يواجه باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي عاصفة سياسية وحقل ألغام للسياسة على إشراف SVB
واشنطن: من المتوقع أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، وهو قرار سيهبط وسط عاصفة سياسية تختمر بسبب إشراف البنك المركزي الأمريكي على بنك سيليكون فالي المنهار ومع بقاء العالم المالي معلقًا على كلمات رجل واحد: جيروم باول.
في الأزمة المؤسسية الثانية التي واجهها باول خلال فترة عمله كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لمدة خمس سنوات، أدى فشل إس في بي في 10 مارس إلى التدقيق عبر الطيف السياسي، مع دعوات لإصلاح حوكمة البنك المركزي ورقابته التي تذكرنا بما حدث بعد الغضب على مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي. اندلع تداول الأسهم في عام 2021.
استقال اثنان من رؤساء البنوك الإقليمية البالغ عددهم 12 في الاحتياطي الفيدرالي نتيجة لتلك الفضيحة وأطلق باول إصلاحًا سريعًا لقواعد أخلاقيات البنك المركزي مع تصاعد الانتقادات.
وبالمثل، قال باول مؤخرًا إن فشل SVB ومقره كاليفورنيا يستدعي “مراجعة شاملة وشفافة وسريعة” لكيفية إشراف بنك الاحتياطي الفيدرالي على أكبر بنك في البلاد رقم 16، وهي مؤسسة ليست لها أهمية كبيرة في مين ستريت حتى زعزعت مشاكلها الثقة في الوسط الآخر. المقرضون ذوو الحجم الكبير الذين يعتبرون من أهم مقدمي الأعمال والائتمان الاستهلاكي.
أدى التهديد المفاجئ بعدم الاستقرار المالي الناجم عن مؤسسة خاضعة لإشراف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تعقيد قرارات السياسة النقدية التي كانت تركز بشدة على رفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، وزاد من المخاطر التي يواجها باول في شرح نتيجة اجتماع هذا الأسبوع واستجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي لـ انهيار SVB.
في الوقت الذي بدأ فيه صانعو السياسة اجتماعهم الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، طالب السناتور الأمريكي ريك سكوت، وهو جمهوري ومرشح رئاسي محتمل لعام 2024، في رسالة إلى باول بأن يعالج رئيس الاحتياطي الفيدرالي “الإخفاقات والمخالفات” وراء انهيار إس في بي وأمريكي آخر. المُقرض، وبنك التوقيع، و “اسم الفرد (الأفراد) الذي يتم طرده.”
ووجهت انتقادات مماثلة من اليسار، حيث قالت السناتور الديموقراطية الأمريكية إليزابيث وارين، وهي معارضة لباول منذ فترة طويلة، إنها فقدت الثقة أيضًا في رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي، التي كان بنكها مسؤولاً عن الإشراف على إس في بي.
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إن مراجعته للإشراف على SVB ستنتهي بحلول الأول من مايو وستصدر للجمهور.
ومع ذلك، من المرجح أن تحتل الاضطرابات في الأسواق المالية والنظام المصرفي مكانة بارزة في المؤتمر الصحفي الذي يعقده باول بعد الاجتماع، والذي من المقرر أن يبدأ في الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (1830 بتوقيت جرينتش). سيصدر البنك المركزي الأمريكي بيان سياسته والتوقعات الاقتصادية الجديدة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
تحدي الاتصالات
يبدو أن الأسهم المصرفية التي فقدت ما يقرب من 20 ٪ من قيمتها على مدى أسبوعين مضطربين، قد وجدت بعض الاستقرار في أعقاب أحدث مناورة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مساء الأحد لاستعادة الثقة في النظام المالي.
عوائد سندات الخزانة التي هبطت في رحلة إلى الأمان من قبل المستثمرين قد استردت بعضًا من تلك الأرضية. كل شيء يقوله باول – وكيف يقول ذلك – يمكن أن يحدد ما إذا كان هذا الهدوء الناشئ سيصمد.
تميل توقعات السوق بشدة نحو موافقة بنك الاحتياطي الفيدرالي على زيادة أخرى في سعر الفائدة ربع نقطة مئوية، والتي من شأنها رفع سعر الفائدة القياسي بين عشية وضحاها – معدل الأموال الفيدرالية – إلى نطاق 4.75٪ -5.00٪. تهدف زيادات المعدل إلى إبطاء الإنفاق على السلع والخدمات وخفض التضخم مرة أخرى نحو هدفه السنوي البالغ 2٪ من مستوى يزيد عن ضعف ذلك.
الأمر الأقل وضوحًا والأكثر أهمية، هو كيفية تقييم بيان السياسة الجديد للمخاطر التي يتعرض لها الاقتصاد بسبب الاضطرابات الأخيرة في الأسواق المصرفية، وكيف يميز الحاجة المحتملة إلى مزيد من الزيادات في الأسعار، وكيف يعتقد كبار المسؤولين أن سعر الفائدة المستهدف سيكون. ترتفع بنهاية هذا العام.
اعتبارًا من ديسمبر، اعتقد صانعو السياسة الفيدرالية أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قد يتوقف بين 5.00٪ و5.25٪، لكن التضخم الأعلى من المتوقع دفع باول للإشارة إلى أن نقطة التوقف قد تكون أعلى من ذلك.
يضع الانفجار الداخلي SVB هذا السيناريو في موضع شك، ومهما كانت نتيجة الاجتماع، فسوف يقع على عاتق باول أن يشرح كيف تتلاءم قطع اللغز المعقد معًا.
قال ريان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Oxford Economics .
قد يحافظ رفع أسعار الفائدة على التركيز على التضخم ولكنه يزيد من ضغوط البنوك؛ قد يبدو إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا حتى تتم تسوية الأسواق المالية أمرًا حكيماً، ولكن قد يبدو أيضًا أنه يضعف التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بترويض التضخم المرتفع ويجعل الأمر يبدو كما لو أن الوضع في القطاع المصرفي أسوأ مما هو عليه.
كان صانعو السياسة السابقون في بنك الاحتياطي الفيدرالي يدرسون الأمور من الهامش – ويختلفون في أنفسهم حول ما إذا كان استمرار رفع أسعار الفائدة أو التوقف المفاجئ يشكل أكبر خطر.
كتب بريان جاردنر ، كبير استراتيجيي سياسة واشنطن في شركة Stifel لإدارة الثروات، أن السياسة المضخمة في الوقت الحالي هي أمر سيتعين على باول أن يتعامل معه أيضًا – وقد يزداد سوءًا بمرور الوقت.
وقال جاردنر ، بين فشل بنك رفيع المستوى وذاكرة فضيحة تداول بنك الاحتياطي الفيدرالي، “قد تعاود الدعوات لتفكيك الاحتياطي الفيدرالي أو تدقيق الاحتياطي الفيدرالي”. “من المرجح أن تفشل هذه الجهود، ولكن بالنظر إلى صعود الشعبوية بين المشرعين الجمهوريين والتأثير المتزايد للتقدميين بين الديمقراطيين، يمكن أن تظهر مجموعة جديدة أكبر من الحزبين من المشرعين المناهضين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الكابيتول هيل.”
المصدر: thestar
اقرأ أيضا:
