35 مليار دولار مقفلة في الميزانيات العمومية للشركات المدرجة في الشرق الأوسط
شهدت الشركات المدرجة في الشرق الأوسط انتعاشًا مع ارتفاع الإيرادات فوق مستويات ما قبل الوباء، لكن مليارات الدولارات لا تزال عالقة في الميزانيات العمومية بسبب عدم كفاءة رأس المال العامل.
تشير دراسة رأس المال العامل السنوية التي أجرتها شركة PwC Middle East إلى أن التعافي كان مدفوعًا بالاستجابة القوية من قبل حكومات المنطقة لفيروس كورونا، جنبًا إلى جنب مع الدفعة المقدمة من زيادة أسعار النفط، والأثر الإيجابي لمعرض إكسبو 2020 وعالم FIFA القادم. كأس في قطر.
كما أظهر التقرير، الذي يتضمن بيانات تتعلق بـ 386 شركة مدرجة في البورصة في الشرق الأوسط، أن هناك 35.5 مليار دولار من رأس المال العامل الفائض في انتظار استخدامها.
رأس المال العامل هو الأموال التي تنفقها الشركات على دفع الموردين وتحتفظ بالمخزونات أثناء انتظار مدفوعات العملاء. تسعى الشركات إلى تحويل رأس المال العامل إلى نقد في أسرع وقت ممكن لاستخدامه في أغراض أخرى ذات عوائد أعلى.
شهدت الشركات في الشرق الأوسط زيادة مطردة في الديون قصيرة الأجل منذ عام 2017 بمتوسط سنوي يبلغ ستة في المائة، مع ارتفاع حاد بنسبة 10 في المائة بين عامي 2020 و2021.
تظهر الأرقام زيادة بنسبة 25 في المائة في المتوسط في الإيرادات بين عامي 2020 و2021 ومتوسط انخفاض سنوي في هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 2 في المائة.
إلى جانب الزيادة المستمرة في رأس المال المستخدم بين عامي 2017 و2021، هذا يعني أن المساهمين حصلوا على عائد إجمالي مخفض على رأس المال المستخدم.
استمرت الشركات في المنطقة، مثل نظيراتها في جميع أنحاء العالم، في مواجهة الاضطرابات طوال عام 2021 والنصف الأول من عام 2022 بسبب الاقتصاد الكلي العالمي والأحداث الجيوسياسية.
في حين أن التضخم كان أقل حدة في الشرق الأوسط، فقد اضطرت الشركات إلى دفع أسعار أعلى للعديد من المواد والسلع الجاهزة المستوردة والخدمات.
تتدفق هذه التكاليف المرتفعة عبر الميزانيات العمومية، مما يزيد من حجم رأس المال العامل المربوط في العمليات.
كانت هناك أيضًا تأخيرات في تلقي الطلبات، مما أدى إلى نفاد المنتجات من المخزون وفقدان المبيعات، أو تخطيط الشركات لمخزون احتياطي استراتيجي لتغطية الفجوة، والتي تقيد أيضًا رأس المال العامل.
قالت برايس ووترهاوس كوبرز إن أسعار الفائدة المرتفعة، التي من المرجح أن ترتفع أكثر على المدى القصير، تزيد من تكلفة تمويل رأس المال العامل، مضيفة أن العديد من الشركات في المنطقة تعيد التفكير في استراتيجيتها الشاملة، فضلاً عن العرض الشامل. السلاسل، من أجل زيادة المرونة.
قال مو فرزادي ، الشريك، رئيس خدمات إعادة هيكلة الأعمال في بي دبليو سي الشرق الأوسط: “تحول التركيز بالنسبة للعديد من الشركات من” الاستقرار والبقاء “إلى التعافي والنمو.
ومع ذلك، فإن الرياح المعاكسة مثل التضخم وأسعار الفائدة والاضطرابات التشغيلية تزيد من الضغط على رأس المال العامل.
“لا يزال هناك العديد من” الكنوز المخفية “المحجوزة في الميزانيات العمومية للشركات والتي يمكن إطلاقها لدعم النمو وبناء المرونة في مواجهة الاضطراب العالمي المستمر.”
تحسنت بشكل طفيف كفاءة رأس المال العامل في الشرق الأوسط، التي تُقاس بمتوسط أيام رأس المال العامل الصافي، في عام 2021.
أيام صافي رأس المال العامل (NWC) – عدد الأيام اللازمة لتحويل النقد المدفوع إلى نقد تم جمعه – هو مقياس مهم للصحة المالية للشركة.
بين عامي 2017 و2021، زادت أيام NWC في المتوسط بمقدار خمسة أيام لشركات الشرق الأوسط المدرجة. تتوافق هذه الزيادة مع 14.5 مليار دولار إضافية مرتبطة برأس المال العامل من قبل الشركات في الدراسة مقارنة بعام 2017، والتي لا يمكن استثمارها في أي مكان آخر.
وأضاف فرزادي: “حسّنت الشركات في معظم دول الشرق الأوسط، باستثناء عمان والبحرين، أداء رأس المال العامل خلال عام 2021”.
ومع ذلك، تتم مقارنة هذا بعام 2020 حيث كانت مستويات رأس المال العامل لا تزال مرتفعة بعد جائحة Covid-19.
حققت الشركات الإماراتية تحسناً ملحوظاً على أساس سنوي في متوسط أداء رأس المال العامل في عام 2021، بينما كان أداء الشركات في قطر أفضل على أساس سنوي في جميع دورات رأس المال العامل.
تواصل الشركات في المملكة العربية السعودية تحولها مع تحسن أداء رأس المال العامل. ومع ذلك، لا تزال المملكة هي الدولة ذات أطول دورة تحويل نقدي “.
كما تأثر أداء رأس المال العامل بزيادة أخرى في الأيام المستحقة الدفع (DPO)، وهو مقياس للمدة التي تستغرقها الشركات في السداد للدائنين.
ظلت مبيعات الأيام المعلقة (DSO) وأيام المخزون المعلقة (DIO)، والتي تمثل، على التوالي، متوسط الوقت لتحصيل النقد ومتوسط وقت الاحتفاظ بالمخزون، مستقرة أو تدهورت بشكل طفيف.
أظهرت نتائج برايس ووترهاوس كوبرز أن أكبر الشركات قادرة على العمل بدورة نقدية أقصر بكثير من نظيراتها الأصغر.
تستغرق الشركات الكبيرة جدًا، التي يبلغ دخلها السنوي أكثر من 2 مليار دولار، 64 يومًا في المتوسط لتحويل الأموال المدفوعة إلى نقد محصل، بينما تستغرق الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، التي تقل إيراداتها السنوية عن 500 مليون دولار، أكثر من ضعف المدة 139 يومًا.
المصدر: agbi
قد يهمك:
