القضية الرئيسية حيث يجتمع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع
قد يصل الاحتياطي الفيدرالي إلى نقطة تحول هذا الأسبوع حيث يعلن عما يتوقع أن يكون زيادة كبيرة أخرى بمقدار ثلاثة أرباع نقاط في سعر الفائدة الرئيسي – وهو الرابع على التوالي.
من المرجح أن ينخرط مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في نقاش محتدم حول ما إذا كان الوقت قد حان قريبًا لإبطاء زيادات أسعار الفائدة، والتي تهدف إلى تهدئة أسوأ تضخم منذ أربعة عقود، ولكنها تزيد أيضًا من مخاطر حدوث ركود.
في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء بعد الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يشير الرئيس جيروم باول إلى تحول قادم إلى زيادات أقل في أسعار الفائدة. سيؤدي القيام بذلك إلى منح المسؤولين وقتًا لتقييم تأثير الارتفاعات.
لن يوضح باول صراحة التحركات التالية المحتملة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. لكن خبراء اقتصاديين يقولون إنه يمكن أن يعترف بأن المسؤولين يناقشون خفض معدل الزيادة إلى نصف نقطة في ديسمبر. لقد أدت الزيادات التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى معدلات اقتراض أعلى تكلفة بكثير، تتراوح من الرهون العقارية إلى قروض السيارات وقروض الأعمال.
وقد أدت تكاليف القروض المرتفعة هذه إلى إضعاف السوق المحلية على وجه الخصوص. أفاد مشتر الرهن العقاري فريدي ماك أن متوسط معدل الرهن العقاري لمدة 30 عامًا، والذي كان 3.14٪ فقط قبل عام، قد تجاوز 7٪ الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ عام 2002. انخفضت مبيعات المنازل القائمة لمدة ثمانية أشهر متتالية.
شدد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أنهم بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بشكل كبير لترويض التضخم، الذي تسبب في صعوبات لملايين الأسر. كما أصبح التضخم المرتفع نقطة هجوم مركزية للجمهوريين ضد الديمقراطيين في انتخابات الكونجرس النصفية.
ومع ذلك، قال بعض الاقتصاديين إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يفكر قريبًا في تقليص أسرع وتيرة لزيادة أسعار الفائدة منذ أوائل الثمانينيات.
وقالت ديان سونك، كبيرة الاقتصاديين في KPMG: “حان الوقت للتفكير في معايرة هذه الارتفاعات في الأسعار”. وقالت إنه مع اقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من الانتهاء من زيادة سعره، “من المنطقي ألا تضغط على الفرامل بشدة”.
يقف سعر الفائدة القياسي قصير الأجل لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نطاق من 3٪ إلى 3.25٪. في سبتمبر، توقع صانعو السياسة أنهم سيرفعونها بمقدار 1.25 نقطة مئوية إضافية بحلول نهاية العام. يشير هذا الجدول الزمني إلى زيادة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة يوم الأربعاء وزيادة بمقدار نصف نقطة في ديسمبر.
يتمثل أحد مخاوف الاحتياطي الفيدرالي في أنه إذا أشار إلى أنه قد يخفف من تشديد الائتمان، فقد تستنتج الأسواق المالية أنه سيتوقف قريبًا عن رفع أسعار الفائدة تمامًا وربما يخفضها في العام المقبل. سوف ترتفع أسعار الأسهم والسندات، مما يتعارض مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء الاقتصاد.
يقول مراقبو بنك الاحتياطي الفيدرالي إن هناك طريقتين يمكن للبنك المركزي من خلالها تجنب إثارة أي تفاؤل في غير محله: يمكن للمسؤولين إرسال رسالة صارمة لمكافحة التضخم يوم الأربعاء من خلال إعادة تأكيد نقطة من محضر اجتماعهم في سبتمبر. أظهر المحضر أن صانعي السياسة فضلوا الخطأ في جانب رفع أسعار الفائدة أكثر من اللازم، بدلاً من رفعها بشكل ضئيل للغاية والمخاطرة بإدامة التضخم المرتفع.
والاحتمال الآخر هو أنه في ديسمبر، عندما يقوم صانعو السياسة بتحديث توقعاتهم الاقتصادية، يمكن أن يقوموا برفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في وقت مبكر من العام المقبل للتأكيد على تصميمهم على كبح التضخم، الذي وصل إلى معاقبة 8.2٪ في سبتمبر.
أحد الأسباب التي قد تجعل الاحتياطي الفيدرالي يبدأ في التراجع قريبًا هو أن بعض المؤشرات المبكرة تشير إلى أن التضخم قد يبدأ في الانخفاض في عام 2023. بدأ المستهلكون، الذين تقلصهم الأسعار المرتفعة والقروض الأكثر تكلفة، في إنفاق أقل. بدأت أزمات سلسلة التوريد في الانحسار – انخفضت تكاليف الشحن البحري بنسبة 67٪ في العام الماضي – مما يعني نقصًا أقل. نمو الأجور في حالة من الثبات، والذي، إذا أعقبه انخفاض، من شأنه أن يقلل من الضغوط التضخمية.
في الوقت الحالي، على الرغم من ذلك، قال العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إنهم يرون مؤشرات قليلة على أن التضخم ينخفض بطريقة مستدامة.
قال نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس مؤخرًا: “نحتاج إلى رؤية تقدم فعلي في التضخم الأساسي وتضخم الخدمات، ونحن لا نشهده بعد”. (يستثني التضخم الأساسي تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة ويعتبر انعكاسًا جيدًا لضغوط الأسعار الأساسية).
بدا البعض أكثر تفاؤلا في الملاحظات. أدرج نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد عدة أسباب من المرجح أن ينخفض التضخم قريبًا، بما في ذلك تخفيضات الأسعار من قبل تجار التجزئة لإزالة المخزونات الفائضة. ونتيجة لذلك، قالت إن “المضي قدمًا بشكل متعمد” سيساعد الاحتياطي الفيدرالي على تحديد كيفية تعامل الاقتصاد مع زيادات أسعار الفائدة وعدد الزيادة التي قد تكون مطلوبة.
وأشارت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، مؤخرًا إلى أن البنك المركزي لن يقوم برفع أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة إلى أجل غير مسمى.
قال دالي: “حان الوقت الآن لبدء الحديث عن التنحي”.
ظهرت معظم مؤشرات تخفيف التضخم في مصادر بيانات القطاع الخاص، بما في ذلك مواقع الويب التي تتعقب الإيجارات وأسعار المنازل. يعتقد بعض الاقتصاديين أنه سيتعين على مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إعطاء وزن أكبر لمثل هذه المصادر في الأشهر المقبلة.
على سبيل المثال، قالت شركة البيانات ApartmentList إن الإيجارات في عقود الإيجار الجديدة انخفضت من أغسطس إلى سبتمبر للمرة الأولى هذا العام. حتى بعد تتبعها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، كانت الزيادة التي لا تزال مرتفعة بنسبة 6.8٪ في الإيجارات أقل بكثير من الزيادة التي حدثت خلال 12 شهرًا والتي بلغت 17.1٪ والتي تم قياسها قبل عام.
ومع ذلك، في مؤشر أسعار المستهلك الحكومي، لا تزال تكاليف الإسكان ترتفع بأسرع وتيرة منذ عقود. وهذا يعكس ما يعاني منه كثير من الناس: من المرجح أن يواجه سكان الشقق الذين يجددون عقود الإيجار إيجارات أعلى مما كانوا عليه قبل عام.
سيؤدي التباطؤ في تكاليف الإسكان في النهاية إلى تغذية بيانات الحكومة، على الرغم من أنه قد يستغرق عامًا أو أكثر. يعتقد العديد من الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يأخذ تكاليف الإسكان المتباطئة في الاعتبار قبل ذلك الحين.
قالت كاثي بوستانسيك، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في نيشن وايد، إنه مع وصول أسعار الفائدة إلى مستويات تبطئ النمو، وتظهر البيانات في الوقت الفعلي تباطؤًا في الإيجارات والأجور، يتعين على مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي “النظر من خلال الزجاج الأمامي، وليس الخلف، وأن يكونوا أكثر حرصًا على زيادة معدلاتها “.
بدأت البنوك المركزية الأخرى في التراجع بالفعل. قام بنك كندا برفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة فقط الأسبوع الماضي على الرغم من توقع زيادة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة. رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.75 نقطة مئوية لكنه أشار إلى أن زياداته قد تهدأ.
قال الاقتصاديون في TD Ameritrade إن هذه التحركات “ساهمت في التوقعات بأن هناك اتجاه حذر لجميع البنوك المركزية العالمية”.
المصدر: investmentexecutive
إقرأ أيضا:
كيفية تتبع شحنة dhl في رومانيا
افضل شركات التوصيل السريع في المانيا
