مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي
بقلم ستيوارت تالمان، محلل استراتيجي للعملات في XE
استمرت البيانات الأمريكية الأقوى من المتوقع خلال جلسة يوم الجمعة، حيث تجاوز مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) التوقعات، مما زاد من احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعاته في مارس ومايو ويونيو.
رداً على ذلك، تم بيع الأسهم الأمريكية والأصول الخطرة الأخرى، بما في ذلك الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي، على الرغم من تقليص الأسهم الأمريكية للخسائر حتى إغلاق الأسبوع، في إشارة إلى أن عمليات الشراء لم تثبط عزيمتها بسبب التطورات الأخيرة.
انخفض مؤشر S & P500 وناسداك بنسبة -1.0٪ و -1.7٪ على التوالي ليوم الجمعة، وسجلوا أسوأ أداء أسبوعي لهما منذ منتصف ديسمبر، متراجعين -2.7٪ و -3.3٪ للأسبوع.
كان الدولار النيوزيلندي من بين الأسوأ أداءً بين مجموعة العشر، متراجعًا بنسبة 1.00٪ لينهي الأسبوع بالقرب من 0.6150، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر نوفمبر. فقط الدولار الأسترالي (-1.20٪) والين الياباني (-1.32٪) سجلا انخفاضات أكبر يوم الجمعة.
بعد أن انخفض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 0.6190، يبدو الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأميركي معرضًا لاستسلام الجانب السلبي في حالة فشل مزاج السوق في التحسن.
تغيرت المعنويات بشكل واضح طوال شهر فبراير بعد ارتفاع المخاطرة المحير في يناير.
كان المشاركون في السوق يغادرون جزيرة الهبوط الناعم بأعداد كبيرة خلال الأسابيع القليلة الماضية، وأجبروا على إعادة التفكير في مسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال النصف الأول من عام 2023 بينما كانوا يتشككون في ثقتهم المفرطة في أن التضخم لم يعد يمثل مشكلة نظرًا لمساره الهبوطي خلال المراحل الأخيرة من عام 2022.
كانت بيانات PCE ساخنة. ارتفع نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية السنوية 4.7٪، قفزًا من النسبة المعدلة بالزيادة 4.6٪ وأعلى من تقديرات الإجماع عند 4.3٪. تتماشى ضغوط الأسعار المرتفعة مع ما تم ملاحظته في تقارير مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين، مما يشير إلى أن الأسعار لا تنخفض بالقدر المأمول.
لقد ماتت التجارة الخافضة للتضخم.
دفعت البيانات عائدات السندات الأمريكية إلى الأعلى، حيث كان العائد على السندات الأمريكية لمدة عشر سنوات مطابقًا لارتفاع يوم الخميس من خلال 3.97٪. ستزداد توتّر السوق هذا الأسبوع إذا تم اختراق مستوى 4.00٪ المهم نفسيًا وشكل دعمًا جديدًا.
في الطرف الأقصر من المنحنى، ارتفع العائد على السندات لأجل عامين، وهو أكثر حساسية لتوقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 4.84٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007.
يمثل الارتفاع المرتفع في عوائد الولايات المتحدة بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يجب أن يستمر في الارتفاع خلال الساعة الأولى ويحافظ على سعر السياسة في ذروته لفترة أطول. مع اقتراب العام الجديد، تبنى السوق وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف مؤقتًا بعد ارتفاع واحد (ربما اثنين) ليبدأ بعد ذلك في خفض أسعار الفائدة خلال النصف الثاني.
كان السوق مخطئا.
لا تقاتلوا الاحتياطي الفيدرالي.
أحد الأسئلة المهمة للسوق – هل سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التراجع إلى زيادة قدرها 50 نقطة أساس؟
ارتفعت أسعار السوق على مدار الأسبوع الماضي، حيث تحدد الآن احتمالية بنسبة 35٪ لرفع نصف بالمائة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 22 مارس.
إذا استمر موضوع مفاجآت البيانات الأمريكية الصعودية، وتحديدًا جداول الرواتب غير الزراعية (الوظائف) والتضخم (CPI)، فسيكون ذلك بمثابة مكالمة خطية في مارس.
من خلال إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع الماضي وبيان بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير، علمنا أن عددًا قليلاً من ناخبي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يفضلون زيادة 50 نقطة أساس في اجتماع فبراير. سوف تتضخم الأرقام في المعسكر 50 نقطة أساس في حالة بقاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي السنوي للاقتصاد الأمريكي بالقرب من 6.0٪ (تم إصداره في 14 مارس).
تُسعر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن سعرًا نهائيًا يبلغ 5.40٪ (معدل السياسة حاليًا عند 4.50٪ -4.75٪)، وبالتالي تدعو إلى ما يقرب من 100 نقطة أساس إضافية من الارتفاعات عبر اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الثلاثة التالية، مما يعني أن أحد القرارات سيكون 50 نقطة أساس زيادة راتب.
إذا استمرت توقعات أسعار الفائدة النهائية في الاقتراب من 6٪ مع استمرار ارتفاع تدفق بيانات الأنشطة الواردة (مقارنة بالتوقعات) وفشل بيانات التضخم في الانحسار، فمن المرجح أن تستمر الأصول الحساسة للمخاطر في المسار الهبوطي.
السيناريو الأسوأ هو ارتفاع التضخم بعناد بينما تبدأ بيانات النشاط (الوظائف والإنفاق الأسري ومؤشرات مديري المشتريات) في التدهور من المحتمل أن يتم تحدي أدنى مستويات دورة أكتوبر مقابل هذه الخلفية التضخمية المصحوبة بالركود.
سوف يستقر الدولار النيوزيلندي في نطاق ما بين منتصف إلى ارتفاع 0.50.
سجل الدولار النيوزيلندي انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة -1.30٪ مقابل الدولار، وكان أداءه أفضل مقابل نظرائه الرئيسيين، وتراجع أقل مقابل الجنيه الإسترليني (-0.44٪) والدولار الكندي (-0.30٪)، بينما ارتفع مقابل اليورو (0.14٪) والين الياباني. (0.43٪).
تحققت أكبر مكاسب الأسبوع الماضي مقابل الدولار الأسترالي، حيث ارتفع NZDAUD بنسبة 1٪ فقط، مرتفعاً عبر 0.9150. يحافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي على الذروة المتوقعة للتعرّف الضوئي على الحروف بنسبة 5.5٪ بينما يرتفع بمقدار 50 نقطة أساس أخرى إلى 4.75٪، مما يدعم التقاطع الحساس للمعدل.
إذا ظلت خلفية المخاطرة ذات ميل سلبي، فمن المحتمل أن يستمر الدولار النيوزيلندي في التفوق على المدى القصير نظرًا لوضع الدولار الاسترالي وكيل المخاطرة.
قد نرى 0.92 تم اختباره هذا الأسبوع.
ما الذي نراقبه هذا الأسبوع؟
محليًا، تحقق اليوم مبيعات التجزئة للربع الرابع من العام، ومن المتوقع أن تحقق مكاسب + 1.7٪ عقب مكاسب + 0.4٪ للربع الثالث.
في وقت لاحق من الأسبوع، نتلقى أحدث بيانات ثقة المستهلك للأسر النيوزيلندية.
إقليمياً، تعتبر مبيعات التجزئة في أستراليا والناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات للصين نقاط البيانات الرئيسية.
تشمل الأحداث الرئيسية لهذا الأسبوع القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو ومؤشرات مديري المشتريات ISM التي يتم متابعتها على نطاق واسع (بالنسبة إلى مؤشرات مديري المشتريات العالمية من S&P) للاقتصاد الأمريكي.
سيلقي محافظ بنك اليابان المرشح حديثًا كازو أويدا خطابًا اليوم، يتبعه على نطاق واسع أي إشارات بخصوص المزيد من التيسير في إعدادات السياسة النقدية السهلة للغاية لبنك اليابان.
في بداية الأسبوع الماضي، فضلنا انخفاض الدولار النيوزيلندي – سنحافظ على هذا الرأي.
مستوى الدعم الفني الرئيسي الذي يجب مراقبته هو مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ من الارتفاع الصاعد لشهر أكتوبر، الواقع عند 0.6146. إذا امتدت حركة السعر إلى الأسفل هنا حيث أن المزيد من التدهور في معنويات المخاطرة يدفع الأسهم الأمريكية إلى الانخفاض، فقد يفرض هذا الأسبوع اختبار 50٪ فيبوناتشي عند 0.6025.
وللتخفيف من التحيز الهبوطي، تتبعت مؤشرات الزخم مستويات التشبع في البيع وقد يظهر المشترون عند الانخفاض بقوة هذا الأسبوع …
.. نتوقع أن يجد الدولار النيوزلندي دعمًا فوق 61 سنتًا أمريكيًا للإشارة مبدئيًا إلى استنفاد تراجع فبراير.
المصدر: interest
اقرا ايضا:
افضل شركات التداول عبر الانترنت
كيف اعرف الحسابات البنكية باسمي
