إلى أي مدى سيأخذ البنك الاحتياطي السعر النقدي الرسمي؟
من المتوقع أن يرفع البنك الاحتياطي معدل النقد الرسمي (OCR) يوم الأربعاء حيث تشهد نيوزيلندا أعلى مستوى من التضخم منذ عقود.
بعد الجلوس عند 0.25 في المائة لأشهر خلال الوباء، شهدت سلسلة من الزيادات المتتالية بمقدار 25 نقطة أساس منذ أكتوبر من العام الماضي وصول OCR إلى 1 في المائة ومن المتوقع على نطاق واسع أن يستمر في الارتفاع، مما يعني على الأرجح قفزة في أسعار الفائدة.
في معاينة القرار، قال ANZ إن البنك الاحتياطي بحاجة إلى اتخاذ خطوة كبيرة “لكبح جماح التضخم الجامح” و”كلما تمزقه بسرعة، كلما انخفضت التكلفة الاقتصادية على الأرجح”.
إنها تتوقع زيادة 50 نقطة أساس، والتي ستكون أكبر زيادة في OCR منذ مايو 2000. عادةً ما تأتي القفزات إلى OCR في مراحل 0.25 نقطة أساس، على الرغم من أن البنك المركزي يقوم بحركات أكبر يسحبها إلى أسفل، مثل حركة -1.50 نقطة أساس خلال ذروة الأزمة المالية العالمية و-0.75 نقطة أساس في بداية الوباء.
وقال ANZ في تقريره: “بنك الاحتياطي بين المطرقة والسندان”.
“من ناحية أخرى، لا يبدو المسار أمام الاقتصاد سلسًا، مع انخفاض أسعار المنازل وتراجع ثقة المستهلك مع تقلص ميزانيات الأسر. ومن ناحية أخرى، فإن جدار التضخم عمودي ولا يتزعزع تمامًا حتى الآن.
“عادة ما تكون مخاطر النمو الهبوطي على المدى القريب وصفة للحذر على الأقل من جانب البنوك المركزية، إن لم يكن السخاء التام. ولكن هذه المرة، هناك شيء رئيسي مختلف للغاية – التضخم.”
قال ANZ إن هناك مخاطر من رفع OCR بزيادات كبيرة، معظمها مع سوق الإسكان، لكن “بنك الاحتياطي النيوزيلندي الآن يجب أن يلعب دوره الذي حصل عليه”.
كشفت StatsNZ في كانون الثاني (يناير) أن التضخم في العام المنتهي في كانون الأول (ديسمبر) 2021 بلغ 5.9 في المائة، وهي أعلى زيادة سنوية منذ عام 1990. وهذا يتجاوز بكثير هدف بنك الاحتياطي المتمثل في إبقاء التضخم بين 1 و3 في المائة في المتوسط مع دعم الحد الأقصى من فرص العمل المستدامة.
يتوقع المعلقون أن يزداد التضخم سوءًا نظرًا لتفشي Omicron. يتوقع ANZ أنه قد يصل إلى 7.4 في المائة في الربع الثاني من العام.
في حين أنه من الصعب تحديد المكان الذي قد ينخفض فيه التضخم خلال الربع الأول من العام، والذي سيأخذ في الاعتبار الغزو الروسي، واستجابة نيوزيلندا لقضايا Omicron واستمرار سلاسل التوريد التي تؤثر على الواردات والصادرات، قال ANZ إنها نقطة خلافية إلى حد كبير.
“التضخم مرتفع للغاية. التضخم الأساسي مرتفع للغاية. توقعات التضخم مرتفعة للغاية. ونوايا تسعير الشركات، والتي كانت أفضل مؤشر للتضخم على الإطلاق، لا تزال مرتفعة وفي هذه المرحلة لا تزال ترتفع.”
وجدت توقعات الأعمال من ANZ في مارس أن التضخم يمكن أن يكون “متجهًا إلى القمر” في أن جميع الشركات التي شملها الاستطلاع تقريبًا توقعت تكاليف أعلى في الأشهر المقبلة، والتي تتدفق إلى زيادة الأسعار للمستهلكين.
في غضون ذلك، يتوقع ASB قفزة أكثر حذراً بمقدار 25 نقطة أساس، لكنه لا يستبعد احتمال زيادة أكبر.
“يوم الأربعاء المقبل يلوح في الأفق كواحد من قراراتها المنتظرة بفارغ الصبر للتعرف الضوئي على الحروف. من الواضح أن OCR بحاجة إلى الارتفاع. توقعات التضخم، رغم عدم اليقين الشديد على المدى المتوسط ، مرتفعة بشكل مثير للقلق في الوقت الحالي. سوق العمل ضيق باعتباره طبل.”
وقالت إن المعلقين يقفون على الحياد بشأن حجم القفزة، لكنهم يختارون 25 نقطة أساس مع توقع أن بنك الاحتياطي “سيقدم تقييمًا مقدمًا يؤكد أن دورة التضييق لا تزال في مراحلها الأولى، وهذه المتابعة 50 لا تزال الارتفاعات في نقطة الأساس (لا سيما في مايو) ممكنة وأن OCR سيحتاج إلى التحرك فوق المستويات المحايدة لتحقيق أهداف بنك الاحتياطي النيوزيلندي “.
“هذا من شأنه أن يساعد في التخفيف من رد الفعل الفوري للأسواق المالية من تحرك بمقدار 25 نقطة أساس” فقط “ويحافظ إلى حد كبير على تشديد الظروف المالية التي صممها بنك الاحتياطي النيوزيلندي بالفعل.
“في الوقت الحالي، نحن ملتزمون بدعوتنا للمسار المتسلسل لارتفاع 25 نقطة أساس و2.75 في المائة في وقت مبكر من 2023 ذروة التعرف الضوئي على الحروف. ومع ذلك، يمكن أن يتغير الكثير، ويمكن أن يتغير مسار أكثر حدة لارتفاعات التعرف الضوئي على الحروف في عام 2022 ثم قطع التعرف الضوئي على الحروف في عام 2023 / 24 احتمال واضح “.
يوافق بنك BNZ على أنه “قرعة عملة” ولكنه يميل نحو 25 نقطة أساس أيضًا.
“إذا قام بنك الاحتياطي النيوزيلندي برفع 50 نقطة أساس في أبريل، فليس لدينا أدنى شك في أن السوق سيضع سعرًا كاملاً 50 نقطة أساس إضافية لشهر مايو، وعلى الأرجح سيدفع سعر الفائدة النهائي إلى 4 في المائة.”
وقال البنك إن ذلك قد يكون له تأثير أكبر على سوق الإسكان أكثر مما هو مرغوب فيه.
“دفعة إضافية بمقدار 25 نقطة في معدل السيولة، مصحوبة بتحذير شديد من أن مسار سعر الفائدة الأكثر قوة سيكون وشيكًا، عندما يصدر بيان السياسة النقدية لشهر مايو، قد يكون نهجًا أفضل.”
يعتقد Westpac أيضًا أنه سيكون رفع بمقدار 25 نقطة أساس.
تقول البنوك: “كما في فبراير، من المحتمل أن تكون مكالمة صعبة بين 25 نقطة أساس و50 نقطة أساس. لن يساعد هذا القرار تدفق البيانات الخفيف بشكل غير عادي بين المراجعات”.
“البيانات التي حصلنا عليها تشير إلى أن التضخم على المدى القريب يمثل صداعا متزايدا للشركات والأسر. لكنه يظهر أيضا أن تحركات السياسة النقدية حتى الآن تحصل على الزخم المقصود عبر سوق الإسكان.”
المصدر: newshub
شاهد المزيد:
