مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يهيئون السوق لرسالة متشددة من باول. NZD ضعيف مرة أخرى
واصلت عائدات السندات العالمية انتعاشها الأخير ليلة الجمعة، حيث وصل سعر الفائدة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 3٪ للمرة الأولى في شهر واحد. يبدو أن استمرار الخطاب المتشدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يهيئ السوق لرسالة متشددة من الرئيس باول في جاكسون هول ليلة الجمعة. أثرت المعدلات المرتفعة على أسواق الأسهم (ستاندرد آند بورز 500 – 1.3٪) ودعمت حركة كبيرة إلى الأعلى في الدولار الأمريكي. أنهى اليورو ضعيفًا فوق التعادل مباشرة بينما كان أداء الدولار النيوزلندي دون المستوى، وأغلق أدنى 0.62.
لم يكن هناك الكثير من الأخبار الجديدة لدفع الأسواق يوم الجمعة، لكن المستثمرين يتطلعون بالفعل إلى خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول السنوي في ندوة جاكسون هول ليلة الجمعة القادمة. كان جاكسون هول تاريخيًا عبارة عن منصة حيث تنبأ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بإعلانات السياسة المستقبلية وسلم رسائل تحرك السوق. ركز خطاب باول في جاكسون هول 2021 بشدة على وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم من المرجح أن يكون “مؤقتًا”، ولكن من المؤكد أن الرسالة هذه المرة ستكون على غرار “المهمة لم تنته بعد” بشأن إعادة التضخم إلى الهدف.
من المؤكد أن التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تبدو وكأنها تمهد السوق لرسالة متشددة من باول. بعد وابل من المتحدثين الفيدراليين في وقت سابق من الأسبوع الذين تحدثوا عن الحاجة إلى رفع معدل النقد إلى مستويات تقييدية، خرج رئيس بنك ريتشموند الاحتياطي الفيدرالي ليلة الجمعة قائلاً إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ما هو مطلوب لخفض التضخم مرة أخرى، حتى لو كان ذلك يعني تسبب في ركود. السوق متوازنة بدقة قبل جاكسون هول، مع وجود فرصة بنسبة 50٪ تقريبًا لرفع 75 نقطة أساس في اجتماع الشهر المقبل ومن المحتمل أن تكون رسائل باول مؤثرة في توجيه السوق نحو ارتفاع 50 نقطة في الثانية أو 75 نقطة في الثانية.
ارتفعت المعدلات العالمية بشكل حاد مرة أخرى يوم الجمعة وسط التصريحات المتشددة المستمرة من الاحتياطي الفيدرالي، وارتفع معدل الفائدة الأمريكية لمدة 10 سنوات 9 نقاط أساس أخرى، إلى 2.97٪، وهو الآن على مسافة قريبة من علامة 3٪ لأول مرة في شهر. كان انحدار المنحنى هو النظام السائد اليوم، مع انحدار منحنى العائد في الولايات المتحدة لمدة عامين ونصف بمقدار 5 نقاط أساس على الرغم من أنه عند -26 نقطة أساس، يظل معكوسًا بعمق ومتوافقًا مع دخول الاقتصاد الأمريكي إلى الركود العام المقبل.
تم الشعور بالتسرب في أسواق السندات الأخرى، حيث ارتفعت أسعار الفائدة في المملكة المتحدة وألمانيا لمدة 10 سنوات بمقدار 10 نقطة أساس و13 نقطة أساس على التوالي. إضافة إلى الضغط الصعودي للمعدلات الأوروبية، ارتفعت أسعار الغاز الأوروبية بنسبة 8٪ أخرى يوم الجمعة، لتغلق عند مستوى قياسي جديد، بعد أن قالت شركة غازبروم إنها ستغلق خط أنابيب نورد ستريم 1 لمدة 3 أيام لاحقًا هذا الشهر بسبب أعمال الصيانة غير المجدولة، مما أثار المخاوف. أن روسيا يمكن أن تقيد العرض أكثر. أدى الارتفاع الصاروخي في أسعار الغاز إلى تفاقم التضخم المرتفع للغاية بالفعل في المملكة المتحدة وأوروبا. ارتفعت مقايضة التضخم في أوروبا لمدة 10 سنوات بمقدار 40 نقطة أساس خلال الشهر الماضي، وبلغت الآن 2.75٪، حيث قامت السوق بتسعير توقعات التضخم.
تعرضت أسواق الأسهم لضغوط متجددة وسط خلفية أسعار الفائدة المرتفعة، وانخفض مؤشر S & P500 بنسبة 1.3٪ يوم الجمعة وخسر مؤشر ناسداك 2٪. بعد الارتفاع الحاد في الأسهم خلال الشهرين الماضيين، مدفوعًا ببعض التفاؤل الناشئ بأن التضخم في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته وقد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة، ولكن أيضًا قيل إن عمليات الشراء المكثفة من المستثمرين الذين يتبعون الاتجاه، كان السوق عرضة للجدل تصحيح. كانت قصة مماثلة في أوروبا، مع انخفاض EuroStoxx بنسبة 0.8 ٪ يوم الجمعة.
استمر الدولار الأمريكي في الارتفاع، وارتفع BBDXY بنسبة 0.5٪ أخرى يوم الجمعة وأكثر من 2٪ على مدار الأسبوع، وهو أقوى مكاسب أسبوعية منذ أبريل 2020. إعادة التسعير الأخيرة لتوقعات سعر الفائدة الفيدرالية، والتوقعات سيعزز باول هذه الرسالة المتفائلة لاحقًا. هذا الأسبوع، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع معدل كره المخاطرة، ساهم في انتعاش الدولار مؤخرًا.
تعتبر قوة الدولار الأمريكي أيضًا نتيجة ثانوية لضعف اليورو، والذي يكافح ارتفاع أسعار الغاز ويحدق بالبرميل في حالة ركود. كان اليورو أضعف بنسبة 0.5٪ يوم الجمعة، وأغلق بالقرب من 1.0040، مع ظهور رسوم أخرى دون التكافؤ يبدو أنها مسألة وقت فقط. ارتفع زوج العملات USD / JPY بنسبة 0.8٪ وسط الارتفاع الحاد في أسعار سندات الخزانة الأمريكية، ليغلق الأسبوع دون المستوى 137 مباشرة.
كان الدولار النيوزلندي هو الأضعف بين عملات مجموعة العشر يوم الجمعة، وانخفض بنسبة 1.4٪ إلى حوالي 0.6175. بعد الارتفاع الأعلى بنسبة 3.5٪ في الأسبوع الماضي، عاد الدولار النيوزيلندي إلى الأرض الأسبوع الماضي حيث تراجعت الرغبة في المخاطرة، وانخفضت بنسبة 4.3٪. أنهى زوج الدولار النيوزيلندي / الدولار الأسترالي الأسبوع عائدًا أدنى 0.90.
وصل زوج USD / CNH إلى أعلى مستوى في عامين يوم الجمعة، فوق 6.84، على خلفية تباين السياسة النقدية بين الولايات المتحدة والصين. في حين أن جميع التصريحات الصادرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي كانت متشددة بشكل موحد، فمن المتوقع أن يتابع بنك الشعب الصيني (PBOC) التخفيض المفاجئ الأسبوع الماضي لسعر تسهيلات الإقراض متوسط الأجل مع تخفيضات بمقدار 10 نقاط أساس على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض لأجل عام و5 سنوات اليوم. السياسة النقدية الصينية في مكان مختلف تمامًا عن معظم البنوك المركزية في الأسواق المتقدمة نظرًا لأن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين لا يزال منخفضًا والاقتصاد الصيني يكافح بسبب التباطؤ في قطاع العقارات وعدم اليقين الناجم عن التهديد المستمر لعمليات الإغلاق الجديدة. المستوى 7.0 المهم نفسيًا الآن بعيدًا عن 2.5٪.
كانت أسعار الفائدة النيوزيلندية أعلى وأكثر حدة مرة أخرى يوم الجمعة، وتأخذت زمام المبادرة من الأسواق الخارجية. ارتفع معدل المقايضة لمدة 10 سنوات بمعدل 7 نقاط أساس، عند 3.83٪، بينما ارتفع معدل السداد لمدة عامين بمقدار 4 نقاط أساس، عند 3.995٪. كانت توقعات السوق بخصوص OCR ثابتة نسبيًا عند حوالي 4٪ منذ بنك الاحتياطي النيوزيلندي MPS.
في مقابلة مع NZ Herald نُشرت يوم الجمعة، أشار محافظ RBNZ Orr إلى أن الحالة الأساسية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي هي رفع OCR إلى 4 ٪ بحلول نهاية العام، حيث يُنظر إليها على أنها “لا لبس فيها” فوق الحيادية، ثم التحلي بالصبر عند المغادرة معدلات عند هذا المستوى المقيد لبعض الوقت. وأضاف أور أنه يعتقد أننا “اقتربنا” من نهاية دورة التضييق.
في الأخبار التي صدرت خلال عطلة نهاية الأسبوع، قالت الحكومة إن بعض القطاعات سيتم إعفاؤها مؤقتًا من متطلبات الأجور المتوسطة الجديدة لتوظيف العمال من الخارج، استجابة لنقص العمالة الشديد. كما سيتم مضاعفة عدد تأشيرات عطلة العمل لعام 2022/23. من غير المرجح أن تغير الأخبار قواعد اللعبة في سوق العمل، نظرًا لأن العديد من البلدان تتنافس على نفس هؤلاء العمال في الوقت الحالي (سوق العمل العالمي ضيق للغاية)، ولكنها قد تساعد في توفير العمالة على الهامش.
إنه أسبوع أكثر هدوءًا للبيانات الاقتصادية المقبلة مع تركيز السوق بشكل مباشر على خطاب باول جاكسون هول ليلة الجمعة. ومن بين المصرفيين المركزيين الآخرين الذين يحضرون جاكسون هول محافظ بنك إنجلترا بيلي وعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي شنابل. سيتم الإعلان عن مؤشرات مديري المشتريات الأوروبية ليلة الغد، حيث يبحث الاقتصاديون عن المؤشر المركب لمزيد من الانخفاض في المنطقة الانكماشية، عند 48.9، مما ينذر بركود في المنطقة. لا يوجد سوى بيانات من الدرجة الثانية تم إصدارها في نيوزيلندا، وأهمها مبيعات التجزئة للربع الثاني، حيث نتطلع إلى انتعاش بنسبة 2٪ من حيث الحجم خلال هذا الربع.
المصدر: interest
قد يهمك:
