الخلل الوظيفي في أسواق السندات يثير قلق المستثمرين والمسؤولين
تعد التقلبات الشديدة في أسعار السندات الحكومية، المستخدمة كمعايير لتسعير مجموعة من الأصول الأخرى، مصدر قلق آخر للمسؤولين الذين يتعاملون مع اضطرابات القطاع المصرفي.
لندن، المملكة المتحدة – أثارت تقلبات أسعار السندات الحكومية على نطاق لم نشهده منذ عقود نظرًا لاضطراب القطاع المصرفي مخاوف بشأن الأداء السلس لسوق يعتبر حيويًا للنظام المالي العالمي.
توقف التداول في العقود الآجلة للسندات الألمانية قصيرة الأجل لفترة وجيزة بسبب التقلبات بعد قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس، 16 مارس، وفي يوم الأربعاء، 15 مارس، أوقفت مجموعة CME لفترة وجيزة التداول في بعض العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية.
بشكل منفصل، انتهى يومان من الفوضى في سوق السندات الصيني البالغة قيمته 21 تريليون دولار يوم الجمعة، 17 مارس، بعد أن سمحت بكين لوسطاء المال باستئناف تقديم البيانات لمنصات الطرف الثالث.
تعد التقلبات الشديدة في أسعار السندات الحكومية، المستخدمة كمعايير لتسعير مجموعة من الأصول الأخرى، مصدر قلق آخر للمسؤولين الذين يتعاملون مع اضطرابات القطاع المصرفي التي تقارن مع الأزمة المالية العالمية لعام 2008.
قال جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital ، إنه فكر في بيع سندات الخزانة في وقت سابق من الأسبوع لكن السوق كانت “غير سائلة إلى حد بعيد”.
“أغرب يوم سندات على الإطلاق كان يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع، حيث إذا أغمضت عينيك عن شاشة سوق الخزانة لمدة دقيقة واحدة … عندما نظرت إلى الشاشة، يمكن أن يكون السعر مختلفًا في 10 سنوات أو 30 عامًا [السندات]،” هو قال.
كانت العقود الآجلة للسندات الألمانية ذات العامين في منطقة اليورو متقلبة بشكل استثنائي. يوم الأربعاء، عندما بدأ حجم مشاكل Credit Suisse في الظهور، شهدت العقود الآجلة للشهر الأمامي أكبر تأرجح لها بين أعلى المستويات وأدنى المستويات المسجلة خلال اليوم، وفقًا لبيانات رفينيتيف.
انخفضت عائدات السندات الأمريكية والألمانية لمدة عامين بما يزيد عن 50 نقطة أساس لكل منهما يوم الأربعاء، وهي أكبر تحركات يومية في 28 عامًا على الأقل، قبل أن ترتفع بشكل حاد في اليوم التالي.
قال كبير المحللين في شركة نورديا جان فون جيريتش: “لقد شهدنا أكبر التقلبات منذ عقود، هذه هي نقطة المقارنة”.
“عبر الأسواق، لم يكن هذا هو نفس التقلب الذي كان عليه خلال الأزمة المالية العالمية، ولكن في أسواق السندات هذه تقلبات كبيرة وهذا يخبرني أن كل شيء ليس على ما يرام.”
في غضون ذلك، تصارع المستثمرون في الصين مع نوع مختلف من الفوضى.
كان المنظمون قد منعوا يوم الأربعاء الوسطاء من تقديم موجزات البيانات، بحجة أمن البيانات. انخفض حجم التداول في سوق السندات بين البنوك بنسبة 9٪ يوم الأربعاء و16٪ أخرى يوم الخميس حيث واجه المتداولون صعوبة في الوصول إلى معلومات الأسعار مع تحول العديد منهم إلى مجموعات الرسائل للتداول.
كانت السيولة، وسهولة شراء الأصول وبيعها، صعبة هذا الأسبوع.
قال رؤساء السندات الحكومية المتداولة في بنكين أوروبيين إن هوامش العرض، التي تمثل تكاليف المعاملات للمتداولين، ظلت أوسع من المعتاد يوم الجمعة.
قال أحدهم إنه يتوقع أن تظل السيولة ضعيفة لبعض الوقت.
قال دانييل إيفاسين ، كبير مسؤولي الاستثمار في PIMCO، إن ظروف سوق السندات هذا الأسبوع لم تكن سيئة كما كانت خلال أزمة COVID لعام 2020، لكنه أشار إلى أن السيولة في سوق الخزانة الأمريكية البالغة 22 تريليون دولار كانت “صعبة”، حتى بالنسبة إلى الزوجين الأخيرين. سنين.
في غضون ذلك، ارتفع مقياس التقلب الضمني في سوق الخزانة هذا الأسبوع إلى أعلى مستوى له منذ عام 2008.
لفت التقلبات المتزايدة أنظار المسؤولين الذين يلعبون دورًا في ضمان استقرار الأسواق المالية.
قال متحدث باسم وزارة المالية الهولندية لرويترز يوم الجمعة إن وزارة الخزانة تراقب عن كثب أسواق السندات، مضيفة أنها لا تتوقع إجراء أي تغييرات على خطط إصدارها للعام والتي هي بالفعل أكثر مرونة من المعتاد.
بالطبع، سنواصل مراقبة التطورات في الأسواق عن كثب. قال الشخص “عند الضرورة يمكننا تكييف خططنا”.
يوم الخميس، قالت وكالة الديون الألمانية إن سوق السندات يعمل بشكل جيد ولكن المزادات قد تتأثر بالتقلبات، في حين وصف رئيس وكالة الديون البريطانية يوم الأربعاء الأسواق العالمية بأنها “متوترة ومتقلبة للغاية”.
لاحظ المحللون أن تقلبات السندات كانت عالية بشكل استثنائي ليس فقط بسبب الهروب إلى السندات الحكومية كملاذ آمن، ولكن أيضًا بسبب إعادة تسعير ضخمة لتوقعات رفع أسعار الفائدة.
قال جيريتش من نورديا: “سندات الملاذ الآمن التي يتم تسعير الأصول الأخرى عليها تحتاج إلى تقييمات مستقرة”. “إذا كانت السيولة تتدهور بسبب التقلبات الشديدة في أسواق الملاذ الآمن، فإن ذلك سيكون له آثار على عمل الأسواق المالية والاستقرار الاقتصادي الأوسع.”
المصدر: rappler
اقرأ أيضا:
شروط الحصول على تمويل من بنك ستاندرد
شروط الحصول على تمويل من بنك المشرق
شروط الحصول على تمويل من بنك دبي التجاري
شروط الحصول على تمويل من بنك الإمارات للاستثمار
شركات التوصيل السريع في ماليزيا
