يقول روجر جي كير إنه إذا كان هناك احتمال كبير بحدوث ركود اقتصادي عالمي خلال الاثني عشر شهرًا القادمة
ملخص النقاط الرئيسية: –
- لن يستمر تضييق نطاق تداول الدولار النيوزيلندي لفترة طويلة
- سجل التضخم الأمريكي أقل من المتوقع (مرة أخرى!)
لن يستمر تضييق نطاق تداول الدولار النيوزيلندي لفترة طويلة
استمر سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي في التداول بنمط هادئ وجانبي خلال الأسبوع الماضي بين 0.6210 و0.6270.
على مدار شهر مارس، أدت نوبات ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي من حين لآخر في أسواق الفوركس العالمية إلى انخفاض سعر الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي، إلا أن أحجام بيع الدولار النيوزيلندي لم تكن مستدامة بما يكفي لإبقاء الدولار النيوزيلندي منخفضًا. في الواقع، ارتفعت مستويات الدعم عند دخول مشتري الدولار النيوزلندي إلى السوق بشكل تدريجي على مدار الشهر. في الثامن من مارس، تم بيع سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى عند 0.6100، ثم ارتد لاحقًا إلى المنطقة من 0.6240 إلى 0.6260. اجتذب الدولار النيوزيلندي اهتمامًا شرائيًا ثابتًا عند 0.6170 نقطة في ثلاث مناسبات منفصلة في 16 و 22 و 27 مارس على التوالي. واجه التراجع الأخير للنيوزيلندي في 30 مارس دعم شراء عند المستوى الأعلى 0.6210.
التفسير العام لاتجاه عملة الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي خلال الأشهر الستة الماضية هو أن الاندفاع المذهل البالغ 10 سنتات إلى الأعلى من مركز البيع المفرط 0.5500 في منتصف أكتوبر 2022 إلى 0.6500 في نهاية يناير 2023 كان (بعد فوات الأوان) ” بعيد جدًا، سريع جدًا “. كانت الحركة الجانبية بين 0.6100 و0.6270 منذ منتصف فبراير مرحلة توطيد صحية. ومع ذلك، لم يكن هناك أي أخبار أو أحداث اقتصادية نيوزيلندية أو أسترالية بارزة وإيجابية خلال فترة الأسابيع الستة هذه لجذب أي اهتمام بشراء الدولار النيوزيلندي أو الدولار الأسترالي من المستثمرين أو المضاربين. من ناحية أخرى، يبدو أن هناك القليل جدًا من الفائدة التخمينية للبيع على “عملتي المخاطرة” في منطقة عرض البحر المتوسط في هذا الوقت.
يبدو أن حالة بيع الدولار النيوزيلندي مرة أخرى إلى ما دون 0.6000 تتضاءل مع مرور كل أسبوع: –
- ضعف الدولار الأمريكي نفسه خلال الأسبوع الماضي إلى ما دون 102 في مؤشر Dixy حيث تواصل أسواق العملات الأجنبية بناء بيانات اقتصادية أمريكية ضعيفة (كل من السلع المعمرة الأمريكية وأسعار المنازل الأمريكية أضعف من التوقعات السابقة خلال الأسبوع الماضي)، بانخفاض نتائج التضخم في الولايات المتحدة وأسعار الفائدة الأمريكية المنخفضة في النهاية. يبدو أن استمرار ضعف الدولار الأمريكي أمر لا مفر منه.
- كما تم التعليق عليه في الأسبوع الماضي، يبدو أنه تم تفادي عدوى كبرى لإخفاقات البنوك الأمريكية، وبالتالي فإن أسواق الأسهم تتعافى وتحسن “عملات المخاطرة” إلى حد ما. لا يعني ذلك أن المزيد من البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة ستواجه ضغوطًا مالية، ولكن الأهمية النسبية ليست كافية لإحداث صدمة اقتصادية كبيرة وبالتالي تدافع لشراء الدولار كملاذ آمن.
- حافظ الدولار الأسترالي على قاعدته مؤخرًا عند 0.6700 مقابل الدولار، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الأسترالي هو أول بنك مركزي على الأرجح يتوقف عند رفع أسعار الفائدة لخفض التضخم. كان سجل بنك الاحتياطي الأسترالي في التنبؤ بالتضخم وأسعار الفائدة فظيعًا خلال السنوات الأخيرة، وبالتالي لا توجد احتمالية كبيرة أو ثقة في أن قرار “التوقف المؤقت” هذا صحيح. تضغط النقابات العمالية الأسترالية من أجل زيادة الأجور بنسبة 7.00٪. لذلك فإن التضخم المرتفع في أستراليا ما زال أمامه بعض الطرق ليقطعها حتى الآن! سوف يرتفع الدولار الأسترالي إلى الأعلى عندما يضطر بنك الاحتياطي الأسترالي في النهاية إلى التراجع عن “استدعاء التوقف المؤقت” ورفع أسعار الفائدة مرة أخرى للسيطرة على التضخم المرتفع بعناد. انظر لهذه المساحة!
- الأطروحة من البعض القائلة بأن الدولار الأمريكي دائمًا ما يزداد قوة عندما يغرق الاقتصاد العالمي في حالة ركود تفقد مصداقيتها مع مرور الوقت أيضًا. تعتبر أسواق السلع دائمًا مقياسًا موثوقًا بشكل معقول للظروف الاقتصادية المستقبلية. إذا كان هناك احتمال كبير بحدوث ركود اقتصادي عالمي خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، فإن أسعار السلع الأساسية مثل النحاس ستنخفض قيمتها اليوم. من المفيد للغاية بالنسبة للتوقعات الخاصة بقيم العملات أن يقوم سعر النحاس بعمل عكس ما ورد أعلاه تمامًا في هذا الوقت. ارتفع سعر النحاس بشكل مطرد منذ أكتوبر 2022 وعاد تقريبًا إلى أعلى مستوياته في 12 شهرًا (راجع الرسوم البيانية أدناه). كما ذكرنا سابقًا، فإن عودة الصين إلى الضجيج الاقتصادي الكامل خلال الأشهر الأخيرة تقلل من خطر حدوث ركود عالمي إلى حد كبير.
في الواقع، فإن الحالة المعاكسة لتداول زوج الدولار النيوزلندي / الدولار الأمريكي أعلى من 0.6500 خلال الأشهر المقبلة قد تعززت من خلال جميع النقاط المذكورة أعلاه.
بالوقوف فوق الكآبة والكآبة المحلية المنتشرة في قطاعي الإسكان والتجزئة، قد يأتي الاقتصاد النيوزيلندي على الرغم من أن فترة السياسة النقدية المشددة هذه أفضل من المتوقع حيث يؤمن قطاع التصدير أخيرًا موارد العمالة التي يحتاجون إليها لزيادة الإنتاج الإنتاجي. أضف إلى الانتعاش القوي في السياحة الداخلية في الصيف الماضي إلى هذا المزيج، وقد يتضح أن “الركود المدبر لبنك الاحتياطي النيوزيلندي” ليس بالسوء الذي توقعه معظم الناس بثقة. قد يكون أحدث استطلاع شهري أجرته وكالة ANZ للرأي التجاري هو أول بصيص أمل في هذا الصدد دون مزيد من التدهور في الثقة.
إذا كانت هناك حالة قوية للاقتصاد النيوزيلندي يعاني من ركود سيئ في وقت لاحق من هذا العام، فسيتم تداول الدولار النيوزيلندي بالفعل تحت 0.6000. تؤكد حقيقة أنه يحتفظ بمكاسبه إلى حد كبير من 0.5500 إلى 0.6500 أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيحافظ على سياسة نقدية صارمة لفترة أطول بكثير في عام 2023 من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
سجل التضخم الأمريكي أقل من المتوقع (مرة أخرى!)
جاء معدل التضخم الأمريكي لشهر فبراير (وفقًا لمقياس نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي) مرة أخرى دون التوقعات السابقة. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية للشهر بنسبة 0.30٪، أي أقل من التوقعات البالغة 0.40٪. إلى حد ما، تقلل النتيجة المنخفضة من بعض المخاوف التي أعرب عنها عدد من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تضخم قطاع الخدمات الذي لم يظهر بعد علامات التراجع. ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية وانخفضت عائدات السندات الأمريكية على خلفية أخبار التضخم الأخيرة.
أحد التحديات التي تواجه سياسة نقدية أكثر صرامة لخفض التضخم هي الفترات الزمنية التي ينطوي عليها الأمر. يستغرق الأمر من تسعة إلى 12 شهرًا من وقت زيادة أسعار الفائدة حتى ترى تباطؤًا في الطلب في الاقتصاد مما يتسبب في قيام واضعي الأسعار بتعديل سلوكهم. تكمن المشكلة في أن البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي دائمًا ما تكون بطيئة جدًا في رؤية تهديدات التضخم الناشئة ثم بطيئة جدًا في التراجع عن السياسة المتشددة. يريدون دائمًا رؤية الدليل الفعلي على انخفاض التضخم التاريخي، وقد يستغرق ذلك بعض الوقت. ويكمن الخطر في أنها تُبقي السياسة النقدية ضيقة للغاية لفترة طويلة للغاية وتضر بالنمو الاقتصادي دون داع. مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة في هذه المرحلة حاليًا وما زال الأمر مجرد بضعة أشهر قبل أن تؤدي التخفيضات في إيجارات المنازل المتأخرة إلى انخفاض معدل التضخم السنوي من 5.00٪ إلى ما يقرب من 3.00٪.
سنرى الأسبوع المقبل المزيد من الأدلة على انخفاض مخاطر التضخم في الولايات المتحدة (وبالتالي سلبية للدولار الأمريكي) مع بيانات التوظيف بغير القطاع الزراعي لشهر مارس يوم الجمعة 7 أبريل. ومن المتوقع حدوث زيادة شهرية أقل بمقدار 250000. من المتوقع أن تزيد بيانات متوسط الأجور في الساعة المصاحبة بنسبة 0.20٪ في مارس، مما يقلل هذه الزيادة السنوية في الأجور إلى 4.50٪. ومع ذلك، هناك دليل آخر على أن أجور قطاع الخدمات تعمل على إلغاء تسارع وتقلص آخر مساهم في التضخم في الاقتصاد الأمريكي.
قبل البيانات الاقتصادية الأمريكية الأسبوع المقبل، سيرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي OCR بنسبة 0.25٪ إلى 5.00٪ يوم الأربعاء الخامس من أبريل. بالنظر إلى أن الدولار الاسترالي يأخذون استراحة غير مدروسة للسيطرة على التضخم الأسبوع المقبل، فمن المتوقع أن يرتفع السعر المتقاطع لزوج الدولار النيوزيلندي / الدولار الأسترالي مرة أخرى من المستوى الحالي 0.9350.
المصدر: interest
قد يهمك:
استخراج رقم الآيبان البنك الأهلي التجاري (IBAN)
معرفة رقم الحساب البنكي برقم الهوية
