إن إعادة فتح الصين للوقود يؤدي إلى زيادة الطلب مما يزيد من معدلات التضخم في الولايات المتحدة
إن إعادة فتح الصين بعد ثلاث سنوات من عمليات الإغلاق المشددة المتقطعة للحد من انتشار COVID-19 يهدد بدفع التضخم في الولايات المتحدة وأماكن أخرى إلى الأعلى.
يتوقع الاقتصاديون أن الطلب المتزايد على السلع الأساسية من الصين في عام 2023 من المرجح أن يضيف ما يصل إلى نصف نقطة مئوية إلى التضخم في معظم الاقتصادات. على سبيل المثال، سيرتفع الطلب على النفط وحده ما يقرب من 2٪ على أساس سنوي إلى 101.7 مليون برميل يوميًا، ويأتي نصف الزيادة مباشرة من الصين لرفع قيود COVID-19، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية.
سيؤدي الضغط الإضافي على الأسعار العالمية إلى تعقيد جهود محافظي البنوك المركزية للحد من ارتفاع الأسعار بسرعة في الوقت الذي يظهر فيه التضخم علامات على تباطؤ طويل الأجل. وعلى عكس التباطؤ السابق، عندما قدمت الصين حافزًا اقتصاديًا ملموسًا في جميع أنحاء العالم، فإن الدفعة الاقتصادية الجديدة لا تقدم سوى القليل من الدعم للاقتصادات التي تعاني من ضعف النمو وضغوط سلسلة التوريد.
قال ياتينج شو، كبير الاقتصاديين في ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتل يجنس: “سيكون تأثير إعادة فتح الصين إلى حد كبير على جانب الطلب، مما سيسهم في ارتفاع معدل التضخم العالمي”.
سحب التضخم
يقدر الاقتصاديون في بنك جولد مان ساكس أن إعادة فتح الصين سيعزز التضخم العام في معظم الاقتصادات بمقدار 0.3 إلى 0.5 نقطة مئوية.
وكتب جوزيف بريجز وديفيش كودناني ، الاقتصاديان في جولد مان ساكس، في مذكرة بتاريخ 2 فبراير، أن ارتفاع الطلب، وخاصة تأثير ارتفاع الطلب على النفط، قد يرفع التضخم الأمريكي الإجمالي بمقدار نصف نقطة مئوية. التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة، قد ينخفض في الواقع بمقدار 0.1 نقطة مئوية مع تحسن الإمدادات من إعادة فتح الاقتصاد الصيني.
قال جيريمي شوارتز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدى بنك كريدي سويس: “الإمدادات العالمية تبدو ضيقة بالفعل، ويبدو أنه ستكون هناك حساسية إذا تعرضت لصدمة كبيرة في الطلب”.
وقال شوارتز إن التأثير على الاقتصاد الأمريكي سيكون محدودًا بكيفية قياس التضخم. من المحتمل أن تشهد السلع ارتفاعًا في الطلب من الصين التي أعيد فتحها، بما في ذلك النفط الخام والمعادن الصناعية، وتشكل جزءًا صغيرًا نسبيًا من مقاييس التضخم في الولايات المتحدة. تمثل سلع الطاقة، التي تشمل البنزين وزيت الوقود، أقل من 3.5٪ من الوزن الإجمالي لمؤشر أسعار المستهلك.
ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 6.4٪ على أساس سنوي في يناير، وهو تباطؤ من ذروة يونيو 2022 عند 9.1٪، وفقًا لبيانات الحكومة الأمريكية. رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القياسية بمقدار 450 نقطة أساس منذ مارس 2022 حيث يسعى لتقريب التضخم إلى 2٪.
يتوقع مراقبو السوق أن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة الأمريكية بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل قبل نهاية عام 2023، وقال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إن لديهم المزيد من العمل الذي يتعين عليهم القيام به للسيطرة على نمو الأسعار.
ستؤدي إعادة فتح أبواب الصين إلى تعقيد معركة البنك المركزي ضد ارتفاع الأسعار، حتى في الوقت الذي يبدو أن التضخم يستجيب لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي وتفكيك قباقيب سلسلة التوريد في عصر الوباء.
قال بارت ميليك، رئيس إستراتيجية السلع في TD Securities ، “على أقل تقدير، فإنه يبطئ من معدل انخفاض التضخم هنا”.
قفزة الطلب
نتيجة لإعادة فتح الصين في أواخر عام 2022، رفع الاقتصاديون في Market Intelligence توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد في عام 2023 إلى 5.2٪ حيث ينفق المستهلكون المدخرات الزائدة التي تراكموها خلال الوباء. ستكون هذه زيادة حادة في النمو من 3.0٪ في عام 2022 ولكن دون مستوى ما قبل الجائحة البالغ 6٪، ولن تكون كافية لمنع نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي من الانخفاض إلى 2٪ من 3٪ في عام 2022.
من المتوقع أن يرتفع الطلب المحلي في الصين بنسبة 5٪ نتيجة لإعادة فتح الصادرات من الاقتصادات الأخرى، ومن المرجح أن تزيد الصادرات من الاقتصادات الأخرى، كما كتب بريجز وكودناني ، الاقتصاديان في جولد مان ساكس.
يظهر الطلب على السلع والخدمات في الصين بالفعل بوادر تحسن. ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات العامة Caixin China ، الذي يقيس الأنشطة في اقتصاد الخدمات، إلى 52.9 في يناير من 48.0 في ديسمبر 2022 وأول زيادة في قطاع الخدمات منذ أغسطس 2022. وتشير القراءة فوق 50 إلى النمو.
ستختلف تأثيرات إعادة فتح الصين بشكل كبير حسب البلد، وفقًا لتحليل بيانات التصدير بواسطة ألفونسو بيكاتيلو ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة The Macro Compass. في فيتنام وماليزيا، حيث تشكل الصادرات إلى الصين 25٪ و24٪ على التوالي، قد يكون التأثير كبيرًا.
في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة، حيث تمثل الصادرات إلى الصين 1٪ فقط من الناتج المحلي الإجمالي لكل من هذه البلدان، سيكون التأثير أقل أهمية.
وقال بيكاتيلو: “التأثير الواسع لإعادة فتح الصين هو زيادة اسمية للنمو داخل الصين، والتي يمكن أن تتوقعها بطريقة ما سيتم تصديرها إلى أماكن أخرى في العالم أيضًا”.
سلاسل التوريد العالمية
في التباطؤ العالمي السابق، عززت الصين الانتعاش العالمي، وحفزت استثمارات رأسمالية هائلة، لا سيما في قطاع العقارات والبنية التحتية المحلية، وامتصاص السلع الرأسمالية من جميع أنحاء العالم. هذه المرة، إذا كانت الولايات المتحدة ستستفيد من تعافي الصين، فسيكون ذلك من خلال الطلب على السلع من المستهلكين الصينيين أو زيادة السفر الدولي.
قال لويس كويجس ، كبير الاقتصاديين الآسيويين في S&P Global Ratings: “لن يكون لموقف COVID المتغير تأثير إيجابي كبير على سلاسل التوريد العالمية”. “كان تأثير سياسة الصين بشأن COVID على سلاسل التوريد العالمية في السنوات الأخيرة أقل بكثير مما كان يفترضه المراقبون.”
تعافت سلاسل التوريد إلى حد كبير من الاضطرابات خلال COVID-19 التي تسببت في نقص حاد ودفعت أسعار السلع إلى الارتفاع، مما يعني أن عودة الصين إلى السياسة الاقتصادية العادية سيكون لها تأثير ضئيل على الأرجح.
قال شو من Market Intelligence: “لقد أثرت ضوابط الوباء على مدى السنوات الثلاث الماضية بشكل كبير على الخدمات غير المتصلة بالإنترنت، وركزت سياسة الحكومة على انتعاش الإنتاج الصناعي”.
المصدر: spglobal
قد يهمك:
