تستجيب الأسواق بشكل إيجابي للزيادات الضعيفة في الأجور في الولايات المتحدة في تقرير الوظائف الأمريكي الإيجابي
بقلم ستيوارت تالمان، محلل استراتيجي للعملات في XE
نأمل أن تكون قد حصلت على استراحة احتفالية مريحة وممتعة مع العائلة والأصدقاء؛ يستريح، يعاد شحنه ونشاطه – جاهز للقفز إلى عام 2023.
يا له من عام مررنا به للتو!
سيُذكر عام 2022 كواحد من أكثر الأعوام جاذبية في العصر الحديث للأسواق المالية العالمية.
تعرضت أصول المخاطرة للضرر مع ارتفاع التضخم، واستجاب بنك الاحتياطي الفيدرالي (متأخراً) بدورة تشديد أشد عدوانية منذ عقود، وأذهلت سياسة الصين بشأن فيروس كورونا المستجد قبل الانقلاب المفاجئ في نهاية العام.
حقق عام فريد تاريخيًا عوائد مجمعة مروعة للأسهم والسندات – وهي محفظة تقليدية تتكون من 60/40 من الأسهم / السندات التي تنتج أسوأ أداء لها منذ عام 1932، عندما كان العالم في خضم الكساد الكبير.
شهدت الأسهم الأمريكية أسوأ عام لها منذ 2008 GFC، حيث انخفض مؤشر ناسداك الحساس للسعر بنسبة 33.10٪، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19.44٪ وانخفض مؤشر Dow بنسبة 8.78٪.
ارتفع الدولار الأمريكي مع لعب بنك الاحتياطي الفيدرالي اللحاق بالركب، عند أعلى مستوى له في أواخر سبتمبر، حيث ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بما يقرب من 20٪ للعام قبل أن ينتهي عام 2022 مرتفعاً أكثر من 8٪.
في 13 أكتوبر، أصدرت الولايات المتحدة مؤشر أسعار المستهلكين – إصدار سبتمبر الذي يمثل ذروة التضخم الأساسي عند 6.6 ٪، بالتزامن مع أدنى مستوى للدولار النيوزيلندي في 2022، بانخفاض 20 ٪ تقريبًا، أعلى بقليل من 55 سنتًا أمريكيًا.
حقق الربع الأخير من عام مليء بالكدمات انتعاشًا حادًا للنيوزيلندي والأصول الأخرى الحساسة للمخاطر، حيث أنهى الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأميركي العام منخفضًا بما يقرب من 8٪، وأغلق فوق 63 سنتًا أمريكيًا.
عندما وقعنا على التحديث الصباحي في أواخر ديسمبر، قدم الأسبوع قبل الأخير لعام 2022 تحديثات سياسة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي (زيادة 50 نقطة أساس إلى 4.25٪ – 4.50٪) والبنك المركزي الأوروبي (50 نقطة أساس إلى 2.50٪) بينما قدم بنك إنجلترا المنقسم ارتفاع الحمائم (50 نقطة أساس إلى 3.50٪).
على الصعيد المحلي، فاجأ إجمالي الناتج المحلي للربع الثالث الاتجاه الصعودي، مما أدى إلى زيادة توقعات أسعار الفائدة النهائية لـ OCR، ومن المتوقع الآن أن يرتفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى منطقة 5٪ المتوسطة.
كانت نقطة البيانات الرئيسية للأسبوع (ث / ج 12 ديسمبر) هي مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر – حيث قدمت القراءة الأساسية مفاجأة هبوطية شهرية ثانية على التوالي، حيث انخفضت إلى 6٪ (من 6.3٪ في أكتوبر).
بعد أن بلغ ذروته عند 9.1٪ في يونيو حيث انعكس خام غرب تكساس الوسيط من قرب 124 دولارًا أمريكيًا للبرميل، انتهى التضخم الرئيسي للاقتصاد الأمريكي في عام 2022 عند 7.1٪.
سيستمر التضخم المرتفع في أن يكون الموضوع الرئيسي خلال النصف الأول من عام 2023، لكن السؤال بالنسبة للسوق قد تغير …
لم يعد الأمر يتعلق بمتى سيبلغ التضخم ذروته، بل بالأحرى يتعلق بالثبات – إلى أي مدى يتراجع التضخم بسرعة (أو ببطء)؟
سيقدم الأسبوع القادم أحدث دليل – مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر ديسمبر الذي صدر خلال جلسة الخميس المسائية هو الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع.
قبل أن نحول تركيزنا إلى الأحداث القادمة، دعنا نعود إلى الوراء لتلخيص الأحداث الرئيسية التي أثرت على الأسواق في أواخر ديسمبر والأسبوع الأول من التداول في 2023.
قدم الأسبوع الأخير من العام تحديثًا مفاجئًا لسياسة البنك الياباني المتشائم من أوبر، حيث قام بتعديل سياسة التحكم في منحنى العائد المثير للجدل (YCC)، مما أدى إلى توسيع هدف عائد السندات لأجل 10 سنوات من 0.25٪ إلى 0.50٪.
كان من المتوقع أن تظل إعدادات السياسة دون تغيير حتى يتنحى حاكم بنك اليابان هاروهيكو كورودا في أبريل.
في مؤتمره الصحفي، نفى المحافظ كورودا أن هذه الخطوة لم تكن الخطوة الأولى نحو توسيع إضافي لهدف YCC ولا على نطاق أوسع – تطبيع السياسة.
اختار السوق عدم تصديق كورودا.
ارتفع الين بما يزيد عن 4٪ مقابل الدولار، وانخفض الدولار الأميركي مقابل الين الياباني من قرب 138.00 إلى 130.00 في 20 ديسمبر. وسجلت قيعان الأسبوع الماضي ما دون 130.00 قبل أن ينهي الدولار الأميركي مقابل الين الياباني الأسبوع عائدًا فوق 132.00.
بعد أن سجل أعلى مستوياته في 2022 فوق 88.00 في 13 ديسمبر، انخفض الدولار النيوزيلندي مقابل الين الياباني عبر 83.00 مباشرة بعد صدمة سياسة بنك اليابان. مسجلاً أدنى مستوياته الأسبوع الماضي فوق 81.00 مباشرة (حوالي 8٪ من قمة ديسمبر كانون الأول)، تعافى الدولار النيوزيلندي مقابل الين الياباني مرة أخرى إلى 84.00 مع تحسن معنويات المخاطرة.
من المحتمل أن يكون هذا العام عامًا مقنعًا للين الياباني – وهو العام الذي قد ينطلق فيه الين الياباني في حالة حدوث المزيد من التقارب في السياسة النقدية جنبًا إلى جنب مع عرض الملاذ الآمن التقليدي في حالة حدوث ركود عالمي مخفض للغاية.
ترقب استمرار دعم الين الياباني خلال الربع الأول.
مستوى الجانب السلبي الرئيسي الخاص بك ل NZDJPY هو 81.00 – من المحتمل أن يؤدي الاختراق أدناه إلى فتح طريق العودة إلى أدنى مستويات 2022 في منتصف 70.00.
مع الحفاظ على التركيز الآسيوي، كان التطور الرئيسي الآخر في أواخر ديسمبر هو تخلي الصين المفاجئ عن Covid-zero، مما يعد الاقتصاد لإعادة الانفتاح الكامل، على الأرجح خلال النصف الأول من عام 2023.
في حين أننا لن نعرف أبدًا الأرقام الحقيقية مع ارتفاع معدلات omicron في جميع أنحاء العالم الأكثر اكتظاظًا بالسكان، فإن معدلات الإصابة اليومية مذهلة، مما يضع النظام الصحي في الصين تحت ضغط هائل.
لقد بحثت الأسواق في الضغط على المدى القريب الذي يسببه ذلك للشعب الصيني والاضطراب الذي لحق بـ “مصنع العالم” حيث أن نسبة كبيرة من السكان العاملين مصابة، وغير قادرة مؤقتًا على العمل.
بدلاً من ذلك، ينصب التركيز على التوقعات على المدى المتوسط ، متطلعًا إلى التقدم الحتمي من خلال موجة أوميكرون والانتعاش الحاد في النشاط مع إعادة فتح الاقتصاد الصيني بالكامل.
كان الدولار الأسترالي المستفيد الرئيسي من هذه الرواية – أقوى أداء من بين عملات مجموعة العشرة خلال الشهر الماضي.
دفعت الأنباء التي تفيد بأن السلطات الصينية تفكر في رفع حظر استيراد الفحم الأسترالي الدولار الأسترالي إلى العودة إلى مسافة قريبة من 69 سنتًا أمريكيًا، وهو مستوى مقاومة رئيسي حد من حركة سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بدءًا من سبتمبر فصاعدًا.
انتهى مسار الكيوي الممتاز مقابل الدولار الاسترالي، حيث تجاوز NZDAUD بضع نقاط من 0.9550 في 16 ديسمبر، متراجعًا بقوة من أعلى مستوياته في 12 شهرًا لبدء العام الجديد بالقرب من 0.9200.
سيكون مسار إعادة الانفتاح في الصين وعرًا للغاية، ولكن بشرط ألا يتراجع الرئيس شي، فمن المحتمل أن يتفوق الدولار الأسترالي على الدولار النيوزيلندي طوال الساعة الأولى.
من المتوقع أن يتغذى الزوج مرة أخرى من خلال 0.9000 حيث يحقق الاقتصاد الأسترالي نموًا أقوى مقارنة باقتصادنا المحلي.
بعد أن تراجعت أكثر من 3٪ من ذروتها في 16 ديسمبر، كان التغيير الصافي لـ NZDAUD خلال الأسابيع القليلة الماضية أحد أكبر التحركات في الدولار النيوزلندي (بغض النظر عن حركة سعر الين الياباني).
كانت التغييرات الصافية مقابل أقرانها الرئيسيين متواضعة.
عندما نشرنا آخر تحديث صباحي (16/12) لهذا العام، كان تداول NZDUSD في 0.6330 ….. أنهى الدولار النيوزيلندي الأسبوع الماضي بالقرب من 0.6350.
مقابل الجنيه، يستمر الدولار النيوزيلندي في التداول على جانبي 0.5250 ويبدو أنه مستعد لتحدي المقاومة الفنية الرئيسية عند 0.5266 (61.8٪ فيبوناتشي للهبوط من سبتمبر إلى أكتوبر) بالنظر إلى التفاؤل النسبي لبنك الاحتياطي النيوزيلندي والتوقعات الضبابية للاقتصاد البريطاني.
في حين قدم NZDEUR نطاقًا أكبر خلال الفترة من منتصف ديسمبر إلى أوائل يناير، مثل تقاطع NZDGBP، فإن صافي التغيير هامشي، حيث أغلق الأسبوع الماضي في 0.5960.
أدى التحول المتشدد للبنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 15 ديسمبر إلى انخفاض NZDEUR إلى ما دون 0.5900 حيث أبلغت الرئيسة لاغارد السوق أنها أخطأت في تسعير دورة البنك المركزي الأوروبي – ستكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة بالنسبة لتوقعات السوق
تحسين بيانات منطقة اليورو بالإضافة إلى الانعكاس المذهل في أسعار الغاز الطبيعي (عاد سعر العقود الآجلة للغاز الطبيعي الهولندي القياسي إلى مستويات ما قبل كوفيد) ودرجات حرارة الشتاء المعتدلة قد دعمت العملة المشتركة خلال فترة العطلة.
نحن نبحث عن حركة سعرية موحّدة لـ NZDEUR خلال الربع الأول، تتراوح بين 0.5850 و0.6100.
قدم الأسبوع الأول للخلف حركة سعرية متقلبة للنيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي، وبدأ الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأميركي العام الجديد في 0.6320، وانخفض إلى 62 سنتًا أمريكيًا في وقت مبكر من الأسبوع، واستعاد عافيته خلال 0.6350 منتصف الأسبوع قبل أن ينخفض مرة أخرى، متجهًا إلى الجلسة الأخيرة من الأسبوع أقل من 0.62.
قدمت جلسة يوم الجمعة الأمريكية ارتدادًا حادًا آخر للنيوزيلندي حيث تسبب تقرير الوظائف الأمريكي الأول لهذا العام في ضعف الدولار الأمريكي وتراجع حاد لعوائد السندات الأمريكية.
إضافة 223000 وظيفة لشهر ديسمبر (مقابل 200 ألف متوقع) بالإضافة إلى انخفاض معدل البطالة إلى أدنى مستوى جديد للدورة عند 3.5٪، فقد كان تقريرًا قويًا آخر للوظائف الأمريكية – يستمر سوق العمل في تحدي تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي القوي.
كانت نقطة الحديث الرئيسية من البيانات هي قراءة متوسط الدخل في الساعة، حيث سجل معدل شهري ديسمبر 0.3٪ مقابل 0.4٪ متوقعة. ترافق ذلك مع مراجعات هبوطية كبيرة لكل من نمو الوظائف الرئيسية والأجور، مما قدم تقريرًا عن الذهب.
يغذي تباطؤ نمو الأجور الأمل في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة، وربما يفتح 25 نقطة أساس (إلى المعدل المستهدف 4.50٪ – 4.75٪) في اجتماعه في 1 فبراير.
يحدد سعر السوق الحالي تقسيمًا بنسبة 75/25 بين ارتفاع 25 بت في الثانية / 50 بت في الثانية.
سجلت الأسهم الأمريكية أفضل يوم لها منذ نوفمبر على أمل أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من هندسة هبوط ناعم أسطوري – ارتفع مؤشر ناسداك بما يقارب 3٪، بينما أضاف مؤشر S&P 500 2.28٪.
خلال الأسبوع المقبل، يعتبر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المذكور أعلاه الحدث الرئيسي.
محليًا، نحصل على ثقة المستهلك ANZ-Roy Morgan (TUES.)، وتصاريح البناء (WED.)، وكلاهما من غير المرجح أن يؤثر على حركة سعر الدولار النيوزيلندي.
إنه أسبوع مزدحم بالنسبة لإصدارات البيانات الصينية والأسترالية، حيث تقدم البيانات السابقة بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين والميزان التجاري، بينما يتم الإبلاغ عن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الشهري الجديد ومبيعات التجزئة والميزان التجاري عبر تاسمان.
نقاط البيانات الأخرى التي قد تجذب انتباه الأسواق تشمل أرقام التضخم في طوكيو (بالنظر إلى التطورات الأخيرة للبنك الياباني) والقراءة الأولية لاستطلاع ثقة المستهلك بجامعة ميتشجان.
إنه أسبوع هادئ بالنسبة لإصدارات بيانات المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.
وعلمًا بأحجام العطلات الأخف وتراجع الأسبوع الماضي، لم نحصل بعد على إشارة واضحة لتحيز الدولار النيوزلندي على المدى القريب.
يبدو أن حركة السعر تتماسك فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم المتبع على نطاق واسع، في إشارة إلى أن NZDUSD قد يبني الزخم لإعادة تحدي 65 سنتًا أمريكيًا.
على الرغم من أن مواسم يناير تفضل قوة الدولار الأمريكي والأداء الضعيف للأسهم الأمريكية، مما يشير إلى أن الدولار النيوزيلندي قد يواجه صعوبة في التداول عبر علامة 65 سنتًا أمريكيًا ذات الأهمية النفسية.
من المتوقع أن يسود نطاق من 0.62 إلى 0.64.
المصدر: interest
قد يهمك:
