يلاحظ روجر جي كير أن الدولار النيوزلندي يظل ضمن نطاق تداوله
ملخص النقاط الرئيسية: –
- تتجه البنوك المركزية النيوزيلندية والأسترالية إلى عوامل مختلفة
- فشل الدولار النيوزيلندي في الخروج من نطاق التداول، على الرغم من مفاجأة بنك الاحتياطي النيوزيلندي
- تستمر معركة الإرادة “الاحتياطي الفيدرالي مقابل الأسواق”
تتجه البنوك المركزية النيوزيلندية والأسترالية إلى عوامل مختلفة
لا يبدو أن المواقف الحالية والتوقعات المتوقعة لاقتصادات نيوزيلندا وأستراليا مختلفة من حيث النمو والتضخم وأسعار السلع لتبرير مواقف قطبية معاكسة تمامًا للسياسة النقدية. ومع ذلك، هذا هو بالضبط ما تم تسليمه للأسواق المالية / الاستثمارية والشركات والأسر من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي وبنك الاحتياطي الأسترالي مع قراراتهما الأخيرة بشأن أسعار الفائدة.
قدم بنك الاحتياطي النيوزيلندي مفاجأة مذهلة (اشتهر بها الحاكم أدريان أور) للجميع ومتفرقة الأسبوع الماضي بزيادة 0.50٪ في التعرف الضوئي على الحروف إلى 5.25٪. وبدا أنه قرار مروع بناءً على تقدم أسواق أسعار الفائدة كثيرًا (في نظر بنك الاحتياطي النيوزيلندي) في تسعير التخفيضات المستقبلية لأسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا. إذا كان معدل التضخم المرتفع باستمرار في نيوزيلندا ناتجًا عن طلب المستهلك المفرط، فيمكن للمرء أن يفهم أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يعمل بجد بأداة حادة لخفض التضخم (أسعار الفائدة). للأسف، سيؤدي ذلك إلى الألم والمعاناة حيث يدفع الاقتصاد إلى الركود. إنه الثمن الباهظ الذي تضطر الشركات والأسر في كيوي الآن إلى دفعه بسياسة نقدية أكثر تشددًا في هذا الوقت. بدلاً من ذلك، يستمر التضخم المستمر في الظهور من جانب العرض في الاقتصاد، كما نشهد كل يوم مع ارتفاع أسعار المواد الغذائية بسبب النقص الحاد في العمالة. لسوء الحظ، كان على بنك الاحتياطي النيوزيلندي أن يذهب أكثر صعوبة بسبب التحفيز النقدي / المالي المفرط السابق وسياسات الهجرة الخاطئة.
في تناقض صارخ عبر تاسمان، أوقف بنك الاحتياطي الأسترالي زيادات أسعار الفائدة عند مستويات أقل بكثير من كل من نيوزيلندا والولايات المتحدة. يرى بنك الاحتياطي الأسترالي أنه قد رفع أسعار الفائدة بما يكفي لإبطاء الطلب في الاقتصاد وأن التضخم سينخفض الآن. يبدو أنه خطأ فادح آخر في السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي، مشابه لموقفهم المجنون في أوائل عام 2022 بأنهم لن يرفعوا أسعار الفائدة حتى عام 2024. لقد أُجبروا على زيادة أسعار الفائدة في منتصف عام 2022. سوف تحتاج الأسواق المالية إلى الانتظار حتى يوم الأربعاء 26 أبريل لمعرفة أرقام التضخم لربع آذار / مارس الأسترالي قبل أن يكون هناك أي مقياس حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الأسترالي قد وصف ذلك بشكل صحيح. أو بدلا من ذلك، ما إذا كانوا سيضطرون إلى منعطف محرج آخر لرفع أسعار الفائدة لأن معدل التضخم لا ينخفض كما توقعوا. التأثير المتأخر لاتفاقيات الأجور لمدة سنتين وثلاث سنوات يتم تسويتها عند مستويات أعلى في أستراليا ويبدو أن تأثير ذلك على التضخم المستقبلي قد رفضه بنك الاحتياطي الأسترالي حاليًا. توقعات الإجماع لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي لربع آذار / مارس تشير إلى زيادة بنسبة 1.20٪ مما سيؤدي إلى انخفاض معدل التضخم السنوي من 7.80٪ إلى 6.80٪. ستكون النتيجة فوق التوقعات إيجابية للغاية بالنسبة للدولار الأسترالي لأنها تعني تراجعًا آخر لبنك الاحتياطي الأسترالي عن مركزه الحالي “المتوقف” مع زيادة أسعار الفائدة. التأثير المتأخر لاتفاقيات الأجور لمدة سنتين وثلاث سنوات يتم تسويتها عند مستويات أعلى في أستراليا ويبدو أن تأثير ذلك على التضخم المستقبلي قد رفضه بنك الاحتياطي الأسترالي حاليًا. توقعات الإجماع لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي لربع آذار / مارس تشير إلى زيادة بنسبة 1.20٪ مما سيؤدي إلى انخفاض معدل التضخم السنوي من 7.80٪ إلى 6.80٪. ستكون النتيجة فوق التوقعات إيجابية للغاية بالنسبة للدولار الأسترالي لأنها تعني تراجعًا آخر لبنك الاحتياطي الأسترالي عن مركزه الحالي “المتوقف” مع زيادة أسعار الفائدة. التأثير المتأخر لاتفاقيات الأجور لمدة سنتين وثلاث سنوات يتم تسويتها عند مستويات أعلى في أستراليا ويبدو أن تأثير ذلك على التضخم المستقبلي قد رفضه بنك الاحتياطي الأسترالي حاليًا. توقعات الإجماع لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي لربع آذار / مارس تشير إلى زيادة بنسبة 1.20٪ مما سيؤدي إلى انخفاض معدل التضخم السنوي من 7.80٪ إلى 6.80٪. ستكون النتيجة فوق التوقعات إيجابية للغاية بالنسبة للدولار الأسترالي لأنها تعني تراجعًا آخر لبنك الاحتياطي الأسترالي عن مركزه الحالي “المتوقف” مع زيادة أسعار الفائدة.
على مدى السنوات الأخيرة، شهدنا تباينًا طفيفًا بين بنك الاحتياطي النيوزيلندي وبنك الاحتياطي الأسترالي بشأن مواقف السياسة النقدية، ولكن فيما يتعلق باختلافات التوقيت أكثر من وجهة نظر معاكسة أساسية. من المحتمل أن يكون كلا البنكين المركزيين قد أخطئا بشكل فظيع، وأن بنك الاحتياطي النيوزيلندي زاد كثيرًا، ولم يفعل بنك الاحتياطي الأسترالي ما يكفي. الآثار المترتبة على أسعار الصرف المعنية هي أن السعر المتقاطع لزوج الدولار النيوزيلندي / الدولار الأسترالي لا يزال من الممكن أن يرتفع إلى ما فوق 0.9400 على المدى القصير. ومع ذلك، في غضون شهرين تقريبًا عندما يرى بنك الاحتياطي الأسترالي الخطأ في طرقه، سيتفوق الدولار الأسترالي في أدائه على الدولار النيوزلندي مقابل الدولار الأمريكي وسيعود السعر المتقاطع لزوج الدولار النيوزيلندي / الدولار الأسترالي بشكل حاد إلى منطقة 0.9100.
فشل الدولار النيوزيلندي في الخروج من نطاق التداول، على الرغم من مفاجأة بنك الاحتياطي النيوزيلندي
من المتوقع على نطاق واسع من أسواق العملات أن يتم دفع سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي للأعلى على حسابه الخاص على أساس محفز إيجابي كبير مثل رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشكل غير متوقع سعر الفائدة الرسمي بنسبة 0.50٪، بينما كان 0.25٪ هو السابق. تسعير السوق. لقد شجع عمودنا في السابق بنك الاحتياطي النيوزيلندي على القيام بشيء ما لدفع سعر الصرف للأعلى كطريقة أقل ضررًا لخفض معدل التضخم (يتم بالفعل التحوط جيدًا للمصدرين ضد أي ارتفاع في قيمة الدولار النيوزلندي). ومع ذلك، في هذه المناسبة، ارتفع الدولار النيوزيلندي لفترة وجيزة فقط إلى 0.6350 في 5 أبريل عندما صدم بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسواق بقراره. كان المستوى 0.6300 حاجزًا في الجانب العلوي للدولار النيوزيلندي خلال الشهرين الماضيين وفشل مرة أخرى في الحفاظ على نفسه فوق تلك النقطة، وعاد إلى 0.6250 في غضون 24 ساعة في 7 أبريل.
يمكن القول إن أسباب عدم جذب الدولار النيوزيلندي (حتى الآن) الاهتمام بالشراء من الخارج استجابة لارتفاع أسعار الفائدة النيوزيلندية مزدوجة: –
- انخفضت أسعار منتجات الألبان مرة أخرى – انخفضت أسعار سلع الألبان مرة أخرى بشكل حاد في مزاد GDT في 4 أبريل. انخفض مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.70٪ إلى 3،227 دولارًا أمريكيًا / طن متري، وانخفضت أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم بنسبة 5.20٪ إلى 3،053 دولارًا أمريكيًا / طن متري. لم تتحقق الزيادة المتوقعة في الطلب الصيني بسبب زيادة إمدادات الحليب المنتجة محليًا.
- المخاوف من أن التشديد المفرط المحتمل للسياسة النقدية سيؤدي إلى ركود أكثر حدة للاقتصاد النيوزيلندي، وهو أمر سلبي للدولار النيوزيلندي على مقياس الأداء الاقتصادي النسبي.
لا نرى العاملين المذكورين أعلاه يعملان على إعاقة الدولار النيوزيلندي لفترة طويلة. لا تزال معنويات واتجاه الدولار الأمريكي نفسه سلبيًا بشدة حيث يقترب بنك الاحتياطي الفيدرالي من نهاية دورة التضييق النقدي. يؤكد الرسم البياني أدناه مرة أخرى مدى ضعف أداء الدولار النيوزيلندي لليورو مقابل الدولار الأمريكي منذ فبراير. يخبرنا التاريخ أن سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي يتفوق على الأداء ويقل أداء سعر اليورو / الدولار الأمريكي أبدًا لفترة طويلة جدًا، لذلك يجب أن يتزايد اللحاق بالعملة النيوزيلندية إلى 0.6500 (بما يتماشى مع سعر اليورو / الدولار الأمريكي 1.0900 دولار) في الاحتمال.
تستمر معركة الإرادة “الاحتياطي الفيدرالي مقابل الأسواق“
حتى صدور أرقام الوظائف الأمريكية لشهر مارس يوم الجمعة الماضي، كانت أسواق أسعار الفائدة الأمريكية مستمرة في دفع العائدات هبوطيًا تحسباً لاقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من نهاية دورة التضييق النقدي. تم تداول عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى منخفض جديد بلغ 3.26٪ في 7 أبريل من 4.05٪ في أوائل مارس. وانخفض العائد على سنتين إلى 3.70٪ من أعلى مستوى عند 4.94٪ في أوائل مارس. نتيجة لذلك، كان الدولار الأمريكي أضعف في أسواق العملات الأجنبية. دعم كلا سعري الفائدة قليلاً إلى 3.41٪ و 3.99٪ على التوالي بعد زيادة 233000 في وظائف مارس (تمشيا مع التوقعات). من الآن فصاعدًا، نرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيصبح أقل اهتمامًا بقوة سوق العمل كتهديد للتضخم حيث تستمر الزيادات المرتبطة في الأجور في الاعتدال. بما يتوافق مع بيانات التوظيف للأشهر السابقة في الولايات المتحدة، أكدت أرقام شهر مارس أن جميع الوظائف الجديدة كانت في قطاع الضيافة / الترفيه ذي الأجور المنخفضة وقطاع الرعاية الصحية والحكومة (راجع الرسم البياني أدناه). سجلت قطاعات التصنيع والبناء والتجزئة انكماشا في الوظائف. والنتيجة الصافية لاتجاهات سوق العمل هذه هي أن ضغوط الأجور المتزايدة معتدلة، وبالتالي تقل ضغوط التضخم أيضًا.
ستستمر أسواق الأسهم والعملات والسندات في تسعير هبوط ضعيف للاقتصاد الأمريكي، أي أنهم يتوقعون أن تقنع البيانات الاقتصادية المتطورة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتوقف والتركيز على زيادات أسعار الفائدة على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. في هذه المرحلة، لا يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في رؤية تخفيضات أسعار الفائدة في الأسواق هذا العام، ولكن الأسواق لن تغير أسعارها إذا استمرت البيانات في الجانب الأضعف. كما هو متوقع، تم تشديد شروط الائتمان المصرفي بشكل كبير في الولايات المتحدة، مما أدى إلى بيانات أضعف في المستقبل. من المرجح أن تؤدي بيانات التضخم الأمريكية لشهر مارس صباح يوم الخميس 13 أبريل إلى زيادة أقل في التضخم الأساسي مما تشير إليه التوقعات السابقة بنسبة + 0.40٪. وسيتبع ذلك المزيد من عمليات بيع الدولار الأمريكي.
لاحظنا سابقًا أن المشكلات المصرفية في الولايات المتحدة ستؤدي إلى تدفقات رؤوس الأموال الآمنة بعيدًا عن الولايات المتحدة إلى البنوك وأسواق الأسهم في الصين / آسيا (وهو أمر إيجابي للدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي). جذبت أسهم الأسواق الناشئة تدفقات قوية في مارس. تؤكد بيانات TD Securities مغادرة 10 مليارات دولار أمريكي في الأسهم الأمريكية في مارس، وتم استثمار 5 مليارات دولار في أسهم الأسواق الناشئة و5 مليارات دولار أمريكي في الصين. توقع أن تستمر هذه الاتجاهات في تدفقات رأس المال أيضًا.
المصدر: interest
قد يهمك:
استخراج رقم الآيبان البنك الأهلي التجاري (IBAN)
معرفة رقم الحساب البنكي برقم الهوية
