يقول روجر جي كير إن الطريقة الوحيدة التي سنجذب بها أي استثمار أجنبي لتمويل عجز الحساب الجاري هي إبقاء أسعار الفائدة أعلى بكثير من أسعار الفائدة الأمريكية والأوروبية والآسيوية
ملخص النقاط الرئيسية: –
- تحول مبكر ومفاجئ من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي
- ارتفع الدولار النيوزيلندي سنتان من أدنى مستوياته ويتجه لتحقيق المزيد من المكاسب
- تراجع اتجاه الدولار الأمريكي يتلقى زخمًا جديدًا
- تجد نيوزيلندا المزيد من الطرق لإثناء المستثمرين الأجانب
تحول مبكر ومفاجئ من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي
أضاف بنك الاحتياطي الأسترالي إلى سمعته الدولية الأسبوع الماضي لاتخاذه بعض القرارات الغريبة والغريبة فيما يتعلق بالسياسة النقدية وإعدادات أسعار الفائدة.
بعد شهر من إعلانهم أنهم كانوا يوقفون زيادات أسعار الفائدة مؤقتًا لأخذ الوقت الكافي لتقييم بياناتهم الاقتصادية المتطورة، فاجأوا الجميع برفع سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ إلى 3.85٪. على مدار الشهر الماضي، كان هناك نمو أقوى للأجور والتوظيف في شهر مارس، الأمر الذي من شأنه التأثير على بنك الاحتياطي الأسترالي لأنه لا يزال لديه مشكلة كبيرة مع ارتفاع التضخم. دعونا نأمل جميعًا أن يكون هناك مزيد من الاتساق مع إدارة سياستهم النقدية للمضي قدمًا أثناء تنفيذ إصلاحاتهم وإنشاء لجنة منفصلة للسياسة النقدية مع أعضاء خارجيين. قد يأمل المرء ألا يكون أعضاء لجنتهم الخارجية جميعهم أكاديميين جامعيين، كما هو الحال مع لجنة السياسة النقدية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي!
كانت الاستجابة الأولية لأسواق العملات الأجنبية على الزيادات غير المتوقعة في أسعار الفائدة الأسترالية إيجابية بالنسبة للدولار الأسترالي، ومع ذلك كانت المكاسب أقل مما كان متوقعًا في العادة. قفز سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD / USD) من 0.6600 إلى 0.6700 يوم الثلاثاء الماضي عندما أصدر بنك الاحتياطي الأسترالي قراره المفاجئ، ولكنه لم يحافظ على هذه المكاسب خلال الأيام التالية. ومع ذلك، فإن المزيد من الضعف في الدولار الأمريكي في أسواق الفوركس العالمية خلال جلسات التداول القليلة الماضية قد سمح للدولار الأسترالي بالارتفاع إلى 0.6750، وهو أعلى مستوى له منذ منتصف أبريل.
على أساس أن بنك الاحتياطي الأسترالي لن يكون البنك المركزي الخارجي عندما يتعلق الأمر بمعدلات الفائدة المرتفعة لإعادة التضخم إلى النطاقات المستهدفة، فإن الدولار الأسترالي لديه الكثير من الاتجاه الصعودي من هنا كعملة مفضلة للتداول من قبل متداولي الفوركس و المستثمرون الذين يبحثون الآن عن عملات للشراء وبيع الدولار الأمريكي مقابل. لا يزال سعر الفائدة الأسترالي قصير الأجل عند 3.85٪ أقل بكثير من معدلات الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة عند 5.00٪. مع ذلك، لن ترتفع المعدلات الأمريكية في المستقبل وربما تحتاج المعدلات الأسترالية إلى الاقتراب من 5.00٪. تكلفة النقاط الآجلة (فروق أسعار الفائدة) لشراء الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي، والتي كانت عائقًا أمام مشتري الدولار الأسترالي في الماضي، ستختفي سريعًا في المستقبل. لدى المضاربين في العملات الأجنبية الذين يحتفظون بصفقات AUD “البيع على المكشوف” بعض الأسباب الوجيهة لإغلاق مراكزهم المفتوحة عن طريق شراء الدولار الأسترالي. الأساسيات الاقتصادية الأسترالية قوية مع تسجيل فائض تجاري خارجي قياسي آخر فوق 15 مليار دولار أسترالي للسنة المنتهية في 31 مارس 2023. المزيد من الأخبار الإيجابية للاقتصاد الأسترالي على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة تتضمن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي المحسنة للصين ومعظم الاقتصادات الآسيوية.
لا يخترق الدولار الأسترالي اتجاهه الهبوطي لمدة عامين مقابل الدولار الأمريكي حتى يتداول صعودًا إلى ما فوق 0.7000 (راجع الرسم البياني أدناه). مع ذلك، قد يحدث هذا الارتفاع بنسبة 2 سنت في وقت أقرب بكثير مما يتوقعه معظم الناس خلال الأسابيع المقبلة مع بيانات اقتصادية صينية أقوى وبيانات أمريكية أضعف.
ارتفع الدولار النيوزيلندي سنتان من أدنى مستوياته ويتجه لتحقيق المزيد من المكاسب
سجل الدولار النيوزيلندي مكاسب رائعة مقابل الدولار الأمريكي خلال الأسبوع الماضي بسبب بيانات الأجور / التوظيف المحلية القوية وضعف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الأسترالي والجنيه الإسترليني البريطاني. تعد الزيادة 4.50٪ في الأجور لمدة 12 شهرًا حتى 31 مارس 2023 (ارتفاعًا من 4.20٪ حتى 31 ديسمبر 2022) بمثابة تذكير في الوقت المناسب لبنك الاحتياطي النيوزيلندي بأنه لا يزال يتعين عليهم فعل الكثير لخفض مشكلة تضخم دفع الأجور المنهكة في نيوزيلندا . كان دعم مكاسب الدولار النيوزيلندي هو زيادة جيدة أخرى في أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم في مزاد الألبان GDT الأسبوع الماضي، مرددًا عودة الطلب الصيني والمخاوف الجديدة على جانب العرض العالمي.
كما أشرنا خلال الأسابيع الأخيرة، فإن تباين سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي بعيدًا عن سعر اليورو / الدولار الأمريكي خلال الشهرين الماضيين كان يُنظر إليه على أنه غير مستدام، نظرًا للعلاقة التاريخية العالية بين الاثنين. مع ارتفاع اليورو مقابل الدولار الأمريكي الذي واجه بعض المقاومة فوق 1.1000 دولار (بسبب قيام البنك المركزي الأوروبي فقط برفع أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪، بينما توقع الكثيرون زيادة بنسبة 0.50٪)، فإن الدولار النيوزيلندي يلحق بالركب الآن كما توقعنا.
إذا واصل الدولار الأسترالي انتعاشه للأعلى، وتبعه الدولار النيوزيلندي بالطريقة العادية، فإن سعر NZD / USD فوق 0.6350 (حاليًا 0.6300) يخرج الدولار النيوزيلندي من اتجاهه الهبوطي لمدة عامين (راجع الرسم البياني أدناه).
تراجع اتجاه الدولار الأمريكي يتلقى زخمًا جديدًا
رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة الرسمية بنسبة 0.25٪ الأسبوع الماضي، ومع ذلك قام بتغيير صياغة بيانه بشكل كافٍ عن الاجتماع السابق للتأكيد على أنهم الآن في وضع “التوقف المؤقت” مع السياسة النقدية وانتهاء زيادات أسعار الفائدة. من المؤكد أنه من السلبي لقيمة الدولار الأمريكي خلال الأشهر القادمة أن أسعار الفائدة في السوق الأمريكية ستنخفض، بينما لا يزال الأوروبيون والبنوك المركزية الأخرى ترفع أسعار الفائدة. عاد عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين الآن إلى ما دون 4.00٪ ومن المحتمل أن يتجه هبوطيًا إلى 3.50٪ خلال الأسابيع القادمة حيث أن الأسواق تفعل ما هو أفضل – بناء تخفيضات في أسعار الفائدة في 2024 مقدمًا.
سلطت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين الضوء على سلبي آخر لقيمة الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي مع مخاوف من نفاد نقود الحكومة الفيدرالية الأمريكية ولن تكون قادرة على دفع فواتيرها في وقت مبكر من 1 يونيو إذا كان هناك اتفاق سياسي على زيادة سقف الديون. لم يتم الوصول إليه مسبقًا. إضافة إلى مشاكل الدولار الأسبوع الماضي كانت المخاطر المتزايدة حول البنوك الأمريكية الإقليمية، على الرغم من تعافي بعض أسعار أسهم البنوك الإقليمية بقوة يوم الجمعة بعد عمليات بيع مكثفة في وقت سابق.
صدرت بيانات الوظائف الأمريكية بغير القطاع الزراعي لشهر أبريل أقوى من المتوقع عند +253000 (+180.000 توقع)، ولكن هذا لن يغير وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي / سعر الفائدة / الدولار الأمريكي حيث كانت هناك مراجعات كبيرة للغاية تنازلية في أرقام الوظائف في فبراير ومارس . المتوسط المتجدد لثلاثة أشهر للوظائف الجديدة هو +225000 ويستمر في الانخفاض.
سيكون التركيز على المدى القريب لأسواق العملات الأجنبية على أرقام تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لهذا الأسبوع لشهر أبريل (ليلة الأربعاء 10 مايو نيوزيلندي). تشير التوقعات الإجماعية إلى زيادة التضخم بنسبة 0.30٪ للشهر، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في المعدل العام السنوي إلى 4.90٪. ستكون النتيجة الأقل سلبية للدولار الأمريكي (والعكس صحيح).
تجد نيوزيلندا المزيد من الطرق لإثناء المستثمرين الأجانب
بالنسبة لدولة تتطلب مبالغ غزيرة من الاستثمار الأجنبي الوافد كل عام لتمويل عجزها الدائم / الهيكلي الخارجي الحالي في التكييف، قد تعتقد أننا سنتبنى سياسات اقتصادية وتجارية جذابة ومغرية لهؤلاء المستثمرين. وللأسف، فإن الحكومة الحالية تسير على طريق واضح للقيام بالعكس تمامًا.
ضع في اعتبارك تغييرات السياسة هذه في الآونة الأخيرة والتغييرات المحتملة في السياسة المستقبلية التي تعتبر “منعطفات” كبيرة للمستثمرين الأجانب: –
- الإلغاء الصارم بين عشية وضحاها للتنقيب عن النفط والغاز من قبل رئيسة الوزراء السابقة جاسيندا أرديرن قبل بضع سنوات، وهو قرار أرسل رسالة إلى جميع المستثمرين الأجانب الحاليين والمحتملين في المستقبل في نيوزيلندا بأنه لا يمكن الوثوق بحكومتنا لأنها تغير القواعد دون إشعار .
- تغيير سياسة المياه الثلاثة المقترحة لمرافق المياه لدينا. إن الإنفاق الرأسمالي المطلوب ضخم خلال السنوات القادمة لتحديث البنية التحتية لإمدادات المياه لدينا. ومع ذلك، فإن مستثمري السندات والمقرضين (سواء في الداخل أو الخارج) سيخافون من بيانات Te Mana o Te Wai المفرطة من Iwi والتي من المحتمل أن تعطل سيطرة المالكين العاديين ومجلس الإدارة على أصول كيان المياه. إن إضافة المزيد من المخاطر والشكوك إلى عروض الاستثمار في البنية التحتية ليس بهذه الحكمة.
- إن الترقيع المحتمل في المستقبل من قبل لجنة تغير المناخ لخطة تداول انبعاثات الكربون هو مثال آخر على إدخال المخاطر وعدم الاتساق وعدم اليقين للمستثمرين في الغابات والزراعة.
- استبعد رئيس الوزراء كريس هيبكنز التغييرات الضريبية في الميزانية القادمة، لكنه لن يذكر ما سيكون بيان حزب العمال بشأن السياسة الضريبية للانتخابات العامة في أكتوبر. الاستثمار التجاري منخفض بالفعل بدرجة كافية في نيوزيلندا دون خلق حالة أخرى من عدم اليقين وغير معروف يؤدي إلى تأخير / إلغاء قرارات الاستثمار.
على مدار الاثني عشر شهرًا القادمة، فإن الطريقة الوحيدة التي سنجذب بها أي استثمار أجنبي لتمويل عجز التكييف الحالي هي الإبقاء على أسعار الفائدة أعلى بكثير من أسعار الفائدة الأمريكية والأوروبية والآسيوية. الآثار المترتبة على قيمة الدولار النيوزيلندي من ذلك واضحة أي أعلى.
المصدر: interest
شاهد ايضا:
رقم التوجيه البنكي الراجحي paypal
تحويل الاموال من السعودية الى العراق
