يتأهب الدولار للارتفاع حيث يقبل السوق ارتفاع أسعار الفائدة
بعد انخفاضه إلى حد كبير خلال الأشهر الخمسة الماضية، أصبح الدولار الأمريكي في وضع يسمح له بالانتعاش حيث أدى استمرار التضخم المرتفع إلى تراجع التوقعات حول السياسة النقدية المحورية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات من مجموعة العشر، بحوالي 8.5٪ منذ 2 نوفمبر 2022، عندما وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع رابع على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس لسعر الفائدة الفيدرالية القياسي.. وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ ذلك الحين على زيادة سعر الفائدة الإضافية بمقدار 100 نقطة أساس عبر ثلاث اجتماعات للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.
انخفض الدولار وسط تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، مما ينهي دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية للبنك المركزي في تاريخه. يميل الدولار إلى الارتفاع مع ارتفاع أسعار الفائدة حيث يتجه المستثمرون إلى الاستثمارات المقومة بالدولار، مثل سندات الخزانة الأمريكية، من أجل الاستفادة من ارتفاع أسعار الفائدة.
ولكن نظرًا لأن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فمن المتوقع بشكل متزايد أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول بكثير مما كان متوقعًا في السابق، وهو تحول من المرجح أن يعزز الدولار في الأسابيع المقبلة.
وقالت جين فولي، رئيسة إستراتيجية العملات الأجنبية في راب وبانك: “نحن نرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتحول إلى سياسة نقدية أكثر مرونة حتى العام المقبل”. “لذلك، نتوقع أن يعيد السوق تسعير سعر أعلى لفترة أطول من وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة، مما قد يوفر [الدولار الأمريكي] بعض الدعم.”
احتمالات المشي لمسافات طويلة
تتوقع الغالبية العظمى من تجار سوق العقود الآجلة أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتعزيز أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في مايو، ويعتقد عدد متزايد أن رفعًا مماثلًا سيحدث في يونيو.
في 20 أبريل، كانت احتمالات رفع سعر الفائدة ربع نقطة في مايو عند 85٪، مقارنة بحوالي 39٪ في الشهر السابق، في حين أن احتمالات زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو كانت عند حوالي 30٪، أعلى من 0٪ في الشهر السابق، وفقًا لأداة CME Fed Watch ، التي تقيس ثقة المستثمرين في سوق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي. يعتقد غالبية مستثمري سوق العقود الآجلة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أواخر هذا العام. قبل شهر كانوا يراهنون على التخفيضات التي تبدأ في يونيو.
قال إدوارد مويا ، كبير محللي السوق في OANDA: “لا يريد الاحتياطي الفيدرالي تكرار خطأ السبعينيات، لذا ستبقى المعدلات أعلى لفترة أطول”. “هذا يعني أنه عندما ينتهون من رفع الأسعار هذا الصيف، سيحاولون البقاء في وضع الانتظار حتى أوائل العام المقبل.”
قال وين ثين ، الرئيس العالمي لاستراتيجية العملة في شركة الخدمات المالية براون براذرز ها ريمان، ما دام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يؤجلون تخفيضات أسعار الفائدة، فمن المرجح أن يرتفع الدولار. حتى إذا أوقف البنك المركزي الزيادات مؤقتًا أو خفض أسعار الفائدة في النهاية، ستستمر إجراءات التشديد الكمي، مما يزيد من تقييد الظروف المالية في الاقتصاد.
وقال ثين: “نهاية رفع الاحتياطي الفيدرالي ليست بالضرورة سلبية للدولار”.
ارتفع الدولار مقابل نظرائه في مجموعة العشر، حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة أسعار الفائدة في مارس 2022 بعد عامين من إبقائهم بالقرب من الصفر. ولكن منذ آخر زيادة بمقدار 75 نقطة أساس في تشرين الثاني (نوفمبر) 2022، فقد الدولار قوته مقابل كل نظير في مجموعة العشر باستثناء الكرونة النرويجية.
لا يزال أداء الدولار في الأشهر المقبلة مقابل نظرائه غير واضح، حيث من المحتمل أن تتطلع البنوك المركزية الأخرى إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى مما توقعه كثيرون في الأصل، حيث لا يزال التضخم مرتفعًا.
“بدأت الأسواق تتجه نحو وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي” الأعلى لفترة أطول “بشأن أسعار الفائدة في الأسابيع الأخيرة، لكنها لم تساعد الدولار كثيرًا حيث رفع المستثمرون توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى الأخرى أيضًا”. قال ماثيو ويلر ، الرئيس العالمي لأبحاث السوق في FOREX.com و City Index. “العملات لعبة نسبية، وعندما نرى أدلة منسقة على تضخم ثابت وأسعار فائدة أعلى في جميع أنحاء العالم، فإنها لا تفيد بالضرورة عملة على أخرى.”
المصدر: spglobal
قد يهمك:
