تجنب المنظمون الأمريكيون أزمة مصرفية من خلال الإجراءات السريعة في أعقاب انهيار SVB
رد الفعل السريع للمنظمين الأمريكيين على انهيار بنك وادي السيليكون واثنين من المقرضين الآخرين أعاد الهدوء جزئيًا إلى الأسواق، لكن المخاوف لا تزال قائمة بشأن استقرار النظام المالي العالمي.
نظمت الحكومة في 16 مارس 2023 عملية إنقاذ بقيمة 30 مليار دولار أمريكي لبنك فيرست ريبابليك من قبل أكبر المؤسسات المالية في البلاد بعد هبوط أسهم المقرض في كاليفورنيا. في هذه الأثناء في أوروبا، اقترض بنك كريدي سويس حوالي 54 مليار دولار من البنك المركزي السويسري بعد أن خشي المستثمرون، الذين خافوا من فشل البنوك الأمريكية، من نفاد أموال المقرض السويسري بسبب مشاكله المالية.
لفهم ما فعله المنظمون الأمريكيون بشكل أفضل، وتأثير قراراتهم والمشكلات المتبقية، تحولت The Conversation إلى اثنين من علماء المالية، بريان بلانك من ولاية ميسيسيبي وبراندي هادلي من ولاية أبالاتشي.
ماذا فعل المنظمون الأمريكيون؟
البرنامج الذي قدمته مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية ووزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي في 12 مارس 2023، يرقى أساسًا إلى التأمين على الحياة للبنوك الأمريكية.
كان القلق الأكبر من الانهيار المفاجئ لبنك سيليكون فالي في 10 مارس، وكذلك بنك سيجنتشر بعد يومين، هو عشرات المليارات من الدولارات في الودائع التي كانت ستصبح بدون تأمين. في حين أن FDIC يؤمن الودائع حتى 250000 دولار، فإن أي شيء أعلى من ذلك يكون معرضًا لخطر الخسارة في حالة فشل البنك.
لذلك وافقت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) على توفير دعم لجميع المودعين SVB والتوقيع بغض النظر عن المبلغ الذي قاموا بإيداعه. وأنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي تسهيلات إقراض جديدة لحماية البنوك الأخرى الصغيرة والمتوسطة الحجم من نفس المشكلات التي تسببت في تهافت البنوك في SVB و Signature .
والجدير بالذكر أن هذه الحماية للمودعين لا تمتد إلى الإدارة أو المقرضين أو المستثمرين، بما في ذلك العديد من المستثمرين المؤسسيين والمعاشات التقاعدية وصناديق المؤشرات الكبيرة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم تمويل البرنامج من قبل صندوق FDIC الذي يأتي من ضريبة على البنوك الأعضاء. دولارات دافعي الضرائب ليست على المحك، ولم تكن موافقة الكونجرس مطلوبة، والأهم من ذلك، حماية مطالبات العملاء فقط. هذا هو السبب في إصرار إدارة بايدن على أن هذه ليست خطة إنقاذ – على الرغم من أن بعض النقاد يسمونها كذلك.
ومع ذلك، فقد تدخلت الحكومة لوقف تداعيات البنوك المنهارة، حتى لو تم بشكل مختلف عما كان عليه في الماضي.
لماذا تصرفت حكومة الولايات المتحدة بهذه السرعة؟
عندما بدأ البنك في التعامل مع ودائع SVB في 8 مارس، سعى المقرض في البداية للعثور على مشتر. عندما فشل ذلك، تدخل المنظمون بسرعة للحد من المخاطر على النظام المالي.
كان هذا مهمًا بشكل خاص نظرًا لأن البنوك تعتمد بشكل كبير على الثقة، وقد يكون فقدان ثقة المودعين في البنوك الأخرى متوسطة الحجم ضارًا للغاية.
ولكن إلى جانب طرح مخاطر مالية نظامية باعتبارها المقرض السادس عشر في الولايات المتحدة، فإن فشل SVB يهدد أيضًا صحة قطاع التكنولوجيا.
ما يقرب من نصف الشركات الأمريكية الناشئة المدعومة من شركات رأس المال الاستثماري، بما في ذلك عشرات الآلاف من شركات التكنولوجيا والرعاية الصحية، كانت عملاء في SVB. كان فشل البنك سيجعل من الصعب على العديد منهم دفع رواتب عمالهم أو الحصول على قروض تحافظ على استمرار الأعمال.
ما هي مشاكل هذا النهج؟
أحد المخاوف هو شيء يسميه الاقتصاديون بالمخاطر الأخلاقية.
كان المنظمون الأمريكيون يفعلون بشكل أساسي ما فعلته الحكومات لمنع الأزمات المصرفية منذ القرن التاسع عشر على الأقل: توفير السيولة. وهذا يعني، وفقًا للنظرية الأكاديمية التي وضعها مؤسس مجلة الإيكونوميست والتر باجهوت في عام 1873، أن البنوك المركزية يجب أن تقرض بحرية للمقرضين أثناء الأزمة المالية لمنع حدوث حالة من الذعر واستعادة الثقة في النظام.
لكن القيام بذلك يمكن أن يخلق خطرًا أخلاقيًا من خلال تشجيع السلوك المحفوف بالمخاطر من قبل البنوك، والتي قد تعتقد أنها ستتم إنقاذها دائمًا. تسلط هذه المعضلة الضوء على التحدي المتمثل في الموازنة بين الحاجة إلى الاستقرار المالي والرغبة في تجنب خلق حوافز ضارة.
مع إنقاذ SVB، من المحتمل أن يأمل المنظمون في تجنب ذلك من خلال تركيز جهود الحماية على المودعين – وليس المستثمرين في الأسهم أو الديون.
مشكلة أخرى هي أن الإنقاذ يعالج الأعراض أكثر من الأسباب الجذرية.
كان مصدر انهيار SVB هو أنه استثمر جزءًا كبيرًا من أصوله في أوراق الخزانة المالية التي فقدت قيمتها مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة في عام 2022. باع SVB ما قيمته 21 مليار دولار من هذه السندات بخسارة 1.8 مليار دولار من أجل تغطية عمليات سحب ودائع العملاء. أدى ذلك بعد ذلك إلى تدافع العملاء لسحب ودائعهم غير المؤمنة في الغالب.
ولكن على الرغم من حماية المودعين التي يوفرها البرنامج الجديد، لا يزال العديد من البنوك تواجه حالات عدم تطابق الأصول والمسؤولية – أي، الودائع قصيرة الأجل التي يتم استثمارها في الأوراق المالية طويلة الأجل – والتي لن تختفي كنتيجة للبرنامج. أبلغت البنوك عن 620 مليار دولار من هذه الخسائر غير المحققة اعتبارًا من ديسمبر 2022 .
بعض البنوك الأخرى – مثل Signature و Silvergate Capital، التي فشلت أيضًا مؤخرًا – تشبه SVB، مع تركيز الأعمال في القطاعات المحفوفة بالمخاطر مثل رأس المال الاستثماري أو التكنولوجيا أو العملات المشفرة.
ما حجم القلق هو جذر المشكلة؟
والخبر السار هو أنه من المحتمل أن يكون لدى عدد قليل من البنوك نفس المجموعة من الخسائر غير المحققة والودائع المركزة ومخاطر التخلف عن السداد التي من المحتمل أن تؤدي إلى عمليات سحب بأسرع ما حدث في SVB و Signature.
بشكل حاسم، تخضع البنوك الكبيرة والمتوسطة الحجم للتنظيم والتنوع والتحوط ورأس المال بشكل كافٍ لمنع حدوث مشكلات مماثلة، لا سيما في ظل اختلاف تكوين الميزانية العمومية واستراتيجيات إدارة الأصول والخصوم.
لكن المخاطر كبيرة، حيث إن حملة بنك الاحتياطي الفيدرالي القوية لرفع أسعار الفائدة يمكن أن تجعل الأمور أسوأ. لا يزال التضخم مرتفعًا، الأمر الذي من شأنه أن يقود البنك المركزي الأمريكي عادةً إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة. القلق الناشئ بشأن استقرار القطاع المالي في نفس الوقت مع ترويض التضخم يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد توقف عن العمل.
إذن، هل النظام المالي الأمريكي آمن؟
لسوء الحظ، ليس بعد.
في حين تم تجنب الأزمة في الوقت الحالي من خلال الحد من مخاطر تدافع بنك آخر، فإن النظام المالي – وكذلك الاقتصاد الأمريكي القوي المتواضع – يظهر تصدعات وهشاشة.
المشاكل الأخيرة في بنك كريدي سويس تذكير صارخ بمدى السرعة التي يمكن أن تخرج بها الأمور عن السيطرة.
تعرضت أسهم Credit Suisse لضغوط منذ عدة سنوات بسبب مشاكلها الفريدة، بما في ذلك الفضائح وقاعدة العملاء المتماسكة التي تجعلها أكثر عرضة للعدوى. لكن الإخفاقات الأخيرة للبنوك الأمريكية تسببت في حالة من الذعر على نطاق أوسع بين البنوك على مستوى العالم، مما دفع البنك الوطني السويسري – المكافئ السويسري للاحتياطي الفيدرالي – إلى توفير شريان حياة ضخم لبنك كريدي سويس.
لا يوجد سبب للاعتقاد بأن النظام المالي في مأزق خطير – في الوقت الحالي – لكن مخاطر المزيد من التوترات زادت، مما زاد الضغط على البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، للتراجع عن خططها لمكافحة التضخم. بالطبع، يمكن أن يؤدي القيام بذلك إلى إطلاق العنان لمخاطر أخرى – مثل خروج الأسعار مرة أخرى عن السيطرة.
أخيرًا، إنه عمل توازن صعب، يتطلب دقة دقيقة وعملًا سريعًا لتجنب السقوط المؤلم.
المصدر: interest
اقرأ ايضا:
طريقة تحويل الاموال البنك الاهلي
كيفية تحويل الاموال من الامارات الى مصر
رقم خدمة عملاء بنك الجزيرة | الخط الساخن 24 ساعة
