هل يمكن أن “تتحول الأزمة المصرفية إلى شيء أكثر شرا” للدولار النيوزيلندي؟
حقق الدولار النيوزيلندي عودة كبيرة من أدنى مستوياته منذ عقد مقابل الدولار الأمريكي في أكتوبر من العام الماضي، لكن الأزمة المصرفية الخارجية عرضت هذا الانتعاش للخطر.
قال جيسون وونج، محلل إستراتيجي لأسعار الصرف في بنك نيوزيلندا النيوزيلندي، في مذكرة يوم الاثنين إن النظرة المستقبلية للدولار النيوزيلندي مقسمة، اعتمادًا على كيفية حدوث المشكلات المصرفية.
إذا اتسع نطاق القلق بشأن النظام المصرفي، فقد ينخفض الدولار النيوزلندي إلى أقل من 60 سنتًا ويصل إلى أدنى مستوى العام الماضي عند حوالي 55 سنتًا أمريكيًا.
من ناحية أخرى، إذا عادت الثقة، يجب أن يستأنف الدولار النيوزلندي مساره الصعودي فوق 65 سنتًا أمريكيًا.
يتم تداول الدولار النيوزيلندي حاليًا بحوالي 62 سنتًا أمريكيًا، بزيادة أكثر من 11٪ عن أكتوبر ولكنه انخفض بنسبة 2.5٪ منذ بداية العام.
قال وونغ إن الارتفاع الصيفي لنيوزيلندا كان مدعومًا بتحديثات النمو الاقتصادي العالمي، وانخفاض أسعار الغاز، وخروج الصين من سياسة عدم انتشار فيروس كورونا. أدت هذه الظروف إلى ارتداد جميع أنواع الأصول الخطرة، بما في ذلك الدولار النيوزيلندي.
ومع ذلك، ذكرت بلومبرج الأسبوع الماضي أن التجار الدوليين كانوا يبيعون الدولار النيوزلندي كنوع من التحوط ضد تراجع آخر في التوقعات الاقتصادية العالمية.
نُقل عن استراتيجيي JPMorgan Chase قولهم إن الدولار النيوزيلندي يميل إلى التقليل من أداء أقرانه خلال فترات الركود وكان خيارًا معقولًا للتحوط من ظروف الاقتصاد الكلي.
غالبًا ما يلجأ المتداولون إلى الدولار الأمريكي في أوقات الأزمات الاقتصادية أو عدم اليقين، الأمر الذي يميل إلى دفع هذه العملة للأعلى والعملات ذات المخاطر العالية للأسفل.
في أزمات السيولة، على وجه التحديد، كان أداء الدولار النيوزيلندي سيئًا للغاية. انهار في عامي 2008 و2020 خلال الأزمة المالية العالمية وأزمة كوفيد.
يعتمد اقتصاد نيوزيلندا اعتمادًا كبيرًا على صادرات السلع، ويعتبر عرضة لدورات النمو العالمية. قال جيه بي مورجان إن الدولار النيوزيلندي كان أسوأ خلال فترات الركود الأمريكية التاريخية مقارنة بنظرائه من البلدان المتقدمة وحتى بعض عملات الأسواق الناشئة.
الباعة قصير النظر
محللون آخرون لديهم أيضًا آراء سلبية بشأن العملة، مثل بنك الاستثمار Morgan Stanley الذي أوصى الأسبوع الماضي المستثمرين بزيادة مراكزهم القصيرة في الدولار النيوزلندي مع هدف 58 سنتًا أمريكيًا.
وقال وونغ من البنك النيوزيلندي إن الاضطرابات في القطاع المصرفي زادت من تقلبات السوق وألحقت الضرر بالرغبة في المخاطرة. لكن فروق أسعار الفائدة المرتفعة من نيوزيلندا إلى الولايات المتحدة كانت تدعم الدولار النيوزلندي وتمنع حدوث انخفاضات أكثر حدة.
وقال في مذكرة بحثية: “يبدو أن أسواق العملات كانت أقل تأثرًا من أسعار الفائدة أو الائتمان أو أسواق الأسهم، لكن الخطر يكمن في أن الوضع يتحول إلى شيء أكثر شرا لعملات السلع الأساسية مثل الدولار النيوزيلندي”.
لا ينبغي الاستهانة بالمشاكل في النظام المصرفي الأمريكي، حيث كانت هناك مخاطر أقل وضوحًا من مجرد مشاكل السيولة التي تواجه البنوك الأصغر – مثل قرض الرافعة المالية وأسواق الرهن العقاري التجاري.
وقال: “بينما نشعر بالتفاؤل بأن أزمة مالية عالمية أخرى غير مرجحة، فمن الواضح بوضوح أن معايير إقراض أكثر صرامة” ستترتب على ذلك.
قد يكون هذا معادلاً لرفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ويزيد من احتمالية حدوث ركود في الاقتصاد الأمريكي. وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إن الأزمة جعلت هدف الهبوط السهل أكثر صعوبة، لكنه قال إنه لا يزال ممكنًا.
قال وونغ إن الصدمات المالية عادة ما تكون سلبية بالنسبة للدولار النيوزيلندي وكان من المناسب خفض توقعات البنك النيوزيلندي للعملة لتدخل في ضعف الاقتصاد الأمريكي.
قد يستمر الدولار النيوزيلندي في التعافي، ولكنه أبطأ بكثير مما كان متوقعًا في الأصل ويمكن أن ينخفض بسهولة إذا تفاقمت الأزمة المصرفية.
“إلى أن تحصل السوق على ثقة أكبر في إمكانية احتواء اضطراب القطاع المصرفي الأمريكي بأمان، فإن السحابة تطغى على التوقعات التي تزيد من نطاق النتائج المحتملة في الأشهر المقبلة.”
في سيناريو الاتجاه الهبوطي، يمكن أن “يتراجع الدولار النيوزلندي بسهولة” إلى أدنى مستوى له في أكتوبر عند 55 سنتًا أمريكيًا، ولكنه قد يستمر أيضًا في الصعود نحو 65 سنتًا أمريكيًا إذا تم حل الاضطراب بسرعة.
أعادت BNZ إعادة ضبط أهدافها خلال الربعين المقبلين لتكون ما بين 63 إلى 64 سنتًا أمريكيًا، وتوقع نطاقًا من 61 إلى 66 سنتًا وفرصة ضئيلة للاختراق فوق 65 سنتًا حتى نهاية العام.
يعتبر الحساب الجاري
كان عجز الحساب الجاري الكبير تاريخياً لنيوزيلندا يمثل مخاطرة أخرى للعملة، لكنه لم يؤثر على الدولار النيوزيلندي حتى الآن.
“العجز الضخم في الحساب الجاري لا يهم السوق، حتى يحدث ذلك. لقد وصل مستوى العجز إلى رادار ستاندرد آند بورز فيما يتعلق بالتصنيف الائتماني السيادي لنيوزيلندا، ولكن هذا يتعلق بحد الاهتمام الذي حظيت به حتى الآن “.
اتسع عجز الحساب الجاري للبلاد إلى 29.7 مليار دولار، أو 8 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي، في سبتمبر من العام، مما دفع وكالة التصنيف الائتماني إلى التحذير من أنه قد يؤدي إلى خفض التصنيف الائتماني من AA +.
توقع بنك نيوزيلندا أن يزداد العجز سوءًا قبل أن يتحسن، ودفع جيدًا 9٪ من الناتج المحلي الإجمالي، مع خطر بلوغ 10٪. قال وونغ إن الربع السنوي الأخير يظهر بالفعل هذا المستوى ويمكن أن يجذب المزيد من السلبية للدولار النيوزيلندي.
“بدلاً من البناء في وجهة نظر السوق” للاستيقاظ “وبيع الدولار النيوزلندي في وقت ما، فإننا نعتبر هذا المتغير على أنه يضيف بعض المخاطر السلبية لتوقعاتنا الخاصة بالدولار النيوزلندي.
أشار معهد التمويل الدولي العام الماضي إلى أن قيمة الدولار النيوزيلندي مبالغ فيها بنسبة 22٪ على أساس الحساب الجاري.
المصدر: interest
قد يهمك:
استخراج رقم الآيبان البنك الأهلي التجاري (IBAN)
معرفة رقم الحساب البنكي برقم الهوية
