تقوم الوكالات بتحديث تصنيفات Ubs و Credit Suisse
أصبحت عملية الإنقاذ التي قام بها كريدي سويس، والتي من المفترض أن تؤدي إلى الزواج من منافسه التاريخي يو بي إس، تحت العدسة المكبرة للمحللين. أعلنت وكالة موديز وستاندرد آند بورز العالمية للتصنيفات الائتمانية عن مراجعة لخفض التصنيف للعملاق المصرفي، والذي تم إنقاذه من الإفلاس.
تخضع تصنيفات Credit Suisse للمراقبة مع وجود آثار إيجابية من S&P. تنوي الوكالة مساواتهم بتلك الخاصة بـ Ubs، التي شهدت مؤخرًا تصنيفاتها مؤكدة (A- / A-2)، بينما انتقلت التوقعات من سلبية إلى مستقرة: يمكن أن يُعزى سبب هذا القرار إلى الضغط على الجدارة الائتمانية المتعلقة بالمخاطر، التي يمكن أن تنشأ من تنفيذ عملية الاستحواذ.
من بين القرارات التي اتخذتها S&P، هناك أيضًا خفض التصنيف على أدوات رأس المال الهجين AT1، والتي أصدرتها Credit Suisse والتي قررت الوكالة تخفيضها إلى C من B ومن B +، بعد قرار هيئة تنظيم السوق. (FINMA)، التي اتخذت خطوات لتسويتها، بقيمة تقترب من 17 مليار فرنك سويسري. ومع ذلك، لم تستطع وكالة ستاندرد آند بورز التوقف عند هذا الحد: في الواقع، أعلنت تخفيض التصنيف مرة أخرى إلى D. تعتقد وكالة التصنيف أن التخلف عن السداد في هذه الأدوات يمكن أن يكون يقينًا فعليًا.
UBS قيد المراجعة بواسطة Moody’s
قررت Moody’s أيضًا مراجعة تصنيفات Credit Suisse، ووضعها تحت المراقبة من أجل ترقية محتملة ومحتملة، بعد أن قررت سابقًا وضعها في مرمى التقاطع من أجل خفض افتراضي. في هذه الحالة، تم اتخاذ القرار بعد إعلان الاستحواذ من قبل UBS، والذي، من الناحية النظرية على الأقل، يجب أن يكون له آثار إيجابية على ثاني أكبر مجموعة مصرفية في سويسرا.
قررت Moody’s أيضًا تأكيد تصنيفات UBS: تأكيد، بالتالي، التصنيف الأول غير المضمون (A3)، المستوى الإضافي 1 (Baa3) الذي على الودائع طويلة الأجل (Aa2)، التصنيف الأول للديون غير مضمون على المدى الطويل (Aa3) ) وتقييم الائتمان الأساسي (أ 3).
تعتقد وكالة التصنيف، باختصار، أن استحواذ UBS على Credit Suisse لديه على الورق إمكانية، على الأقل في الوقت المناسب، لتحسين امتياز UBS بشكل كبير. يمكن أن يكون هناك أيضًا تأثير إيجابي على إدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية. علاوة على ذلك، من المتوقع حدوث انخفاض حقيقي في تكاليف التشغيل، مما قد يؤدي إلى توفير ما يقرب من 8 مليارات دولار.
الذي صنع صفقة الحياة
وفقًا لديفيد سيرا، الرئيس التنفيذي لصندوق Algebris، كان UBS قد عقد صفقة حياته. لم يحدث أبدًا في التاريخ أن تمكن أحد البنوك، خلال ليلة واحدة، من زيادة صافي قيمة الأصول – صافي قيمة الأصول – بنسبة 70٪ . هذه أخبار إيجابية بالتأكيد لأصحاب المصلحة في UBS.
وفي حديثه إلى صحيفة الأعمال “Il Sole 24 Ore”، أوضح سيرا أن “فينما فاجأتنا بالتأكيد بالتغيير الذي أدخل على القانون بين عشية وضحاها وبإلغاء أقدمية هيكل رأس المال. لم يحدث هذا قط ومن الواضح أنه خطأ سياسي مؤسف للغاية. في غضون ذلك، يقدم بيان البنك المركزي الأوروبي هذا الصباح، والذي يحترم دائمًا هيكل رأس مال البنوك الأوروبية، توضيحًا مهمًا.
يعتقد سيرا أنه لن يكون هناك تأثير هيكلي طويل المدى على At1s في أوروبا، خارج سويسرا. هذه هي هياكل رأس مال مجموعة العشرين الموجودة في جميع أنحاء العالم. وفقًا لـ Serra، فإن هذه السندات، التي توفر امتصاصًا للخسارة، هي جزء من نسيج ديون البنوك وستظل كذلك في أوروبا والولايات المتحدة مع بازل 3.
المصدر: wallstreetitalia
شاهد المزيد:
