لا يزال المحللون قلقين بشأن قدرة Genworth على سداد الديون مع وفاة صفقة Oceanwide

يشعر بعض محللي الصناعة بالقلق من أن Genworth Financial Inc. قد لا تكون قادرة على الوفاء بآجال استحقاق الديون متوسطة الأجل على الرغم من تأكيد الشركة أن إنهاء الاندماج المعلق منذ فترة طويلة مع China Oceanwide Holdings Ltd. يحررها لمتابعة بدائل لتوليد رأس المال.

بعد 17 تمديدًا للصفقة على مدى السنوات الأربع الماضية، أعلنت Genworth في 6 أبريل عن إلغاء الصفقة. وقالت الشركة في بيان إن إنهاء الصفقة يسمح لها بمتابعة خطتها للطوارئ “دون قيود”.

قالت جولي ويسترمان، المتحدثة باسم Genworth، في رسالة بالبريد الإلكتروني، إن الشركة ستواصل تنفيذ استراتيجيتها المنقحة، والتي تشمل العمل على الاكتتاب الجزئي المحتمل لأعمال التأمين على الرهن العقاري في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى إجراءات الرعاية طويلة الأجل متعددة الأسعار. يخطط.

وقال ويسترمان “سنواصل اتخاذ خطوات لتحسين وضعنا المالي وخفض الديون وزيادة القيمة للمساهمين”.

جنوورث في عام 2021 تواجه آجال استحقاق ديون تزيد على مليار دولار؛ وكانت الشركة قد أشارت في وقت سابق إلى أنها ستستخدم حوالي 340 مليون دولار من أصول الشركة القابضة نقدًا وأصولًا سائلة لتسديد مدفوعات في فبراير. سيكون السداد التالي مستحقًا في سبتمبر.

سيتعين على شركة التأمين أيضًا الوفاء بالتزاماتها المالية الأخرى في السنوات القادمة، بما في ذلك سند إذني مستحق في عام 2022 يتعلق بتسوية نزاع مع شركة AXA SA، بالإضافة إلى 400 مليون دولار من الديون المستحقة في كل من 2023 و2024.

قال المحلل في CreditSights، جوش إستيروف، إن الشركة “بنت لنفسها مسارًا لطيفًا” للوفاء بالتزامات ديون 2021 من خلال الجمع بين بيع 2019 لأعمال التأمين على الرهن العقاري الكندية والبيع الأخير لحصتها بالكامل في فرعها الأسترالي للتأمين على الرهن العقاري.

ومع ذلك، يعتقد Esterov أن Genworth ليس لديها رأس مال كافٍ “بوضوح” للتعامل مع التزاماتها من 2022 إلى 2024. وأضاف أن الاكتتاب الجزئي الناجح لأعمال التأمين على الرهن العقاري في الولايات المتحدة يجب أن يسمح لشركة Genworth بالمرور حتى 2022 و2023.

قال بوب جاروفالو، نائب الرئيس وكبير مسؤولي الائتمان في Moody’s، في مقابلة إنه “قلق بالتأكيد” بشأن قدرة Genworth على الوفاء بالتزامات الديون المعلقة، لا سيما في ضوء التوزيعات المحدودة المتوقعة من الشركات العاملة.

وقال جاروفالو: “في هذه المرحلة، ليس هناك حقًا أي توقع بأنه ستكون هناك أرباح من شركات التأمين على الحياة أو شركات MI”. “إنهم يحتاجون حقًا إلى البحث عن معاملات أو وسائل إضافية لجمع السيولة للشركة القابضة، ولهذا السبب تراهم يتخلصون من الأصول.”

وصفت محللة CFRA كاثي سيفرت الوضع المالي لجنوورث بأنه “أقل من مثالي”، وقالت إن إحساسها هو أن “الوظيفة الأولى” هي تحرير رأس المال وتحسين السيولة وتسديد المدفوعات في الوقت المناسب.

أشار Seifert أيضًا إلى أن Genworth قد يواجه دعوى قضائية محتملة لفشلها في إغلاق صفقة Oceanwide، لا سيما بالنظر إلى أن الإدارة أبدت تفاؤلًا بشأن تقدم الصفقة والتمويل في أواخر عام 2020.

وقال Esterov إن قدرة Genworth على أن تظل “لاعباً ذا صلة” على المدى الطويل ستعتمد على قوة أعمال التأمين على الرهن العقاري.

وقال إستيروف: “إذا ظل سوق الإسكان قوياً، فينبغي أن يكون جنوورث على ما يرام”، لكن قد تكون هناك مشاكل إذا حدثت أزمة اقتصادية أخرى وأدت إلى انخفاض قيمة المساكن أو زيادة في حالات تأخر سداد القروض العقارية.

أبلغت Genworth مؤخرًا عن زيادة صافي الاحتياطي القانوني الإجمالي بمقدار 964.0 مليون دولار، وهي أكبر زيادة بين أكبر 15 شركة تأمين على الحياة في مجال الرعاية طويلة الأجل.

وقالت سيفرت إنها تعتقد أن السوق ليس لديها “آمال كبيرة” في أن تؤتي صفقة أوشن وايد ثمارها، ولم تكن “مندهشة بشكل مفرط” لأن أسهم جنوورث لم “تنخفض بالكامل” في أنباء الإنهاء. انخفض السهم بنسبة 3.70٪ في 7 أبريل ليغلق عند 3.38 دولار.