يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لزيادة أخرى حيث تؤثر مخاوف التضخم وقطاع البنوك على القرار
من المتوقع أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في 22 مارس حيث يبحث عن طرق لمحاربة التضخم المرتفع باستمرار والتخفيف من تداعيات إخفاقات البنوك الأخيرة.
ولكن حتى مع احتمال حدوث زيادة طفيفة في الاجتماع المقبل، فإن مسار البنك المركزي للمضي قدمًا لم يكن أكثر غموضًا من أي وقت مضى منذ أن بدأ رفع أسعار الفائدة قبل عام.
عزز بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية بمقدار 450 نقطة أساس منذ مارس 2022. قبل أسبوعين فقط، اعتقد العديد من المتنبئين أنه سيسرع جهوده ويرفع بمقدار 50 نقطة أساس حيث ظل التضخم أعلى بكثير من هدفه البالغ 2٪ ورفض سوق العمل لتبريد. لقد غيرت إخفاقات البنوك الأخيرة كل ذلك، مما دفع البعض إلى اقتراح أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قد توقف خطط رفع أسعار الفائدة مؤقتًا أو حتى تخفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب لتهدئة الأسواق.
وقال إدوارد مويا ، محلل السوق في OANDA: “سيكون هذا اجتماعًا صعبًا للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ومن المحتمل أن يكون لديه بعض المعارضين”.
قد يكون مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي واثقين من أنهم يعملون على تحقيق الاستقرار في القطاع المصرفي، وتحريرهم لتنفيذ زيادة بمقدار 25 نقطة أساس. وقال مويا إذا احتاج القطاع المصرفي إلى مساعدة إضافية في المدى القريب جدًا، فمن المحتمل أن يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنه مضطر للتوقف.
تنزه أم توقف؟
كانت احتمالات الارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس قريبة من 75 ٪ اعتبارًا من 20 مارس، ارتفاعًا من حوالي 65 ٪ في الأسبوع السابق، وفقًا لأداة CME Fed Watch Tool ، التي تقيس معنويات المستثمرين في سوق العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية. يرى ما يقرب من 60 ٪ من سوق العقود الآجلة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بحلول يوليو. قبل شهر، لم يشهد أي شخص في السوق تخفيضات في أسعار الفائدة قريبًا، وفقًا للأداة.
من المرجح أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجل زيادة متواضعة حيث يظل كبح التضخم على رأس أولوياته، وقد يعتقد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن إخفاقات البنوك الأخيرة لا تشكل خطرًا نظاميًا على القطاع المصرفي أو الاقتصاد الكلي، كما قال أورين كلاشكين ، الاقتصادي الأمريكي في أكسفورد إيكونوميكس..
يستعد كل من بيان السياسة والمؤتمر الصحفي الذي عقده رئيس مجلس الإدارة جيروم باول بعد الاجتماع للإشارة إلى أن البنك المركزي سيتخذ إجراءات لتحقيق الاستقرار إذا استدعت ظروف السوق ذلك، بدلاً من إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، وهو ما قال كلاشكين إنه قد يتسبب في اضطراب السوق أكثر من الزيادة الصغيرة.
وقال كلاشكين “نعتقد أن صانعي السياسة سيجدون صعوبة في شرح التوقف بشكل واضح”. “هل يعني التوقف المؤقت أنهم ليسوا واثقين من أن أفعالهم لاحتواء التداعيات الناجمة عن [بنك وادي السيليكون] كافية؟ ما الذي قد يعلمون أن الأسواق لا تعرفه؟ قد يكون من السهل رؤية سيناريو تتزايد فيه المخاوف.”
قالت كاثي جونز، العضو المنتدب وكبيرة محللي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية، إن إعطاء الأولوية لاستقرار القطاع المصرفي في نهاية المطاف قد يتطلب وقفة في دورة التنزه.
وقال جونز “شروط الائتمان تم تشديدها بالفعل بشكل كبير على أي حال والآن التداعيات في القطاع المصرفي لديها القدرة على دفعنا إلى أزمة ائتمانية ستؤدي إلى تفاقم التباطؤ في الاقتصاد وتراجع التضخم”.
رأى جونز ثلاث خيارات لاجتماع هذا الأسبوع: زيادة بمقدار 25 نقطة أساس وإشارة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يخططون لاستخدام “أدوات أخرى” لمعالجة السيولة المصرفية؛ زيادة في السعر مع الإشارة إلى أن السياسة مقيدة بما فيه الكفاية وليس من المحتمل حدوث المزيد من الزيادات؛ أو وقفة، حيث لن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بدفع أسعار الفائدة أكثر حتى تنخفض التقلبات.
وقال جونز: “وقفة … ستترك الباب مفتوحًا لتعديل السياسة في المستقبل”.
توقعات الاحتياطي الفيدرالي
بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، من المتوقع أن يصدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أحدث ملخص ربع سنوي للتوقعات الاقتصادية، والذي يقدم وجهات نظرهم حول اتجاه التضخم والبطالة والناتج المحلي الإجمالي ومعدل الأموال الفيدرالية في السنوات القادمة.
في الملخص الأخير، الذي صدر في ديسمبر 2022، كان الرأي المتوسط بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هو أن معدل الأموال الفيدرالية سيكون 5.1٪ في نهاية عام 2023، مرتفعًا من نطاقه الحالي البالغ 4.5٪ إلى 4.75٪.
وقال جونز إن متوسط التقدير سيظل على الأرجح في نطاق 5٪ إلى 5.25٪، لكن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقعون معدلات أعلى في وقت لاحق من هذا العام من أجل مكافحة التضخم.
قال جري جوري داكوا، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon ، إن توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن النمو من المرجح أن تنخفض، ويمكن تعزيز توقعات التضخم حيث أثبتت الأسعار المرتفعة، خاصة في الخدمات، أنها أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا.
وقال داكوا “أعتقد أن توقعات الناتج المحلي الإجمالي ومعدل البطالة قد يتم تعديلهما لإظهار انخفاض من ضغوط القطاع المصرفي”.
المصدر: spglobal
شاهد أيضا:
كيفية فتح حساب في بنك الرياض باستخدام تطبيق الرياض
