تتفاعل مؤشرات ضغوط السوق بشكل حاد بعد انهيار ثلاثة بنوك أمريكية
استجابت مؤشرات ضغوط الأسواق المالية بشكل حاد يوم الاثنين بعد فشل ثلاثة بنوك أمريكية في غضون خمسة أيام، مما دفع المستثمرين إلى إعادة التفكير في آفاق أسعار الفائدة الأمريكية وأثار أكبر اندفاع نحو السندات منذ عام 2008 على الأقل.
أغلق المنظمون في الولاية بنك Signature ومقره نيويورك يوم الأحد، بعد يومين من إغلاق سلطات كاليفورنيا لبنك وادي السيليكون، وهو بنك يركز في الغالب على الشركات الناشئة. بنك يركز على التشفير قال بنك Silvergate الأسبوع الماضي إنه سيتعين عليه أيضًا إنهاء عملياته.
يعد SVB أكبر بنك يفشل منذ الأزمة المالية لعام 2008 الأسبوع الماضي، مما أرسل موجات صدمة عبر الأسواق العالمية.
تدخل المنظمون الأمريكيون خلال عطلة نهاية الأسبوع لضمان ودائع SVB، لكن هذا لم يفعل الكثير لطمأنة المستثمرين بأنه لن يكون هناك المزيد من التداعيات.
تأرجح المستثمرون في توقعاتهم برفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي العالمي، وهوت أسهم البنوك مرة أخرى.
ارتفعت تكلفة تأمين الانكشاف على السندات الأوروبية غير المرغوب فيها إلى أعلى مستوياتها في شهرين، في حين قفزت مقاييس مختلفة لتقلبات أسواق الأسهم والسندات إلى أعلى مستوياتها منذ أكتوبر وحتى الذهب وصل إلى ذروة ستة أسابيع.
“أود أن أعرّف التحركات التي نمر بها اليوم على أنها رحلة قديمة نحو الجودة، وهذا ما يحدث عادةً في أوقات الشدة. فوارق الائتمان تتسع، وتنتهي أسواق الأسهم وتوفر الملاذات الآمنة زيادة في رأس المال”، قال خوان فالينزويلا، قال مدير صندوق السندات في Artemis.
في أسواق المال، ارتفع يوم الاثنين مؤشر مراقب عن كثب لمخاطر الائتمان في النظام المصرفي الأمريكي، كما فعلت مؤشرات أخرى لمخاطر الائتمان في منطقة اليورو.
ارتفع ما يسمى بـ FRA-OIS، والذي يقيس الفجوة بين اتفاقية السعر الآجل لمدة ثلاثة أشهر في الولايات المتحدة ومعدل مبادلة المؤشر بين عشية وضحاها، إلى أوسع نطاق له منذ 21 فبراير، إلى 11.4 نقطة أساس. يُنظر إلى هذا الفارق على نطاق واسع على أنه وكيل لمخاطر القطاع المصرفي وتعكس القراءة الأعلى ارتفاع مخاطر الإقراض بين البنوك.
وقالت لين جراهام تيلور، كبيرة المحللين الاستراتيجيين لأسعار الفائدة في “رابوبانك”: “سيكون من غير الواقعي الاعتقاد بأن البنوك ليست أكثر إدراكًا لمن سيقرضون الأموال”.
تعرضت أسهم البنوك الأمريكية لانتقادات شديدة في التعاملات المبكرة. انخفض مؤشر أسهم البنوك الكبرى بنسبة تصل إلى 8.7٪، في واحدة من أكبر التراجعات في يوم واحد منذ بداية أزمة COVID-19 في مارس 2020.
قال فريدريك دوكروزيت، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في Pictet Wealth Management، “إذا بدأت البنوك في توخي المزيد من الحذر وتشديد معايير الائتمان أكثر من ذلك بكثير، فإن ذلك سيؤدي إلى مزيد من مخاطر الركود في المستقبل”.
وقال: “الخطر الأكثر إلحاحًا هو من الولايات المتحدة، لكن في كلا (المنطقتين) لدينا استطلاعات ربع سنوية تظهر أن البنوك تخطط بالفعل لتشديد معايير الائتمان. الآن لدينا مخاطر أكبر في أن يصبح هذا التشديد غير منظم في مرحلة ما”.
كانت البنوك الأوروبية تتجه أيضًا إلى أكبر انخفاض لها في يوم واحد في عام واحد، بانخفاض يزيد عن 5٪.
اتسعت هوامش مقايضة اليورو، وهو مقياس مخاطر آخر، بشكل حاد.
اتسعت الفجوة بين أسعار مبادلة اليورو لمدة عامين وعائدات السندات الألمانية لمدة عامين بنحو 20 نقطة أساس إلى 83 نقطة أساس، إلى أعلى مستوى منذ 11 نوفمبر.
قال المحللون إن ذلك كان نتيجة للطلب القوي على سندات الملاذ الآمن.
يقيس سبريد المبادلة العلاوة على الجزء الثابت لمقايضة أسعار الفائدة، والتي يستخدمها المستثمرون للتحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة، بالنسبة لعوائد السندات.
في ألمانيا، انخفضت عوائد السندات لأجل عامين بأكثر من 40 نقطة أساس، أي أكثر بكثير من انخفاض 24 نقطة أساس في معدلات المقايضة.
بلغت مقايضات أساس العملات، وهي مقياس لطلب المستثمرين غير الأمريكيين على الدولار، وهو ملاذ آمن آخر، أوسع نطاق لها منذ ثلاث سنوات.
وصلت مقايضات اليورو لمدة ثلاثة أشهر إلى 65 نقطة أساس، وهو أكبر عدد منذ مارس 2020. في أواخر عام 2008، عندما انهار بنك الاستثمار الفاشل ليمان براذرز، انخفض معدل المقايضة هذا إلى 300 نقطة أساس.
وبقدر ما كانت بعض التحركات في أسعار السندات والأسهم دراماتيكية يوم الاثنين، اتفق المحللون على أنه من غير المرجح أن تكون نتيجة عدوى مباشرة من SVB، ولكن بدلاً من ذلك، مدفوعة بشكل أكبر بالمشاعر.
وقال بيت كريستيانسن، كبير المحللين في بنك دانسكي، “هذه الخطوة التي نراها الآن هي مؤشر على التوتر أكثر من أي شيء آخر”.
المصدر: newshub
شاهد المزيد:
