مع فشل محادثات الصفقة، يتطلع مستثمرو BBVA إلى إعادة الشراء وقد تسعى Sabadell إلى صفقة أصغر
سيؤدي انهيار محادثات الشراكة بين Banco de Sabadell SA و Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA إلى تشجيع مساهمي BBVA الذين قد يتطلعون الآن إلى إعادة شراء كبيرة للأسهم، بينما قد تبحث Sabadell عن شريك اندماج أصغر.
وألغى المقرضان المناقشات في 27 نوفمبر تشرين الثاني بعد أن فشلوا في الاتفاق على السعر بعد أقل من أسبوعين من إعلان المحادثات.
بدأت علامات الشروخ بين الاثنين بالظهور عندما ذكرت El Economist في 20 نوفمبر أن Sabadell أراد BBVA لتلطيف الصفقة. ذكرت الصحيفة أن عرضًا يقيّم البنك بـ 2.5 مليار يورو، بما يتماشى إلى حد كبير مع قيمته السوقية الحالية، كان مطروحًا على الطاولة، لكن إدارة Sabadell اعتقدت أن العرض كان منخفضًا للغاية نظرًا لقيمته الدفترية البالغة 12.7 مليار يورو.
تقييم
وقال دانييل لاكال ، كبير مسؤولي الاستثمار في مدير الصندوق تريسيس جيستيون ، في مقابلة: “لديهم وجهة نظر سخيفة في غير محلها تمامًا بشأن تقييمهم”. “لهذا السبب هم ينخفضون بشدة في سوق الأسهم.”
وانخفضت أسهم Sabadell بنسبة 11.06٪ الساعة 4:05 مساءً بتوقيت مدريد في 27 نوفمبر، بينما ارتفعت أسهم BBVA بنسبة 3.53٪.
“لم يكن هناك سبب لقيام BBVA بمطاردة هذه الصفقة، ويسعدنا أنها انسحبت. لاستئناف المحادثات، يجب أن تكون هناك تنازلات من أحد الطرفين أو كلا الطرفين. … نعتقد أن BBVA تمتلك جميع البطاقات ويجب أن قال يوهان شولتز ، المحلل في شركة مورنينغستار للأبحاث وإدارة الاستثمار، في رسالة بالبريد الإلكتروني: ” لا تكن من يقدم أي تنازلات مادية”.
ولم يرد Sabadell على الفور على طلب للتعليق.
اعادة شراء
قبل ساعات فقط من الإعلان عن محادثات الاندماج، قالت BBVA إنها وافقت على بيع أعمالها في الولايات المتحدة مقابل 11.61 مليار دولار وستستخدم رأس المال الإضافي لعمليات إعادة الشراء وعمليات الدمج والاستحواذ المحتملة.
وقال لاكال: “تلقى المستثمرون دعمًا كبيرًا لفكرة زيادة إعادة الشراء لأن أي مستثمر في BBVA عانى بشدة في السنوات الماضية”. فقدت أسهم BBVA ما يقرب من 50٪ من قيمتها خلال السنوات الثلاث الماضية.
عندما اتصلت S&P Global Market Intelligence ، أكدت BBVA أن إعادة الشراء هي “خيار جذاب بأسعار السوق الحالية”.
جاءت المحادثات بين البلدين في وقت تزايد الضغط على البنوك للاندماج كوسيلة لتعزيز الأرباح المتدنية. في سوق إسبانيا المكتظة بالبنوك، سيساعد ذلك أيضًا في تقليل الفروع وخفض التكاليف. اشتدت حمى الاندماج في إسبانيا بعد أن قالت Caixa Bank SA إنها ستستحوذ على Bankia SA واستأنفت Unicaja Banco SA محادثاتها مع Liber bank SA.
اعتبارًا من عام 2019، كان لدى البلاد 49.7 فرعًا مصرفيًا لكل 100000 بالغ، مقابل 38.8 فرعًا لكل 100000 بالغ في إيطاليا وو34.3رعًا في فرنسا، وفقًا لـبيانات البنك الدولي. يوجد في ألمانيا حوالي 11 فرعًا لكل 100،000 بالغ.
قالت سأبادي إنها ستركز الآن على أعمالها المحلية وتعد خطة إستراتيجية جديدة لعام 2021. وقالت أيضًا إنها ستنظر في “بدائل استراتيجية” لشركتها الفرعية في المملكة المتحدة، TSB Banking Group PLC، التي نفذت خطة إعادة هيكلة رئيسية بعد فشل فاشل. ترحيل تكنولوجيا المعلومات في عام 2018. ذكرت مصادر في وقت سابق أنها أشركت بنك جولدمان ساكس لتقييم الخيارات وطلب الآن على وجه التحديد من بنك الاستثمار الأمريكي العثور على مشتر.
مخاطرة
قال لاكال إن Sabadell سيجد صعوبة على مشتري TSB، مشيرًا إلى أن تعرض البنك لإقراض الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم يعرضه لخطر كبير، نظرًا للزيادة المتوقعة في القروض المعدومة المتعلقة بالتأثير الاقتصادي لفيروس كورونا. وأشار إلى أن ربحية البنك وقدرته على السداد ضعيفتان للغاية.
بلغ عائد Sabadell على متوسط حقوق الملكية، وهو مقياس رئيسي للربحية، 1.85٪ في نهاية الربع الثالث، مقارنة بـ 11.86٪ لـ BBVA، وفقًا لبيانات S&P Global Market Intelligence.
قال خافيير سانتا كروز، الخبير الاقتصادي المتخصص في القطاع المصرفي الأسباني في معهد دراسات بورساتيلز ، وهي مدرسة أعمال في مدريد، إنه يتوقع أن تراهن Sabadell على الاندماج مع مقرض أصغر مثل Ibercaja Banco SA أو Kutxabank SA أو ABANCA Corporación Bancaria SA.
وقال “ساباديل لا يزال يعتقد أنه بنك كبير ويريد أن يكون اللاعب الرئيسي في أي شراكة”.
المصدر: spglobal
شاهد أيضا:
كيفية فتح حساب في بنك الرياض باستخدام تطبيق الرياض
