مشكلة التضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحل نفسها بالفعل
العوامل الأمريكية – المهيمنة- العوامل الصينية – المساهمة
- العوامل النيوزيلندية – غير ذات صلة
العوامل الأمريكية – المهيمنة
انخفض سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي مرة أخرى إلى أدنى مستوى له عند 0.6140، والذي شوهد آخر مرة في يونيو، بعد الخطاب الذي ألقاه محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول في جاكسون هول يوم الجمعة 26 أغسطس.
تضرر الدولار النيوزيلندي بشدة من معنويات سوق الاستثمار “النفور من المخاطرة” حيث انخفض مؤشر داو جونز في سوق الأسهم الأمريكية بما يزيد عن 1000 نقطة في اليوم التالي لخطاب باول.
كانت رسالة باول قصيرة وحادة ومباشرة (كانت مدة خطابه ثماني دقائق فقط)، وسيستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي أداة أسعار الفائدة الخاصة به بقوة للتغلب على التضخم، وستستمر أسعار الفائدة المرتفعة لبعض الوقت، وسوف يسبب بعض الألم يحذر الاقتصاد الأمريكي والسجل التاريخي من تخفيف السياسة النقدية قبل الأوان. في حين بدت أسواق الأسهم مندهشة من النغمة المتشددة وكان رد فعلها عنيفًا، إلى حد ما، كانت أسواق العملات الأجنبية وأسواق السندات في وضع مسبق بالفعل لإعادة التأكيد على موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي. لم يحقق الدولار الأمريكي سوى مكاسب هامشية وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل معاكس إلى 3.03٪ بعد أن كان مرتفعًا بنسبة 3.11٪ قبل البيان.
لذا، فإن الخط الرسمي هو أن الاحتياطي الفيدرالي بعيد بعض الوقت عن التركيز على السياسة النقدية وسيحافظ على أسعار الفائدة “أعلى لفترة أطول” لعكس اتجاه التضخم الصاعد. ومع ذلك، فإن الواقع الناشئ بسرعة في الاقتصاد الأمريكي قد يتحول إلى شيء مختلف تمامًا وستعكس الأسواق المالية / الاستثمارية هذا الواقع في وقت أقرب مما تعتقد. بعد أن ارتكب خطأ فادحًا في السياسة النقدية العام الماضي بالاعتقاد أن زيادات التضخم كانت “مؤقتة” (أي مؤقتة)، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه اليوم خطر حدوث “خطأ في السياسة” آخر من خلال إبقاء السياسة النقدية ضيقة للغاية لفترة طويلة جدًا وبالتالي تسبب الهبوط للاقتصاد الأمريكي أي الركود.
صرح جيروم باول أن الأمر سيستغرق أكثر من شهر أو شهرين من البيانات الاقتصادية الضعيفة لإقناع بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة. كما هو الحال دائمًا، كل شيء يعتمد على البيانات الاقتصادية القادمة. لقد تباطأت بالفعل أجزاء كبيرة من الاقتصاد الأمريكي بشكل مفاجئ في مستويات النشاط خلال يونيو / يوليو / أغسطس – التجزئة والخدمات والتصنيع والإنتاج الصناعي والإسكان كلها أضعف. كانت زيادة التضخم في يوليو أقل من المتوقع مع انخفاض المعدل السنوي إلى 8.50٪ من 9.10٪ في يونيو. من المقرر إصدار بيانات أغسطس في 14 سبتمبر ومن المرجح أن تؤدي إلى مزيد من التخفيضات في معدل التضخم السنوي. يتزايد بالفعل الدليل على ضعف الطلب بشكل ملحوظ في اقتصاد الدولار الأمريكي.
لفهم التوقعات على المدى القريب للتضخم في الولايات المتحدة، تحتاج إلى تحليل الأجزاء المكونة للتأكد من مكان حدوث زيادات الأسعار وما إذا كانت ستستمر. قبل عام، كانت الاضطرابات في سلسلة التوريد هي التي تسببت في نقص السلع الاستهلاكية وبالتالي الزيادات الهائلة في الأسعار. واليوم، فإن 40٪ من ترجيح التضخم الأساسي لـ “المأوى” (تكاليف الإسكان) في مؤشر أسعار المستهلكين هو الذي يتسبب في زيادة التضخم مع تكرار الزيادات 0.50٪ شهريًا خلال الأشهر الستة الماضية. يؤكد جدول “خريطة الحرارة” للتضخم في بنك أمريكا أدناه مشكلة الزيادات الخضراء الداكنة للمأوى التي تهيمن تمامًا على الأرقام الإجمالية. تشير العديد من المؤشرات الرئيسية لسوق الإسكان في الولايات المتحدة (مثل مؤشر الإسكان NAHD) إلى انخفاض سريع في ركود الإسكان مع انخفاض مبيعات المباني الجديدة / المنازل القائمة بشكل حاد وبدء أسعار المنازل في الانخفاض. من الصعب جدًا رؤية الإيجارات والإيجارات الضمنية التي تستمر في الزيادة في ظروف سوق الإسكان هذه.
بالنظر إلى أسعار المواد الغذائية والطاقة الأكثر استقرارًا، فإن مشكلة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي تحل نفسها بالفعل!
تتطلع أسواق العملات الأجنبية دائمًا إلى التغييرات المستقبلية المتوقعة، وبالتالي وفقًا للدليل أعلاه، فإن ميزان الاحتمال هو أن التضخم في الولايات المتحدة يمكن أن ينخفض خلال الأشهر القادمة بالسرعة التي يرتفع بها. ستعكس أسواق العملات الأجنبية وأسواق السندات تلك الحالة المستقبلية، وبالتالي قد يكون الدولار الأمريكي قد شهد ارتفاعه الأخير. تتضاءل مخاطر حدوث المزيد من المكاسب للدولار الأمريكي والتي تدفع سعر الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي إلى ما دون 0.6000 جنبًا إلى جنب مع اتجاه انخفاض التضخم في الولايات المتحدة.
التواريخ الرئيسية التالية لأسواق العملات الأجنبية من حيث البيانات الاقتصادية الأمريكية ستكون أرقام الوظائف لشهر أغسطس في 2 سبتمبر (من المتوقع زيادة أقل بكثير من 300000) واجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 22 سبتمبر.
العوامل الصينية – المساهمة
السلطات الصينية مشغولة للغاية في تحفيز النشاط الاقتصادي من خلال سياسة نقدية أكثر مرونة حيث يتسبب إغلاق Covid ونقص الطاقة (بسبب ظروف الطقس الشديدة الجفاف) في ضعف ظروف تجارة التجزئة والصناعية. يقوم بنك الشعب الصيني (PBOC) بخفض أسعار الفائدة والسماح بانخفاض قيمة عملة اليوان إلى 6.87 مقابل الدولار الأمريكي. تظل أسعار صرف الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي مرتبطة بسعر الدولار الأمريكي / اليوان الصيني، وبالتالي فإن الانعكاس الهبوطي في الدولار النيوزيلندي، من 0.6450 قبل أسبوعين فقط، يرجع جزئيًا إلى هذه التغييرات المتعلقة بالصين.
سيكون لإجراءات التحفيز تأثير إيجابي على البيانات الاقتصادية، وبالتالي فإن تحسن الأرقام الصادرة من الصين خلال الأشهر القادمة سيكون إيجابيًا للدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي.
العوامل النيوزيلندية – غير ذات صلة
مشابه جدًا لأداء الرجبي الأخير لفريق All Black، يبدو الاقتصاد النيوزيلندي متعبًا، يفتقر إلى اللمعان، محبط، راضي، سيئ الإدارة، ومجرد من الأفكار الجديدة. يمكن القول إننا بالفعل في ظروف ركود مع انخفاض مبيعات التجزئة في ربع حزيران (يونيو) مما يثبت كيف أن المتنبئين الاقتصاديين بعيدون عن الواقع على الأرض.
لقد أبرزنا في هذا العمود منذ 12 شهرًا أن نقص العمال (بسبب سياسة الهجرة الحكومية) من شأنه أن يثبط الإنتاج الإنتاجي لصناعة التصدير ويلحق الضرر بالأداء الاقتصادي. تم عرض دليل على ذلك من قبل مصدر فاكهة الكيوي، زيسبري، الأسبوع الماضي حيث أبلغوا عن أسوأ محصولهم من حيث جودة الفاكهة لفترة طويلة بسبب إجبارهم على استخدام العمالة قليلة الخبرة في البستان والمعبئ. يؤكد العجز التجاري الخارجي الكبير الشهري قيود صناعة التصدير. تساهم حكومة “الإعلان” التي لدينا حاليًا في الأوقات الاقتصادية الصعبة من خلال الحفاظ على بيئة Covid البرتقالية في مكانها والتي تشير إلى المسافرين في الخارج ورجال الأعمال والمستثمرين بأننا لم نفتح أبوابنا بعد للأعمال التجارية.
في حين أن الاقتصاد النيوزيلندي يرسم صورة سلبية بالتأكيد، فمن غير المرجح أن تتأثر قيمة الدولار النيوزيلندي نتيجة لذلك حيث لم يكن هناك أي اهتمام خارجي على الإطلاق بالنيوزيلندي لبعض الوقت. ستستمر حركة سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي في السيطرة عليها من جانب الدولار الأمريكي وستظل العوامل الاقتصادية المحلية النيوزيلندية غير ذات صلة على الإطلاق.
المصدر: interest
قد يهمك:
معارض سيارات بالتقسيط بدون بنوك الإمارات
معرفة حساباتي البنكية برقم الهوية
عقوبة عدم سداد القرض في الإمارات 2023
