يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي لكنه يلمح إلى أنه قد يتوقف وسط اضطراب البنوك
عزز بنك الاحتياطي الفيدرالي حربه ضد التضخم المرتفع يوم الأربعاء من خلال رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة إلى أعلى مستوى في 16 عامًا. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أشار أيضًا إلى أنه قد يوقف مؤقتًا خطه من 10 زيادات في أسعار الفائدة، مما جعل الاقتراض للمستهلكين والشركات أكثر تكلفة بشكل مطرد.
في بيان بعد اجتماعه الأخير للسياسة، حذف بنك الاحتياطي الفيدرالي جملة من بيانه السابق الذي قال إنه قد تكون هناك حاجة إلى “بعض الزيادات الإضافية” في أسعار الفائدة. واستبدلها بلغة قالت إنها ستزن الآن مجموعة من العوامل في “تحديد مدى “التي قد تكون هناك حاجة إلى ارتفاعات مستقبلية.
وفي حديثه في مؤتمر صحفي، قال رئيس البنك جيروم باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يقرر بعد ما إذا كان سيعلق رفع أسعار الفائدة أم لا. لكنه أشار إلى أن التغيير في لغة البيان يؤكد على الأقل هذا الاحتمال.
قال باول إنه بعد رفع سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل بمقدار 5 نقاط مئوية كبيرة منذ مارس 2022، يمكن لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي التراجع وتقييم تأثير المعدلات المرتفعة على النمو والتضخم. وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرصد أيضًا عوامل أخرى، بما في ذلك الاضطرابات في القطاع المصرفي، لتحديد ما إذا كان سيوقف رفع أسعار الفائدة. وقال إنه من خلال القيام بذلك، سيضع البنك المركزي سياسة سعره على أساس اجتماع إلى اجتماع.
شدد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي على اعتقاده بأن انهيار ثلاثة بنوك كبيرة في الأسابيع الستة الماضية سيؤدي على الأرجح إلى قيام البنوك الأخرى بتشديد الإقراض لتجنب المصائر المماثلة. وأضاف أن مثل هذه التخفيضات في الإقراض ستساعد على الأرجح في إبطاء الاقتصاد وتهدئة التضخم وتقليل حاجة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة رفع أسعار الفائدة.
عندما سئل عما إذا كان سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي مرتفعًا بما يكفي الآن لكبح جماح الاقتصاد وكبح التضخم، قال باول، “قد لا نكون بعيدين – أو ربما حتى عند هذا المستوى.”
اقترح جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في ING، أنه “مع تشديد شروط الإقراض بسرعة في أعقاب ضغوط البنوك الأخيرة، نعتقد أن هذا سيشكل ذروة أسعار الفائدة”.
قال ريان سويت، كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس، إنه إذا تسارع التضخم، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي “لن يتردد في استئناف رفع أسعار الفائدة لأنه مصمم على كسر ظهر التضخم”. وعلى هذا النحو، هناك خطر أن التوقف مؤقت “.
أدت زيادات سعر الفائدة الفيدرالية منذ مارس 2022 إلى زيادة معدلات الرهن العقاري بأكثر من الضعف، ورفع تكاليف قروض السيارات، واقتراض بطاقات الائتمان، وقروض الأعمال، وزادت من مخاطر الركود. ونتيجة لذلك، تراجعت مبيعات المنازل. يمكن أن تؤدي الخطوة الأخيرة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي رفعت سعر الفائدة القياسي إلى ما يقرب من 5.1 في المائة، إلى زيادة تكاليف الاقتراض.
في بيانه وفي المؤتمر الصحفي لباول، أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أنه لا يعتقد أن سلسلة رفع أسعار الفائدة قد أدت حتى الآن إلى تبريد الاقتصاد وسوق العمل والتضخم بشكل كافٍ. وانخفض التضخم من ذروة 9.1 في المائة في يونيو إلى 5 في المائة في مارس، لكنه لا يزال أعلى بكثير من المعدل المستهدف للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.
قال باول: “تستمر ضغوط التضخم في الارتفاع، وعملية إعادة التضخم إلى 2 في المائة لا يزال أمامها طريق طويل”.
اشترت البنوك الثلاثة التي انهارت سندات طويلة الأجل دفعت معدلات منخفضة ثم خسرت قيمتها بسرعة حيث أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أعلى. في مؤتمره الصحفي، أشار باول إلى أن مسحًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وجد أن البنوك متوسطة الحجم كانت تعمل بالفعل على تشديد الائتمان قبل الاضطرابات المصرفية وفعلت ذلك أكثر منذ حالات الفشل.
قدر الاقتصاديون في الاحتياطي الفيدرالي أن تشديد الائتمان الناتج عن إخفاقات البنوك سيسهم في “ركود معتدل” في وقت لاحق من هذا العام، مما يزيد الضغط على البنك المركزي لتعليق رفع أسعار الفائدة.
حتى إذا لم يفرض بنك الاحتياطي الفيدرالي أي زيادات أخرى، فقد قال العديد من الاقتصاديين إنهم يتوقعون أن يحافظ البنك المركزي على سعره القياسي عند ذروته لفترة طويلة، على الأرجح حتى نهاية العام.
يتصارع بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أيضًا مع مواجهة حول حد الاقتراض في البلاد، والذي يضع حدًا لمقدار الديون التي يمكن للحكومة إصدارها. يطالب الجمهوريون في الكونجرس بتخفيضات حادة في الإنفاق كثمن للموافقة على رفع سقف الاقتراض في البلاد.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حذرت وزيرة الخزانة جانيت يلين من أن الأمة قد تتخلف عن سداد ديونها في أقرب وقت في 1 يونيو ما لم يوافق الكونجرس على رفع حد الاقتراض الفيدرالي. قد يؤدي التخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة لأول مرة على الإطلاق إلى أزمة مالية عالمية.
كرر باول تحذيره بأنه “لا ينبغي لأحد أن يفترض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه حماية الاقتصاد من الآثار المحتملة قصيرة وطويلة الأجل للفشل في دفع فواتيرنا في الوقت المحدد”.
جاء قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على خلفية ضبابية على نحو متزايد. يبدو أن الاقتصاد آخذ في البرودة، مع استقرار الإنفاق الاستهلاكي في فبراير ومارس، مما يشير إلى أن العديد من المتسوقين أصبحوا حذرين في مواجهة ارتفاع الأسعار وتكاليف الاقتراض. التصنيع، أيضا، يضعف.
حتى سوق العمل المرن بشكل مدهش، والذي أبقى معدل البطالة بالقرب من أدنى مستوياته منذ 50 عامًا، يظهر تصدعات. لقد تباطأ التوظيف، وانخفضت الوظائف الشاغرة، وعدد أقل من الأشخاص يتركون وظائفهم لشغل وظائف أخرى ذات رواتب أعلى عادةً.
يقدر بنك جولدمان ساكس أن التراجع على نطاق واسع في الإقراض المصرفي يمكن أن يخفض النمو في الولايات المتحدة بمقدار 0.4 نقطة مئوية هذا العام. قد يكون ذلك كافيا للتسبب في ركود. في ديسمبر، توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي نموًا بنسبة 0.5 في المائة فقط في عام 2023.
يأتي رفع سعر الفائدة الأخير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الذي تقوم فيه البنوك المركزية الرئيسية الأخرى أيضًا بتشديد الائتمان. من المتوقع أن تعلن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد عن زيادة أخرى في سعر الفائدة يوم الخميس، بعد أن أظهرت أرقام التضخم الصادرة يوم الثلاثاء أن زيادات الأسعار ارتفعت الشهر الماضي.
وارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 7 في المائة في البلدان العشرين التي تستخدم عملة اليورو في نيسان (أبريل) مقارنة بالعام السابق، بارتفاع من 6.9 في المائة على أساس سنوي في آذار (مارس).
في الولايات المتحدة، هناك عدة عوامل تؤدي إلى تباطؤ التضخم. تراجعت الزيادة في تكاليف الإيجار مع ظهور المزيد من الشقق المبنية حديثًا على الإنترنت. انخفضت أسعار الغاز والطاقة. تكاليف الطعام معتدلة. لم تعد عقبات سلسلة التوريد تعيق التجارة، وبالتالي خفض تكلفة السيارات والأثاث والأجهزة الجديدة والمستعملة.
ومع ذلك، في حين تباطأ التضخم العام، ظل التضخم “الأساسي” – الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة – مرتفعًا بشكل مزمن. وفقًا للمقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 4.6 في المائة في آذار (مارس) عن العام السابق، وهي بالكاد أفضل من 4.7 في المائة التي وصلت إليها في تموز (يوليو).
المصدر: bnnbloomberg
شاهد ايضا:
ايداع بنك الراجحي
