تحافظ MAS على معدل التقدير السائد لنطاق سياسة سعر الصرف الفعال الاسمي للدولار السنغافوري
في أكتوبر 2022، شددت MAS سياستها النقدية للمرة الخامسة على التوالي في غضون 12 شهرًا. تمت إعادة توسيط نقطة الوسط في نطاق سياسة سعر الصرف الفعال الاسمي للدولار السنغافوري (S $ NEER) إلى المستوى السائد آنذاك من S $ NEER بالقرب من قمة النطاق. لم يكن هناك تغيير في ميل وعرض الفرقة. على الرغم من أنه كان من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي لسنغافورة، فقد قدرت MAS أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد في السياسة النقدية للمساعدة في كبح التضخم الذي لا يزال مرتفعا وضمان استقرار الأسعار على المدى المتوسط.
على مدى الأشهر الستة الماضية، ارتفعت قيمة S $ NEER في النصف العلوي من نطاق السياسة، مع نوبات قصيرة الأجل من ضغوط الاستهلاك. عكست هذه التحركات في الدولار السنغافوري NEER إلى حد كبير توقعات السوق المتغيرة لمسار تشديد السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة، فضلاً عن حلقة قصيرة من معنويات المخاطرة المرتبطة بالضغوط المالية الدولية الأخيرة. تماشياً مع الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة العالمية، ارتفع متوسط سعر الفائدة المركب لمدة ثلاثة أشهر في سنغافورة (SORA) إلى 3.6٪ في مارس 2023 من 2.5٪ في أكتوبر 2022. سعر الفائدة بين البنوك السنغافورية لمدة ثلاثة أشهر (SIBOR) ارتفع إلى 4.2٪ من 3.9٪ خلال هذه الفترة.
نظرة مستقبلية
من المتوقع أن يتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي في سنغافورة بشكل ملحوظ هذا العام، وذلك تماشيًا مع تراجع دورة السلع والاستثمار العالمية. سيظل معدل التضخم الأساسي في مؤشر ماس (MAS) مرتفعًا في الأشهر القليلة المقبلة، لكن من المفترض أن يتراجع تدريجياً في النصف الثاني من عام 2023 وينهي العام منخفضًا بشكل ملحوظ.
خلفية النمو وتوقعاته
تظهر التقديرات المسبقة الصادرة عن وزارة التجارة والصناعة اليوم أن اقتصاد سنغافورة انكمش بنسبة 0.7٪ على أساس ربع سنوي معدل موسميًا في الربع الأول من عام 2023، بعد التوسع الهامشي بنسبة 0.1٪ في الربع الرابع. تعاقد كل من المجموعة المرتبطة بالتجارة وقطاعات الخدمات الحديثة. في المقابل، ظل النشاط في القطاعات المحلية والمرتبطة بالسفر ثابتًا، مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي والاستثماري القوي نسبيًا، فضلاً عن تعافي أعداد الزوار الوافدين. على أساس العام الماضي، جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 0.1٪ في الربع الأول، بانخفاض حاد من 2.1٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2022.
كان النشاط الاقتصادي العالمي أكثر مرونة إلى حد ما مما كان متوقعًا في الربع الأول من عام 2023. وقد عكس هذا الانخفاض في أسعار الطاقة العالمية، والطلب القوي على الاستهلاك في الاقتصادات المتقدمة، ورفع القيود الوبائية في الصين. ومع ذلك، فإن صناعة الإلكترونيات العالمية، التي تتمتع بروابط إنتاج وتجارة كبيرة عبر المنطقة، تشهد تراجعاً حاداً.
ستشتد العبء على الاستثمار العالمي والتصنيع بسبب الظروف المالية الأكثر تشددًا في الأرباع القادمة. كما سيتلاشى دعم الطلب في معظم الاقتصادات الإقليمية من إعادة فتحها العام الماضي خلال عام 2023. وسوف يكون انتعاش الصين إلى حد كبير مدفوعًا بالاستهلاك وموجهًا نحو الخدمات المحلية. بشكل عام، سيكون النمو في الشركاء التجاريين الرئيسيين لسنغافورة أبطأ في عام 2023، أقل من الوتيرة المسجلة في العامين الماضيين.
وبالتالي، تضاءلت آفاق نمو الناتج المحلي الإجمالي لسنغافورة هذا العام. ومن المتوقع أن تتقلص المجموعة المرتبطة بالتجارة أكثر، في حين أن النشاط في قطاعات الخدمات الحديثة لا يزال ضعيفًا. كما ينبغي أن تكون وتيرة التوسع في القطاعات ذات التوجه المحلي معتدلة حيث أن ارتفاع أسعار المستهلكين وأسعار الفائدة يحد من الإنفاق. بشكل عام، من المتوقع أن ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في سنغافورة إلى 0.5 إلى 2.5٪ في عام 2023، من 3.6٪ العام الماضي. ستؤدي وتيرة النمو دون الاتجاه هذا إلى تحول فجوة الإنتاج الإيجابية في نهاية عام 2022 إلى سلبية بعض الشيء هذا العام.
لا تزال آفاق النمو العالمي غير مؤكدة. يمكن تضخيم تأثير السياسة النقدية الأكثر تشددًا في الاقتصادات المتقدمة بسبب الهشاشة في النظام المالي، مما يزيد من تقييد نمو الائتمان ويضعف الثقة. تميل المخاطر التي يتعرض لها النمو في الاقتصاد العالمي وفي سنغافورة إلى الاتجاه الهبوطي.
اتجاهات التضخم وتوقعاته
ارتفع معدل التضخم الأساسي إلى 5.5٪ على أساس سنوي في الفترة من يناير إلى فبراير 2023 من 5.1٪ في الربع الرابع من عام 2022، بما يتماشى مع التوقعات. وعكست هذه الزيادة جزئياً الزيادة في معدل ضريبة السلع والخدمات من يناير وفي رسوم التبغ من فبراير. كما ظل تضخم الخدمات قوياً وسط استمرار ارتفاع تكاليف الأعمال. وقد تم تعويض ذلك جزئيًا من خلال انخفاض تضخم أسعار الكهرباء والغاز في أعقاب انخفاض أسعار النفط العالمية. انخفض معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لجميع البنود إلى 6.5٪ على أساس سنوي في يناير إلى فبراير 2023، من 6.6٪ في الربع الرابع من عام 2022، حيث عوض انخفاض تضخم النقل الخاص ارتفاع التضخم الأساسي.
سيظل معدل التضخم الأساسي في ماس (MAS) مرتفعًا في الأشهر القليلة المقبلة، حيث تستمر تكاليف الأعمال المتراكمة في الوصول إلى أسعار المستهلك. ومع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ بشكل أكثر وضوحًا في النصف الثاني من هذا العام. باستثناء الصدمات الجديدة للعرض العالمي، فإن التضخم المستورد لسنغافورة، والذي هو سلبي بالفعل، يجب أن ينخفض أكثر إلى جانب انخفاض أسعار السلع الأساسية وقوة أقل من الدولار السنغافوري. كما ينبغي أن يتراجع نمو الأجور المحلية مع اعتدال الطلب على العمالة، لا سيما في القطاعات الأكثر تعرضًا للتجارة والتمويل الدوليين.
بالنسبة لعام 2023 ككل، من المتوقع أن يتراوح معدل التضخم الأساسي في ماس من 3.5 إلى 4.5٪. من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لجميع البنود بنسبة 5.5 إلى 6.5٪، مما يعكس قلة المعروض من الوحدات المملوكة للوحدات وتكاليف الإقامة الثابتة. باستثناء آثار زيادة ضريبة السلع والخدمات، من المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم الأساسي 2.5 إلى 3.5٪، والتضخم الرئيسي 4.5 إلى 5.5٪. من المتوقع أن يصل معدل التضخم الأساسي إلى حوالي 2.5٪ على أساس سنوي بحلول نهاية عام 2023. عند استبعاد تأثير زيادة ضريبة السلع والخدمات، سيكون التضخم الأساسي أقل وأقرب إلى المتوسط التاريخي.
هناك مخاطر من جانب الصعود والهبوط على حد سواء للتضخم. قد تؤدي الصدمات الجديدة التي تتعرض لها أسعار السلع الأساسية العالمية إلى ضغوط تضخمية إضافية. ومع ذلك، فإن الانكماش الحاد أكثر من المتوقع في الاقتصادات المتقدمة يمكن أن يؤدي إلى تخفيف عام للضغوط التضخمية.
السياسة النقدية
من المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي في سنغافورة أقل من الاتجاه العام هذا العام. مع تكثيف المخاطر على النمو العالمي، يمكن أن يكون التباطؤ الاقتصادي المحلي أعمق مما كان متوقعا. في حين أن التضخم لا يزال مرتفعا، فإن التحركات الخمس المتتالية لتشديد السياسة النقدية من MAS منذ أكتوبر 2021 قد خففت من زخم الزيادات في الأسعار. لا تزال آثار تشديد السياسة النقدية في MAS تعمل من خلال الاقتصاد وينبغي أن تثبط التضخم بشكل أكبر.
مع تحول التضخم المستورد إلى مزيد من السلبية والتضخم الأساسي المتوقع أن يخف ماديًا بحلول نهاية عام 2023، قيمت MAS أن مسار التقدير الحالي لنطاق السياسة S $ NEER ضيق بما فيه الكفاية ومناسب لتأمين استقرار الأسعار على المدى المتوسط.
ولذلك سوف تحافظ MAS على معدل التقدير السائد لنطاق السياسة S $ NEER. لن يكون هناك أي تغيير في عرضه ومستوى توسيطه. سيستمر موقف السياسة هذا في تقليل التضخم المستورد والمساعدة في كبح ضغوط التكلفة المحلية.
ستبقى MAS يقظة بشأن التطورات في الاقتصاد والأسواق المالية، وسط تزايد عدم اليقين بشأن كل من التضخم والنمو.
المصدر: theasianbanker
شاهد ايضا:
رقم بنك رأس الخيمة التجاري الخط الساخن
رقم خدمة عملاء بنك أبوظبي الأول
رقم بنك دبي الإسلامي الخط الساخن
كيفية تحويل الاموال البنك العربي
