تقود صناديق الثروة السيادية نشاط الاستثمار المشترك في الأسهم الخاصة
تأخذ صناديق الثروة السيادية زمام المبادرة في نشاط الاستثمار المشترك حيث أن التباطؤ في جمع الأموال من الأسهم الخاصة والعقبات التي تحول دون عقد الصفقات تدفع كلاً من الشركاء المحدودين ومديري الصناديق إلى التعاون في المزيد من فرص الاستثمار المشترك.
ارتفعت قيمة الاستثمارات المشتركة في الأسهم الخاصة التي تشمل صناديق الثروة السيادية (SWFs) ومديري المعاشات التقاعدية والمستثمرين من الشركات والمكاتب العائلية بنسبة 39٪ تقريبًا على أساس سنوي في الربع الأول لتصل إلى 42.3 مليار دولار، وفقًا لتحليل S&P Global Market Intelligence لأحدث الشركات. – نشاط استثماري من قبل تلك المجموعات الشريكة الأربعة الرئيسية المحدودة في مجال الملكية الخاصة.
تتزايد الاستثمارات المشتركة التي تشمل شركات الأسهم الخاصة أو شركات رأس المال الاستثماري التي تشارك مع صناديق الثروة السيادية، حيث تمثل أكثر من 47٪ من قيمة صفقة الاستثمار المشترك بين مجموعات LP الأربع منذ عام 2021، ارتفاعًا من 31٪ في الفترة 2018-2020.
عادةً ما تقدم رسومًا أقل وملف تعريف مخاطر – عائدًا أكثر تحكمًا من استثمارات الصناديق الأولية، وقد تكون صفقات الاستثمار المشترك جذابة بشكل خاص لشركاء LP في وقت يهدد فيه تباطؤ النمو الاقتصادي بضعف عائدات الأسهم الخاصة. بالنسبة لمديري الصناديق، المعروفين باسم الشركاء العامين (GPs)، يمكن للاستثمارات المشتركة أن تفتح رأس المال للصفقات عندما يكون جمع الأموال بطيئًا ويكون التمويل ضيقًا.
صناديق الثروة السيادية بالخارج
خلال عام 2022، ارتفع متوسط قيمة الاستثمار المشترك مع صندوق الثروة السيادية بنسبة 23٪ على أساس سنوي إلى 185 مليون دولار. سارت صناديق التقاعد في الاتجاه الآخر، حيث انخفضت القيمة المتوسطة لاستثماراتها المشتركة بنسبة 81٪ لتصل إلى 52 مليون دولار فقط.
قال ديفيد فاولر ، الرئيس المشارك لمجموعة منتجات الأسهم الخاصة في الشركة، إنه بالمقارنة مع مديري صناديق التقاعد، الذين يحاول العديد منهم حل التخصيصات الزائدة المؤقتة للأسواق الخاصة، فقد تكون صناديق الثروة السيادية في وضع أفضل لاغتنام فرص الاستثمار المشترك الحالية. شركة الخدمات المالية The Apex Group LLC.
قال فاولر إنهم لم يكتفوا بزيادة المخصصات للأسواق الخاصة في السنوات الأخيرة، بل تميل الحكومات إلى امتلاك فرق صفقات كبيرة، وهذا يجعلها مناسبة بشكل خاص للاستثمارات المشتركة، والتي تتطلب في كثير من الأحيان مزيدًا من مشاركة LP في العناية الواجبة للاستثمار وإدارة المخاطر.
على الرغم من أن العدد الإجمالي لصفقات الاستثمار المشترك لصندوق الثروة السيادية انخفض بنسبة 33٪ على أساس سنوي في عام 2022، إلا أن الصفقات الـ 102 التي تم إنجازها كانت أعلى بكثير من متوسط الخمس سنوات البالغ حوالي 90 صفقة سنويًا منذ عام 2018.
دخل مستثمرو الشركات في شراكة مع شركات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري في معظم الصفقات منذ عام 2018، متقدمين بفارق كبير عن مجموعات LP الثلاث الأخرى، لكن هذه الصفقات تميل إلى أن تكون أصغر.
تضخيم المزايا
قد تؤدي ظروف الاقتصاد الكلي الصعبة إلى تضخيم مزايا الاستثمارات المشتركة التي يقدمها كل من الممارسين العامين والمشتركين.
قال جوش بيرز، الشريك ورئيس استثمارات الأسهم الخاصة: “جزء من هذه القصة هو أن لديك سوقًا للديون تبخر … وإذا كان لديك صفقة تحتاج إلى إنجازها، فأنت بحاجة إلى القيام بذلك من خلال الأسهم، أكثر أو أقل” لشركة الاستشارات الاستثمارية NEPC LLC.
وأضاف أن الاستثمارات المشتركة يمكن أن تسمح لمدير صندوق الأسهم الخاصة بالتغلب على القيود المفروضة ذاتيًا على مقدار ما يمكن أن يخصصه الصندوق لأصل واحد، ويمكن لرأس مال الشريك LP أن يعوض الانخفاض في التسهيلات الائتمانية المتاحة للاستثمار.
بالنسبة إلى LPs ، تعد الاستثمارات المشتركة جذابة جزئيًا لأنها غالبًا ما تنطوي على رسوم أقل، والتي يمكن أن تعزز عوائد الاستثمار. وقال بيرز إن الاتجاه الصعودي المحتمل قد يكون أكبر الآن، مع القدرة على دخول استثمارات جديدة عند أدنى مستوى في الدورة الاقتصادية.
توقع JP Morgan Asset Management ، في تقرير توقعات الأسهم الخاصة الصادر في فبراير، أن فرص الاستثمار المشترك لشركاء محدودين ستنمو في عام 2023 حيث يسعى مديرو صناديق الأسهم الخاصة إلى الحصول على رأس المال في بيئة جمع الأموال بطيئة الحركة. قال التقرير إن فرص الاستثمار المشترك المقدمة إلى الشركاء المحتملين غالبًا ما تكون جزءًا من صفقة أكبر تتضمن أيضًا التزامًا بالصندوق الأساسي للشركاء العامين.
قال بيرز إن الديناميكية مهمة بشكل خاص لمديري الصناديق الجديدة والناشئة. وقال إن هؤلاء الممارسين العامين يكافحون حركة “رحلة إلى الجودة” أوسع نطاقاً تركز فيها LPs على العلاقات مع عدد أقل من المديرين الأفضل أداءً.
قال بيرز: “مديرو الصناديق الأحدث الموجودون في الخارج لجمع رأس المال، يميلون إلى استخدام الاستثمار المشترك كوسيلة لجذب الدولارات”.
المصدر: spglobal
شاهد أيضا:
كيفية فتح حساب في بنك الرياض باستخدام تطبيق الرياض
