يقول دويتشه بنك إن التباطؤ الاقتصادي العالمي يدفع المستثمرين إلى التحوط من المخاطر
قد لا يضرب الركود الاقتصاد الأمريكي هذا العام أو العام المقبل، ومع ذلك، فإن التوترات التجارية إلى جانب تباطؤ الاقتصاد العالمي وعدم اليقين بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي تجبر المستثمرين على التحوط من المخاطر أثناء تنويعهم لمحافظ الاستثمار.
قال كريستيان نولتينج، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في قسم إدارة الثروات في دويتشه بنك، لصحيفة ذا ناشيونال في مقابلة: “ما وجدته مثيرًا للاهتمام هو أن المزيد والمزيد من المستثمرين يبحثون عن تنويع عالمي لمحافظهم الاستثمارية”. “لقد أجرينا الكثير من المناقشات وبالنظر إلى البيئة، فإن إدارة المخاطر في المحافظ مهمة للغاية.”
على الرغم من استعداد المستثمرين الأثرياء من منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا لتحمل بعض المخاطر، إلا أنهم يريدون تجنب “أحداث Black Swan مثل عام 2008، لذا فإن التحوط من مخاطر الذيل في المحافظ أمر منطقي للغاية”. يتضمن التحوط من مخاطر الذيل استراتيجيات ضد أحداث السوق الهامة التي يمكن أن تؤثر سلبًا على المحافظ بينما أحداث البجعة السوداء نادرة ويصعب التنبؤ بآثارها على الأسواق والاستثمار.
قلص دويتشه بنك، إلى جانب صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، توقعاتهم للنمو الاقتصادي العالمي هذا العام بسبب تزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي، والحرب التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين، وانخفاض مكاسب الإنتاجية. قال نولتينج إنه على الرغم من التباطؤ الاقتصادي، إلا أن الاقتصاد العالمي لا يتجه نحو ركود وشيك.
وقال “مخاوف الركود [العالمي] مبالغ فيها واتخذت البنوك المركزية إجراءات لتجنب هذا السيناريو وهذا هو السبب في أن الأسواق [الآن] تنظر في الأرباح والمزيد في الأساسيات”.
قال نولتينج إن الركود في الولايات المتحدة قد يشرع في ذلك، ولكن يبقى السؤال متى يمكن أن يحدث ذلك ويمكن أن يحدث في منطقة اليورو في وقت أبكر من أجزاء أخرى من العالم.
لن أستبعد حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، ولكن ربما لن أستبعد ذلك في المستقبل القريب. هناك احتمال ضئيل للغاية هذا العام والعام المقبل … لأن الحكومة [الأمريكية] تحاول تحفيز الاقتصاد بإجراءات البنية التحتية. “إذا نظرت إلى النمو المحتمل، فإن معدل النمو في منطقة اليورو أقل من آسيا، أو [معدل] الولايات المتحدة والركود في منطقة اليورو يمكن أن يأتي في وقت أبكر من أجزاء أخرى من العالم.”
وقال نولتينج إن المستثمرين العالميين قلقون أيضًا من حالة عدم اليقين بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والتي أعاقت الاستثمار.
وأوضح أن “عدم اليقين يزعج الأسواق دائمًا وعدم اليقين يعيق بعض الاستثمار”. فقط عندما نرى بعض الوضوح بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، سيعود المستثمرون إلى السوق.
من وجهة نظره للاقتصاد العالمي، يعتبر دويتشه بنك متفائلًا فيما يتعلق بتوقعات النمو في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا واقتصاد المملكة العربية السعودية، الأكبر في المنطقة، الذي يتعافى بعد التباطؤ. من المتوقع أن تنمو اقتصادات الشرق الأوسط بنسبة 3 في المائة هذا العام، وفقًا لنولتينج.
كما يتوقع أكبر بنك في ألمانيا نمو السندات السيادية في الشرق الأوسط، لا سيما في الكتلة الاقتصادية المكونة من ستة أعضاء في مجلس التعاون الخليجي هذا العام، على الرغم من ارتفاع أسعار النفط عن أدنى مستوياتها في 2016.
قال: “يمكنني أن أتخيل أن [إصدارات السندات] ستزداد”. “لقد شهدنا ارتفاع أسعار النفط ونحن عند 60 دولارًا (للبرميل) ولكن هناك فرصة لإصدار المزيد من السندات ولن أتفاجأ برؤية ذلك يحدث هذا العام.”
لسد فجوات الميزانية وزيادة التمويل، لجأت بعض دول الخليج العربي إلى أسواق الديون الرأسمالية في أعقاب انخفاض أسعار النفط لمدة ثلاث سنوات والذي بدأ في منتصف عام 2014. مع انتعاش أسعار النفط في الربع الأخير من عام 2018، انسحبت الحكومات. العودة إلى إصدارات الديون. تحوم أسعار النفط فوق 60 دولارًا للبرميل، بعد أن تجاوزت 80 دولارًا للبرميل في الربع الأخير من عام 2018.
من المتوقع أن ترتفع إصدارات الأسواق الناشئة بنسبة 15 في المائة سنويًا إلى 158 مليار دولار (579.9 مليار درهم) هذا العام – مدفوعة بمصدري الشرق الأوسط. ومع ذلك، ستظل أقل من الرقم القياسي الذي تم بيعه في عام 2017 وهو 674 مليار دولار، وفقًا لمورغان ستانلي.
قال نولتينج إن “حساسية أسعار النفط مرتفعة للغاية، [مع] ارتفاع الأسعار أو انخفاضها بمقدار 10 دولارات للبرميل في بعض البلدان”. “بسعر 60 دولارًا للبرميل، ستكون معظم البلدان [في المنطقة] بخير.”
المصدر: thenationalnews
قد يهمك:
