أراد بنك الاحتياطي النيوزيلندي أن يضع شروطًا على برنامج تمويل الإقراض

تم الكشف عن أن وزارة الخزانة نصحت وزير المالية جرانت روبرتسون باقتراح أن البنك الاحتياطي (RBNZ) يضع شروطًا لبرنامج تمويل الإقراض (FLP) الذي تبلغ قيمته 28 مليار دولار لتوجيه الأموال التي تم إنشاؤها حديثًا إلى الأجزاء المنتجة من الاقتصاد.

أكد روبرتسون يوم الخميس أنه أجرى “مناقشات” مع بنك الاحتياطي النيوزيلندي حول وضع شروط على FLP، لكنه أشار إلى أن تصميم FLP يقع في النهاية مع بنك الاحتياطي النيوزيلندي.

بدأ بنك الاحتياطي النيوزيلندي في ديسمبر في تقديم قروض رخيصة للبنوك لمساعدتها على خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد. بينما يتم تأمين هذه القروض، يمكن للبنوك أن تفعل ما تريد بالتمويل.

أشار روبرتسون في أواخر أغسطس علنًا إلى تفضيله لبنك الاحتياطي النيوزيلندي لوضع شروط على FLP، مدركًا أن القلق قد يتدفق مباشرة إلى سوق الإسكان.

كما دعا أندرو بايلي، أمين صندوق الظل في ناشيونال، في نوفمبر / تشرين الثاني صراحة، إلى أن يضع بنك الاحتياطي النيوزيلندي شروطاً على حزب العمال الفدرالي.

انتقدت رئيسة الوزراء جاسيندا أرديرن بايلي في ذلك الوقت لاقتراحها تدخل الحكومة في استقلال بنك الاحتياطي النيوزيلندي، مقارنته برئيس الوزراء السابق روبرت مولدون.

ولكن كما اتضح، لم ينضم إلى بايلي روبرتسون فحسب، بل أيضًا وزارة الخزانة في التفكير في وجوب وجود بعض الشروط المرتبطة بتمويل FLP.

نصيحة الخزانة

وثيقة تم إصدارها إلى Interest.co.nz بموجب قانون المعلومات الرسمية تُظهر وزارة الخزانة في 6 أغسطس لروبرتسون: “قد ترغب أيضًا في الإشارة إلى دعمك للبنك الذي يفكر في تقديم حوافز إضافية للشركات الصغيرة والمتوسطة والإقراض التجاري.

“من شأن هذه الحوافز أن تكمل أهداف الحكومة الأوسع نطاقاً لدعم الشركات، ولا سيما الشركات الصغيرة والمتوسطة، في الانتعاش الاقتصادي على المدى المتوسط …

“لدى البنك خيارات لتصميم FLP بطريقة تساعد على ضمان: انتقال تكاليف التمويل المنخفضة للمقرضين إلى عملائهم؛ تخصيص قروض جديدة للأجزاء المنتجة من الاقتصاد؛ وإدارة مخاطر الاستقرار المالي “.

كما أشارت وزارة الخزانة إلى أن: “[أ] نقص المنافسة في القطاع المصرفي قد يعني أن البنوك تستخدم تكاليف تمويل مخفضة لزيادة الأرباح بدلاً من تمريرها إلى أسعار التجزئة”.

جاءت نصيحة وزارة الخزانة قبل أسبوع من إعلان بنك الاحتياطي النيوزيلندي أن برنامج FLP هو أداة يمكن أن يستخدمها، وقبل سبعة أسابيع من تأكيد بنك الاحتياطي النيوزيلندي على استعداده لنشر مثل هذا البرنامج بحلول نهاية عام 2020.

موقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي

أوضح بنك الاحتياطي النيوزيلندي العام الماضي أن وضع الشروط على FLP يمكن أن يقيد امتصاصه. إذا لم تنتهز البنوك الفرصة لاقتراض أموال رخيصة (بسعر النقد الرسمي، والذي يبلغ حاليًا 0.25٪)، فقد لا تخفض أسعار الفائدة.

بينما يدعم FLP السيولة، يتم نشره لزيادة التضخم والتوظيف بما يتماشى مع تفويض السياسة النقدية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي.

شدد بنك الاحتياطي النيوزيلندي على أن أدوات السياسة النقدية الموجودة تحت تصرفه صريحة، ووظيفته هي دعم الاقتصاد ككل، وليس الائتمان المباشر لقطاعات معينة.

في حديثه إلى موقع Interest.co.nz في تشرين الثاني (نوفمبر)، ألقى نائب محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي، جيف باسكاند، المسؤولية على الحكومة.

وقال: “إذا كنت ترغب في توجيه الإقراض، فهذا في الحقيقة قرار أو مبادرة سياسة حكومية”.

لم يسير الجزء الخاص بمشورة الخزانة Interest.co.nz في مسار استكشاف ما إذا كان بإمكان الحكومة فعل أي شيء لضمان وصول تمويل FLP إلى الأجزاء المنتجة من الاقتصاد.

لم تثير مخاوف على وجه التحديد بشأن توفير التمويل الرخيص وخفض أسعار الفائدة مما أدى إلى اشتعال سوق الإسكان. كان كل من بنك الاحتياطي النيوزيلندي والحكومة يلقيان الكثير في الحفاظ على الاقتصاد واقفًا في مواجهة التوقعات الاقتصادية السيئة في ذلك الوقت.

من المحتمل أن يصبح FLP أكثر فعالية في وقت لاحق من الانتعاش

تجدر الإشارة إلى أنه على عكس برنامج شراء الأصول واسع النطاق لبنك الاحتياطي النيوزيلندي، لم يكن FLP بحاجة إلى تعويض من الحكومة.

ومع ذلك، أراد بنك الاحتياطي النيوزيلندي الحصول على “تأييد” روبرتسون قبل التشاور العام بشأن تصميم FLP. اقترحت وزارة الخزانة أن روبرتسون قدم هذا التأييد.

وأعرب عن اعتقاده بأن FLP “من المرجح أن يجعل الإقراض الحالي أرخص، وعلى الهامش، قد يحفز الإقراض الجديد”.

وقالت وزارة الخزانة: “من غير المحتمل أن يكون لـ FLP تأثير تحولي على الاستعداد للاقتراض أو معايير الائتمان المطبقة على الاقتراض”.

إلى الحد الذي ينتقل فيه برنامج FLP عن طريق تخفيف تكاليف التمويل، سيكون أكثر فاعلية في دعم النشاط الحقيقي حيث تؤدي تكاليف التمويل إلى قمع الإقراض المصرفي.

في الوقت الحالي، تبدو هذه قيودًا هامشية حيث يبدو أن حالة عدم اليقين تشكل عبئًا أكبر على رغبة الشركات والبنوك في الاقتراض والإقراض.

“ومع ذلك، من المرجح أن يكون FLP أكثر فعالية في وقت لاحق من الانتعاش، حيث يتراجع عدم اليقين ويزيد الطلب على الائتمان.”

في الواقع، انخفض الإقراض المصرفي للشركات في عام 2020، بينما ارتفع الإقراض للإسكان.

من السابق لأوانه رؤية تأثير FLP. كانت هناك ثلاث عمليات سحب من FLP، بلغ مجموعها 1.14 مليار دولار، منذ إطلاقه في ديسمبر.