، كان السوق يسعر 80 نقطة أساس لرفع أسعار الفائدة قبل الاجتماع التالي المقرر عقده في تشرين الثاني (نوفمبر). ومع ذلك، أصدر محافظ بنك إنجلترا بيلي بيانًا خلال الليل قائلاً إن لجنة السياسة النقدية ” ستجري تقييمًا كاملاً في اجتماعها القادم المقرر للتأثير على الطلب والتضخم من إعلانات الحكومة، وانخفاض الجنيه الاسترليني، وتتصرف وفقًا لذلك. “، مما يعني أنها ستنتظر حتى نوفمبر. شهد بيان المحافظ انخفاض الجنيه الإسترليني بحوالي 2.5٪ من أعلى مستوياته خلال اليوم بينما لم يعر سوق السندات الكثير من الاهتمام، ولا يزال يعتقد أن بنك إنجلترا سيحتاج في النهاية إلى رفع سعر الفائدة بشكل كبير خلال الأشهر المقبلة بغض النظر عما إذا كان سيتأخر لمدة ستة أسابيع أخرى.
بالنسبة للسياق، يقوم السوق الآن بتسعير 170 نقطة أساس من الارتفاعات من قبل بنك إنجلترا بحلول موعد اجتماعه في نوفمبر (بما في ذلك 20 نقطة أساس من مخاطر رفع الأسعار المتقطعة) ومعدل نقدي نهائي يقارب 6٪ (!) بحلول منتصف العام المقبل.
كما أصدرت المستشارة البريطانية بيانًا بين عشية وضحاها لمحاولة طمأنة الأسواق (دون نجاح كبير)، قائلة إن الحكومة ستضع خططها المالية متوسطة الأجل في نوفمبر وستقوم (أخيرًا) بمهمة مكتب مسئولية الميزانية (OBR). مجموعة مستقلة من التوقعات على أساس التدابير المالية.
حددت التحركات في المملكة المتحدة نغمة الأسواق العالمية، مع المزيد من الزيادات الحادة في أسعار السندات العالمية واستمرار ضعف العملة مقابل الدولار الأمريكي. ارتفع معدل 10 سنوات في الولايات المتحدة إلى مستوى مرتفع جديد عند 3.90٪، أعلى بحوالي 20 نقطة أساس مما كان عليه صباح يوم الجمعة، بينما ارتفع معدل 10 سنوات في ألمانيا بنحو 15 نقطة أساس. العائد على السندات الأسترالية الآجلة لأجل 10 سنوات أعلى بحوالي 15 نقطة أساس مما تركناه بعد ظهر يوم الجمعة.
تعرضت الأسهم لضغط مستمر، حيث انخفض مؤشر S & P500 بنسبة 1.7٪ يوم الجمعة و1٪ أخرى بين عشية وضحاها، ويتجه الآن إلى أدنى مستوى إغلاق منذ أواخر عام 2020 ونحو 24٪ من أعلى مستوى له مؤخرًا. انخفض مؤشر EuroStoxx 600 بحوالي 3٪ منذ صباح يوم الجمعة بينما تفوق مؤشر FTSE البريطاني في الأداء، مما يعكس أن نسبة كبيرة من الكيانات المدرجة في المؤشر لديها أرباح مقومة بالأجنبية، بانخفاض 2٪ يوم الجمعة ولكن دون تغيير بين عشية وضحاها. انخفضت أسعار النفط بنسبة 7٪ منذ صباح يوم الجمعة، ويتم تداول خام برنت الآن بالقرب من 84 دولارًا، حيث يتوقع المستثمرون على ما يبدو ركودًا كبيرًا على خلفية تشديد السياسة النقدية.
امتد ضعف الجنيه الإسترليني إلى العملات الأخرى، حيث انخفض اليورو إلى 20 عامًا جديدًا، الآن حول 0.96، بينما وقع الدولار النيوزلندي في السحب على المكشوف، حيث انخفض إلى ما دون 0.57 خلال الليل ويتم تداوله الآن عند 0.5630. انخفض الدولار النيوزلندي بنسبة 3.5٪ منذ صباح الجمعة، والدولار الأسترالي بنسبة 3٪، واليورو 2.2٪. في غضون ذلك، ارتد زوج USD / JPY بالقرب من المستويات التي تدخلت فيها وزارة المالية اليابانية الأسبوع الماضي، عائدة إلى 144.60.
اتخذ بنك الشعب الصيني (PBOC) مزيدًا من الإجراءات لمحاولة وقف ضعف اليوان الصيني، وأعلن أمس عن شرط احتياطي بنسبة 20٪ على مبيعات العملات الأجنبية الآجلة لليوان الصيني لجعل البيع على المكشوف أكثر تكلفة. مرة أخرى، فقد أدى ذلك فقط إلى إبطاء الحركة الحتمية، حيث ارتفع زوج USD / CNY إلى 7.14 وUSD / CNH إلى 7.17، وهو الآن على أعتاب أعلى مستوياتهما منذ عام 2008.
طغت الأحداث في المملكة المتحدة على البيانات الاقتصادية بشكل كبير. انخفض مؤشر مديري المشتريات الأوروبي المركب “الفلاش” إلى 48.2 من 48.9، مما يشير إلى أن الاقتصاد الأوروبي بالفعل في خضم الركود. كانت الأرقام المكافئة للولايات المتحدة، أقل بكثير من نظيراتها ISMs الأطول، كانت أقل سوءًا بكثير، حيث ارتفع التصنيع من 51.5 إلى 51.8 وارتفع مستوى الخدمات إلى 49.2 من 43.7.
في إيطاليا، فاز ائتلاف من الأحزاب اليمينية، بما في ذلك إخوان إيطاليا، والرابطة، وحزب برلسكوني فورزا إيطاليا، بأغلبية مطلقة من المقاعد في البرلمان في الانتخابات الوطنية في نهاية الأسبوع، كما تنبأت استطلاعات الرأي. كان زعيم الإخوان الإيطاليين ميلوني، الذي فاز حزبه بأكبر عدد من أصوات الشركاء الثلاثة في التحالف، قد أطلق الأصوات الصحيحة بشأن الالتزام بقواعد الاتحاد الأوروبي للوصول إلى المنح المربحة من صندوق التعافي الأوروبي. لكن المستثمرين قلقون بشأن الاتجاه الذي قد يسلكه الائتلاف اليميني للاقتصاد في وقت تكون فيه ديون الحكومة الإيطالية إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 150٪ وتواجه ارتفاعًا في معدلات السندات وركودًا وشيكًا. أضف إلى ذلك، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد خلال الليل أن البنك المركزي سيفكر في تقليص ميزانيته العمومية بمجرد أن تصبح أسعار الفائدة “تطبيع “، والذي قد يكون في أقرب وقت من نهاية العام، والذي من شأنه أن يعني، بدوره، المزيد من المعروض من السندات الإيطالية للسوق لاستيعابها. كان الفارق بين إيطاليا وألمانيا لمدة 10 سنين أوسع بمقدار 13 نقطة أساس بين عشية وضحاها، وهو الآن أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2020.
شهد يوم الجمعة تحركات جامحة في سوق الأسعار المحلية، وينبغي أن نتوقع المزيد من نفس الشيء اليوم. كان معدل المقايضة لمدة عامين أعلى بمقدار 13 نقطة أساس، مسجلاً أعلى مستوى له في 14 عامًا عند 4.66٪، بينما كانت معدلات السداد لمدة 5 أعوام و10 أعوام أعلى بمقدار 16 نقطة أساس و18 نقطة أساس على التوالي. رفعت السوق توقعاتها لذروة OCR إلى ما يقرب من 4.75٪ بحلول منتصف العام المقبل. يعتقد السوق بوضوح أن التأثير التضخمي الناجم عن الانخفاض الحاد في NZ TWI (~ -4.5٪ هذا الشهر وحده) من المرجح أن يكون أحد الاعتبارات لبنك الاحتياطي النيوزيلندي مع إعدادات التعرف الضوئي على الحروف. كانت السيولة متوترة للغاية، مما أدى إلى تفاقم حجم التحركات.
من المرجح أن تظل المملكة المتحدة محور التركيز خلال الـ 24 ساعة القادمة، بما في ذلك الخطابات التي ألقاها كل من كبير الاقتصاديين بيل ونائب المحافظ كونليف. خارج المملكة المتحدة، هناك مجموعة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في دائرة المتحدثين هذا الأسبوع، في حين أن إصدار البيانات الرئيسية هو على الأرجح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأولية الأوروبية (والبلدان التي تسبقها). من المتوقع أن يصل التضخم العام إلى مستوى مرتفع جديد عند 9.7٪ على أساس سنوي بينما من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي إلى 4.9٪، وكلاهما أعلى من منطقة الراحة للبنك المركزي. محليًا، الإصدار الرئيسي الملحوظ هذا الأسبوع هو مسح الأعمال ANZ لشهر سبتمبر.
المصدر: interest
شاهد ايضا:
تحويل الاموال من السعودية الى سوريا
