يبدأ البنك في إعادة شراء الأسهم لمكافأة مستثمريه
يبحث البنك عن أدوات لمكافأة مساهميه وللحفاظ على مراكزهم الاستثمارية. بعد عام 2020 الذي حد فيه البنك المركزي الأوروبي (ECB) من توزيع الأرباح بسبب الوباء، أطلق Banco Santander وBBVA وCaixaBank خططًا طموحة لإعادة شراء أسهمهم واسترداد رأس المال كوسيلة لمكافأة مستثمريهم، بالإضافة إلى ذلك إلى التوزيع المعتاد لأرباح الأسهم. في المجموع، يتوقعون دفع أكثر من 7000 مليون بهذه الصيغة. تفسر المبادرة السعر المنخفض الحالي في سوق الأوراق المالية، وهو أقل من القيمة الدفترية، وهي طريقة لزيادة أرباح السهم من خلال توزيع الأرباح المستقبلية على عدد أقل من العناوين.
أكبر برنامج هو BBVA، الذي من المتوقع أن يصل إلى 3.5 مليار يورو، مدفوعًا ببيع فرعها الأمريكي العام الماضي. “في أكتوبر الماضي، سمح البنك المركزي الأوروبي لشركة BBVA بإعادة شراء ما يصل إلى 10٪ من أسهم المجموعة، بحد أقصى 3500 مليون يورو، لمدة أقصاها 12 شهرًا (حتى 28 أكتوبر 2022)”، وهو الكيان المضمون في بيان في منتصف مارس.
يوضح جيرمان لوبيز، مدير درجة الماجستير في التنظيم المصرفي والمالي بجامعة نافارا والمدير الأكاديمي لـ CIF في IESE، أن هذه الأداة تُستخدم في الولايات المتحدة أكثر من إسبانيا أو أوروبا. مع حالة عدم اليقين الحالية، هناك عدد قليل من خيارات الاستثمار. لا أعتقد أنه سيستمر في المستقبل، لأنهم سيستمرون في الاستثمار في مشاريع أخرى، لكن هذه لحظة مثالية “، يضيف هذا الأكاديمي.
أكمل البنك الذي يرأسه كارلوس توريس بالفعل الدفعة الأولى البالغة 1500 مليون وهو الآن مغمور في الشريحة الثانية: “سيفعل ذلك بمبلغ إضافي يصل إلى 1،000 مليون يورو، والذي سيتم تنفيذه خلال الشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة. بمجرد الانتهاء، ستجري BBVA عمليات إعادة شراء إضافية بحد أقصى 1،000 مليون يورو، وبذلك تتوج برنامجها بحد أقصى 3500 مليون يورو، وهو أحد أكبر البرامج المصرفية الأوروبية حتى الآن “، صرحت الشركة في المذكرة.
البنك الإسباني الكبير الآخر الذي ينفذ بالفعل إعادة شراء أسهم لاسترداد ما يصل إلى 10 ٪ من رأس ماله هو الكيان الذي تقوده آنا بوتين. أبلغت اللجنة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) في 14 مارس “أن Banco Santander تعلن عن بدء برنامج جديد لإعادة شراء أسهمها بحد أقصى 865 مليون يورو”. قبل أن ينفذ جزءًا آخر مقابل 841 مليونًا. وبالتالي، في المجموع، سوف تستثمر 1،706 مليون في هذه الأداة.
والغرض من ذلك هو تخفيض “رأس مال البنك من خلال إطفاء الأسهم المستحوذ عليها”. وبهذه الطريقة، تم تعويض المستثمرين بطريقتين: جزء من خلال توزيعات الأرباح والآخر بإعادة الشراء هذه. كانت الأسباب التي قدمتها مصادر الشركة في ذلك الوقت هي تلك التي سبق ذكرها: سعر السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، وعلاوة على ذلك، مع إطفاء رأس المال، سترتفع ربحية السهم تلقائيًا.
إشارة إلى السوق
عادة ما يتم استقبال هذه الأنواع من العمليات بشكل جيد من قبل السوق. ووفقًا لما ذكره جيرمان لوبيز، فإن هذا يرجع إلى الرسالة التي تنقلها الشركات: “سواء تم ذلك لتقليل رأس المال أو لجعله في الخزينة، فإن الإشارة التي يتم إرسالها إلى السوق هي أن الحصة تساوي أكثر من قيمتها السعر يشير. وأي شخص لديه المزيد من المعلومات يقول ذلك أيضًا “. إلى هذا يجب أن يضاف الطلب الإضافي الذي يحدث مع إعادة الشراء، وهو الشيء الذي في حد ذاته يعيد تقييم العناوين.
كما انضم بنك CaixaBank، وهو البنك الإسباني الكبير الآخر، إلى موجة عمليات إعادة شراء الأسهم. في حالته، وافق في 27 يناير على تنفيذ برنامجه في عام 2022. وفي الاجتماع العام الأخير للمساهمين، أعطى الضوء الأخضر لتخفيض رأس المال بنسبة 10٪ كحد أقصى. لم يتم الكشف عن المبلغ الذي سيتم تخصيصه لهذا الاستحواذ على سندات الملكية الخاصة حتى الآن. قام الكيان بتشفير الحد الأقصى لعمليات الشراء فقط: سيكون 806 مليون سهم. بالأسعار الحالية (ما يزيد عن ثلاثة يورو) فإن ذلك يعني نفقات تصل إلى 2500 مليون يورو.
توضح Elvira Rodríguez، نائبة سكرتير سياسة القطاع في PP والرئيس السابق لـ CNMV، أن هذه الحركات تعتمد بشكل أساسي على ظروف السوق. “عندما يكون العمل مرتفعًا جدًا، لا يهم. في الآونة الأخيرة، شهدنا بعض عمليات مخزون الخزانة، ولكن هناك تخفيضات أقل في رأس المال، كما يحدث الآن، “يتذكر الشخص الذي قاد CNMV بين عامي 2012 و2016.
من بين الكيانات الأخرى المدرجة، لا توجد خطط لإعادة الشراء في الوقت الحالي. على الرغم من أن البعض، مثل Unicaja، لا يستبعد ذلك: ” مستوى رأس مال CET1 المحمّل بالكامل [نسبة الملاءة] أكبر من 12.5٪ سيسمح بمبادرات لتحسين ربحية البنك، مع عائد على الاستثمار أعلى من تكلفة رأس المال، وقال مانويل مينينديز، الرئيس التنفيذي لشركة Unicaja، في اجتماع المساهمين المنعقد في 31 مارس، “
في Bankinter، يتم الاحتفاظ بمكافآت المساهمين نقدًا فقط مع توزيع 50٪ من الأرباح. نعم، لقد حصل على أجر إضافي في العام الماضي مع فصل وإدراج Línea Directa: تم منح كل مساهم في Bankinter نفس عدد الألقاب التي كان يمتلكها في شركة التأمين. الكيان الآخر المدرج في Ibex، Banco Sabadell، لديه وضع مختلف: بعد أن مر بفترة مالية صعبة للغاية، عاد إلى توزيع الأرباح، لكنه لا يشمل إعادة شراء الأسهم في استراتيجيته. موضة وصلت إلى البنوك الإسبانية بقوة، على الأقل بينما لا يزال السعر منخفضًا للغاية.
المصدر: elpais
شاهد أيضا:
