تنخفض الديون العالمية بشكل طفيف بعد عامين ونصف من التصعيد المستمر
تغيير الاتجاه أم مجرد هدنة صغيرة؟ سجل المبلغ العالمي للديون العامة والخاصة أول انخفاض له خلال عامين ونصف في الربع الأول، وفقًا للبيانات التي نشرها يوم الخميس معهد التمويل الدولي (IIF، الرابطة المصرفية العالمية). انخفضت التزامات الحكومات والشركات والمؤسسات المالية والعائلات في جميع أنحاء العالم بين يناير ومارس بمقدار 1.7 تريليون دولار (1.4 تريليون يورو)، وهو رقم في منتصف الطريق بين الناتج المحلي الإجمالي لإسبانيا وإيطاليا.
على الرغم من التراجع، تظل الالتزامات المستحقة حول العالم في منطقة الحدود القصوى التاريخية: 289 تريليون دولار، 360 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. منذ اندلاع أزمة فيروس كورونا، بلغ مجموع الديون المتعاقد عليها من قبل القطاعين العام والخاص في جميع أنحاء العالم 30 تريليون دولار، مما يعني إضافة 12٪ إلى الديون السابقة. يتوافق ثلثا الديون الجديدة المتعاقد عليها في البلدان الغنية، حيث كان لدى الدول مجال أكبر لوضع سياسات معاكسة للدورات الاقتصادية، وكان للشركات مساحة أكبر للديون لمواجهة الجفاف الإجمالي في الدخل.
جاء الانخفاض العالمي الطفيف للغاية المسجل في الربع الأول جنبًا إلى جنب بشكل أساسي مع انخفاض الديون في البلدان الغنية، حيث تقلصت بمقدار 2.3 تريليون دولار إلى 203. وعلى الجانب الآخر، نجد الكتلة الناشئة (بما في ذلك الصين): هناك، ارتفعت الالتزامات غير المسددة بمقدار 600 ألف مليون دولار (أو 0.6 تريليون)، لتصل إلى رقم قياسي جديد قدره 86 تريليون دولار. لكن الخبر السار هو أن التصعيد في الدول النامية كان أقل بشكل ملحوظ في أوائل عام 2021 مما كان عليه في الفصول السابقة.
إسبانيا، من بين البلدان التي نمت فيها الخصوم أكثر من غيرها
مع استمرار ضعف الاقتصادات في جميع أنحاء العالم بعد الضربة التي سببها الوباء، فإن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي – وهي المقياس الأكثر منطقية لمعرفة الصحة المالية الحقيقية – تتجه أيضًا إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في انتظار تعزيز الانتعاش الاقتصادي الذي سيكون بالفعل يقرع الباب. ومع ذلك، فقد تباطأ هذا النمو إلى حد كبير بعد قفزة 36 نقطة مئوية في عام 2020. “تباطأت إضافة الديون الجديدة وعاد إصدار السندات إلى ما دون مستويات كما أوضح فنيو معهد التمويل الدولي، الذين يتوقعون أيضًا أن نسب الديون يجب أن تقع بشكل طفيف هذا العام “في ضوء الانتعاش المتوقع في النشاط الاقتصادي العالمي”.
كانت اليونان وسنغافورة وإسبانيا هي البلدان في العالم التي ارتفع فيها الدين العام والخاص بأكبر قدر منذ وصول الفيروس، “على الرغم من” – يضيف الاقتصاديون من الاتحاد المالي – “تباطأت وتيرة ذلك في الربع الأول من 2021. كانت الزيادة في الإنفاق الحكومي العامل الرئيسي وراء الزيادة في البلدان الغنية، وكان هذا واضحًا بشكل خاص في خمس منها: سلوفاكيا واليونان وقبرص وإيطاليا و- مرة أخرى- إسبانيا.
أكبر خطر، في الناشئة
ومع ذلك، فإن اهتمام معهد التمويل الدولي ينصب في مكان آخر: في الدين العام للبلدان الناشئة. على الرغم من أنها كانت “مستقرة نسبيًا” في عام 2021، فقد ارتفعت النسب إلى الناتج المحلي الإجمالي من 52٪ إلى 60٪ في 15 شهرًا فقط، منذ بداية الأزمة الصحية. كانت الزيادة أكبر في الاقتصادات الناضجة – حيث كانت القفزة من 110٪ إلى 135٪ في نفس الفترة – ويرجع ذلك جزئيًا إلى القيود المالية الأكبر. لكن الزيادات كانت كبيرة، حيث بلغ متوسط الحكومات الناشئة مستويات أعلى بمقدار 15 نقطة من مستويات عام 2019، كما أشاروا.
هناك مسألتان ذات أهمية خاصة للوكالة في البلدان المتوسطة الدخل: ضعف الإيرادات العامة، التي لا تزال تحت تأثير الإغلاق، والتطعيم – العامل الرئيسي في الانتعاش الاقتصادي الأولي الذي لا يزال – الذي يتقدم بوتيرة أبطأ بشكل ملحوظ. الكتلة الغنية. هذا المزيج، كما توضح الوكالة التي تتخذ من واشنطن مقراً لها، يجعل الدول “ذات الاحتياجات التمويلية المرتفعة تخاطر بتكاليف فائدة عالية فيما يتعلق بدخلها وناتجها المحلي الإجمالي”.
إن توصية معهد التمويل الدولي للاقتصادات النامية واضحة: يجب تحسين أنظمة التحصيل لزيادة قدرة الإيرادات، على الرغم من أنه يدرك أن “التوترات السياسية والاجتماعية الناجمة عن الوباء يمكن أن تحد من إرادة الحكومات لإجراء إصلاحات ضريبية هيكلية. ويشدد على أن هذا النقص في الدفع الحكومي يزيد من الاعتماد على أسواق الديون الدولية، وهي أسواق مهدئة حاليًا، ولكن تطورها المستقبلي غير معروف. سعر النقود في الحضيض وسيستمر على هذا النحو لفترة أطول. لكن ليس دائما.
المصدر: elpais
شاهد أيضا:
