تشديد الائتمان وتهدئة التضخم حتى الآن فشلت في عرقلة رفع أسعار الفائدة الفيدرالي عن مسارها
قد لا يزال هناك مجال أكبر لدورة رفع أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حتى مع تراجع التضخم من أعلى مستوياته في 40 عامًا وبطء البنوك بشكل كبير في الإقراض.
ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 4.9٪ على أساس سنوي في أبريل، بانخفاض عن الذروة البالغة 9٪ في صيف 2022، حسبما أفاد مكتب إحصاءات العمل في 10 مايو. أكثر من أي وقت مضى منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
أثناء الهدوء، يظل التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪، مما يجعل رفع أسعار الفائدة في المستقبل احتمالًا واضحًا. في حين أن الوصول إلى الائتمان قد تم تشديده وتراجع الطلب على القروض استجابة لارتفاع أسعار الفائدة والاضطراب في القطاع المصرفي، فإن الاقتصاد لم يتعثر بعد بما يكفي لإبعاد بنك الاحتياطي الفيدرالي عن إبقاء معدلات الفائدة عند أعلى مستوى منذ ما يقرب من 16 عامًا.
“في الوقت الحالي، يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر على التضخم الذي لا يزال مرتفعًا للغاية وأقوى سوق عمل منذ عقود، كإشارات على استمرار الاقتصاد الأمريكي في التقدم بوتيرة ثابتة”، حسبما قال ماثيو ويلر ، رئيس الأبحاث العالمية في FOREX.com و City Index ، قال.
تشديد الإقراض
خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، أفاد صافي من 22.8٪ من البنوك التي شملها الاستطلاع من قبل الاحتياطي الفيدرالي عن استعداد أقل لمنح قروض المستهلك مقارنة بالربع السابق، وفقًا للبيانات الصادرة في 8 مايو. أفادت٪ من البنوك عن استعدادها المتزايد لتقديم قروض استهلاكية جديدة.
تُظهر البيانات المأخوذة من استطلاع رأي كبار مسؤولي القروض الفصلية الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن ممارسات الإقراض المصرفي أن الائتمان من البنوك أصبح أكثر صعوبة في الوصول إليه مع انهيار بنك وادي السيليكون وانتشار الضائقة في جميع أنحاء القطاع. بالإضافة إلى ذلك، انخفض الطلب على القروض من الشركات من جميع الأحجام.
قال جويل براكين، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في S&P Global Market Intelligence: “كان هناك تشديد كبير في معايير الائتمان خلال العام الماضي وهذا رياح معاكسة للاقتصاد”.
يمكن أن يكون لمعايير الإقراض الأكثر صرامة تأثيرًا مشابهًا لرفع سعر الفائدة مرة أخرى، وهو ما أشار إليه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
نظرًا لأن البنوك أصبحت أقل رغبة في تقديم القروض، فقد تم تقييد الطلب الكلي، مما قد يتسبب في انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2٪ إلى 0.3٪ خلال النصف الثاني من هذا العام، كما قال براكين.
عندما ينخفض الناتج المحلي الإجمالي، من المرجح أن ترتفع معدلات البطالة، مما يؤدي إلى انخفاض التضخم. ومع ذلك، فإن تأثير معايير الإقراض الأكثر صرامة على التضخم لن يكون كبيرًا بما يكفي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي عزز سعر الفائدة القياسي بمقدار 500 نقطة أساس منذ مارس 2022.
قال براكين: “هذا لا يأخذ زيادات أسعار الفائدة في المستقبل بعيدًا عن الطاولة”.
أسعار ثابتة
قد يؤدي تشديد الإقراض إلى تسريع عودة التضخم إلى 2٪ حيث أن المستهلكين لديهم قدرة أقل على الاقتراض للحفاظ على ارتفاع الإنفاق.
قال جريجوري داكو ، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon: “سيؤدي هذا إلى تسريع الزخم الهبوطين في الأشهر المقبلة”.
ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة لم يوجه ضربة قوية لسوق العمل الأمريكي، والذي يستمر في إضافة مئات الآلاف من الوظائف كل شهر مع استمرار ارتفاع الأجور.
قال كالي كوكس، محلل الاستثمار الأمريكي في eToro: “لا يزال الاقتصاد عمومًا يتأرجح”.
وبينما ترتفع الأسعار بمعدل أبطأ بكثير من ذروتها في يونيو 2022، فقد ثبت أن التضخم ثابت، لا سيما في الخدمات. أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في 3 مايو إلى أن البنك المركزي قد يدفع أسعار الفائدة إلى أعلى إذا ظل التضخم مرتفعًا. تدعو التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى بقاء المعدلات عند ذروتها الحالية حتى نهاية العام.
وقال Prakken من Market Intelligence إن التضخم “يرتفع باستمرار عند مستويات لا تطاق”، ومن المرجح أن يمنع الاحتياطي الفيدرالي من التخلي عن الخطط المحتملة لرفع أسعار الفائدة أكثر.
قال براكين: “من الواضح أنهم لم يصلوا إلى هناك بعد”.
المصدر: spglobal
شاهد أيضا:
كيفية فتح حساب في بنك الرياض باستخدام تطبيق الرياض
