كيف فجر محافظو البنوك المركزية الاقتصاد العالمي
نحن البشر مجموعة اجتماعية. نحن فقط نحب أن نكون جزءًا من حزمة، عضوًا في فريق.
نتوق إلى القبول لدرجة أن العزلة أو النفي هي من أسوأ أشكال العقوبة.
حتى عندما يتعلق الأمر بالفن المراوغ للتنبؤ، يبدو أن الجميع يتجمعون حول موقع مركزي، وهو نوع من يهزم نقطة التنبؤ.
وهكذا، في تموز (يوليو) قبل عامين، عندما بدأت موجة الرأي في التحول – أن البنك الاحتياطي سيرفع أسعار الفائدة – كان الجدل بخلاف ذلك موقفًا منعزلاً إلى حد ما.
مع مرور الوقت، غيّر الجميع تقريبًا مواقعهم بينما كنا نحفر هنا وهنا وهنا.
لكي نكون منصفين، فإن معظم اقتصاديي السوق المحترفين ذوي الأجور المرتفعة والأثرياء كانوا يتم تحريضهم من قبل السلطات، وخاصة بنك الاحتياطي، الذي كان يدور حول الخط الذي يشير إلى ارتفاع السعر التالي.
لكن في الأسبوعين الماضيين، انقلبت الحزمة فجأة على ذيلها حيث أجبرت المخاوف بشأن الاقتصاد العالمي والتباطؤ المفاجئ في نمونا على إعادة التفكير. تحول التحول إلى خفض أسعار الفائدة إلى تدافع.
لماذا لا ترتفع المعدلات
ضع جانبا كل الصيغة المعقدة. ننسى التحليل الاقتصادي الكلي عالي المستوى. هناك سبب بسيط للغاية لعدم قدرة البنك الاحتياطي على رفع أسعار الفائدة ولا يمكنه ذلك.
هناك الكثير من الديون.
تعتبر الأسر الأسترالية من بين أكثر الأسر مديونية في العالم عند مقارنتها بدخلها. وقد أنفقنا معظمها على العقارات.
ما يُظهره هذان الرسمان البيانيان هو كيف أن بنك الاحتياطي، على نحو فعال، كان يتلاعب بنفسه. بالعودة إلى عام 2012، عندما ارتفعت أسعار الديون والمساكن بالفعل، فقد أشعلت شرارة سوق الإسكان في الساحل الشرقي، والبناء، لتعويض ركود التوظيف مع تلاشي طفرة التعدين.
لكنها خلقت وحشا.
مع تمزق المساكن، تحول السكر قصير المدى إلى سام. انطلقت العمالة. لكن المساكن أصبحت لا يمكن تحملها تقريبًا لكل شخص دون سن 35 عامًا. ووصلت مستويات ديوننا الأسرية إلى النجوم.
النتيجة النهائية؟ لا يمكنها خفض أسعار الفائدة إذا لزم الأمر. وهذا من شأنه أن يضيف حرارة إلى فقاعة الإسكان المتضخمة بشكل خطير. ولا يمكن أن ترفع المعدلات أبدًا، لأن ذلك سيقتل إنفاق الأسرة.
يشكل استهلاك الأسرة 60 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. اجتز ارتفاعًا في أسعار الفائدة على الأسر الموبوءة بالديون، وستضمن لك دفع الاقتصاد إلى ركود عميق. هذا هو أسوأ كابوس لبنك مركزي.
النقد الرخيص وعدم المساواة
إذا كان هناك أي عزاء، فإن وضعنا يتضاءل عند مقارنته بالمشاكل في أكبر اقتصادات العالم بسبب النقد السهل ومعدلات الفائدة المنخفضة للغاية. وضع المصرفيون المركزيون في جميع أنحاء العالم المتقدم أنفسهم في مأزق.
أدت عقود من تحرير التجارة وتحولات التجارة إلى جعل العالم مكانًا أكثر ثراءً. ومع ذلك، لم يتم تقاسم الثروات بالتساوي مع تحول الصناعات الثقيلة إلى العالم النامي، تاركة مجتمعات كبيرة عاطلة عن العمل وتواجه مستقبلًا قاتمًا.
ثم جاءت الأزمة المالية العالمية. تمت طباعة كميات هائلة من النقد، واستحضارها من العدم. فقد أدى إلى ارتفاع مستويات الديون بين البنوك المركزية والشركات والأسر. وبدلاً من تشجيع الاستثمار أو زيادة الأجور، فقد ساعد في الغالب الأثرياء على أن يصبحوا أكثر ثراءً.
في ورقة بحثية سلمت إلى المكتب الوطني الأمريكي للبحوث الاقتصادية الشهر الماضي، جادل غابرييل زوكمان بأن تركيز الثروة قد نما بشكل كبير منذ الثمانينيات.
في ذلك الوقت، قدر أن نسبة 1 في المائة من السكان كانت تسيطر على ما بين 25 و30 في المائة من ثروة الولايات المتحدة. بحلول عام 2016، ارتفعت إلى 40 في المائة.
إنها ليست أمريكا فقط.
“تشير الدلائل إلى زيادة تركيز الثروة العالمية: بالنسبة للصين وأوروبا والولايات المتحدة مجتمعة، زادت حصة الثروة البالغة 1 في المائة من 28 في المائة في عام 1980 إلى 33 في المائة اليوم، بينما تحوم نسبة 75 في المائة الأدنى حولها. 10 في المائة “.
يبدو أن الاتجاه يتسارع. والقوة الدافعة الآن هي المال السهل. بالنسبة لأولئك الذين لديهم أصول – عقارات وأسهم وسندات – كانت أسعار الفائدة المنخفضة للغاية بمثابة منجم. دفع الفيضان النقدي أسعار الأصول إلى طبقة الستراتوسفير.
بالنسبة لأولئك الذين ليس لديهم، فإن حلم أن يصبحوا عصاميين، أو حتى امتلاك منزل، أصبح بعيد المنال بشكل متزايد.
لم يكن من المفترض أن يكون الأمر على هذا النحو. كان من المفترض أن تكون أسعار الفائدة بنسبة صفر في المائة وضخ تريليونات الدولارات من النقد حلاً مؤقتًا، وهزة هائلة في قلب الرأسمالية لإنعاش الاقتصاد العالمي.
تكمن المشكلة في أن أحداً لم يكتشف كيفية التخلص من الدواء، وكيفية التخلص من الحافز دون التسبب في انكماش كبير وفوضى اقتصادية.
حاول الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الأقل. حتى أواخر العام الماضي، كانت مصممة على دفع أسعار الفائدة إلى أعلى قبل أن تبدأ وول ستريت في الانهيار، مما يهدد بإعادة الاقتصاد إلى الركود.
المعدلات العالمية تتجه نحو الانخفاض
رفع ماريو دراجي الراية البيضاء الأسبوع الماضي. أوقف رئيس البنك المركزي الأوروبي خططه التي طال انتظارها لرفع أسعار الفائدة في إعلان أثار نفحة من الذعر حيال ذلك.
مع دخول إيطاليا في حالة ركود وبالكاد تتجنب ألمانيا ذلك، فإن النمو في منطقة اليورو هو الأبطأ منذ أربع سنوات. ألقى السيد دراجي باللوم في التباطؤ على قوى خارجة عن إرادته.
“نحن ندرك أن قراراتنا (الحافز الجديد) تزيد بالتأكيد من مرونة اقتصاد منطقة اليورو، ولكن في الواقع، هل يمكنها معالجة هذه العوامل التي تؤثر على اقتصاد منطقة اليورو وبقية العالم؟” سأل في مؤتمر صحفي للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس.
أجاب: “لا يستطيعون”.
الاقتصاد الصيني متعثر، متأثرًا بالحرب التجارية المستمرة مع أمريكا. هناك مؤشرات على أن طفرة النمو في الولايات المتحدة قد شهدت أفضل حالاتها. وهنا في الوطن، أشارت أحدث بطاقة أداء للناتج المحلي الإجمالي إلى أن اقتصادنا لا يسير على ما يرام على الإطلاق.
لا مفاجآت إذن أن البنك الاحتياطي قد تخلى عن إصراره على أن حركة السعر التالية ستكون أعلى. بدأت الأسواق الآن في إجراء تخفيضين هذا العام.
انغمس تجار الأسهم بسعادة غامرة واستمتعت السوق بجلستي تداول ممتازتين. عندما يتعلق الأمر بالأسواق، أصبحت الأخبار السيئة جيدة مرة أخرى.
السياسيون واعدون لكنهم لا ينجزون
يميل تدني الأجور وانعدام الأمن الوظيفي والشعور بأن اللعبة مزورة إلى الانتقال بسرعة إلى الساحة السياسية.
يتحول الناخبون في جميع أنحاء العالم المتقدم بشكل متزايد بعيدًا عن المركز ونحو التطرف. خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، والاضطرابات داخل الاتحاد الأوروبي، وصعود دونالد ترامب، وبابنا الدوار لرؤساء الوزراء، كلها تشهد على ذلك.
من المحتمل أن يستمر هذا الأمر ويزداد سوءًا طالما أن جبل الديون ينمو ويستمر في دعم أسعار الأصول، حيث يفكر محافظو البنوك المركزية في كيفية الهروب من الفوضى.
على الأقل يجب أن تجعل الحياة سهلة للمتنبئين.
المصدر: abc
أقرا أيضا:
تمويل شخصي حتى لو عليك متعثرات في السعودية
